Điểm xoay lớn của yên Nhật đã đến: Lạm phát ngành dịch vụ Nhật Bản đồng loạt tăng cao, Nhật Bản có thể buộc phải tăng lãi suất! Xu hướng USDJPY Mỹ-Nhật 2026-3-27 Phân tích kỹ thuật

（来源：领盛Optivest）

基本面总结：

1. Nhật Bản tháng 2 doanh nghiệp dịch vụ lạm phát phục hồi

Chỉ số lạm phát dịch vụ quan trọng của Nhật Bản trong tháng 2 tăng 2.7% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức 2.6% của tháng 1. Dữ liệu này củng cố phán đoán của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản rằng thị trường lao động tiếp tục căng thẳng, đang thúc đẩy doanh nghiệp chuyển chi phí tăng lên cho người tiêu dùng. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản luôn nhấn mạnh rằng, để đạt được mục tiêu lạm phát ổn định 2%, cần phụ thuộc vào việc tăng lương và giá dịch vụ tiếp tục tăng, chứ không chỉ dựa vào chi phí nguyên liệu.

Chỉ số giá sản xuất dịch vụ (được sử dụng để theo dõi giá phí dịch vụ giữa các doanh nghiệp) trong tháng 2 tiếp tục tăng, duy trì xu hướng tăng trước đó. Dữ liệu cho thấy, giá trong các ngành lao động mật độ cao như khách sạn và xây dựng tăng rõ rệt, phản ánh việc thiếu hụt lao động đang đẩy cao mức lương và tiếp tục truyền dẫn đến lạm phát dịch vụ.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã kết thúc chính sách kích thích quy mô lớn kéo dài 10 năm vào năm 2024 và vào tháng 12 cùng năm đã nâng lãi suất ngắn hạn lên 0.75%, cho rằng Nhật Bản đang dần tiến gần đến giai đoạn đạt được mục tiêu lạm phát 2% một cách ổn định. Do lạm phát tiêu dùng đã liên tục cao hơn mức mục tiêu 2% trong gần bốn năm, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cho biết, nếu giá cả có thể tiếp tục tăng ổn định với sự hỗ trợ của việc tăng lương, họ sẽ sẵn sàng tăng chi phí vay thêm.

2. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản công bố tình hình CPI lõi sau khi loại bỏ các yếu tố đặc biệt

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cho biết, CPI lõi của tháng 2, đã loại bỏ các yếu tố đặc biệt, tăng 2.2% so với cùng kỳ năm trước, đây là lần đầu tiên chỉ số mới này được công bố. Các nhà phân tích cho rằng, việc ra mắt chỉ số này nhằm phản ánh rõ ràng hơn xu hướng lạm phát tiềm ẩn, từ đó hỗ trợ chính sách tăng lãi suất thêm của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản.

Chỉ số mới này đã loại bỏ các “yếu tố hệ thống” bao gồm thay đổi thuế suất và các trợ cấp liên quan đến năng lượng, và tỷ lệ tăng so với cùng kỳ cao hơn mức CPI lõi chuẩn do Bộ Nội vụ Nhật Bản công bố trong tuần này (1.6%). Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cũng cho biết, CPI “cốt lõi cốt lõi” sau khi loại bỏ giá năng lượng tăng 2.7%, cao hơn mức 2.5% mà chính phủ tính toán.

Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, Ueda Kazuo, đã tiết lộ trong cuộc họp chính sách gần đây rằng họ sẽ đưa vào chỉ số này và cập nhật ước tính về lãi suất trung lập, động thái này là một phần của việc tăng cường giao tiếp chính sách. Theo kế hoạch, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ công bố dữ liệu này hàng tháng và sẽ cập nhật sau hai ngày kể từ khi công bố CPI toàn quốc.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng, chỉ số này giúp giải thích rằng, ngay cả khi lạm phát tổng thể thấp hơn 2% trong ngắn hạn, lạm phát tiềm ẩn vẫn có thể duy trì trên quỹ đạo đạt tiêu chuẩn ổn định. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cho biết, chỉ số lạm phát mà họ nhận được từ việc loại bỏ các biến động tạm thời và các yếu tố hệ thống là công cụ quan trọng để phân tích xu hướng lạm phát.

Việc ra mắt chỉ số này đã làm phong phú thêm hệ thống dữ liệu mà Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tham khảo khi đánh giá lạm phát tiềm ẩn (tức là những thay đổi giá do nhu cầu nội địa thúc đẩy chứ không phải do các yếu tố chi phí). Trước đó, mặc dù ngân hàng đã công bố chỉ số lạm phát loại trừ ảnh hưởng của thực phẩm tươi sống và giá năng lượng, nhưng dữ liệu này vẫn dễ bị ảnh hưởng bởi các chính sách trợ cấp do chính phủ thực hiện nhằm giảm áp lực chi phí sinh hoạt.

