Phân tích báo cáo tài chính năm 2025 của Huijin Tong: lợi nhuận ròng giảm 33.39% so với cùng kỳ, lợi nhuận ròng sau điều chỉnh giảm 39.14%

CÁC CHỈ SỐ LỢI NHUẬN CỐT LÕI

Doanh thu: Giảm 9,44% do lượng và giá đồng loạt giảm

Năm 2025, công ty đạt doanh thu 4,182 tỷ nhân dân tệ, giảm 9,44% so với 4,619 tỷ nhân dân tệ cùng kỳ năm trước. Cụ thể, số lượng sản phẩm chủ yếu bán ra giảm 6,09% so với cùng kỳ năm trước, giá bán trung bình giảm 6,96%, hai yếu tố này đã kéo giảm doanh thu:

• Về khối lượng: Doanh số tháp góc giảm còn 499.0 nghìn tấn, giảm 4,43% so với cùng kỳ; doanh số tháp ống giảm còn 47.5 nghìn tấn, giảm mạnh 31,96%; chỉ có doanh số các cấu trúc thép khác và giàn tiếp xúc tăng lên 45.3 nghìn tấn, tăng 30,56%.
• Về giá bán: Giá bán tháp góc giảm 7,22% so với cùng kỳ, giá bán tháp ống giảm 6,03%, giá bán các cấu trúc thép khác và giàn tiếp xúc giảm 2,74%.

Lợi nhuận ròng: Giảm 33,39%, áp lực lợi nhuận rõ rệt

Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết năm 2025 đạt 103 triệu nhân dân tệ, giảm 33,39% so với 155 triệu nhân dân tệ cùng kỳ năm trước. Chủ yếu do doanh thu giảm, biên lợi nhuận gộp của sản phẩm chủ yếu thu hẹp và thu nhập khác giảm:

• Mức giảm giá bán sản phẩm chủ yếu (6,96%) cao hơn mức giảm nguyên liệu đầu vào (6,69%), dẫn đến biên lợi nhuận gộp của hoạt động kinh doanh chính giảm 0,61 điểm phần trăm so với cùng kỳ.
• Thu nhập khác trong kỳ đạt 33,536 triệu nhân dân tệ, giảm 22,88% so với kỳ trước, chủ yếu do thu nhập từ khấu trừ thuế giá trị gia tăng giảm so với kỳ trước.

Lợi nhuận ròng sau loại trừ: Giảm nhiều hơn lợi nhuận ròng, khả năng sinh lời của chính doanh nghiệp suy yếu

Lợi nhuận ròng sau khi loại trừ các khoản lãi không thường xuyên thuộc về cổ đông công ty niêm yết đạt 82,416 triệu nhân dân tệ, giảm 39,14%, mức giảm lớn hơn lợi nhuận ròng. Hiệu suất lợi nhuận sau khi loại trừ tiếp tục giảm, cho thấy áp lực lợi nhuận của doanh nghiệp chủ yếu rất rõ rệt, mặc dù việc bán tài sản nhà xưởng không sử dụng thu được 9,260.8 triệu nhân dân tệ đã phần nào làm giảm mức giảm lợi nhuận, nhưng xu hướng suy yếu khả năng sinh lời chính vẫn cần được cảnh giác.

Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu: Giảm theo cùng xu hướng lợi nhuận

Lợi nhuận cơ bản trên mỗi cổ phiếu năm 2025 đạt 0,3038 nhân dân tệ/cổ phiếu, giảm 33,41% so với 0,4562 nhân dân tệ/cổ phiếu cùng kỳ năm trước; lợi nhuận cơ bản sau loại trừ đạt 0,2430 nhân dân tệ/cổ phiếu, giảm 39,14% so với 0,3993 nhân dân tệ/cổ phiếu cùng kỳ năm trước, sự biến động lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu hoàn toàn nhất quán với xu hướng thay đổi của lợi nhuận ròng và lợi nhuận ròng sau loại trừ.

