Trước thềm IPO của Sanxie Electric, chia cổ tức đột xuất, người kiểm soát chính nhận về 12 triệu, lại bổ sung thêm 12 triệu nữa!

Nguồn: Nhật báo IPO

Gần đây, Công ty TNHH Thiết bị động cơ điện Tam Hiệp thường Châu (sau đây gọi tắt là “Tam Hiệp Động cơ”) IPO trên Sở giao dịch chứng khoán Bắc Kinh đã bước vào vòng câu hỏi thứ hai.

Hành trình lên sàn của Tam Hiệp Động cơ không hề suôn sẻ.

Cuối năm 2023, Tam Hiệp Động cơ được Sở giao dịch chứng khoán Bắc Kinh nhận hồ sơ IPO, tổ chức bảo lãnh là Công ty TNHH Chứng khoán Đông Bắc. Ngày 29/1, Tam Hiệp Động cơ nhận được thư yêu cầu thẩm tra, làm rõ của Sở giao dịch chứng khoán Bắc Kinh. Ngày 27/2, công ty không phản hồi kịp thời mà cho biết: “Đề nghị gia hạn 20 ngày làm việc, trước ngày 29/3 sẽ nộp bản trả lời cho thư yêu cầu thẩm tra của Sở giao dịch chứng khoán Bắc Kinh”. Ngày 28/3, Tam Hiệp Động cơ cập nhật một công bố về việc xin dừng thẩm tra do hết thời hạn có hiệu lực của báo cáo tài chính, và không phản hồi thư yêu cầu. Cho đến ngày 24/6, tình trạng dừng thẩm tra của Tam Hiệp Động cơ được loại bỏ, khôi phục việc thẩm tra phát hành công khai cổ phiếu và lên sàn.

Trong đợt IPO lần này, Tam Hiệp Động cơ dự kiến phát hành công khai 18 triệu cổ phiếu, dự kiến huy động 159 triệu nhân dân tệ, sẽ lần lượt được sử dụng cho dự án mở rộng sản xuất động cơ điều khiển tiết kiệm năng lượng xanh của Tam Hiệp, dự án xây dựng trung tâm R&D và bổ sung vốn lưu động.

Nhật báo IPO nhận thấy rằng, vào thời điểm ngay trước IPO, Tam Hiệp Động cơ đã “chia cổ tức đột xuất”, vợ chồng người kiểm soát thực tế nhận về hơn 12 triệu nhân dân tệ; tuy nhiên lại huy động 12 triệu nhân dân tệ để bổ sung vốn lưu động, tính hợp lý của việc chia cổ tức gây nghi ngờ; ngoài ra, mối quan hệ giữa công ty với khách hàng lớn và nhà cung cấp “lắt léo vòng vèo”, quan hệ hợp tác “thân quen mang họ hàng”.

Nguồn: Trương Lực

Ngay trước IPO “chia cổ tức đột xuất”

Theo bản cáo bạch, Tam Hiệp Động cơ là một “cửa hàng vợ chồng”.

Tính đến ngày ký bản cáo bạch này, cổ đông nắm quyền kiểm soát của Tam Hiệp Động cơ là Thịnh Dực, trực tiếp nắm giữ 62,97% cổ phần của công ty; Chu Tú Thanh trực tiếp nắm giữ 19,49% cổ phần của công ty.

Theo thông tin được biết, Thịnh Dực và Chu Tú Thanh là vợ chồng. Do đó, hai người nắm chung 82,46% cổ phần của Tam Hiệp Động cơ, trở thành các bên kiểm soát thực tế chung của Tam Hiệp Động cơ.

Điều đáng chú ý là, ngay trước IPO, Tam Hiệp Động cơ từng thực hiện chia cổ tức theo kiểu đột xuất, và phần lớn tiền chia cổ tức đã chảy vào “túi” của hai vợ chồng.

Xét về mặt thời gian, thời điểm chia cổ tức lần này “đáng suy nghĩ”.