3. Nhật Bản xem xét can thiệp thông qua hợp đồng tương lai dầu để hỗ trợ đồng yên

Nhật Bản đang cân nhắc một kế hoạch gây tranh cãi nhằm ngăn chặn sự suy yếu của đồng yên: can thiệp vào thị trường hợp đồng tương lai dầu, các nguồn tin cho biết, khi các công cụ chính sách lâu dài đối với áp lực lạm phát cứng đầu đang suy yếu, động thái này đang được thảo luận.

Chi tiết cụ thể của đề xuất này vẫn chưa rõ ràng, trước đó Reuters đã báo cáo vào thứ Hai rằng đang được thảo luận, nhưng ý tưởng này cho thấy Tokyo đang gia tăng cảm giác thất vọng ngày càng cao. Các quyết định ngày càng nhận thức rằng sự tăng giá đầu cơ đối với giá năng lượng là động lực chính làm đồng yên yếu so với đô la, trong khi nới lỏng tiền tệ và can thiệp bằng lời nói dường như đã không thể ngăn chặn vấn đề này.

Tuy nhiên, các nhà phân tích và thậm chí một số quan chức chính phủ nghi ngờ liệu chiến lược này có thể có tác động đáng kể đến sự yếu kém hiện tại của đồng yên hay không, họ cho rằng đây chủ yếu là do đồng đô la mạnh lên, chứ không phải do đầu cơ đồng yên.

“Chuyên gia chiến lược ngoại hối Shota Ryu của Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities cho biết, chính phủ chắc chắn nhận thức được rằng tác động sẽ chỉ là tạm thời. Họ có thể chủ yếu sử dụng nó để giành thời gian cho đến khi tình hình Trung Đông cải thiện.” Các nguồn tin thị trường cho Reuters cho biết, chính phủ Nhật Bản đang xem xét can thiệp vào thị trường hợp đồng tương lai dầu thô vì cuộc khủng hoảng Trung Đông đã khiến giá năng lượng tăng mạnh.

Theo kế hoạch này, Nhật Bản sẽ sử dụng 1.4 nghìn tỷ đô la dự trữ ngoại hối của mình, thông qua việc bán hợp đồng tương lai để thiết lập vị thế bán trong thị trường hợp đồng tương lai dầu, nhằm hạ giá.

Bằng cách kiềm chế nhu cầu đô la để mua dầu, Tokyo có thể giảm áp lực bán ra đồng yên. Thị trường hợp đồng tương lai dầu và tiền tệ gần đây có sự liên kết, xung đột ở Trung Đông thúc đẩy giá dầu, đồng thời tăng cường nhu cầu trú ẩn vào đô la. Luật pháp Nhật Bản cho phép sử dụng dự trữ ngoại hối (như quỹ chuẩn bị cho can thiệp trực tiếp vào thị trường tiền tệ) để giữ vị thế trong thị trường tương lai, nếu mục đích là ổn định đồng yên.

Ba nguồn tin chính phủ hiểu biết về tình hình thảo luận cho biết, ý tưởng này đang được xem xét trong chính phủ, nhưng chưa đạt được sự đồng thuận về tính khả thi của nó. Một trong những nguồn tin cho biết: “Tôi cá nhân nghi ngờ liệu Nhật Bản hành động đơn phương có ý nghĩa hay không.” Điều này thể hiện sự nghi ngờ về hiệu quả mà Tokyo có thể đạt được nếu không có hành động phối hợp từ các nước khác.

Sự xuất hiện của động thái bất thường này là do các quyết định lo ngại rằng, trong tình hình hiện tại, can thiệp mua vào đồng yên truyền thống có thể vô ích, bởi vì bất kỳ hành động nào như vậy có thể bị nhu cầu đô la tăng vọt bù đắp, và nếu xung đột ở Trung Đông tiếp tục, nhu cầu này có thể gia tăng. Những phát biểu gần đây của các quan chức chính phủ đã cho thấy sự chuyển biến trong chiến lược.

Vào thứ Ba, Bộ trưởng Tài chính Kitagawa Satsuki không cảnh báo về các giao dịch đầu cơ trên thị trường ngoại hối, mà thay vào đó đã chỉ trích hành vi đầu cơ trên thị trường hợp đồng tương lai dầu.