Phân tích cấu trúc chi phí

Chi phí tổng thể: Giảm nhẹ so với cùng kỳ, cấu trúc phân hóa rõ rệt

Năm 2025, tổng chi phí của công ty đạt 4,108 triệu nhân dân tệ, giảm 8,59% so với 4,494 triệu nhân dân tệ cùng kỳ năm trước, trong đó các loại chi phí có sự phân hóa:

Chi phí bán hàng: Tăng 15% so với cùng kỳ, chi phí đấu thầu và quảng cáo tăng

Chi phí bán hàng tăng 15% so với cùng kỳ, chủ yếu do chi phí đấu thầu và quảng cáo trong kỳ báo cáo tăng so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, chi phí đấu thầu từ 13,196.6 nghìn nhân dân tệ tăng lên 18,875.3 nghìn nhân dân tệ, chi phí quảng cáo từ 7,878.0 nghìn nhân dân tệ tăng lên 11,764.0 nghìn nhân dân tệ, tổng hai khoản tăng 9,564.7 nghìn nhân dân tệ, trở thành yếu tố chính thúc đẩy tăng trưởng chi phí bán hàng.

Chi phí quản lý: Giảm nhẹ 1,48%, giảm chi phí tiếp khách

Chi phí quản lý giảm nhẹ 1,48% so với cùng kỳ, chủ yếu do chi phí tiếp khách trong kỳ báo cáo giảm so với cùng kỳ năm trước, từ 6,188.3 nghìn nhân dân tệ giảm xuống 4,230.2 nghìn nhân dân tệ, giảm 1,958.1 nghìn nhân dân tệ, đã đối phó với sự gia tăng nhỏ của các chi phí quản lý khác.

Chi phí tài chính: Giảm mạnh 24,42%, tối ưu hóa chi phí tài chính

Chi phí tài chính giảm 24,42% so với cùng kỳ, chủ yếu do công ty tối ưu hóa cơ cấu tài chính, tổng mức lãi suất vay giảm. Chi phí lãi trong kỳ đạt 96,363.2 nghìn nhân dân tệ, giảm 30,803.6 nghìn nhân dân tệ so với 127,166.8 nghìn nhân dân tệ của năm trước, mức giảm đạt 24,22%, trở thành nguyên nhân chính của sự giảm mạnh chi phí tài chính.

Chi phí nghiên cứu và phát triển: Giảm 8,31% so với cùng kỳ, tối ưu hóa cấu trúc dự án

Chi phí nghiên cứu và phát triển giảm 8,31% so với cùng kỳ, chủ yếu do công ty tối ưu hóa cấu trúc dự án nghiên cứu và phát triển, mức độ trưởng thành của dự án nâng cao, quản lý tinh gọn có hiệu quả. Tổng chi phí nghiên cứu và phát triển năm 2025 đạt 1,709,178 nghìn nhân dân tệ, tất cả đều là chi phí hóa, tổng chi phí nghiên cứu và phát triển chiếm tỷ lệ 4,09% tổng doanh thu.

Tình hình nhân viên nghiên cứu và phát triển

Đến cuối năm 2025, số lượng nhân viên nghiên cứu và phát triển của công ty đạt 491 người, chiếm tỷ lệ 14,70% tổng số nhân viên. Xét về cấu trúc trình độ học vấn của nhân viên nghiên cứu và phát triển, chỉ có 58 người có trình độ đại học trở lên, chiếm tỷ lệ 11,81%; nhân viên trình độ chuyên môn và thấp hơn chiếm tỷ lệ 88,19%, trong đó có 258 người trình độ trung học và thấp hơn, chiếm tỷ lệ 52,55%, trình độ học vấn của nhân viên nghiên cứu và phát triển cần được nâng cao.

Xét về cấu trúc độ tuổi, nhân viên từ 30-40 tuổi có 202 người, chiếm tỷ lệ 41,14%, là lực lượng nòng cốt của đội ngũ nghiên cứu và phát triển; nhân viên dưới 30 tuổi có 108 người, chiếm tỷ lệ 22,00%, mang lại sức sống mới cho đội ngũ nghiên cứu và phát triển; nhân viên từ 40-50 tuổi có 103 người, chiếm tỷ lệ 20,98%, có kinh nghiệm phong phú trong nghiên cứu và phát triển, cấu trúc độ tuổi tổng thể tương đối cân bằng.

