Vượt qua các giới hạn vốn: Di chuyển SPAC của Nhóm XData báo hiệu điều gì cho các công ty Fintech châu Âu

Khám phá tin tức và sự kiện fintech hàng đầu!

Đăng ký nhận bản tin của FinTech Weekly

Được đọc bởi các giám đốc điều hành tại JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna và nhiều hơn nữa

Ý tưởng rằng sự thành công của fintech phải bắt đầu từ địa phương, sau đó mới toàn cầu đã bắt đầu bị xói mòn. Ngày nay, quy mô là một nguyên tắc thiết kế—không phải là một phần thưởng. Và đối với các công ty như XData Group, việc niêm yết công khai thông qua một SPAC được niêm yết tại Hoa Kỳ không phải là một bước nhảy vọt đầy niềm tin—đó là một bước đi có tính toán để kết nối vào hệ thống tài chính toàn cầu theo điều kiện của riêng họ.

Được thành lập vào năm 2022, XData Group là một phần của thế hệ mới các công ty phần mềm B2B xây dựng các công cụ chuyên biệt cho lĩnh vực ngân hàng. Từ căn cứ của mình ở Estonia, công ty đã mở rộng sang Armenia và Tây Ban Nha, tận dụng nhu cầu đang phát triển nhanh chóng về cơ sở hạ tầng ưu tiên tuân thủ, powered by AI không chỉ phục vụ ngân hàng—mà còn bảo vệ họ.

Nhưng câu chuyện này không chỉ về một công ty. Nó liên quan đến một câu hỏi rộng hơn: Cần gì để một fintech khu vực xâm nhập vào thị trường vốn toàn cầu—và giữ chân ở đó?

Để khám phá điều này, chúng tôi đã nói chuyện với hai người ở hai bên giao dịch:

🔹 Roman Eloshvili, CEO của XData Group, người đưa ra quan điểm của một người sáng lập về những cân nhắc về vận hành, pháp lý và chiến lược khi niêm yết công khai thông qua SPAC.
🔹 Dr. Zhe Zhang, Chủ tịch & CEO của Alpha Star Acquisition Corporation, người chia sẻ lý do của nhà đầu tư và logic cấu trúc đứng sau thỏa thuận.

Quan điểm của họ làm sáng tỏ sự phức tạp và cơ hội được nhúng vào khoảnh khắc này. Đối với một số người, SPAC vẫn mang theo gánh nặng của sự phấn khích đầu cơ. Nhưng đối với các công ty nghiêm túc, tập trung vào lĩnh vực với kỷ luật thực thi, mô hình này có thể cung cấp tốc độ, tính dự đoán và một cây cầu vốn phù hợp với các mục tiêu dài hạn.

Tại Châu Âu—đặc biệt là ở các trung tâm công nghệ mới nổi như các nước Baltic—các hệ quả lớn hơn nhiều so với một niêm yết. Việc ra mắt công khai của XData có thể đánh dấu sự khởi đầu của một mô hình mới: nơi mà việc toàn cầu hóa không cần phải bỏ lại DNA khu vực, chỉ cần điều chỉnh nó cho một sân khấu rộng lớn hơn.

Tham gia vào các cuộc phỏng vấn dưới đây.

Roman Eloshvili, CEO của XData Group

1. Các giao dịch SPAC đã lấy lại một số sức hút vào năm 2024–2025, nhưng tính chọn lọc đã tăng lên. Từ quan điểm của bạn, con đường này giúp các công ty công nghệ châu Âu quy mô vào thị trường vốn Hoa Kỳ hiệu quả hơn một IPO truyền thống như thế nào?

So với một IPO điển hình, SPAC thực sự có thể là một cách rất hiệu quả để đi. Một trong những lợi thế lớn nhất cần nói đến ở đây là tốc độ: thời gian thực hiện cho một thỏa thuận SPAC ngắn hơn nhiều — nhanh gấp đôi so với một IPO tiêu chuẩn trong một số trường hợp, cho phép các nhà sáng lập kiểm soát và có sự tự tin hơn trong toàn bộ quá trình.