Bà nói: “Chính phủ Nhật Bản quyết tâm thực hiện hành động triệt để ở mọi khía cạnh bất cứ lúc nào.” Điều này ngụ ý rằng có thể có cách sáng tạo hơn để hỗ trợ đồng yên khi đồng yên gần đến ngưỡng tâm lý quan trọng 160. Hiện vẫn chưa rõ Nhật Bản có thể can thiệp trên nền tảng quốc tế nào - thị trường NYMEX giao dịch hợp đồng tương lai dầu WTI, ICE giao dịch dầu Brent, hay hợp đồng tương lai Dubai chuẩn châu Á.

Một nguồn tin thứ hai cho biết, giống như can thiệp tiền tệ, các hoạt động này có thể diễn ra trên bất kỳ nền tảng nào. Hành động này sẽ theo sau quyết định của Nhật Bản về việc giải phóng một phần dự trữ dầu, phối hợp với Cơ quan Năng lượng Quốc tế và tự hành động để giảm thiểu gián đoạn cung cấp ảnh hưởng đến người tiêu dùng cuối từ cuối năm.

Nhưng các nhà phân tích tỏ ra hoài nghi về việc liệu động thái này có hiệu quả hay không.

Giám đốc điều hành Yuri Group tại Tokyo, Yuriy Humber cho biết: “Chiến lược của chính phủ có thể chủ yếu nhằm kiềm chế biến động ngắn hạn. Không thể thoát khỏi cú sốc dầu thực tế chỉ bằng kỹ thuật tài chính.”

“Nếu các quan chức muốn can thiệp có tác động, họ phải đồng bộ với dòng chảy thực tế của dầu, tốt nhất là nỗ lực quốc tế.” Là một trong những đồng minh chính của Nhật Bản trong các lĩnh vực quốc phòng, tiền tệ và an ninh năng lượng, Hoa Kỳ đang xem xét các hành động tiềm năng liên quan đến thị trường hợp đồng tương lai dầu, một quan chức cấp cao của Nhà Trắng cho biết vào ngày 5 tháng 3.

Tuy nhiên, vào thời điểm đó vẫn chưa có quyết định cuối cùng được đưa ra. Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã không phản hồi yêu cầu bình luận từ Reuters. Việc nắm giữ nhiều vị thế bán cũng có thể gây ra tổn thất khi thị trường tiếp tục tăng. Nhật Bản đã tiêu tốn hơn 10 tỷ đô la dự trữ ngoại hối trong mỗi vòng can thiệp tiền tệ gần đây vào năm 2024.

Chuyên gia phân tích thị trường của IG Sydney, Tony Sycamore đề xuất, Nhật Bản cần chi tiêu ít nhất 10 đến 20 tỷ đô la để tạo ra hiệu ứng rõ ràng. Ông nói: “Dù Nhật Bản hành động đơn phương hay hợp tác với các quốc gia khác, tôi nghĩ điều đó không có ý nghĩa. Chìa khóa là mở cửa eo biển Hormuz.”

Ngày 27 tháng 3 năm 2026 (thứ Sáu), lịch kinh tế Nhật Bản không có dữ liệu quan trọng nào được công bố, cần chú ý đến việc công bố chỉ số niềm tin tiêu dùng tháng 3 của Đại học Michigan vào lúc 22:00 theo giờ Bắc Kinh.

Thông tin kinh tế

Nhiều dữ liệu được công bố vào ngày 26 tháng 3 cho thấy áp lực lạm phát của Nhật Bản tiếp tục mở rộng, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đang đối mặt với áp lực khẩn cấp để tăng lãi suất thêm.

Dữ liệu mới nhất cho thấy, chỉ số lạm phát dịch vụ quan trọng trong tháng 2 tăng 2.7% so với cùng kỳ năm trước, phản ánh chỉ số giá sản xuất hàng hóa và dịch vụ giữa các doanh nghiệp cũng tiếp tục tăng cao. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản nhấn mạnh rằng, chỉ khi lạm phát liên tục đạt mục tiêu 2% và được thúc đẩy bởi lương và giá dịch vụ tăng, họ mới tiếp tục tăng lãi suất. Ngân hàng đã kết thúc chương trình kích thích quy mô lớn kéo dài 10 năm vào năm 2024 và đã nâng lãi suất ngắn hạn lên 0.75% vào tháng 12, cho rằng Nhật Bản đang tiến gần đến việc đạt được mục tiêu lạm phát một cách bền vững.

