Tencent bán khống cổ phiếu trong gần ba ngày đã giảm 60%, dòng vốn phía Nam ngược dòng "săn hàng" có thể xác lập đáy ngắn hạn

问AI · Bán khống hạ nhiệt và dòng tiền vào đồng điệu, cơ hội phục hồi của lĩnh vực công nghệ ở đâu?

Cailian Press ngày 24 tháng 3 (biên tập viên Hồ Gia Nhung) Cuối tháng 3 năm 2026, lĩnh vực công nghệ của cổ phiếu Hong Kong đã trải qua một đợt biến động mạnh mẽ và đón nhận sự phục hồi cảm xúc. Dữ liệu bán khống của ba tài sản cốt lõi là Tencent Holdings, Alibaba và Xiaomi Group đã giảm mạnh sau khi tăng vọt giữa tháng. Đồng thời, dòng tiền từ phía Nam đã gia tăng mạnh mẽ, chỉ số công nghệ Hangseng hôm nay đã có dấu hiệu hồi phục nhẹ.

Quy mô bán khống của các ông lớn công nghệ đồng thời “hạ nhiệt”

Áp lực bán khống của Tencent giảm mạnh, giảm hơn 60%

Dữ liệu bán khống của Tencent Holdings có sự thay đổi mạnh mẽ nhất, cho thấy lực lượng bán khống đang rút lui nhanh chóng.

Thay đổi số lượng cổ phiếu: Từ đỉnh điểm 8.296.300 cổ phiếu vào ngày 19 tháng 3, đã giảm mạnh xuống còn 3.239.000 cổ phiếu vào ngày 23 tháng 3, với mức giảm đạt 60,95%.

Thay đổi giá trị: Từ 4,356 tỷ HKD giảm đột ngột xuống 1,622 tỷ HKD, với mức giảm lên tới 62,76%.

Cần lưu ý rằng, trong tuần trước, do lo ngại về chi tiêu vốn sau báo cáo tài chính, số lượng cổ phiếu bán khống của Tencent đã tăng vọt từ 2.453.800 cổ phiếu vào ngày 17 tháng 3 lên 8.396.300 cổ phiếu vào ngày 20 tháng 3, với mức tăng hơn 240%. Sự hồi phục nhanh chóng này cho thấy, thị trường đã giải tỏa đủ áp lực bán do nỗi lo “tin tốt đã được thực hiện” của Tencent.

Quy mô bán khống của Alibaba giảm nhẹ, cuộc đấu tranh vẫn tiếp diễn

Dữ liệu bán khống của Alibaba tuy có xu hướng giảm, nhưng quy mô tuyệt đối vẫn ở mức cao, cho thấy sự phân kỳ trong thị trường vẫn còn tồn tại.

Thay đổi số lượng cổ phiếu: Từ 29.660.700 cổ phiếu vào ngày 18 tháng 3 giảm xuống 24.874.400 cổ phiếu vào ngày 23 tháng 3, với mức giảm khoảng 16,13%.

Thay đổi giá trị: Số tiền bán khống từ 4,109 tỷ HKD giảm xuống 2,972 tỷ HKD, với mức giảm là 27,67%.

Trước đó, Alibaba vừa công bố báo cáo tài chính, giá cổ phiếu đã có lúc bị áp lực giảm xuống mức thấp 123,70 HKD. Mặc dù dữ liệu bán khống giảm, nhưng số tiền bán khống gần 3 tỷ HKD cho thấy một số nhà đầu tư bán khống vẫn đang chờ đợi tín hiệu phục hồi rõ ràng hơn hoặc giữ sự thận trọng đối với mô hình cạnh tranh trong lĩnh vực điện toán đám mây và thương mại điện tử.

Dữ liệu bán khống của Xiaomi Group giảm trước báo cáo tài chính

Tại thời điểm quan trọng trước khi công bố báo cáo tài chính năm, dữ liệu bán khống của Xiaomi Group đã có sự giảm rõ rệt.

Thay đổi số lượng cổ phiếu: Từ đỉnh điểm 12.489.300 cổ phiếu vào ngày 20 tháng 3, đã giảm xuống còn 9.232.720 cổ phiếu vào ngày 23 tháng 3, với mức giảm khoảng 26,08%.

Thay đổi giá trị: Số tiền bán khống từ 4,249 tỷ HKD giảm xuống 2,972 tỷ HKD, với mức giảm đạt 30,05%.

Thị trường dự kiến Xiaomi sẽ công bố kết quả vào ngày 24 tháng 3 sau giờ giao dịch. Sự giảm của dữ liệu bán khống có thể có nghĩa là một số nhà đầu tư bán khống đã chọn chốt lời trước khi báo cáo tài chính được công bố, nhằm tránh rủi ro bị ép giá nếu kết quả vượt kỳ vọng.

Dòng tiền từ phía Nam “săn hàng” ngược chiều, chống lại áp lực bán khống

Điểm tương phản rõ ràng với sự biến động của dữ liệu bán khống là dòng tiền từ phía Nam đã thể hiện ý chí mua mạnh mẽ gần đây.

Theo dữ liệu liên quan, chỉ riêng trong ngày 20 tháng 3, dòng tiền từ phía Nam đã mua ròng 2,459 tỷ HKD của Xiaomi Group, 2,037 tỷ HKD của Alibaba, và 679 triệu HKD của Tencent Holdings.

Có phân tích chỉ ra rằng hiện tượng “nhà đầu tư bán khống rút lui, nhà đầu tư mua vào” này thường đánh dấu sự thiết lập đáy ngắn hạn. Dòng vốn từ đại lục đã tận dụng tâm lý hoảng loạn trên thị trường chứng khoán Hong Kong để bố trí lại, cho rằng định giá của các ông lớn công nghệ đã cực kỳ hấp dẫn.

Trước đó, sự điều chỉnh của lĩnh vực công nghệ Hong Kong được cho là do “bốn áp lực” từ tính thanh khoản toàn cầu, chu kỳ ngành, sở thích dòng vốn và kỳ vọng lợi nhuận. Tuy nhiên, với việc báo cáo tài chính của Tencent và Alibaba được công bố, hiệu ứng “tin xấu đã hết” đã hiện ra. Điểm chú ý của thị trường đang chuyển từ những lo ngại đơn thuần về lợi nhuận sang dự đoán về việc triển khai công nghệ AI, sức mạnh mua lại và sự chuyển hướng trong chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.

（Cailian Press Hồ Gia Nhung）