Hai năm sau khi nhậm chức, Tổng giám đốc Tập đoàn Sữa Mông Cổ Cao Phi tiếp tục “giảm gánh nặng”!

（来源：21Style）

文丨贺泓源

Mont Milk đã đến thời điểm chuyển mình trong kinh doanh chưa?

Từ góc độ doanh thu, công ty vẫn đang trong giai đoạn biến động. Vào tối ngày 25 tháng 3, Mont Milk đã công bố kết quả kinh doanh. Trong năm 2025, doanh thu của họ giảm 7,25% so với cùng kỳ năm trước, đạt 82,245 tỷ nhân dân tệ, mức giảm vượt quá 6,4 tỷ nhân dân tệ.

Cụ thể, doanh thu từ sữa lỏng, nguồn thu lớn nhất của Mont Milk, giảm 11,1% so với cùng kỳ, đạt 64,94 tỷ nhân dân tệ. Doanh thu từ kem tăng 4,2% so với cùng kỳ, đạt 5,175 tỷ nhân dân tệ; doanh thu từ phô mai tăng 21,9% so với cùng kỳ, đạt 4,32 tỷ nhân dân tệ; doanh thu từ bột sữa và các sản phẩm từ sữa khác tăng 8,7% so với cùng kỳ, đạt 6,647 tỷ nhân dân tệ.

Về lợi nhuận, Tổng giám đốc Mont Milk, Gao Fei, người đã nhậm chức được hai năm, tiếp tục “giảm bớt gánh nặng”.

Trong năm 2025, Mont Milk đã thực hiện trích lập dự phòng giảm giá cho một số cơ sở sản xuất không còn sử dụng và một số tài sản tài chính và hợp đồng có khả năng hoàn trả không chắc chắn (chủ yếu liên quan đến các khoản phải thu từ một số khách hàng và một số khoản cho vay ủy thác), tổng số tiền trích lập dự phòng khoảng 2,3199 tỷ nhân dân tệ.

Trong năm 2024, Mont Milk đã ghi nhận khoản lỗ giảm giá thương mại và tài sản vô hình liên quan đến Bellamy lần lượt là 1,1547 tỷ nhân dân tệ và 3,4901 tỷ nhân dân tệ; cũng như hoàn trả các khoản thuế liên quan đến Bellamy đã được xác nhận trong các năm trước và tài sản thuế hoãn lại 663,4 triệu nhân dân tệ (ảnh hưởng này đến chi phí thuế thu nhập), tổng cộng ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh năm 2024 là 3,9814 tỷ nhân dân tệ. Trong năm 2025, Mont Milk không thực hiện trích lập dự phòng cho bất kỳ khoản thương mại hoặc tài sản vô hình nào.

Do ảnh hưởng của các khoản giảm giá trên, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông của Mont Milk trong năm 2025 là 1,545 tỷ nhân dân tệ, trong khi cùng kỳ năm trước là 105 triệu nhân dân tệ.

Ngoài ra, Mont Milk đang kiểm soát chi phí một cách toàn diện. Ví dụ, vào cuối năm 2025, Mont Milk có hơn 38,000 nhân viên, trong khi cuối năm 2024 có hơn 41,000 nhân viên, tức là giảm gần 3,000 nhân viên trong một năm. Vào cuối năm 2023, Mont Milk có 46,064 nhân viên, trong đó bao gồm khoảng 2,556 nhân viên của Miao Ke Lan Duo.

Tất cả những điều này đang tạo nền tảng cho Mont Milk đạt được điểm lợi nhuận.

Vào ngày 26 tháng 3, cổ phiếu của Mont Milk giao dịch ở mức 16,32 HKD/cổ phiếu, tăng 2,64%.

Doanh thu giảm

Khách quan mà nói, doanh thu của Mont Milk giảm có nhiều yếu tố ngành.

Theo dữ liệu từ Euromonitor, quy mô ngành sữa lỏng của Trung Quốc vào năm 2024 là 344,2 tỷ nhân dân tệ, tương ứng với CAGR từ 2011 đến 2021 là 7,2%. Sau đó, nhu cầu của ngành sữa lỏng chịu áp lực giai đoạn, CAGR từ 2022 đến 2024 là -4,2%. Dữ liệu của Nielsen IQ cho thấy, trong năm 2025, tốc độ tăng trưởng toàn kênh của ngành sản phẩm sữa là -8,6%.