Để giao tiếp rõ ràng hơn về xu hướng lạm phát tiềm ẩn, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản lần đầu tiên công bố chỉ số CPI lõi đã loại trừ các yếu tố hệ thống như trợ cấp giáo dục và năng lượng, trong tháng 2 chỉ số này tăng 2.2%, rõ ràng vượt xa mức tăng 1.6% của CPI lõi chuẩn do Bộ Nội vụ công bố. Các nhà phân tích cho rằng, động thái này nhằm chỉ ra rằng ngay cả khi lạm phát tổng thể tạm thời giảm, lạm phát lõi vẫn có khả năng ổn định đạt 2%. Ngân hàng cũng cập nhật dữ liệu cho thấy, tỷ lệ tăng trưởng kinh tế tiềm ẩn của Nhật Bản là 0.65%, có thể dẫn đến việc điều chỉnh nhẹ kỳ vọng lãi suất trung lập. Chủ tịch Ueda Kazuo cho biết, sẽ công bố ước tính mới về lãi suất trung lập trước mùa hè, cung cấp thêm manh mối về mức tăng lãi suất tiếp theo cho thị trường.

Cựu Chánh kinh tế của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, Kameda Kiyosuke, cho biết vào thứ Năm rằng, do cuộc chiến ở Iran dẫn đến sự tăng giá dầu, ngân hàng có thể tăng lãi suất vào tháng 6, vì hành động đối phó với nguy cơ lạm phát quá cao không nên trì hoãn. Ông chỉ ra rằng, hành vi định giá của doanh nghiệp đã thay đổi, dễ dàng gây ra hiệu ứng vòng hai, tức là sự sốc giá ban đầu chuyển thành lạm phát kéo dài. Mặc dù chiến tranh gây áp lực lên tăng trưởng kinh tế, ngân hàng có thể sẽ điều chỉnh dự báo tăng trưởng xuống trong dự báo quý tới, nhưng vẫn dự đoán kinh tế sẽ tăng tốc trở lại. Kameda nhớ lại rằng, năm ngoái, sau khi Tổng thống Trump công bố thuế quan toàn diện, ngân hàng đã để lạm phát kéo dài vượt mục tiêu do tăng lãi suất quá muộn, lần này cần tránh lặp lại sai lầm đó. Ông nhấn mạnh, nếu tăng lãi suất chậm trễ, cú sốc cung do chiến tranh có thể làm gia tăng áp lực lạm phát, dẫn đến lạm phát tiếp tục tăng tốc.

Thông tin chính trị

Để đối phó với khủng hoảng cung ứng do việc phong tỏa eo biển Hormuz gây ra, chính phủ Nhật Bản bắt đầu giải phóng dự trữ dầu quốc gia vào ngày 26, đến cuối tháng 4, 11 cơ sở trên toàn quốc sẽ giải phóng khoảng 8.5 triệu kilolit, tương đương với mức tiêu thụ trong 30 ngày của trong nước. Cùng với dự trữ tư nhân đã giải phóng, tổng cộng đạt 45 ngày tiêu thụ. Đây là lần đầu tiên Nhật Bản giải phóng “dự trữ chung của các quốc gia sản xuất dầu”, dự kiến các nhà máy lọc dầu sẽ nhận được nguồn cung tương đương với 5 ngày tiêu thụ trong tháng 3. Chính phủ đã bán dầu dự trữ quốc gia cho bốn nhà máy lọc dầu với giá khoảng 540 tỷ yên, sau khi tinh chế sẽ đưa vào thị trường.

Về phương diện ứng phó tỷ giá, các nguồn tin cho biết Nhật Bản đang xem xét một kế hoạch bất thường - sử dụng 1.4 nghìn tỷ đô la dự trữ ngoại hối để thiết lập vị thế bán trong thị trường hợp đồng tương lai dầu nhằm hạ giá dầu, từ đó kiềm chế áp lực bán ra đồng yên do nhập khẩu dầu gây ra. Kế hoạch này cho thấy việc can thiệp tiền tệ truyền thống và các biện pháp bằng lời nói đã khó khăn trong việc kiềm chế sự giảm giá đồng yên do sự tăng giá năng lượng. Nhưng các nhà phân tích nghi ngờ hiệu quả của hành động đơn phương, cho rằng động thái này chỉ có thể nhằm giành thời gian. Bộ trưởng Tài chính Kitagawa Satsuki gần đây đã chỉ trích đầu cơ trong hợp đồng tương lai dầu, cho thấy chiến lược của chính phủ đang chuyển sang các biện pháp can thiệp sáng tạo hơn.

Bộ Quốc phòng đã tổ chức lễ khánh thành vào ngày 25, chính thức thành lập “Nhóm tác chiến thông tin” của Lực lượng Phòng vệ Biển, tích hợp các đơn vị tình báo phân tán nhằm tăng cường ứng phó với “cuộc chiến nhận thức” thông qua thông tin sai lệch ảnh hưởng đến dư luận. Đơn vị này không tham gia chiến đấu trực tiếp, chỉ huy được đặt tại Bộ Quốc phòng ở Chiyoda, Tokyo, sẽ tăng cường hợp tác với lực lượng phòng thủ mạng và các đồng minh như Mỹ và Úc. Bộ trưởng Quốc phòng Koizumi Shinjiro chỉ ra rằng, chiến tranh thông tin đã trở thành mối đe dọa thực tế, phải nâng cao khả năng thu thập và phân tích thông tin.

