Ngành cho thuê sức mạnh tính toán tăng nhiệt, các công ty niêm yết đẩy nhanh chiến lược mở rộng

Báo cáo Chứng khoán (证券日报) • phóng viên Hứa Lâm Diên

Hiện nay, tiến trình thương mại hóa của các tác nhân AI đang được thúc đẩy nhanh chóng; nhu cầu trong các kịch bản ứng dụng hạ nguồn được giải phóng tập trung, trực tiếp kéo theo nhu cầu về điện toán (sức mạnh tính toán) tăng trưởng bùng nổ. Nhiệt độ của thị trường thuê điện toán cũng vì thế được cải thiện rõ rệt.

Ngày 12 tháng 3, nhóm khái niệm thuê điện toán hoạt động sôi nổi. Tính đến thời điểm đóng cửa trong ngày đó, nhiều cổ phiếu khái niệm như Công ty TNHH Công nghệ Khuôn cảnh (宏景科技) và Công ty Xây dựng Năng lượng Trung Quốc (中国能源建设) đều tăng trần; đồng thời một số mã như Công ty TNHH Công nghệ Thông tin Quốc liên (北京国联视讯信息技术股份有限公司) và Công ty TNHH Tư vấn Thông tin Huichan (北京慧辰资道资讯股份有限公司) (sau đây gọi là “cổ phiếu Huichan”) cũng tăng theo.

“Thuê điện toán được kỳ vọng sẽ trở thành một giải pháp quan trọng để giảm bớt khoảng trống cung-cầu điện toán cho AI hiện nay. Nó có thể nhanh chóng khớp với nhu cầu điện toán ngắn hạn của doanh nghiệp AI, đặc biệt đối với các doanh nghiệp vừa và nhỏ thiếu đủ vốn và năng lực kỹ thuật để tự xây dựng trung tâm dữ liệu, từ đó có thể giảm đáng kể chi phí đầu tư ban đầu. Đồng thời, cũng có thể nâng cao hiệu suất sử dụng tổng thể tài nguyên điện toán, tránh lãng phí điện toán.” Phó tổng thư ký Liên minh Công nghiệp Internet vạn vật Trung Quan (中关村物联网产业联盟) Viên Soái nói với phóng viên của “Báo cáo Chứng khoán”.

Trong khi đó, việc giá thuê tăng là vấn đề trọng điểm cần được quan tâm cho diễn biến tiếp theo của thị trường.

Báo cáo nghiên cứu của Chứng khoán Khai nguyên (开源证券) cho thấy, theo giám sát ngành, nhu cầu điện toán AI đầu năm 2026 tăng vọt đã thúc đẩy thị trường thuê điện toán bước vào chu kỳ tăng giá. Tính đến cuối tháng 2, tiền thuê các GPU cao cấp như H200 và H100 của Nvidia tăng theo quý (so với cùng kỳ quý trước) khoảng 15% đến 30%. Tiền thuê theo giờ của H200 đạt từ 7,5 nhân dân tệ/giờ-thẻ đến 8,0 nhân dân tệ/giờ-thẻ; tiền thuê theo tháng 6,0 vạn nhân dân tệ đến 6,6 vạn nhân dân tệ, mức tăng 25% đến 30%. Tiền thuê theo tháng của H100 tăng lên 5,5 vạn nhân dân tệ đến 6,0 vạn nhân dân tệ, mức tăng 15% đến 20%. Thời gian giao hàng kéo dài đến Q2 năm 2027 (H200) và Q1 năm 2027 (H100).

Trước xu hướng này, ông Bách Văn Hỷ, Chủ tịch Công ty TNHH Quản lý Tài sản Vũn Cùng Côn Luân (众和昆仑（北京）资产管理有限公司), khi trả lời phỏng vấn phóng viên của “Báo cáo Chứng khoán” cho biết: xét từ góc độ vận hành doanh nghiệp, có thể thông qua việc chốt hợp đồng dài hạn, ký thỏa thuận thuê theo thời hạn cố định 3 năm—5 năm để bù đắp hiệu quả mức không chắc chắn trong hoạt động do biến động giá ngắn hạn gây ra. Xét từ góc độ phát triển dài hạn của ngành, cần đẩy nhanh việc hoàn thiện hệ thống tiêu chuẩn ngành, làm rõ các chỉ số cốt lõi như hiệu năng điện toán và cấp độ an toàn để dẫn dắt các chủ thể thị trường cạnh tranh có trật tự. Các khoản trợ cấp chính sách liên quan cần được phân bổ chính xác nghiêng về doanh nghiệp vừa và nhỏ trong ngành và các tổ chức nghiên cứu khoa học, tránh việc nguồn lực tập trung quá mức vào các doanh nghiệp đầu tàu.

