问AI · 超80家银行补血反映行业分化加剧？

Ngành ngân hàng đang trải qua một cuộc tái cơ cấu khốc liệt.

Khi 12 ngân hàng niêm yết công bố báo cáo kết quả kinh doanh năm 2025, một bức tranh phân hóa khắc nghiệt đã hiện ra—có người nhảy vọt, có người chật vật duy trì, có người bắt đầu tụt lại. Đây không còn là thời kỳ ngành nào cũng tăng trưởng, mà là “thời đại cấu trúc” nơi mà khu vực, nhóm khách hàng, và khả năng tồn tại quyết định sự sống còn.

Khi mùa công bố báo cáo tài chính hàng năm chính thức bắt đầu, nhiều thông tin quan trọng đang nổi lên: Ngân hàng Trung Quốc, Ngân hàng Bình An và các ngân hàng cổ phần khác vừa mới hoàn thành báo cáo, dữ liệu xác nhận dự đoán trước đó;

Trong khi đó, một làn sóng tăng vốn đang diễn ra nhanh chóng tại các ngân hàng nhỏ và vừa, hơn 80 ngân hàng đang xếp hàng chờ bổ sung vốn, Ngân hàng Thành Đô, Ngân hàng Cửu Giang và nhiều ngân hàng khác đang hành động.

Bài viết này sẽ phân tích tình hình thực tế của họ theo từng loại ngân hàng cổ phần, ngân hàng thương mại thành phố, và ngân hàng thương mại nông thôn.

01. Ngân hàng cổ phần: Lợi ích từ giấy phép quốc gia đang bị giảm giá nhanh chóng

Ngân hàng cổ phần từng là nhóm ngân hàng sáng chói nhất trong ngành.

Với mạng lưới toàn quốc, giấy phép tài chính đa dạng, và cơ chế thị trường, họ đã kiếm được rất nhiều trong thời kỳ thuận lợi. Nhưng dữ liệu năm 2025 cho thấy: giấy phép này đang giảm giá, và giảm rất nhanh.

Ngân hàng Phố Đông: Nhảy vọt nhưng đừng vui mừng quá sớm

Ngân hàng Phố Đông đã thực hiện một cú lội ngược dòng rất đẹp—tăng trưởng lợi nhuận đạt 10.52%, nổi bật giữa các ngân hàng cổ phần. Nhưng các nhà đầu tư cũ đều biết, công ty này đã gặp khó khăn như thế nào trong những năm trước. Sự mở rộng quá mức trong những năm đầu đã để lại gánh nặng nợ xấu, khiến họ khó thở, từ 2020 đến 2023 mỗi năm trích lập một khoản giảm giá khổng lồ, báo cáo lợi nhuận như cái rây chảy tiền.

Sự phục hồi hiện tại thực chất là logic chu kỳ của “hóa hiểm xây đáy”. Tăng trưởng nợ xấu chậm lại, rủi ro tồn tại được làm sạch, khoản dự phòng lớn trước đây trở thành bể điều chỉnh lợi nhuận. Đến cuối năm 2025, tỷ lệ nợ xấu giảm xuống 1.26%, tỷ lệ bao phủ dự phòng tăng lên 200.72%, số liệu thực sự đẹp mắt.

Nhưng vấn đề đặt ra là: sự phát hành lợi nhuận này có phải là một lần hay có thể bền vững?

Xem xét cấu trúc doanh thu, trong bối cảnh chênh lệch lãi suất bị áp lực, tăng trưởng yếu ớt, liệu có thể dựa vào dự phòng để nuôi sống lợi nhuận trong bao nhiêu năm? Thay đổi sâu sắc hơn là sự thu hẹp chiến lược—Ngân hàng Phố Đông đã nâng cấp “Trụ sở quản lý khu vực tích hợp Đồng bằng sông Dương Tử”, tiến hành loại bỏ khách hàng trong danh sách đen và trắng, dự định trong 3-5 năm nâng cao chất lượng tài sản. Nói đơn giản:

_Từ bỏ việc mở rộng toàn quốc, thu hẹp lại quê hương Đồng bằng sông Dương Tử để tiêu thụ tài sản cũ. _

Động thái này có đúng không? Nhìn ngắn hạn, Beta khu vực thực sự mạnh; Nhìn dài hạn, vị trí của ngân hàng quốc gia ngày càng giống như ngân hàng khu vực, logic định giá cần phải được đánh giá lại. Các nhà đầu tư cần suy nghĩ rõ ràng: bạn muốn mua “cổ phiếu tăng trưởng đang phục hồi”, hay “cổ phiếu chu kỳ đang ở đỉnh”?

Ngân hàng Thương mại Trung Quốc: Vua bán lẻ, nhưng vương miện hơi nặng

Sự tương phản chói mắt với sự tỏa sáng của Ngân hàng Phố Đông là sự ảm đạm của Ngân hàng Thương mại Trung Quốc—tăng trưởng lợi nhuận chỉ còn 1.21%, đứng cuối trong số các ngân hàng cổ phần. Điều này thật không thể tưởng tượng chỉ cách đây năm năm. Nhãn hiệu “Vua bán lẻ” của năm đó đã giúp Ngân hàng Thương mại Trung Quốc hưởng lợi nhuận định giá cao, PB thường xuyên cao hơn so với các đối thủ.

Bây giờ thì sao? Câu trả lời nằm trong việc làm sạch danh mục tài sản bán lẻ.

Thẻ tín dụng, cho vay tiêu dùng đã tăng vọt trong những năm trước, giờ tỷ lệ nợ xấu đang tăng lên, và sự kỳ vọng thu nhập của cư dân đang dao động khiến ý định vay nợ giảm mạnh. Ngân hàng Thương mại Trung Quốc buộc phải chủ động thu hẹp các khoản nợ rủi ro cao, tăng cường thu hồi nợ và xóa nợ. Kinh doanh quản lý tài sản đã phục hồi một chút theo tình hình thị trường chứng khoán quý IV, nhưng sau khi hiệu ứng cơ sở của việc hạ mức phí bảo hiểm quỹ và bảo hiểm qua đi, liệu doanh thu phí có thể tiếp tục phục hồi, còn phụ thuộc vào tình hình thị trường A-shares.

Khó khăn của Ngân hàng Thương mại Trung Quốc đại diện cho một loại tính phổ biến của ngân hàng cổ phần: Ngày trước dựa vào sự khác biệt trong bán lẻ để xây dựng thương hiệu, giờ đây rủi ro bán lẻ lộ ra, còn mảng doanh nghiệp thì chưa thiết lập được “hào thành”, cả hai đầu đều không dựa vào nhau. Tăng trưởng lợi nhuận 1.21%, có thể chỉ là sự diễn tập cho trạng thái mới.

Ngân hàng Trung Quốc, Ngân hàng Bình An: Những bài tập vừa được nộp, đã xác nhận điều gì?

Với việc mùa công bố báo cáo tài chính hàng năm tiến triển, Ngân hàng Trung Quốc và Ngân hàng Bình An vừa mới hoàn thành báo cáo, dữ liệu cơ bản xác nhận các phán đoán trước đó.

Lợi nhuận ròng của Ngân hàng Trung Quốc năm 2025 tăng 2.98% so với cùng kỳ, tốc độ doanh thu giảm 0.5%, duy trì định hướng “trung dung”.

Bảng thành tích này nói lên điều gì? Doanh nghiệp có lợi thế hợp tác nhóm, nhưng mức độ thị trường chưa đủ; mảng bán lẻ có sự bố trí, nhưng nhận thức thương hiệu không thể vượt qua Ngân hàng Thương mại Trung Quốc. Trong môi trường tranh giành tồn tại, ngân hàng thiếu nhãn hiệu rõ ràng, khách hàng không nhớ, nhà đầu tư không quan tâm, định giá giảm là số phận. Tăng trưởng 2.98% của Ngân hàng Trung Quốc có thể chỉ là đích đến lâu dài của ngân hàng “trạng thái trung gian” này.

