“Loại trực tiếp”！BYD “tăng doanh thu không tăng lợi nhuận” Tổng dự kiến phân phối cổ tức bằng tiền mặt hàng năm giảm mạnh

【Giới thiệu】BYD năm 2025 “tăng doanh thu nhưng không tăng lợi nhuận”, Vương Truyền Phu nói ngành đang trải qua “vòng loại thải”

Sau 4 năm, BYD lại cho ra mắt một báo cáo thường niên “tăng doanh thu nhưng không tăng lợi nhuận”!

Tối ngày 27/3, báo cáo thường niên năm 2025 được BYD công bố cho thấy, doanh thu hoạt động năm 2025 của công ty đạt 8.039,65 tỷ nhân dân tệ, tăng 3,46%; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ đạt 32,619 tỷ nhân dân tệ, giảm 18,97% so với cùng kỳ.

Chủ tịch BYD, Vương Truyền Phu, trong phần phát biểu của Chủ tịch tại báo cáo thường niên năm 2025 cho biết, cạnh tranh trong ngành xe năng lượng mới đã “nóng” lên, đang trải qua một cuộc “thải loại” khốc liệt.

Đến sau phiên đóng cửa ngày 27/3, giá cổ phiếu BYD trên sàn A (A-cổ phiếu) là 105,30 nhân dân tệ/cổ phiếu, tổng giá trị vốn hóa đạt 9.188 tỷ nhân dân tệ.

Sau 4 năm lại “tăng doanh thu nhưng không tăng lợi nhuận”

Mức giảm hiệu quả kinh doanh quý 4 năm 2025 gia tăng

Lần trước BYD “tăng doanh thu nhưng không tăng lợi nhuận” là vào năm 2021.

Báo cáo thường niên cho thấy, doanh thu hoạt động năm 2021 của BYD đạt 2.161,42 tỷ nhân dân tệ, tăng 38,02%; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ đạt 3,045 tỷ nhân dân tệ, giảm 28,08% so với cùng kỳ.

Nguồn: Báo cáo thường niên BYD năm 2021

Năm 2025, BYD lại “tăng doanh thu nhưng không tăng lợi nhuận”, và biên lợi nhuận gộp của hai mảng kinh doanh cốt lõi đều giảm so với cùng kỳ; trong đó, mảng xe hơi, các sản phẩm liên quan đến xe hơi và các sản phẩm khác (sau đây gọi là mảng kinh doanh xe hơi) có biên lợi nhuận gộp giảm 1,82 điểm phần trăm xuống còn 20,49% so với cùng kỳ.

Có thể thấy, biên lợi nhuận gộp mảng xe hơi của BYD năm 2025 tiến sát mức của năm 2022.

Từ năm 2022 đến 2024, biên lợi nhuận gộp của mảng kinh doanh xe hơi của BYD lần lượt là 20,39%, 23,02% và 22,31%.

BYD chủ yếu hoạt động trong lĩnh vực xe năng lượng mới, linh kiện và lắp ráp điện thoại, pin sạc thứ cấp và năng lượng quang điện, đồng thời tận dụng lợi thế kỹ thuật để mở rộng sang lĩnh vực giao thông đường sắt đô thị; trong đó năm 2025, doanh thu mảng xe hơi chiếm hơn 80% tổng doanh thu.

Ở quý 3 và quý 4 năm 2025, doanh thu hoạt động của BYD lần lượt giảm 3,05% và 13,52% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ lần lượt giảm 32,60% và 38,16%.

Ở nửa cuối năm 2025, doanh số theo tháng của BYD nhìn chung không khả quan, đặc biệt là doanh số theo tháng tại thị trường trong nước ghi nhận nhiều lần giảm so với cùng kỳ.

Lấy ví dụ quý 4 năm 2025, BYD liên tiếp trong ba tháng không thể vượt qua ngưỡng doanh số bán tháng 500.000 xe; doanh số của tháng 10, 11 và 12 lần lượt là 441,7 nghìn xe, 480,2 nghìn xe và 420,4 nghìn xe.

Từ tháng 10/2024, BYD liên tiếp trong ba tháng có doanh số bán theo tháng đều vượt 500.000 xe và đồng thời cho thấy xu hướng tăng liên tục.

Doanh số của BYD chủ yếu đến từ thị trường trong nước và quốc tế. Ở quý 4 năm 2025, doanh số bán theo tháng tại thị trường nước ngoài của BYD liên tục lập kỷ lục mới, trong khi doanh số bán theo tháng tại thị trường trong nước đều giảm so với cùng kỳ.

Tháng 10, 11 và 12 năm 2025, doanh số trong nước của BYD lần lượt giảm 24,11%, 26,81% và 37,24% so với cùng kỳ.

Tổng tiền cổ tức tiền mặt dự kiến trong năm sụt giảm mạnh

Tỷ lệ so với lợi nhuận ròng cùng kỳ thấp hơn 30%

Vương Truyền Phu cho biết, BYD sẽ luôn đặt lợi ích dài hạn của cổ đông và người dùng làm trọng tâm chiến lược, đáp lại mọi sự tin tưởng và giao phó bằng việc tạo ra giá trị dài hạn.

Phương án phân phối lợi nhuận năm 2025 mà BYD đưa ra cho thấy, công ty sẽ lấy 1,9117 tỷ cổ phiếu phổ thông hiện tại làm cơ số, và trả cổ tức tiền mặt cho toàn thể cổ đông là 3,58 nhân dân tệ cho mỗi 10 cổ phiếu (đã bao gồm thuế).

Theo ước tính này, tổng tiền cổ tức tiền mặt năm 2025 của BYD là 3,264 tỷ nhân dân tệ; trong khi tổng cổ tức tiền mặt của năm 2023 và năm 2024 lần lượt là 9,012 tỷ nhân dân tệ và 12,077 tỷ nhân dân tệ.

Đồng thời, tỷ lệ tổng tiền cổ tức tiền mặt của BYD trên lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ trong năm 2023 và 2024 đều là 30%, nhưng đến năm 2025 là 10,01%.

Nguồn: Thông cáo của BYD

Vương Truyền Phu cho biết, đây là dựa trên tình hình thực tế dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của BYD và nhu cầu cho sự phát triển trong tương lai.

Tính đến cuối năm 2025, giá trị ròng dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của BYD đạt 59,136 tỷ nhân dân tệ, giảm 55,69% so với cùng kỳ.

Trong thông cáo liên quan, BYD cho biết công ty phân phối cổ tức bằng tiền mặt năm 2025, trong đó tổng tiền cổ tức chiếm tỷ lệ trên lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ cùng kỳ thấp hơn 30%, là để nắm bắt cơ hội mang tính lịch sử khi xe năng lượng mới đang tăng tốc thâm nhập toàn cầu; đồng thời sẽ đẩy nhanh bố trí công suất sản xuất tại nhiều khu vực trên toàn cầu, và xây dựng hệ thống kênh phân phối; tăng tốc việc phổ biến và triển khai cơ sở hạ tầng tiếp năng lượng thế hệ mới “sạc chớp”.

(Trích nguồn: China Fund News)