Trên phương diện chính trị nội bộ, khoảng 24,000 người đã tập trung tại trước Quốc hội vào ngày 25, phản đối quyết tâm mạnh mẽ của Thủ tướng Kishi Nobuo trong việc thúc đẩy sửa đổi hiến pháp. Cuộc tập hợp này chủ yếu do các nhóm thanh niên tổ chức, người tham gia giương cao khẩu hiệu “Phản đối sửa đổi hiến pháp”, “Phản đối chiến tranh”, và đọc điều khoản thứ chín của hiến pháp. Ban tổ chức cho biết quy mô cuộc biểu tình lần này lớn hơn đáng kể so với 8,000 người vào ngày 10, phản ánh sự quan tâm mạnh mẽ của xã hội đối với xu hướng sửa đổi hiến pháp.

Thông tin tài chính

Chỉ số Nikkei 225 giảm 0.27% vào thứ Năm, đóng cửa ở mức 53,604 điểm; chỉ số Tokyo giảm 0.22%, đóng cửa ở mức 3,643 điểm. Hai ngày trước đó, thị trường chứng khoán đã phục hồi do sự không chắc chắn trong quá trình giải quyết xung đột ở Trung Đông. Hoa Kỳ khẳng định rằng các cuộc đàm phán hòa bình vẫn đang diễn ra, nhưng Iran cho biết không có ý định đối thoại trực tiếp với Washington. Tehran đã tuyên bố sẽ từ chối đề nghị ngừng bắn của Hoa Kỳ và đề xuất một kế hoạch năm điểm nhằm kiểm soát eo biển Hormuz. Trong khi đó, Nhật Bản đã tiếp nhận hai tàu chở dầu từ Trung Đông trong tuần này, những tàu này đã đi vòng qua con đường quan trọng này, giảm bớt một phần áp lực cung cấp dầu. Một cựu cố vấn an ninh quốc gia của Nhật Bản cũng đã đề xuất rằng Nhật Bản nên xem xét triển khai tàu chiến cùng với các quốc gia khác để đảm bảo an toàn cho eo biển Hormuz. Về cổ phiếu, các công ty như Kioxia Holdings (-5.7%), Advantest (-2%), Tokio Marine (-3.4%), JX Nippon Mining & Metals (-1.8%) và Sumitomo Electric (-3.2%) có mức giảm rõ rệt.

Chiến sự địa chính trị

Xung đột Mỹ-Iran: Ngừng bắn tạm thời và bế tắc trong đàm phán. Tổng thống Hoa Kỳ Trump đã thông báo vào thứ Năm rằng, theo yêu cầu của chính phủ Iran, sẽ tạm ngừng các cuộc tấn công vào các cơ sở năng lượng của Iran trong 10 ngày đến ngày 6 tháng 4, đồng thời cho biết tiến trình đàm phán “rất suôn sẻ”. Tuy nhiên, Trump cũng đã gây áp lực lên Iran trong cuộc họp nội các tại Nhà Trắng, yêu cầu nước này từ bỏ tham vọng hạt nhân vĩnh viễn và mở cửa eo biển Hormuz, nếu không “sẽ tiếp tục tấn công”, đồng thời cho biết Hoa Kỳ có thể thực hiện các hành động trên mặt đất hoặc kiểm soát dầu của Iran.

Phía Iran có thái độ cứng rắn. Một quan chức cấp cao đã nói với Reuters rằng, kế hoạch 15 điểm mà phía Mỹ đưa ra là “đơn phương và không công bằng”, chỉ phục vụ lợi ích của Hoa Kỳ và Israel, chưa đạt được yêu cầu tối thiểu cho đàm phán. Iran yêu cầu đảm bảo ngừng bắn không tái diễn bạo lực, bồi thường thiệt hại và kiểm soát eo biển, đồng thời yêu cầu Lebanon phải được đưa vào bất kỳ thỏa thuận ngừng bắn nào. Mặc dù các kênh ngoại giao vẫn giữ liên lạc thông qua các nước như Pakistan và Thổ Nhĩ Kỳ, nhưng lập trường của hai bên vẫn còn khác biệt rõ rệt.

