Về chuỗi công cộng năm 2026:

Về những suy nghĩ vặt về công chuỗi đến năm 2026:

1. “Kiểm soát lạm phát + lãi cao thu hút dự trữ + bộ ba defi + meme chó của nhà sáng lập + chúng tôi có hyperliquid riêng + bán OTC điên cuồng cho quỹ liquid” chiến lược này đã không còn khả thi nữa.

2. Đây không chỉ là vấn đề của Monad, MegaETH mà còn là của Rise, Fogo và thậm chí là N1, các chuỗi chính nhìn tình hình mà xem, Sei và Polygon vẫn còn đang cố gắng, phần lớn đã bỏ cuộc rồi.

3. Độ trung thành của các dự án được ươm tạo từ ngày đầu của công chuỗi vẫn còn nghi ngờ, vì trong ngành chỉ có một số ít founder đã có lựa chọn như BNB Chain, Solana và cả Base, phần lớn khi triển khai trên chuỗi mới đều dòm vào túi tiền của foundation. Và sau khi huy động vốn dựa vào sự bảo chứng, sau khi thu hút được người dùng khởi động đầu tiên của cộng đồng công chuỗi, các founder có động lực: 1) xây dựng app chain của riêng mình để đẩy giá trị ước lượng 2) chuyển sang các chuỗi khác để cạnh tranh.

4. Đến mức đã bắt đầu có founder không còn gọi mình là thành viên của hệ sinh thái xx nữa, mà gọi xx chain là “Đối tác GTM” của chúng tôi.

5. Vì vậy, các dự án trong hệ sinh thái quá yếu thì không thể nâng đỡ nổi, còn quá mạnh thì lại phản bội cha mẹ như Lữ Bố.

6. Mô hình xây dựng công chuỗi theo kiểu nuôi dưỡng tự nhiên, trung lập đã gần như kết thúc, mô hình định giá dựa trên thu nhập từ MEV cần phải chỉnh sửa (ở đây @LeePima có nhắc). Hiện nay, công chuỗi chủ yếu mang tính chất chứa đựng khả năng kiểm soát chứ không phải khả năng tiềm năng, trong bối cảnh hệ thống kinh tế có thể kiểm soát được, họ làm fintech.

7. Các công chuỗi trong tương lai sẽ hình thành một cấu trúc quyền lực trung tâm, từ trên xuống dưới là các dev shop và CVC, vai trò chính của kho bạc là thực hiện M&A, tập trung hợp nhất theo chiều dọc điên cuồng chứ không phải nuôi dưỡng hệ sinh thái, nghĩa là sẽ không còn những “king maker” như Solana nữa (cc. @mablejiang).

8. Theo nghĩa này, BNB Chain, Tempo và Monad đều đang đi theo cùng một hướng, chỉ là do sự khác biệt về nguồn lực và sự khác biệt trong cách nhìn nhận.

9. Cuối cùng, câu hỏi đặt ra là, vào thời điểm này, chúng ta nên sử dụng mô hình nào để ước tính FDV rồi theo đó mà đầu tư? Và các kỹ năng liên quan hoàn toàn tập trung vào các vị trí như trưởng phòng tăng trưởng, vận hành, chuyên gia mô hình kinh tế dựa trên bán token để hút tiền, còn vé tàu của thời kỳ cũ có thể không phù hợp để lên tàu của thời đại mới.