Dữ liệu của Ngân hàng Bình An thì thú vị hơn. Là một ngân hàng chuyển đổi mạnh mẽ trong lĩnh vực bán lẻ, Ngân hàng Bình An đã đặt cược rất lớn vào tài chính tiêu dùng và tài chính ô tô trong những năm trước, giờ đang trải qua giai đoạn điều chỉnh đau đớn.

Kết quả hoạt động năm 2025 cho thấy, tỷ lệ nợ xấu bán lẻ vẫn đang leo thang, buộc phải thu hẹp mạnh mẽ các khoản nợ rủi ro cao, tăng trưởng lợi nhuận bị áp lực. Điều này phản ánh sự tương đồng với khó khăn của Ngân hàng Thương mại Trung Quốc: chuyển đổi bán lẻ không phải là thuốc tiên, khi chu kỳ giảm nợ của các hộ gia đình đến, sự mở rộng quá mức trước đó sẽ dẫn đến sự điều chỉnh đau đớn hơn sau.

Xu hướng tổng thể của ngân hàng cổ phần rất rõ ràng: thu hẹp về khu vực có tiềm năng cao, tìm kiếm lợi ích từ tài sản lịch sử, tìm kiếm tăng trưởng từ thị trường hạ tầng. Thời kỳ lợi ích từ giấy phép quốc gia đã kết thúc, những gì còn lại có thể sống sót, hoặc là “ngân hàng quốc gia giả” đã “đào sâu vào khu vực”, hoặc là “ngân hàng toàn diện thực sự” nhưng chưa được xác nhận của số ít. Trạng thái trung gian là nguy hiểm nhất.

02. Ngân hàng thương mại thành phố: Cuộc vui cuối cùng của lợi ích khu vực, nhưng cửa sổ đang đóng lại

Nếu ngân hàng cổ phần đang thu hẹp, ngân hàng thương mại thành phố thì đang mở rộng—ít nhất là về mặt kết quả hoạt động. Ngân hàng Thanh Đảo đứng đầu với tăng trưởng lợi nhuận 21.66%, Ngân hàng Qilu theo sát với 14.58%, Ngân hàng Hàng Châu 12.05%, Ngân hàng Ninh Ba 8.13%, Ngân hàng Nam Kinh 8.08%, các ngân hàng thương mại thành phố khu vực Đồng bằng sông Dương Tử và Sơn Đông cùng nhau tỏa sáng.

Nhưng đừng vội kết luận. Những con số này có phải là sự hiện thực hóa cuối cùng của lợi ích khu vực, hay là bằng chứng về khả năng bền vững? Cần phân tích từng cái một.

Ngân hàng Thanh Đảo, Ngân hàng Qilu: Hiểu rõ Sơn Đông, nhưng có thể duy trì bao lâu?

Tăng trưởng cao của hai ngân hàng địa phương ở Sơn Đông dựa trên nền tảng kinh tế khu vực vững chắc. GDP Sơn Đông năm 2025 vượt 10 triệu tỷ, tăng trưởng 5.5%, trở thành thành viên đầu tiên của “câu lạc bộ 10 triệu tỷ” ở miền Bắc. Sự nâng cấp ngành công nghiệp và đầu tư cơ sở hạ tầng ở Thanh Đảo và Tế Nam đã cung cấp một nhu cầu tín dụng liên tục cho các ngân hàng địa phương.

Điều quan trọng hơn là quyền định giá. Các ngân hàng thương mại thành phố chuyên sâu ở địa phương, có lợi thế “thông tin mềm” về cấu trúc ngành và rủi ro khách hàng trong khu vực, có thể sử dụng định giá khác biệt để bao phủ những khách hàng dài hạn mà các ngân hàng lớn không muốn chạm vào. Ngân hàng Qilu đã coi tài chính khu vực là động lực cốt lõi, tăng trưởng cho vay khu vực liên tục vượt qua toàn ngành; Ngân hàng Thanh Đảo tỷ lệ nợ xấu giảm 13bp so với tháng trước, là mức giảm lớn nhất, cho thấy mô hình quản lý rủi ro đã hoạt động hiệu quả trong việc mở rộng khu vực.

