Cấu trúc Bitcoin đã thay đổi: Dữ liệu UTXO thách thức các câu chuyện chu kỳ truyền thống

Lý do để tin tưởng

    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-99ab7d60c1-2507ede4bd-8b7abd-ceda62)

Chính sách biên tập nghiêm ngặt tập trung vào độ chính xác, tính liên quan và sự khách quan

Được tạo ra bởi các chuyên gia trong ngành và được xem xét tỉ mỉ

Tiêu chuẩn cao nhất trong báo cáo và xuất bản

Cách Tin Tức Của Chúng Tôi Được Tạo Ra

Chính sách biên tập nghiêm ngặt tập trung vào độ chính xác, tính liên quan và sự khách quan

Thông báo quảng cáo

Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio.

Bitcoin đang giao dịch trên mức $71,000 khi thị trường điều chỉnh sự biến động tăng cao, phản ánh một giai đoạn không chắc chắn sau những cú sốc giá gần đây. Trong khi động lực ngắn hạn vẫn không ổn định, dữ liệu on-chain cơ bản cho thấy cấu trúc thị trường hiện tại có thể khác biệt đáng kể so với các chu kỳ trước.

Đọc thêm

					![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-ddfbf2349e-cdbcd62eae-8b7abd-ceda62)					

Bitmine Khóa 68% Dự Trữ Ethereum Khi Vị Trí Staking Vượt Qua $6.75B

		5 ngày trước

Theo báo cáo của CryptoQuant, dữ liệu UTXO Age Bands cho năm 2025–2026 trình bày một mẫu hình trái ngược rõ rệt với các thị trường giảm giá trong lịch sử. Trong cả chu kỳ 2018 và 2021, tỷ lệ Bitcoin được giữ trong sáu tháng hoặc lâu hơn đã giảm nhanh chóng, báo hiệu sự phân phối rộng rãi khi những người nắm giữ lâu dài thoái lui khỏi các vị trí vào thời điểm yếu.

Trong chu kỳ hiện tại, tuy nhiên, động lực này rõ ràng là không có. Mặc dù giá đã giảm, tỷ lệ các đồng coin được nắm giữ lâu dài không giảm. Thay vào đó, nó giữ ổn định hoặc thậm chí tăng dần. Điều này cho thấy một phần lớn vốn trên thị trường không có ý định bán ngay lập tức, ngay cả trong điều kiện biến động.

Hành vi này vượt ra ngoài việc “HODLing” truyền thống. Nó phản ánh một sự chuyển mình cấu trúc trong các thành phần thị trường, nơi vốn dường như kiên nhẫn hơn và ít phản ứng hơn với biến động giá ngắn hạn. Kết quả là, các cơ chế phân phối cổ điển đã định hình các đợt giảm trước đó không xuất hiện theo cùng một cách, thách thức các diễn giải thông thường về điều kiện thị trường hiện tại.

Dòng Chảy Tổ Chức Định Nghĩa Cấu Trúc Thị Trường Bitcoin

Báo cáo giải thích thêm rằng kể từ khi phê duyệt các quỹ ETF Bitcoin giao ngay vào tháng 1 năm 2024, hành vi thị trường đã trải qua một sự thay đổi cấu trúc. Sự tham gia của các tổ chức đã khác biệt đáng kể so với các mẫu hành vi bán lẻ truyền thống. Các nhà phát hành ETF giữ BTC đã mua trong các cấu trúc lưu trữ lạnh, có nghĩa là các quyết định bán của họ phần lớn không liên quan đến biến động giá ngắn hạn. Điều này tạo ra một động lực cung khác biệt so với các chu kỳ trước, nơi sự phân phối do bán lẻ điều khiển đóng vai trò nổi bật hơn.