Về mặt quân sự, xung đột vẫn đang tiếp diễn. Iran đã phóng nhiều đợt tên lửa vào Israel vào thứ Năm, gây thiệt hại và thương vong tại Tel Aviv và các khu vực khác; Mỹ và Israel tiếp tục không kích các mục tiêu trong lãnh thổ Iran. Xung đột đã khiến giá dầu toàn cầu vượt qua 105 đô la mỗi thùng, thị trường chứng khoán chịu áp lực, ngành vận tải, nhựa, công nghệ và du lịch đều bị ảnh hưởng dây chuyền.

Xung đột Ukraine: Máy bay không người lái của Nga lại tấn công cảng, đàm phán ngoại giao trở nên phức tạp. Vào đêm thứ Năm, Nga đã tiến hành một cuộc tấn công lớn bằng máy bay không người lái vào các cơ sở cảng ở khu vực Odessa, Ukraine, gây thiệt hại cho cơ sở hạ tầng năng lượng và công nghiệp, làm cắt điện gần 17,000 hộ gia đình, và ảnh hưởng đến khu vực Izmail giáp Romania. Bộ Quốc phòng Romania cho biết, một mảnh vỡ của máy bay không người lái bị bắn hạ đã rơi vào lãnh thổ của họ. Gần đây, tần suất tấn công vào cơ sở hạ tầng cảng ở Ukraine đã tăng lên một cách rõ rệt.

Về mặt ngoại giao, phía Nga tỏ ra vui mừng trước phát biểu của Tổng thống Ukraine Zelensky về việc “Hoa Kỳ sẽ gắn bảo đảm an ninh với việc Ukraine từ bỏ Donbass”, và cho rằng đây là tín hiệu quan trọng cho thấy Ukraine đã hiểu lập trường của Hoa Kỳ. Điện Kremlin cho biết, họ đang liên hệ với Hoa Kỳ để chuẩn bị cho một vòng đàm phán hòa bình mới, phủ nhận việc mất hứng thú trong đàm phán do chiến tranh ở Iran. Phía Nga cũng cảnh báo sẽ có phản ứng chính trị, pháp lý và “không đối xứng” đối với hành động của Anh cho phép quân đội lên tàu bắt giữ tàu Nga, cho rằng hành động này sẽ khiến việc đi lại ở vùng biển của Anh trở nên “không an toàn”.

Kỹ thuật tấn công

Mỹ-Nhật trong ngày chú ý:

159.90-159.35

Tóm tắt chỉ số kỹ thuật:

Nhiều dữ liệu gần đây từ Nhật Bản cho thấy cơ cấu lạm phát đang thay đổi, và dưới tác động của thị trường lao động căng thẳng và cú sốc năng lượng bên ngoài, giá cả tăng đã thể hiện tính bền vững mạnh hơn. Trong tháng 2, lạm phát dịch vụ của Nhật Bản tiếp tục phục hồi, chỉ số giá sản xuất dịch vụ tăng 2.7% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức 2.6% của tháng 1. Thay đổi này phản ánh việc thiếu hụt lao động đang đẩy cao mức lương và tiếp tục truyền dẫn đến giá dịch vụ, đặc biệt thể hiện rõ trong các ngành lao động mật độ cao như khách sạn và xây dựng. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cho rằng, lạm phát hiện tại đang dần được thúc đẩy bởi tăng trưởng lương và giá dịch vụ, chứ không chỉ phụ thuộc vào chi phí nguyên liệu tăng, điều này được coi là điều kiện then chốt để đạt được mục tiêu lạm phát 2%. Trong bối cảnh này, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã kết thúc chính sách kích thích quy mô lớn kéo dài vào năm 2024 và vào tháng 12 đã nâng lãi suất ngắn hạn lên 0.75%, đồng thời nhấn mạnh rằng, nếu giá cả tiếp tục tăng ổn định với sự hỗ trợ của tăng lương, họ sẽ tiếp tục tăng lãi suất.

Trong khi đó, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cũng đã củng cố việc đánh giá lạm phát tiềm ẩn bằng cách giới thiệu chỉ số đo lường lạm phát mới. Chỉ số CPI lõi đã loại bỏ các yếu tố hệ thống trong tháng 2 tăng 2.2%, cao hơn mức CPI lõi chuẩn chính thức (1.6%). Chỉ số này đã loại bỏ các biến động ngắn hạn hoặc chính sách như điều chỉnh thuế bán hàng và trợ cấp năng lượng, được coi là công cụ phản ánh xu hướng lạm phát thực tế hơn. Hơn nữa, CPI cốt lõi cốt lõi sau khi loại bỏ giá năng lượng tăng 2.7%, cũng cao hơn mức chính phủ tính toán. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có kế hoạch công bố dữ liệu này hàng tháng để tăng cường tính minh bạch trong giao tiếp chính sách. Các nhà phân tích cho rằng, chỉ số này giúp chỉ ra rằng, ngay cả khi lạm phát tổng thể tạm thời giảm xuống dưới 2%, lạm phát tiềm ẩn do nhu cầu nội địa thúc đẩy vẫn đang ở trên quỹ đạo đạt tiêu chuẩn ổn định, từ đó cung cấp cơ sở cho việc tăng lãi suất thêm.