Nhưng hồi chuông cảnh báo đã vang lên. Tăng trưởng tín dụng trong tỉnh Sơn Đông đạt 8.9%, mặc dù vẫn ở mức cao, nhưng bước chân của các ngân hàng lớn đang ngày càng gần. Ngân hàng Xây dựng, Ngân hàng Công thương ở Sơn Đông, nhờ vào lợi thế chi phí vốn thấp, đang tiến hành cuộc chiến giá cả với các doanh nghiệp nhà nước thuộc tỉnh và các doanh nghiệp đầu tư thành phố chất lượng cao. Với cùng một khách hàng, ngân hàng lớn có thể báo giá thấp hơn 50 điểm cơ bản và vẫn có lãi, ngân hàng thương mại thành phố thì làm thế nào?

Theo, chênh lệch lãi suất bị ảnh hưởng; không theo, khách hàng rời bỏ. Lợi ích khu vực Beta đang bị pha loãng hệ thống, thời gian còn lại có thể chỉ 1-2 năm.

Ngân hàng Hàng Châu, Ngân hàng Ninh Ba, Ngân hàng Nam Kinh: Trò chơi tinh tế của Đồng bằng sông Dương Tử

Logic của ba ngân hàng này tương tự: dựa vào khu vực kinh tế năng động nhất của Trung Quốc, các doanh nghiệp chuyên môn hóa, công nghệ bán dẫn, chuỗi ngành sinh học cung cấp nhu cầu tín dụng cao. Kinh tế số ở Hàng Châu, cụm doanh nghiệp vô địch ở Ninh Ba, các doanh nghiệp công nghệ ở Nam Kinh, đều là tài sản khác biệt mà mô hình quản lý rủi ro chuẩn hóa của các ngân hàng lớn khó có thể bao phủ.

Nhưng sự phân hóa đang gia tăng. Tăng trưởng lợi nhuận của Ngân hàng Hàng Châu đạt 12.05%, Ngân hàng Ninh Ba 8.13%, Ngân hàng Nam Kinh 8.08%, khoảng cách đang gia tăng.

Bí quyết của Ngân hàng Hàng Châu nằm ở việc tiếp thị theo mạng lưới—thâm nhập sâu vào chuỗi cung ứng của các doanh nghiệp nhỏ và vừa địa phương, biến nhóm khách hàng dài hạn mà các ngân hàng lớn không để ý thành tài sản chất lượng. Ngân hàng Ninh Ba dựa vào “năm lĩnh vực chính” để thâm nhập vào mảng doanh nghiệp, nhưng thị trường lo ngại họ quá phụ thuộc vào mảng doanh nghiệp, cần phải bổ sung cho mảng bán lẻ. Tăng trưởng của Ngân hàng Nam Kinh giảm, có thể phản ánh sự cạnh tranh gia tăng trong tỉnh Giang Tô, Ngân hàng Nông nghiệp Giang Tô, Ngân hàng Giang Tô đều đang giành giật thị phần.

Thách thức chung của các ngân hàng thương mại thành phố ở Đồng bằng sông Dương Tử là: tăng trưởng kinh tế khu vực chậm lại, nhu cầu tín dụng từ “cung không đủ cầu” chuyển sang “thiếu cấu trúc”, chiến tranh giá cả là không thể tránh khỏi. Hiện tại vẫn có thể duy trì chênh lệch lãi suất nhờ vào hoạt động tinh vi, nhưng hai năm nữa thì sao?

Ngân hàng Thành Đô, Ngân hàng Cửu Giang: Mẫu số trong làn sóng tăng vốn

Ở mặt khác của sự phân hóa kết quả hoạt động, một làn sóng tăng vốn đang diễn ra nhanh chóng tại các ngân hàng nhỏ và vừa. Theo thông tin từ cơ quan quản lý, từ năm 2025 đã có hơn 80 ngân hàng bắt đầu tăng vốn, Ngân hàng Thành Đô, Ngân hàng Cửu Giang và nhiều ngân hàng khác đang hành động. Điều này phát đi tín hiệu gì?