Thông tin công khai của Sở giao dịch chứng khoán Bắc Kinh cho thấy, ngày 29/12/2023 Tam Hiệp Động cơ nộp đơn theo yêu cầu của Sở giao dịch chứng khoán Bắc Kinh; trong khi thông tin trong bản cáo bạch cho thấy ngày 15/11/2023 công ty tổ chức đại hội cổ đông bất thường, xem xét và thông qua nghị quyết về phương án phân phối quyền lợi nửa năm 2023, thời gian chỉ chênh lệch hơn một tháng.

Đồng thời, theo thông tin trong bản cáo bạch, trong kỳ báo cáo Tam Hiệp Động cơ không thực hiện bất kỳ khoản chia cổ tức nào khác.

Ngoài ra, xét theo số tiền chia cổ tức, Tam Hiệp Động cơ lấy tổng vốn cổ phần hiện có 38,4850 triệu cổ phiếu làm cơ sở, chuyển tăng 3,8 cổ phiếu cho mỗi 10 cổ phiếu tới tất cả cổ đông; trong đó quỹ thặng dư vốn hình thành từ phát hành cổ phiếu cũng chuyển tăng 3,8 cổ phiếu cho mỗi 10 cổ phiếu. Đồng thời, cứ mỗi 10 cổ phiếu nhận 3,9 nhân dân tệ tiền mặt, tổng cộng phân phối lợi tức tiền mặt 1500,92 triệu nhân dân tệ. Trước khi chia cổ tức, tổng vốn cổ phần của công ty là 38,4850 triệu cổ phiếu; sau khi chia cổ tức, tổng vốn cổ phần tăng lên 53,1093 triệu cổ phiếu.

Từ đó tính ra, vợ chồng Thịnh Dực, Chu Tú Thanh sẽ nhận 12,3766 triệu nhân dân tệ tiền chia cổ tức.

Trong khi đó, trong khoản tiền huy động của Tam Hiệp Động cơ, công ty dự kiến dùng 12 triệu nhân dân tệ để bổ sung vốn lưu động.

Trước hết chia cổ tức hơn 12 triệu, rồi huy động thêm 12 triệu để bổ lưu—động tác này quả thực đúng là “trùng hợp”.

Ủy ban Điều tiết Chứng khoán (CSRC) trước đó đã ban hành nhiều lần chính sách, tiếp tục làm rõ các yêu cầu về chia cổ tức của công ty niêm yết.

Tháng 12/2023, CSRC ban hành “Chỉ dẫn giám sát số 3 đối với công ty niêm yết—Chia cổ tức tiền mặt của công ty niêm yết”, tiếp tục làm rõ việc khuyến khích chia cổ tức tiền mặt, thúc đẩy nâng cao mức chia cổ tức. Tháng 4/2024, “Một số ý kiến của Quốc vụ viện về tăng cường giám sát, phòng ngừa rủi ro, thúc đẩy phát triển chất lượng cao của thị trường vốn” nêu rõ “tăng cường giám sát việc chia cổ tức tiền mặt của công ty niêm yết”, “tăng cường ưu đãi đối với các công ty có chất lượng cổ tức”, “thực hiện nhiều biện pháp đồng bộ để thúc đẩy nâng cao tỷ suất cổ tức”, “tăng cường tính ổn định, tính liên tục và tính có thể dự đoán của việc chia cổ tức, thúc đẩy chia cổ tức nhiều lần trong một năm, chia cổ tức trước khi nghỉ lễ Tết, chia cổ tức trước dịp Tết Nguyên đán”.

Việc chia cổ tức ổn định và bền vững giúp tăng cường lợi ích hoàn trả cho nhà đầu tư, góp phần xây dựng tư duy đầu tư giá trị dài hạn và thúc đẩy thị trường phát triển ổn định, lành mạnh. Tuy nhiên, “chia cổ tức như thế nào”, “chia cổ tức hợp lý ra sao”, liệu có “chia quá mức” hay không cũng là vấn đề mà công ty niêm yết cần lưu ý.