Về tỷ giá, sự yếu kém kéo dài của đồng yên đã khiến chính phủ Nhật Bản bắt đầu xem xét các biện pháp can thiệp bất thường hơn. Ngoài các biện pháp can thiệp truyền thống trên thị trường ngoại hối, các nhà hoạch định chính sách đang thảo luận về khả năng can thiệp vào thị trường hợp đồng tương lai dầu để hỗ trợ đồng yên một cách gián tiếp. Ý tưởng này bao gồm việc sử dụng khoảng 1.4 nghìn tỷ đô la dự trữ ngoại hối để thiết lập vị thế bán trong thị trường hợp đồng tương lai dầu, nhằm hạ giá dầu và giảm nhu cầu đô la cần thiết cho việc nhập khẩu năng lượng, từ đó giảm áp lực giảm giá đồng yên. Gần đây, xung đột ở Trung Đông đã đẩy giá dầu tăng cao, đồng thời gia tăng nhu cầu trú ẩn vào đô la, làm trầm trọng thêm xu hướng giảm giá của đồng yên so với đô la. Mặc dù luật pháp Nhật Bản cho phép thực hiện các hoạt động này nhằm ổn định tỷ giá, nhưng bên trong chính phủ vẫn chưa đạt được sự đồng thuận. Một số quan chức và các nhà phân tích thị trường cho rằng, nguyên nhân gốc rễ của sự yếu kém của đồng yên chủ yếu là do đồng đô la mạnh lên, chứ không phải chỉ là đầu cơ năng lượng, do đó hiệu quả của các biện pháp này có thể bị hạn chế, và nếu giá dầu tiếp tục tăng, các vị thế bán lớn có thể dẫn đến tổn thất tiềm ẩn. Nhìn chung, cuộc thảo luận này phản ánh rằng, trong bối cảnh hiệu quả của các công cụ chính sách truyền thống giảm sút, Nhật Bản đang khám phá nhiều biện pháp ứng phó đa dạng hơn.

Sự không chắc chắn từ môi trường bên ngoài càng làm tăng áp lực ra quyết định cho chính sách tiền tệ của Nhật Bản. Cựu Chánh kinh tế của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, Kameda Seisaku, chỉ ra rằng, cuộc chiến ở Iran đã đẩy giá dầu tăng cao, đang gia tăng rủi ro lạm phát, và có thể thúc đẩy Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất sớm, thời điểm có thể từ tháng 4 đến tháng 6. Ông cho rằng, hành vi định giá của doanh nghiệp hiện đã thay đổi, dễ dàng tạo ra “hiệu ứng vòng hai”, tức là cú sốc chi phí ban đầu dần chuyển thành tăng giá rộng rãi và kéo dài. Trong trường hợp này, nếu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản hành động quá chậm, có thể dẫn đến lạm phát tiếp tục vượt mục tiêu. Mặc dù sự tăng giá năng lượng có thể gây áp lực lên tăng trưởng kinh tế, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vẫn có thể điều chỉnh kỳ vọng tăng trưởng xuống trong ngắn hạn, nhưng vẫn kiên định với chính sách ưu tiên lạm phát, nhằm tránh lặp lại tình huống trước đây khi lạm phát kéo dài vượt mục tiêu do tăng lãi suất chậm trễ.

Từ góc độ toàn cầu, tình hình kinh tế của Hoa Kỳ cũng đang tạo ra ảnh hưởng quan trọng đối với môi trường chính sách của Nhật Bản. Dữ liệu mới nhất cho thấy, số người xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu của Hoa Kỳ trong tuần tính đến ngày 21 tháng 3 đã tăng nhẹ lên 210,000, nhưng tổng thể vẫn ở mức thấp lịch sử, cho thấy thị trường lao động giữ vững ổn định. Số người tiếp tục nhận trợ cấp thất nghiệp đã giảm, phản ánh sự kiên cường của thị trường lao động vẫn tồn tại. Tuy nhiên, dưới tác động của sự không chắc chắn trong chính sách thương mại và việc siết chặt chính sách nhập cư, nhu cầu lao động của các doanh nghiệp Mỹ đã giảm, tăng trưởng việc làm trong khu vực tư nhân đã rõ rệt chậm lại kể từ đầu năm. Cục Dự trữ Liên bang mô tả trạng thái hiện tại là “cân bằng tăng trưởng việc làm bằng không”, và chỉ ra rằng có rủi ro giảm. Trong khi đó, xung đột ở Trung Đông đã khiến giá dầu tăng hơn 30%, đã thúc đẩy giá nhập khẩu và giá sản xuất tăng mạnh, thị trường dự đoán rằng ảnh hưởng liên quan sẽ tiếp tục truyền dẫn đến lạm phát tiêu dùng. Dưới áp lực này, Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất trong khoảng 3.50%-3.75%, và dự đoán không có nhiều không gian giảm lãi suất trong năm nay, kỳ vọng đối với việc giảm lãi suất cũng đã giảm.