Việc tăng vốn của Ngân hàng Thành Đô thuộc về logic “người mạnh càng mạnh”—lợi thế khu vực rõ ràng, nhu cầu tín dụng mạnh mẽ, dưới áp lực tỷ lệ vốn đầy đủ chủ động bổ sung vốn, chuẩn bị cho vòng mở rộng tiếp theo. Việc tăng vốn của những ngân hàng này, thị trường sẵn sàng đón nhận, giá cổ phiếu thường phản ứng tích cực.

Việc tăng vốn của Ngân hàng Cửu Giang thì là biểu tượng của “tìm kiếm sinh tồn một cách thụ động”—chất lượng tài sản bị áp lực, tỷ lệ vốn đầy đủ gần chạm giới hạn quy định, không bổ sung vốn có thể kích hoạt hạn chế hoạt động. Việc tăng vốn của những ngân hàng này thường đi kèm với việc cổ đông cũ giảm tỷ lệ sở hữu, cổ đông mới quan sát, định giá giảm rõ rệt.

Hành động tập thể của hơn 80 ngân hàng cho thấy ràng buộc vốn của các ngân hàng nhỏ và vừa đang trở nên phổ biến. Thời kỳ trước đây chỉ cần dựa vào lợi nhuận tích lũy để duy trì vốn đã qua. Giờ đây cần phải thường xuyên hướng tới thị trường để kêu gọi hỗ trợ. Nguyên nhân sâu xa là: một là tốc độ mở rộng tài sản vượt quá tích lũy lợi nhuận, hai là chất lượng tài sản xấu đi ăn mòn vốn, ba là yêu cầu vốn của cơ quan quản lý đối với các ngân hàng có hệ thống quan trọng đã tăng lên.

Đối với nhà đầu tư, làn sóng tăng vốn là một bộ lọc: những ngân hàng có thể tăng vốn thuận lợi và định giá hợp lý, cho thấy thị trường công nhận lợi thế khu vực và chất lượng tài sản của họ; những ngân hàng gặp khó khăn trong việc tăng vốn hoặc định giá giảm mạnh, có thể đã bị thị trường tuyên án tử hình.

Đánh giá tổng thể về ngân hàng thương mại thành phố: Năm 2025 sẽ là cuộc vui cuối cùng của lợi ích khu vực.

Trong hai năm tới, hoặc là như Qilu, Hàng Châu “hiểu rõ khu vực”, thiết lập được hàng rào định giá rủi ro địa phương, hoặc bị các ngân hàng lớn đè bẹp, trở nên tầm thường. Khả năng tăng vốn đang trở thành chỉ số phân biệt “có thể sống sót” và “không thể sống sót”.

03. Ngân hàng thương mại nông thôn: Cố gắng sống sót trong khe hở, phân hóa đến cực điểm

Mẫu thông tin ngân hàng thương mại nông thôn quá ít, hiện tại chỉ có Ngân hàng Nông nghiệp Giang Tô công bố kết quả hoạt động, tăng trưởng lợi nhuận 5.04%, tỷ lệ nợ xấu giảm xuống 0.88%. Nhưng mẫu này đủ để phản ánh tình cảnh sinh tồn của toàn bộ nhóm—cũng như con đường thoát hiểm của rất ít người sống sót.

Ngân hàng Nông nghiệp Giang Tô: Người sống sót nhờ chiến lược tiếp thị theo mạng lưới

Sự nổi bật của Ngân hàng Nông nghiệp Giang Tô đến từ chiến lược “tiếp thị theo mạng lưới”—thâm nhập sâu vào chuỗi cung ứng của các doanh nghiệp nhỏ và vừa trong lĩnh vực dệt may, sản xuất thiết bị, nắm bắt chính xác tình hình hoạt động thực tế của doanh nghiệp. Lợi thế “quan hệ, địa lý” này là rào cản khó nhất để sao chép trong quá trình các ngân hàng lớn thâm nhập vào khu vực.