Một lợi ích lớn khác là SPAC cho phép định giá và hình thành vốn trước. Bạn bước vào giao dịch với một hiểu biết rõ ràng về cách công ty sẽ được định giá và số vốn bạn sẽ huy động, điều này cực kỳ hữu ích nếu bạn đang lập kế hoạch cho sự phát triển và mở rộng lâu dài. Ngành công nghệ, đặc biệt, rất năng động, vì vậy sự rõ ràng và tính dự đoán kiểu này là vô cùng quý giá cho một công ty công nghệ có mục tiêu mở rộng nhanh chóng.

Vì vậy, vâng, nếu bạn là một doanh nghiệp nghiêm túc với nền tảng vững chắc và tham vọng toàn cầu, một thỏa thuận SPAC có thể là một động thái thông minh và chiến lược cho bạn.

2. Niêm yết thông qua một SPAC của Hoa Kỳ đòi hỏi phải điều hướng nhiều phức tạp về pháp lý, quyền hạn và thời gian. Những bước cấu trúc hoặc quy định quan trọng nhất cần thực hiện để đồng bộ hóa hoạt động châu Âu với các tiêu chuẩn niêm yết của Hoa Kỳ là gì?

Niêm yết thông qua một SPAC của Hoa Kỳ chắc chắn đi kèm với một đường cong học tập đáng kể, đặc biệt khi bạn là một công ty châu Âu. Có khá nhiều bước cần được xử lý cẩn thận và kỹ lưỡng.

Một trong những nhiệm vụ lớn nhất của chúng tôi là chuyển đổi và kiểm toán lại ba năm tài chính gần nhất của chúng tôi để đáp ứng các tiêu chuẩn PCAOB. Đó là một quy trình khá chi tiết, và nó yêu cầu rất nhiều thời gian, cũng như một mức độ chính xác và minh bạch cao. Một yêu cầu lớn, chắc chắn, nhưng cũng là một yêu cầu cần thiết, nếu chúng tôi muốn xây dựng lòng tin với các nhà đầu tư Hoa Kỳ.

Một bước quan trọng khác là nộp mẫu F-4, điều này là cần thiết cho những người phát hành thỏa thuận SPAC không phải của Hoa Kỳ như chúng tôi. Đây là một tuyên bố đăng ký SEC phác thảo thông tin kinh doanh và tài chính, các điều khoản của thỏa thuận, các yếu tố rủi ro, và nhiều thứ khác. Việc chuẩn bị mọi thứ cần thời gian, vì bạn cần phải phối hợp giữa các nhóm pháp lý, tài chính và hoạt động, nhưng đó là một phần quan trọng để đồng bộ hóa mọi thứ với các yêu cầu của SEC - điều mà bạn rõ ràng cần làm khi cố gắng gia nhập không gian vốn Hoa Kỳ.

Tổng thể, trong khi các yêu cầu về pháp lý và tuân thủ là đáng kể, chúng có thể quản lý được nếu bạn tiếp cận chúng một cách nghiêm túc và với một đội ngũ vững chắc. Và nếu bạn nghiêm túc về việc mở rộng toàn cầu, toàn bộ quy trình là rất đáng giá cho những cơ hội mà nó mở ra.

3. Nasdaq mang lại sự hiện diện quốc tế — nhưng cũng đi kèm với các kỳ vọng của tổ chức. Lộ trình của bạn thay đổi như thế nào dưới kỷ luật của thị trường công khai, và bạn đang điều chỉnh mô hình hoạt động của mình để đáp ứng các khuôn khổ của nhà đầu tư như thế nào?

Việc niêm yết trên Nasdaq chắc chắn mở ra những cơ hội mới, nhưng nó cũng đi kèm với những kỳ vọng cao hơn. Chúng tôi xem đó như một thách thức tốt — nó thúc đẩy chúng tôi trở nên có cấu trúc và minh bạch hơn trong mọi việc chúng tôi làm.

Về lộ trình, chúng tôi đã thay đổi cách tiếp cận của mình. Thay vì làm việc hướng tới những mục tiêu lớn trong thời gian dài, chúng tôi sẽ chia nhỏ chúng thành những mục tiêu nhỏ hơn, có thể quản lý hơn trong các khoảng thời gian hàng tháng hoặc hàng quý. Điều đó sẽ giúp chúng tôi tập trung hơn và thể hiện sự tiến bộ rõ ràng.

