Furui: Hiện tại không lo lắng về bong bóng AI của Mỹ đã giảm cổ phần trong cổ phiếu công nghệ Mỹ và tăng tỷ trọng cổ phiếu công nghệ Trung Quốc

Jefferies, nhà chiến lược vĩ mô toàn cầu Mohit Kumar, cho biết hiện tại ông không quá lo lắng về việc bọt bóng sẽ xuất hiện trong sự phát triển của trí tuệ nhân tạo (AI) ở Mỹ, ngay cả khi trong tương lai có xuất hiện, thì cũng cần ít nhất hai năm nữa để hình thành. Hiện tại, các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn của Mỹ (Hyperscalers), phần lớn chi tiêu vốn cho AI đều đến từ tiền mặt, mức vay mượn của các doanh nghiệp đầu tư vào AI không cao. Dự kiến đến cuối năm sau, tỷ lệ vay mượn này mới tăng lên mức của thời kỳ bong bóng dot-com từ năm 1999 đến 2000.

Tuy nhiên, Kumar thừa nhận rằng gần đây ông đã giảm cổ phần trong các cổ phiếu công nghệ Mỹ, lý do là thị trường bắt đầu nghi ngờ về khả năng sinh lời từ các khoản chi tiêu vốn này. Đồng thời, ông chuyển sang phân bổ nhiều hơn vào cổ phiếu công nghệ Trung Quốc, tin rằng trong vài năm hoặc thậm chí vài thập kỷ tới, cổ phiếu công nghệ Trung Quốc sẽ là những người chiến thắng lớn, vì các mô hình lớn của Trung Quốc như DeepSeek có thể tạo ra các mô hình chất lượng chỉ kém một chút so với các đối thủ Mỹ với chi phí thấp hơn.

Kumar cho biết, AI sẽ dẫn đến giảm tăng trưởng việc làm ở các quốc gia và làm chậm lạm phát, từ đó thúc đẩy các ngân hàng trung ương toàn cầu theo hướng chính sách dovish hơn, dự kiến Mỹ sẽ giảm lãi suất hai lần trong nửa cuối năm nay. Trong bối cảnh mở rộng tài chính của các quốc gia, thanh khoản toàn cầu đã tăng mạnh so với hai năm trước, và cuối cùng các khoản tiền này sẽ chảy vào các loại tài sản khác nhau, mang lại lợi ích cho hiệu suất của các tài sản đó.