Nhưng tình cảnh tổng thể của ngân hàng thương mại nông thôn còn nguy hiểm hơn ngân hàng thương mại thành phố. Các ngân hàng lớn nhờ vào lợi thế chi phí vốn, đang triển khai “đánh giá thấp” trên thị trường huyện. Với cùng một lãi suất cho vay, ngân hàng lớn có thể có lãi, còn ngân hàng thương mại nông thôn thì thua lỗ. Ngân hàng Nông nghiệp Giang Tô có thể sống tốt, là vì ngành dệt may và sản xuất thiết bị ở khu vực Wujiang đủ phát triển, nhu cầu tín dụng mạnh mẽ và rủi ro có thể kiểm soát.

Còn ngân hàng thương mại nông thôn ở các khu vực ngành nghề suy thoái thì sao? Câu chuyện hoàn toàn khác.

Ngân hàng thương mại nông thôn khu vực yếu: Từ “nhỏ nhưng đẹp” đến “không thể sống nổi”

Nhiều ngân hàng thương mại nông thôn chưa công bố kết quả hoạt động, đặc biệt là ở các khu vực Đông Bắc, Trung Tây, và những khu vực cạn kiệt tài nguyên, đang trải qua khủng hoảng sinh tồn. Nhu cầu tín dụng suy giảm, dân số ra đi, ngành công nghiệp bị bỏ hoang, khiến định hướng “phục vụ nông dân, phục vụ doanh nghiệp nhỏ” trở thành một câu nói suông.

Các tổ chức này có chiến lược phòng thủ cực kỳ thực tế: hoàn toàn từ bỏ ảo tưởng về ngân hàng toàn năng, chỉ phục vụ các ngành nghề đặc trưng còn tồn tại ở địa phương; giảm thiểu chi phí, giảm bớt tiền gửi có chi phí cao, cắt giảm các điểm giao dịch không hiệu quả; hợp tác với nhau, hợp tác xã tỉnh sâu sắc cải cách, thành lập pháp nhân thống nhất từ các pháp nhân cơ sở, sử dụng bảng cân đối tài sản lớn hơn để đối phó với rủi ro cục bộ.

Nhưng chiến lược này chỉ là phòng thủ bị động. Bản chất của “giảm lượng nâng chất” là thừa nhận ngân hàng thương mại nông thôn đơn lẻ đã không thể sống sót độc lập, chỉ có thể thông qua tái cấu trúc hành chính để trì hoãn cái chết. Sự tái cấu trúc của mô hình ngân hàng trong nhóm ngân hàng thương mại nông thôn diễn ra một cách khốc liệt nhất: hoặc bị sáp nhập, hoặc tồn tại trong các lĩnh vực phân khúc cụ thể, không có con đường thứ ba.

Cần lưu ý rằng, trong hơn 80 ngân hàng tăng vốn, tỷ lệ ngân hàng thương mại nông thôn không thấp. Nhưng khác với ngân hàng thương mại thành phố, việc tăng vốn của ngân hàng thương mại nông thôn thường đi kèm với những điều kiện khắt khe hơn—nhà nước địa phương bơm vốn, cổ đông cũ phải chịu sự pha loãng lớn, thậm chí kích hoạt thay đổi quyền kiểm soát. Điều này phản ánh sự thận trọng tổng thể của thị trường đối với nhóm ngân hàng thương mại nông thôn: không phải không thể đầu tư, nhưng phải xem xét khu vực, ngành nghề, và có giá trị bị sáp nhập hay không.

04. Kết luận

Đặt ba loại ngân hàng cùng nhau, “thời đại cấu trúc” của ngành ngân hàng đã đến. Một vài thực tế khắc nghiệt cần phải đối mặt.