Trong môi trường thị trường như vậy, các ông lớn trong ngành sữa đều gặp khó khăn. Trong quý 3 năm 2025, doanh thu của Yili giảm 1,70% so với cùng kỳ, đạt 28,631 tỷ nhân dân tệ.

Nhưng Mont Milk cũng không thiếu tăng trưởng.

Ví dụ, doanh thu từ sữa tươi đạt mức tăng hai con số, chiếm thị phần cao nhất trong các siêu thị lớn, O2O, JD, Tmall, Pinduoduo, và tiếp tục mở rộng cơ hội tăng trưởng tại các cửa hàng thành viên, siêu thị đồ ăn vặt và các thương hiệu trà và cà phê hàng đầu.

Tuy nhiên, theo thông tin từ phóng viên của báo Kinh tế thế kỷ 21, Mont Milk gặp nhiều khó khăn trong việc thương thảo với các công ty trà và cà phê lớn, cuối cùng giá sản phẩm không cao.

Trong thị trường sữa bột, sản phẩm cao cấp “Platinum Organic A2” của Bellamy thuộc Mont Milk đang mở rộng nhanh chóng tại các thị trường Đông Nam Á như Việt Nam, với doanh thu tăng trên 20%.

Bên cạnh đó, Mont Milk cũng cho ra mắt bộ sản phẩm năng lượng/điện giải/phục hồi thể thao của Mai Sheng, đã nhận được gần 100 triệu nhân dân tệ trong vòng tài chính A. Dự án dinh dưỡng đặc biệt dự kiến sẽ được thương mại hóa trong năm nay.

Tuy nhiên, tất cả những hoạt động này không thay đổi được tình hình doanh thu của Mont Milk đang giảm.

Cắt giảm chi phí toàn diện

Dưới áp lực tăng trưởng, Mont Milk đã đặt trọng tâm vào việc kiểm soát chi phí.

Gao Fei trong cuộc họp báo cáo kết quả cho biết những động thái này được gọi là “hoạt động tinh gọn”. Các điều chỉnh đã có tác dụng. Trong năm 2025, tỷ lệ lợi nhuận gộp của Mont Milk tăng 0,3 điểm phần trăm so với cùng kỳ, đạt 39,9%, chủ yếu nhờ giá sữa tươi giảm liên tục, mang lại lợi ích về chi phí. Nhưng cần lưu ý rằng, trong nửa cuối năm đó, tỷ lệ lợi nhuận gộp của Mont Milk giảm 0,88 điểm phần trăm, có thể bị ảnh hưởng từ việc giảm giá chủ động của Tarlan Su.

Gao Fei cho biết trong cuộc họp báo cáo kết quả, doanh số của Mont Milk đã giảm tổng thể 4%, mức giá giảm khoảng 3%, sự giảm doanh số ảnh hưởng đến doanh thu có phần rõ ràng hơn.

Ngoài ra, trong năm 2025, chi phí bán hàng và phân phối của Mont Milk giảm 6,4% xuống còn 21,6122 tỷ nhân dân tệ. Trong đó, chi phí quảng cáo và tiếp thị sản phẩm và thương hiệu của Mont Milk tăng 4,2% so với cùng kỳ, đạt 7,4105 tỷ nhân dân tệ.

Do các biện pháp nâng cao chất lượng và hiệu quả trong năm, chi phí hành chính của Mont Milk giảm 1,9% xuống còn 4,1495 tỷ nhân dân tệ; các khoản chi phí khác như lệ phí giáo dục bổ sung, thuế xây dựng và bảo trì đô thị và các khoản thuế khác là 482,3 triệu nhân dân tệ, giảm 5,8% so với cùng kỳ; tổng chi phí hoạt động của Mont Milk (bao gồm chi phí bán hàng và phân phối, chi phí hành chính và lệ phí giáo dục bổ sung, thuế xây dựng và bảo trì đô thị và các khoản thuế khác) giảm 5,7% so với cùng kỳ, đạt 26,244 tỷ nhân dân tệ.