Tình hình dòng tiền

Dòng tiền tổng thể: Cải thiện dòng tiền hoạt động, dòng tiền đầu tư chuyển sang tích cực

Năm 2025, số tiền và tiền tương đương ròng của công ty tăng thêm 88,879.1 nghìn nhân dân tệ, so với -29,215.14 nghìn nhân dân tệ cùng kỳ năm trước đã chuyển từ âm sang dương, tình hình dòng tiền được cải thiện.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh: Tăng 18,87% so với cùng kỳ, quản lý tài chính hiệu quả

Dòng tiền ròng từ hoạt động kinh doanh đạt 2,179.256 triệu nhân dân tệ, tăng 18,87% so với cùng kỳ, chủ yếu do công ty tiếp tục tăng cường thu hồi công nợ và quản lý tài chính. Tiền thu từ bán hàng và cung cấp dịch vụ đạt 3,348 triệu nhân dân tệ, mặc dù có sự giảm so với cùng kỳ, nhưng thông qua tối ưu hóa quản lý dòng tiền ra như thanh toán mua hàng và chi phí, dòng tiền ròng từ hoạt động kinh doanh đạt được tăng trưởng.

Dòng tiền từ hoạt động đầu tư: Chuyển từ âm sang dương, thanh lý tài sản không sử dụng đóng góp dòng tiền tích cực

Dòng tiền ròng từ hoạt động đầu tư đạt 544.93 triệu nhân dân tệ, cùng kỳ năm trước là -585.64 triệu nhân dân tệ, chuyển từ âm sang dương, chủ yếu là do thanh lý tài sản không sử dụng trong kỳ báo cáo. Tiền thu hồi từ thanh lý tài sản cố định, tài sản vô hình và các tài sản dài hạn khác trong kỳ đạt 333,484 triệu nhân dân tệ, đã thúc đẩy dòng tiền từ hoạt động đầu tư chuyển sang tích cực.

Dòng tiền từ hoạt động tài trợ: Quy mô dòng ra giảm mạnh

Dòng tiền ròng từ hoạt động tài trợ đạt -1,344.823 triệu nhân dân tệ, cùng kỳ năm trước là -4,697.869 triệu nhân dân tệ, quy mô dòng ra giảm mạnh, chủ yếu do trong kỳ báo cáo đã giảm quy mô trả nợ, chi trả cổ tức và lãi. Tiền trả nợ trong kỳ đạt 1,789 triệu nhân dân tệ, giảm so với 1,811 triệu nhân dân tệ năm trước, đồng thời quy mô chi trả cổ tức và lãi cũng giảm.

Các rủi ro có thể gặp phải

Rủi ro cạnh tranh thị trường

Số lượng doanh nghiệp trong ngành sản xuất tháp sắt ở Trung Quốc rất nhiều, cạnh tranh tổng thể ngày càng gay gắt. Về thị trường nội địa, nếu đầu tư xây dựng lưới điện trong tương lai chậm lại, cạnh tranh thị trường sẽ càng gia tăng; về thị trường quốc tế, nhiều doanh nghiệp tham gia vào việc xây dựng thị trường quốc tế, số lượng đối thủ cạnh tranh ngày càng tăng, công ty sẽ phải đối mặt với áp lực cạnh tranh kép từ thị trường trong và ngoài nước. Biện pháp ứng phó: Tích hợp nguồn lực ưu thế, tăng cường mở rộng thị trường trong và ngoài nước, tăng cường đổi mới công nghệ và đổi mới quản lý, liên tục tối ưu hóa cấu trúc sản phẩm, củng cố vị thế trên thị trường, nâng cao khả năng cạnh tranh.

Rủi ro biến động giá nguyên liệu

Nguyên liệu chính cần sản xuất của công ty là thép và kẽm, chi phí nguyên liệu chiếm tỷ lệ lớn trong tổng chi phí, biến động giá sẽ ảnh hưởng lớn đến hoạt động của công ty. Biện pháp ứng phó: Thiết lập cơ chế liên kết giá nguyên liệu với một số khách hàng, ký kết thỏa thuận khóa giá với một số nhà cung cấp, chuẩn bị nguyên liệu trước để giảm thiểu ảnh hưởng của biến động giá; theo dõi thường xuyên xu hướng giá nguyên liệu, kịp thời thực hiện các giao dịch hợp đồng tương lai để phòng ngừa; tăng cường quản lý ngân sách toàn diện, sắp xếp hợp lý hàng tồn kho, kiểm soát chặt chẽ chi phí sản xuất.