Một thay đổi quan trọng khác là chúng tôi hiện liên kết kết quả trực tiếp với giá trị. Mỗi sáng kiến hoặc sản phẩm mới ra mắt phải cho thấy nó sẽ ảnh hưởng đến doanh nghiệp nói chung như thế nào. Cần có một liên kết rõ ràng giữa số tiền và công sức mà chúng tôi bỏ ra cho một thứ và những gì chúng tôi mong đợi nhận lại từ nó.

Còn về mô hình hoạt động của chúng tôi, chúng tôi đã thực hiện một số điều chỉnh đáng chú ý để phù hợp hơn với những gì các nhà đầu tư tổ chức muốn thấy. Chúng tôi sẽ thành lập một hội đồng quản trị với ba thành viên độc lập khi niêm yết, cho phép quản trị mạnh mẽ hơn cũng như mang lại kinh nghiệm và quan điểm đa dạng.

Trong khi đó — và liên quan đến điểm trước đó về lộ trình — đội ngũ của chúng tôi cũng đã áp dụng một hệ thống báo cáo hàng quý và tăng cường sự tập trung vào tính minh bạch. Điều này tạo ra một môi trường kỷ luật hơn, với sự hiện diện lớn hơn vào các chỉ số chính của chúng tôi và kiểm soát chặt chẽ hơn đối với doanh nghiệp nói chung.
Tôi thành thật nghĩ rằng những thay đổi này sẽ giúp chúng tôi trưởng thành như một công ty trong tương lai.

4. Với tiền lệ hạn chế cho các công ty fintech Baltic niêm yết trên các sàn giao dịch lớn của Hoa Kỳ, bạn có thấy giao dịch này là một tín hiệu cho một làn sóng mới của các công ty công nghệ từ khu vực tiếp cận vốn toàn cầu không?

Nếu có điều gì đó, tôi nghĩ rằng việc niêm yết của chúng tôi là một phần của bức tranh lớn hơn đã diễn ra trong khu vực một thời gian. Estonia có tiếng tăm lâu dài trong việc sản xuất các công ty công nghệ thành công, và xu hướng đó không có dấu hiệu chậm lại. Nhiều doanh nghiệp được khởi động ở đây bắt đầu với ý định ra quốc tế ngay từ đầu.

Vì vậy, theo nghĩa đó, việc niêm yết của chúng tôi không phải là một ngoại lệ — đó là một bước tiếp theo tự nhiên trong một cuộc chuyển mình đã diễn ra. Các startup Baltic và Trung Âu đang đạt đến một mức độ trưởng thành mà việc tiếp cận vốn toàn cầu là hợp lý. Có một dòng chảy ngày càng tăng của các startup chất lượng cao đạt đến các giai đoạn tăng trưởng sau. Nó cho thấy rằng các công ty từ khu vực này không chỉ có sự đổi mới và tài năng mà còn có tham vọng và sự trưởng thành để cạnh tranh trên sân khấu toàn cầu.

Các lĩnh vực FinTech, AI và năng lượng, đặc biệt, có rất nhiều tiềm năng, và tôi tin rằng chúng tôi sẽ thấy nhiều hơn sự quan tâm của nhà đầu tư vào chúng trong tương lai. Thực tế, nhiều trường hợp như XData sẽ là điều đúng đắn để mang lại sự tự tin hơn cho các nhà đầu tư trong khu vực này, thúc đẩy toàn bộ quá trình nhanh hơn nữa. Nhìn về phía trước, tôi sẽ không ngạc nhiên chút nào nếu CEE dẫn đầu làn sóng đổi mới công nghệ tiếp theo của Châu Âu, và chúng tôi rất vui mừng được là một phần của điều đó.

Dr. Zhe Zhang, Chủ tịch & CEO của Alpha Star Acquisition Corporation

1. Giữa việc thiết lập lại chất lượng giao dịch SPAC và sự xem xét của nhà đầu tư, điều gì đã khiến XData Group nổi bật như một ứng viên sẵn sàng cho thị trường công khai — đặc biệt từ góc độ niêm yết tại Hoa Kỳ?

Tập trung của Alpha Star là hỗ trợ các công ty, đặc biệt là trong các lĩnh vực công nghệ và tài chính, thể hiện cam kết đổi mới và có tiềm năng tăng trưởng đáng kể cả trong nước và quốc tế. XData Group rõ ràng đáp ứng các tiêu chí đó.