Tuy nhiên, mặc dù Mont Milk tiếp tục tăng cường tối ưu hóa chi phí tiếp thị và kiểm soát chi phí cố định, nhưng khi doanh thu giảm, hiệu quả kinh tế quy mô của họ vẫn bị suy giảm. Kết quả là, lợi nhuận hoạt động của Mont Milk (lợi nhuận gộp trừ chi phí hoạt động) giảm 9,5% so với cùng kỳ, đạt 6,5644 tỷ nhân dân tệ.

Việc giảm gần 3,000 nhân viên đã đề cập trước đó là một phần trong “hoạt động tinh gọn” của Mont Milk. Nhờ đó, tổng chi phí nhân viên của Mont Milk đã giảm 397 triệu nhân dân tệ.

Cũng cần lưu ý rằng, trong năm 2025, chi tiêu vốn của Mont Milk giảm 30,4% so với cùng kỳ, đạt 2,4945 tỷ nhân dân tệ. Trong đó, chi tiêu vốn dành cho việc xây dựng mới và cải tạo trang thiết bị sản xuất và các khoản đầu tư liên quan là 2,4527 tỷ nhân dân tệ, đầu tư cổ phần là 41,8 triệu nhân dân tệ.

Đi đâu?

Về tương lai, Gao Fei tỏ ra lạc quan.

Ông cho biết trong cuộc họp báo cáo kết quả, trong quý 1 năm nay, tình hình hoạt động tổng thể của Mont Milk tích cực, dự kiến sẽ đạt mức tăng trưởng cao đơn vị. Cụ thể, sữa lỏng dự kiến sẽ tăng trưởng cao đơn vị, sữa tươi, sữa bột và phô mai dự kiến sẽ đạt mức tăng trưởng cao hai con số, kem giữ mức tăng trưởng đơn con số.

Ông Shen Xinwen, Giám đốc tài chính mới của Mont Milk, người nhậm chức vào tháng 9 năm 2025, cũng cho biết, trong cả năm 2026, mục tiêu của Mont Milk là tăng trưởng doanh thu đơn số, đồng thời chú trọng mở rộng lợi nhuận hoạt động. “Chúng tôi luôn nhấn mạnh phải có doanh thu có lợi nhuận và lợi nhuận có dòng tiền.” ông nói.

Nhìn về trung và dài hạn, Gao Fei cho biết mục tiêu của Mont Milk là tập trung vào tăng trưởng doanh thu, đồng thời nâng cao tỷ suất lợi nhuận hoạt động.

Để giải quyết tác động của việc phụ thuộc vào sữa trắng không lạnh đến lợi nhuận doanh thu, Mont Milk sẽ tối ưu hóa cấu trúc kinh doanh thông qua chiến lược “một thể hai cánh”. Cụ thể, nghĩa là trong khi tiếp tục thúc đẩy kinh doanh sản phẩm sữa cốt lõi, mở rộng sang lĩnh vực dinh dưỡng sức khỏe và thị trường quốc tế.

Trong lĩnh vực kinh doanh đổi mới, trong tương lai, Mont Milk sẽ tập trung vào các vấn đề cốt lõi của nhóm người già và trẻ em, người tập thể thao, tăng cường đầu tư vào dinh dưỡng y học, thực phẩm y tế đặc biệt và dinh dưỡng thể thao.

Về mặt quốc tế hóa, Mont Milk đã sở hữu các nguồn lực như kem Aishue, sữa bột Bellamy, Burra Foods, đã tích lũy được một nền tảng nhất định trên thị trường Đông Nam Á và Australia.

Theo giới thiệu của Phó Tổng giám đốc Mont Milk, Chen Yi, quá trình quốc tế hóa của Mont Milk đã trải qua giai đoạn khởi đầu từ 0 đến 1, giai đoạn khám phá từ 1 đến 10, và trong tương lai sẽ đạt được sự bùng nổ quy mô từ 10 đến 100. “Mặc dù doanh thu từ nước ngoài vẫn chưa chiếm đến 10% trong tổng doanh thu của Mont Milk, nhưng tỷ lệ tăng trưởng hàng năm vẫn cao hơn mức tăng trưởng trung bình của tập đoàn.” ông nói.