Trong bối cảnh ngành tăng giá và mức độ cạnh tranh gia tăng, các doanh nghiệp thuê điện toán cần tránh cạnh tranh giá độc hại. Họ nên xây dựng rào cản khác biệt thông qua việc nâng cao chất lượng dịch vụ và năng lực kỹ thuật. “Đồng thời, doanh nghiệp thuê điện toán cũng cần cân đối áp lực chi phí cho quá trình chuyển đổi AI của ngành công nghiệp thực thể: bằng cách tung ra các gói ưu đãi điện toán riêng cho ngành công nghiệp thực thể, hợp tác với doanh nghiệp thực thể để cùng xây dựng các kịch bản ứng dụng điện toán, v.v., từ đó thúc đẩy hình thành thế cục phát triển phối hợp giữa ngành thuê điện toán và ngành công nghiệp thực thể, thay vì chỉ đơn thuần thu lợi ích ngắn hạn thông qua tăng giá.” Viên Soái cho biết.

Mức độ khả quan cao của thị trường thuê điện toán cũng thu hút các công ty niêm yết triển khai nhanh các nghiệp vụ liên quan bằng nhiều cách khác nhau. Gần đây, trên nền tảng tương tác với nhà đầu tư, tiến triển của nghiệp vụ thuê điện toán của các công ty niêm yết trở thành chủ đề nóng được nhà đầu tư quan tâm.

Cổ phiếu Huichan (慧辰股份) dựa trên ứng dụng điện toán của chính mình, đã công bố một sản phẩm một cửa “Nền tảng dịch vụ quản lý điện toán hợp nhất” hướng tới vận hành quản lý tài nguyên trí toán (智算资源). Nền tảng này hỗ trợ quản lý hợp nhất tài nguyên điện toán không đồng nhất (异构算力资源), cung cấp các hoạt động như giao dịch tài nguyên điện toán, vận hành dịch vụ, v.v., có thể đáp ứng tốt hơn nhu cầu kịch bản của các trường hợp thuê điện toán AI khác nhau.

“Hiện tại, nền tảng này đã triển khai ứng dụng trong nội bộ công ty và tại các trung tâm dữ liệu liên quan. Về mặt phần cứng điện toán, cũng có một lượng nhỏ tài nguyên điện toán thuê để cung cấp cho các khách hàng liên quan sử dụng.” Người phụ trách liên quan của cổ phiếu Huichan nói với phóng viên của “Báo cáo Chứng khoán”.

Công ty TNHH Công nghệ Bảo vệ Môi trường Ai Bu Lô (湖南艾布鲁环保科技股份有限公司) công bố rằng, điểm khởi đầu của nghiệp vụ thuê điện toán của trung tâm điện toán công ty là từ tháng 10 năm 2024, đến tháng 12 năm 2024 thì hoàn thành tổng thể việc đầu tư và xây dựng. Kể từ khi trung tâm điện toán được đầu tư và xây dựng, công ty từng bước củng cố năng lực của nghiệp vụ thuê điện toán, tăng cường xây dựng đội ngũ và dự trữ kỹ thuật, từ đó nâng cao hơn nữa năng lực theo hướng thương mại hóa. Vì vậy, doanh thu bán hàng và lợi nhuận của nghiệp vụ thuê điện toán năm 2025 của công ty so với năm 2024 đã tăng rõ rệt.

Công ty TNHH Công nghệ Dữ liệu Sáng Tạo (协创数据技术股份有限公司) trên nền tảng tương tác với nhà đầu tư cho biết: dịch vụ điện toán đã là một hướng kinh doanh quan trọng của công ty. Hiện nay, công ty đã ký kết hợp tác hoặc thỏa thuận dịch vụ với nhiều khách hàng.

Nhìn về tương lai, theo Chứng khoán Quang Đại (光大证券), các doanh nghiệp có ưu thế về công nghệ phối hợp điện toán—điện (算电协同技术), bố cục điện xanh—điện toán (绿电算力布局) và nguồn lực khách hàng sẽ giữ vai trò chủ đạo trong cuộc cạnh tranh của thị trường thuê điện toán, trở thành bên thụ hưởng cốt lõi của sự phát triển ngành AI.

“Về dài hạn, sự phát triển của thuê điện toán vẫn cần giải quyết các nút thắt như phụ thuộc kỹ thuật và tuân thủ an toàn. Trong tương lai, ngành sẽ tiến hóa theo hướng xanh hóa, phân tầng dịch vụ và phối hợp hệ sinh thái. Doanh nghiệp cần đạt được phát triển bền vững thông qua mô hình thuê hỗn hợp (混合租赁模式), giảm chi phí bằng công nghệ và phối hợp chính sách.” Bách Văn Hỷ cho biết.