Bộ sản phẩm tiên tiến của nó, bao gồm giải pháp powered by AI để cải thiện hiệu quả người dùng và hiệu quả trong ngân hàng trực tuyến, đã thúc đẩy doanh thu tăng gấp đôi và số lượng nhân viên tăng gấp ba hàng năm. Nó cũng đã mở rộng hoạt động từ Estonia sang Armenia và Tây Ban Nha, với khả năng gia nhập thêm nhiều thị trường khác.

Nasdaq là một trong những chỉ số chứng khoán nặng về công nghệ nhất trên toàn cầu với một hồ sơ thành công đã được chứng minh trong việc hỗ trợ các công ty mới nổi trong lĩnh vực này, làm cho nó trở thành nơi lý tưởng để niêm yết XData Group.

2. Giao dịch này liên quan đến một fintech châu Âu mở rộng vào cấu trúc thị trường của Hoa Kỳ. Những thành phần giao dịch quan trọng nào cần được giải quyết để đảm bảo tính tương thích xuyên biên giới và sự tự tin của thị trường vốn?

Giống như bất kỳ SPAC xuyên biên giới nào, Alpha Star và XData Group phải làm việc chăm chỉ để đáp ứng các yêu cầu pháp lý, thuế và quy định bao gồm các quy tắc chống đảo ngược, kế toán tuân thủ và quy định quản trị doanh nghiệp.

Chúng tôi cảm ơn SEC và Nasdaq vì sự hỗ trợ trong việc điều hướng quy trình và thật hữu ích khi chỉ số Nasdaq Tallinn của Estonia là một phần của mạng lưới thị trường chứng khoán toàn cầu của Nasdaq.

Tất nhiên, XData Group cũng phát triển các sản phẩm cung cấp hỗ trợ hàng đầu trong ngành về tuân thủ quốc tế và các vấn đề quy định, vì vậy có chuyên môn đáng kể trong các lĩnh vực này.

3. Vốn của các tổ chức ngày càng chú trọng đến tính bền vững sau khi sáp nhập. Bạn đã tiếp cận kế hoạch chuyển tiếp như thế nào để hỗ trợ hiệu suất lâu dài sau khi de-SPAC?

Hiệu suất ấn tượng của XData Group cung cấp cơ sở vững chắc cho sự tự tin của nhà đầu tư, với doanh thu dự đoán vào năm 2025 gấp bốn lần so với ghi nhận vào năm 2023.

Sự mở rộng của nó vào Armenia và Tây Ban Nha không chỉ thể hiện tham vọng của XData Group mà còn cho thấy sự phổ biến ngày càng tăng của các sản phẩm của nó trong số khách hàng.
Alpha Star tự tin rằng XData Group đã ở vị trí tốt để mở rộng vào các thị trường khác và rằng việc niêm yết dự kiến trên Nasdaq vào cuối năm nay sẽ hỗ trợ tham vọng đó.

4. Ngoài giao dịch cá nhân này, bạn có thấy SPAC vẫn đóng vai trò hữu ích trong cấu trúc niêm yết công nghệ toàn cầu — hay chúng ta đang bước vào một giai đoạn tập trung hơn, theo lĩnh vực trong sự phát triển của chúng?

Đã có sự phục hồi chung của các SPAC trên Nasdaq trong 18 tháng qua, nhấn mạnh rằng chúng có thể cung cấp một phương tiện mạnh mẽ để nuôi dưỡng các startup và các công ty nhỏ hơn.

Chúng không phù hợp với mọi doanh nghiệp, nhưng chúng là hiệu quả và hiệu năng cho các công ty như XData Group đang phát triển nhanh và cần cả vốn lẫn chuyên môn rộng hơn để duy trì động lực.

Alpha Star chủ yếu tập trung vào công nghệ và tài chính, và chúng tôi dự đoán rằng nhiều SPAC sẽ tập trung vào một lĩnh vực cụ thể hoặc một cụm nhỏ. Với sự tăng trưởng nhanh chóng trong công nghệ toàn cầu, đặc biệt là ứng dụng AI, nơi chi tiêu được dự báo sẽ tăng 29% CAGR từ 2024 đến 2028, SPAC sẽ tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong việc hiện thực hóa tiềm năng của các doanh nghiệp đổi mới, gây rối.