Bitcoin Realized Cap UTXO Age Bands | Nguồn: CryptoQuant

Song song với đó, các diễn biến rộng hơn như việc áp dụng kho bạc tài sản kỹ thuật số (DAT) và các cuộc thảo luận về dự trữ chiến lược quốc gia đang củng cố sự chuyển mình này. Những người tham gia này hoạt động với các khung thời gian và rủi ro hoàn toàn khác nhau, nâng cao ngưỡng mà họ sẵn sàng bán. Đồng thời, dòng vốn ETF ổn định tiếp tục đưa ra nhu cầu mới vào thị trường, cho phép các đợt giảm giá được hấp thụ thay vì bị khuếch đại bởi nguồn cung dư thừa.

Trong bối cảnh này, chu kỳ hiện tại có vẻ ít giống như một thị trường giảm giá đã được xác nhận và nhiều hơn như một giai đoạn chuyển tiếp giữa các mô hình. Chu kỳ halving bốn năm truyền thống đang trở nên kém dự đoán hơn khi vốn từ các tổ chức định hình động lực thị trường.

Nhìn về phía trước, việc phát hành quỹ ETF Bitcoin do ngân hàng phát hành bởi Morgan Stanley - với khả năng lớn hơn nhiều - càng hỗ trợ cho giả thuyết này. Dữ liệu on-chain ngày càng cho thấy không phải là sự khởi đầu của một xu hướng giảm, mà là sự tiếp tục của một chu kỳ tăng trưởng đang tiến hóa về mặt cấu trúc.

Đọc thêm

					![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-2dd5a92d41-d1b00f46da-8b7abd-ceda62)					

Cá Voi Ethereum Trở Lại Có Lợi Nhuận Khi Tín Hiệu Đáy Lịch Sử Xuất Hiện

		5 ngày trước

Bitcoin Ổn Định Trên Mức $70K, nhưng Cấu Trúc Xu Hướng Vẫn Yếu

Bitcoin hiện đang giao dịch chỉ trên mức $71,000, cố gắng ổn định sau một đợt điều chỉnh mạnh mẽ bắt đầu vào đầu tháng Hai. Biểu đồ cho thấy sự phá vỡ rõ ràng từ các mức cao trước đó gần $95,000–$100,000, theo sau là một sự suy giảm mạnh và một giai đoạn hợp nhất tiếp theo.

BTC hợp nhất quanh mức $71K | Nguồn: Biểu đồ BTCUSDT trên TradingView

Từ góc độ cấu trúc, BTC vẫn nằm trong xu hướng giảm trên khung thời gian hàng ngày. Giá tiếp tục giao dịch dưới các đường trung bình động 50 ngày và 100 ngày, cả hai đều đang có xu hướng giảm, cho thấy động lực giảm giá kéo dài. Đường trung bình động 200 ngày vẫn nằm trên giá hiện tại, củng cố sự yếu kém của xu hướng dài hạn và đóng vai trò như một vùng kháng cự quan trọng.

Đọc thêm

					![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-fb4602a611-6f64c9aad4-8b7abd-ceda62)					

Dòng Vào Sàn Giao Dịch Ethereum Tín Hiệu Sự Chuyển Mình: Cá Voi Giảm Áp Lực Bán

		1 tuần trước

Hành động giá gần đây cho thấy một sự phục hồi trong khoảng giá hơn là một sự đảo chiều đã được xác nhận. Bitcoin đã tạm thời đẩy về phía khu vực $74,000 nhưng không thể duy trì động lực tăng, cho thấy sự tự tin của người mua có hạn. Phân tích khối lượng hỗ trợ điều này, với các đợt tăng lớn nhất xảy ra trong giai đoạn bán tháo, trong khi sự phục hồi đã được đặc trưng bởi sự tham gia tương đối thấp.

Trong ngắn hạn, mức $70,000 đã trở thành một vùng xoay quan trọng. Giữ trên mức này là rất quan trọng cho sự ổn định ngắn hạn, trong khi kháng cự vẫn nằm trong khoảng $73,000–$75,000. Một sự phá vỡ dưới $70K có thể lại phơi bày khu vực $65,000, trong khi một sự tái khẳng định bền vững ở các mức cao hơn là cần thiết để thay đổi động lực.

Hình ảnh nổi bật từ ChatGPT, biểu đồ từ TradingView.com