Tổng thể, Nhật Bản đang ở trong một môi trường vĩ mô nơi lạm phát nội sinh dần được củng cố, cú sốc năng lượng bên ngoài gia tăng và áp lực tỷ giá tăng lên đan xen. Tăng trưởng lương và giá dịch vụ đang cung cấp sự hỗ trợ bền vững hơn cho lạm phát, trong khi biến động giá năng lượng toàn cầu và đồng đô la mạnh lên đã làm tăng độ khó trong việc điều chỉnh chính sách. Trong bối cảnh này, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đang tiếp tục thúc đẩy bình thường hóa chính sách tiền tệ, đồng thời cũng phải đối mặt với thách thức trong việc cân bằng giữa kiểm soát lạm phát và ổn định tăng trưởng.

Chỉ số kỹ thuật cho thấy, trong khung thời gian 4 giờ, điểm cắt trên của dải Bollinger chỉ vào khu vực 159.90 là mức kháng cự động ngắn hạn cho tỷ giá, đường trung bình của dải Bollinger chỉ vào khu vực 158.05 là mức xác định tiềm năng phân hóa mạnh yếu của xu hướng, điểm cắt dưới của dải Bollinger chỉ vào khu vực 158.25 là mức hỗ trợ động ngắn hạn cho tỷ giá. Hiện tại, tỷ giá có xu hướng kiểm tra khu vực dải Bollinger trên, cho thấy động lực tăng của bên mua đang chiếm ưu thế. Dải Bollinger đang có dấu hiệu mở rộng, cho thấy độ biến động ngắn hạn đã tăng lên. Đồng thời, chỉ số RSI 14 ngày trong khung thời gian 4 giờ nằm ở vùng mạnh mẽ 64.60, cho thấy sức mạnh bên mua hiện đang trong cấu trúc mạnh mẽ, giữ lại không gian tiềm năng tăng giá cho tỷ giá.

Xét về khung thời gian 4 giờ, ngưỡng kháng cự ngắn hạn cho USD/JPY đang được xây dựng ở khu vực 159.90, nếu trong ngày hôm nay tỷ giá có thể vượt qua ngưỡng khu vực này, có thể thách thức ngưỡng 160.25. Về cấu trúc giảm, ngưỡng hỗ trợ ngắn hạn cho USD/JPY được xây dựng ở khu vực 159.35, nếu trong ngày hôm nay tỷ giá mất ngưỡng khu vực này, sẽ phải đối mặt với rủi ro kiểm tra lại mức 158.95.

Nhìn chung, hiện tại tâm lý thị trường ngắn hạn có xu hướng “mua vào”, nếu trong ngày hôm nay tỷ giá có thể vượt qua ngưỡng 159.90, có thể củng cố tâm lý tăng giá ngắn hạn, cung cấp sự hỗ trợ tự tin cho việc thách thức ngưỡng 160.25. Tuy nhiên, nếu mất ngưỡng khu vực 159.35, sẽ kích thích tâm lý giảm giá ngắn hạn trên thị trường, làm tăng rủi ro kiểm tra lại mức 158.95.

Đường đi ngắn hạn của USD/JPY tham khảo:

Tăng: 159.90-160.25

Giảm: 159.35-158.95

Gợi ý giao dịch ngắn hạn cho USD/JPY:

Chờ đợi tín hiệu theo dõi đóng cửa 4 giờ trong khoảng giá 159.90-159.35, thực hiện giao dịch bứt phá.

Lập kế hoạch tài chính hợp lý (vị thế), kiểm soát rủi ro (cắt lỗ), thực hiện “kỷ luật” giao dịch cá nhân là điều kiện tiên quyết. Nhớ rằng, tiền không kiếm được trong một ngày, nhưng có thể mất trong một ngày!

Chú thích ⚠️:

Các gợi ý trên chỉ mang tính tham khảo.

Đầu tư có rủi ro, vào thị trường xin hãy thận trọng.

领盛金融Optivest顾问