Quan hệ hợp tác “lắt léo vòng vèo”

Theo bản cáo bạch, Tam Hiệp Động cơ được thành lập năm 2002, là doanh nghiệp nghiên cứu, sản xuất và kinh doanh các loại động cơ điều khiển; các sản phẩm chính bao gồm động cơ bước, động cơ servo và động cơ không chổi than cùng với các sản phẩm đi kèm.

Xét theo dữ liệu tài chính, giai đoạn 2020 đến 2023 tháng 1-6 (sau đây gọi tắt là “kỳ báo cáo”), doanh thu hoạt động của Tam Hiệp Động cơ lần lượt là 1,96 tỷ nhân dân tệ, 2,82 tỷ nhân dân tệ, 2,87 tỷ nhân dân tệ, 1,62 tỷ nhân dân tệ; lợi nhuận lần lượt là 22,0665 triệu nhân dân tệ, 25,6304 triệu nhân dân tệ, 27,0442 triệu nhân dân tệ, 22,2757 triệu nhân dân tệ; tỷ suất lợi nhuận gộp lần lượt là 26,95%, 19,92%, 22,31%, 28,84%.

Nhật báo IPO phát hiện rằng, mối quan hệ giữa Tam Hiệp Động cơ với khách hàng và nhà cung cấp “lắt léo vòng vèo”.

Xét theo tỷ suất lợi nhuận gộp, năm 2023 tỷ suất lợi nhuận gộp của công ty tăng mạnh. Năm 2022 và 2023, tỷ suất lợi nhuận gộp tổng hợp của Tam Hiệp Động cơ lần lượt là 22,31% và 28,47%, trong khi tỷ suất lợi nhuận gộp tổng hợp trung bình của các công ty so sánh lần lượt là 25,60% và 25,83%.

Theo thông tin được biết, các nhà buôn thương mại chủ yếu của Tam Hiệp Động cơ là Công ty TNHH Thiết bị điện cơ Noite Nam Kinh, Công ty TNHH Thiết bị điện động AiDong Hàng Châu và Công ty TNHH Công nghệ Thông minh Xiangbo Thường Châu; tỷ lệ doanh thu bán hàng trên doanh thu của từng nhà buôn tương ứng là 96,22%, 91,06% và 85,22%. Tuy nhiên, tỷ suất lợi nhuận gộp khi Tam Hiệp Động cơ bán động cơ bước cho nhà buôn thấp hơn so với nhà sản xuất; còn đối với động cơ không chổi than thì ngược lại.

Xét theo giá trị mua vào và bán ra, trong kỳ báo cáo, công ty mua của Thái Châu Hán Phổ lần lượt là 17,8 nghìn nhân dân tệ, 19,8 nghìn nhân dân tệ và 1.164 triệu nhân dân tệ; giá trị mua năm 2023 tăng mạnh. Trong số 5 khách hàng lớn nhất của công ty là Hán Phổ và Bo Linh, khách hàng hạ nguồn của họ là các nhà buôn thương mại chủ yếu của bên phát hành là Noite Nam Kinh; các sản phẩm Tam Hiệp Động cơ bán cho Noite Nam Kinh là sản phẩm đặt hàng tùy chỉnh. Trong kỳ báo cáo, giá trị bán của công ty cho Noite Nam Kinh lần lượt là 16,3488 triệu nhân dân tệ, 16,9724 triệu nhân dân tệ và 10,0963 triệu nhân dân tệ; năm 2023 giá trị bán giảm mạnh.