Rủi ro thay đổi chính sách ưu đãi thuế

Công ty và một số công ty con được hưởng chính sách ưu đãi thuế cho doanh nghiệp công nghệ cao, nếu trong tương lai chính sách thuế thay đổi hoặc các chỉ số liên quan không đáp ứng điều kiện công nhận, sẽ làm tăng mức thuế của công ty, ảnh hưởng đến hiệu suất. Biện pháp ứng phó: Theo dõi chặt chẽ động thái chính sách thuế, kịp thời đánh giá ảnh hưởng của việc điều chỉnh chính sách, lập kế hoạch ứng phó trước để giảm thiểu ảnh hưởng tiêu cực do thay đổi chính sách.

Rủi ro biến động tỷ giá

Khi mở rộng thị trường quốc tế, rủi ro ngoại hối ngày càng ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh của công ty, đặc biệt là trong các dự án tổng thầu điện lực có thời gian xây dựng dài, rủi ro biến động tỷ giá càng nổi bật. Biện pháp ứng phó: Sử dụng các công cụ phòng ngừa rủi ro hợp lý, thực hiện các biện pháp phòng vệ ngoại hối, giảm thiểu ảnh hưởng của biến động tỷ giá đối với công ty.

Rủi ro do chuyển đổi công ty

Công ty tích cực thúc đẩy chuyển đổi và nâng cấp, mở rộng lĩnh vực tổng thầu điện lực, nhưng thiếu kinh nghiệm quản lý hoạt động liên quan, thời gian hợp đồng dự án dài, số tiền lớn, môi trường phức tạp, có rủi ro quản lý hoạt động. Biện pháp ứng phó: Thông qua dự trữ của chính mình và thu hút nhân tài chuyên nghiệp, giảm thiểu sự không chắc chắn trong quản lý hoạt động dự án, tiến hành chuyển đổi và nâng cấp một cách ổn định.

Tình hình lương thưởng của ban lãnh đạo

Lương trước thuế của Chủ tịch: Không nhận lương tại công ty

Chủ tịch Lý Minh Đông trong kỳ báo cáo không nhận được tổng lương trước thuế từ công ty là 0, lương của ông nhận từ bên liên quan.

Lương trước thuế của Tổng giám đốc: 37,4 nghìn nhân dân tệ

Tổng giám đốc Kim Chí Kiên được bổ nhiệm vào ngày 2 tháng 12 năm 2025, trong kỳ báo cáo nhận được tổng lương trước thuế từ công ty là 37,4 nghìn nhân dân tệ.

Lương trước thuế của Phó tổng giám đốc: Đều trên 750 nghìn nhân dân tệ

• Phó tổng giám đốc Thái Duy Phong trong kỳ báo cáo có tổng lương trước thuế là 760,9 nghìn nhân dân tệ;
• Phó tổng giám đốc Đổng Bình trong kỳ báo cáo có tổng lương trước thuế là 763,4 nghìn nhân dân tệ;
• Phó tổng giám đốc Lưu Kiệt trong kỳ báo cáo có tổng lương trước thuế là 757,3 nghìn nhân dân tệ.

Lương trước thuế của Giám đốc tài chính: 751,8 nghìn nhân dân tệ

Giám đốc tài chính Chu Quý Nguyên trong kỳ báo cáo nhận được tổng lương trước thuế từ công ty là 751,8 nghìn nhân dân tệ.

Nhấp vào đây để xem thông báo gốc>>

Tuyên bố: Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này được AI mô hình lớn tự động phát hành dựa trên cơ sở dữ liệu bên thứ ba, không đại diện cho quan điểm của Sina Finance, mọi thông tin trong bài viết chỉ mang tính tham khảo, không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân. Nếu có sai sót, vui lòng căn cứ vào thông báo thực tế. Nếu có thắc mắc, vui lòng liên hệ biz@staff.sina.com.cn.

Tin tức khổng lồ, phân tích chính xác, có tại ứng dụng Sina Finance

Biên tập viên: Tiểu Lãng Nhan