Chênh lệch lãi suất vẫn đang chảy máu, chỉ là chảy chậm hơn một chút. Lãi suất tiền gửi giảm nhanh hơn LPR, tạm thời giữ vững mặt bằng, nhưng xu hướng lớn là tỷ suất sinh lợi tài sản đang đi xuống, trong khi chi phí nợ lại đang cao. Cuộc chiến bảo vệ chênh lệch lãi suất là một cuộc chiến lâu dài, đừng mong đợi sự đảo chiều hình chữ V, có thể giữ vững ở mức hình chữ L đã là thắng lợi.

Chất lượng tài sản phân hóa gia tăng. Doanh nghiệp đang cải thiện, rủi ro chính phủ và bất động sản đã qua đỉnh; nhưng bán lẻ vẫn đang xấu, tỷ lệ nợ xấu thẻ tín dụng, cho vay tiêu dùng, và cho vay kinh doanh vẫn đang leo thang, khó có thể thấy điểm uốn trong năm 2025-2026. Cần cảnh giác với những ngân hàng có tỷ lệ bao phủ dự phòng “tăng lên”—nhiều ngân hàng đang tiêu dùng tài sản cũ, sử dụng dự phòng vượt mức để nuôi sống lợi nhuận, là một lần, không bền vững.

Làn sóng bổ sung vốn là một bộ lọc, không phải điều tốt. Hơn 80 ngân hàng đang xếp hàng bổ sung vốn, cho thấy mô hình tăng trưởng trước đây không thể tiếp tục. Trước đây, chỉ cần dựa vào lợi nhuận tích lũy để mở rộng, giờ đây phải hướng tới thị trường để kêu gọi hỗ trợ.

Đằng sau điều này là hai thực tế khắc nghiệt: hoặc là tốc độ mở rộng tài sản quá nhanh đã tiêu hao vốn, hoặc là chất lượng tài sản xấu đi đã ăn mòn tỷ lệ vốn đầy đủ. Những ngân hàng có thể tăng vốn thuận lợi, không bị sụp đổ về định giá, thị trường vẫn công nhận; những ngân hàng gặp khó khăn trong việc tăng vốn, định giá giảm mạnh, cơ bản đã bị tuyên án tử hình.

Tăng trưởng lợi nhuận cao không đồng nghĩa với chất lượng tốt, điều quan trọng là nguồn gốc. Tăng trưởng 10.52% của Ngân hàng Phố Đông là do phát hành dự phòng, trong khi tăng trưởng 21.66% của Ngân hàng Thanh Đảo là do lợi ích khu vực sắp hết, Ngân hàng Bình An đang vật lộn trong sự thu hẹp—đằng sau những con số này là các vị trí chu kỳ và sự phơi bày rủi ro hoàn toàn khác nhau.

Chỉ có sự ảm đạm 1.21% của Ngân hàng Thương mại Trung Quốc có thể là sự diễn tập cho trạng thái mới: không có lợi ích chu kỳ, không có điều chỉnh kế toán, không có bảo vệ khu vực, chỉ dựa vào khả năng vận hành thực tế để chống đỡ.

Đề xuất đầu tư chỉ có hai điểm. Một là các ngân hàng thương mại nông thôn và thành phố có khả năng bổ sung vốn—Giang Tô, Thượng Hải, Thành Đô, Trùng Khánh, Sơn Đông, Phúc Kiến, ưu tiên theo thứ tự này; hai là các ngân hàng lớn có cổ tức cao, Ngân hàng Nông nghiệp, Ngân hàng Xây dựng, Ngân hàng Công thương, cũng như các ngân hàng cổ phần như Ngân hàng Thương mại Trung Quốc, Ngân hàng Hưng Nghiệp, Ngân hàng Trung Quốc. Nhưng đều phải giảm kỳ vọng lợi nhuận—ngành ngân hàng đã từ “chu kỳ thuận lợi” chuyển sang “chu kỳ yếu”, kiếm tiền từ sự phân hóa cấu trúc, không phải từ sự tăng trưởng đồng loạt của ngành.

Tác giả tuyên bố: Nội dung trích dẫn từ các phương tiện truyền thông bên ngoài.