Ngoài ra, Sở giao dịch chứng khoán Bắc Kinh phát hiện rằng, khách hàng lớn số 1 của công ty là LeiSai Smart đã gián tiếp nắm giữ 9,79% cổ phần của Tam Hiệp Động cơ thông qua Thẩm Chính Cảnh Minh vào tháng 9/2022. Trong kỳ báo cáo, công ty chủ yếu bán động cơ bước và động cơ không chổi than cho LeiSai Smart; các khoản tương ứng theo từng giai đoạn lần lượt là 3,2387 triệu nhân dân tệ, 12,8583 triệu nhân dân tệ, 43,1176 triệu nhân dân tệ và 22,8560 triệu nhân dân tệ, chiếm tỷ trọng trong doanh thu hoạt động của công ty lần lượt là 1,65%, 4,56%, 15,02% và 14,08%; sau khi góp vốn, giá trị giao dịch tăng mạnh.

Trong khi đó, các khách hàng chủ yếu của Tam Hiệp Động cơ như Hán Phổ vừa là khách hàng vừa là nhà cung cấp, chủ yếu mua linh kiện động cơ hoặc các mẫu động cơ phục vụ nghiên cứu và phát triển. Còn tổng giám đốc của khách hàng chủ yếu Noite là Diệp Hải Trừng từng là người phụ trách trước của công ty con tại Nam Kinh của công ty; đồng thời từng cùng với người kiểm soát thực tế của công ty là Thịnh Dực đầu tư chung vào RoYiTech.

Điều đáng chú ý là, người kiểm soát thực tế của Hán Phổ là Vương Hồng Ba, và Vương Hồng Ba đã góp vốn vào Tam Hiệp Thâm Quyến vào năm 2021, trở thành tổng giám đốc của Tam Hiệp Thâm Quyến; năm 2023 Vương Hồng Ba rút lui.

Ngoài ra, trong số các khách hàng top 10, Thường Châu Xiangbo Thông minh (tên gọi trước đây là Công ty TNHH Công nghệ Thông tin Tam Hiệp Thường Châu) được thành lập vào tháng 12/2020; ngay từ thời điểm thành lập đã có giao dịch với công ty và đến năm 2021 đã lọt vào nhóm khách hàng top 10 của công ty. Theo Tianyancha (Thiên Nhãn Tra), Thường Châu Xiangbo Thông minh chủ yếu hoạt động trong lĩnh vực sản xuất máy tính, truyền thông và các thiết bị điện tử khác; hiện số người tham gia bảo hiểm xã hội của công ty là 0.

Ngoài ra, Tam Hiệp Động cơ còn tồn tại các tình trạng không chuẩn mực trong kiểm soát tài chính nội bộ.

Trong kỳ báo cáo, Tam Hiệp Động cơ tồn tại các tình trạng như: thế chấp/hoán đổi lấy lại phiếu tín dụng (tìm零), luân chuyển chứng từ mà không có bối cảnh giao dịch thực, vay mượn lẫn nhau bằng chứng từ, chiết khấu chứng từ cho bên liên quan, chuyển nhượng bằng chứng thư khi khách hàng chưa đóng dấu, thao tác chuyển nhượng chứng từ sai và các tình trạng không chuẩn mực khác trong việc sử dụng chứng từ.

Trong công ty liên quan của Tam Hiệp Động cơ là Thịnh Nguyệt Dao, có trường hợp dùng thẻ cá nhân để thu hộ tiền tài trợ của nhà cung cấp; tổng cộng 19,70 triệu nhân dân tệ.

Trong kỳ báo cáo, trong chi phí bán hàng của công ty tồn tại tình huống: thông qua Bộ phận sửa chữa máy vớ điện tử Rongyi ở Chu Ký (chủ yếu do cựu nhân viên Trương Vinh Nghĩa điều hành) để lập hóa đơn cho công ty; qua hình thức thanh toán bù bằng hóa đơn để trả các khoản chi phí không có hóa đơn như tiền lương cho nhân viên, tiền thuê nhà của nhân viên, tiền tài trợ khách hàng,…

Thông tin khổng lồ, phân tích chính xác—tất cả có tại ứng dụng Sina Finance APP

Biên tập viên: Dương Hồng Bố