Thị danh công nghệ Báo cáo năm 2025: Dòng tiền kinh doanh giảm mạnh 89.55% Lợi nhuận ròng trừ không lãi giảm 36.72%

核心盈利指标解读

营业收入：微增3.04%，新业务未达预期

2025年世名科技实现营业收入718,481,968.36元，同比增长3.04%。从业务结构看，着色剂业务收入571,575,463.83元，同比微降0.03%，仍是营收基本盘；特种添加剂业务收入109,044,902.66元，同比下滑11.03%；新拓展的单体类业务收入30,918,089.05元，同比大增36,949.25%，但因尚处市场导入期，规模占比仅4.30%，未能对冲传统业务下滑影响。

净利润：下滑9.77%，短期投入拖累业绩

归属于上市公司股东的净利润为20,411,010.39元，同比下降9.77%。业绩下滑主要源于两方面：一是行业竞争加剧，公司采取策略性价格调整，叠加辽宁基地新业务尚处培育期暂未盈利；二是公司构建“中央研究院+专项研究所”创新体系，引进专业人才九十余人，相关运营费用增加。

扣非净利润：大降36.72%，主业盈利能力承压

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为12,285,543.00元，同比大幅下滑36.72%，远高于净利润降幅，表明公司主业盈利能力面临较大压力。非经常性损益中，公允价值变动损益贡献9,559,971.64元，政府补助贡献4,684,757.21元，一定程度上缓冲了主业利润下滑。

每股收益：同步下滑，盈利效率降低

基本每股收益为0.0633元/股，同比下降9.83%；扣非基本每股收益为0.0381元/股，同比下滑36.75%。每股收益与净利润、扣非净利润变动趋势一致，反映公司盈利效率随业绩下滑同步降低。

费用结构分析

总费用：小幅增长，研发投入稳定

2025年公司总费用（销售+管理+研发+财务费用）合计153,773,726.83元，同比增长3.45%。其中销售费用、管理费用增长，研发费用基本持平，财务费用微降。

销售费用：增12.64%，服务费与宣传费拉动

销售费用为23,428,280.22元，同比增长12.64%。主要因服务费同比增加1,207,439.80元、广告宣传展览费同比增加1,032,315.86元，公司为稳固市场份额加大了市场推广及服务投入。

管理费用：增16.69%，薪酬与折旧成本上升

管理费用为67,934,385.92元，同比增长16.69%。主要系子公司职工薪酬同比增加7,206,686.67元，以及折旧与摊销同比增加1,213,434.46元，体现公司人员扩张及资产投入带来的成本上升。

财务费用：微降0.52%，利息支出与收入双降

财务费用为3,831,831.64元，同比微降0.52%。其中利息费用同比增加86,284.25元，利息收入同比减少318,018.08元，汇兑损失同比减少359,726.58元，多因素综合导致财务费用小幅下降。

研发费用：基本持平，持续投入技术研发

研发费用为58,559,229.05元，同比仅增长0.06%，保持稳定投入。主要投向显示器光刻胶用纳米颜料分散液、纺织纤维原液着色与纳米功能新材料等项目，全年新增1件发明专利受理通知书、2件实用新型专利授权证书，为长期发展积累技术储备。

研发人员情况：团队扩张，结构优化

2025年公司研发人员数量达214人，同比增长11.46%，研发人员占比从34.22%提升至40.53%。学历结构上，硕士研发人员从32人增至58人，同比增长81.25%；博士研发人员从7人降至4人，同比减少42.86%。年龄结构上，30岁以下研发人员从95人增至119人，同比增长25.26%，团队年轻化趋势明显，为研发创新注入新鲜血液。

现金流深度解读

整体现金流：经营现金流大降，投资筹资现金流改善

2025年公司现金及现金等价物净增加额为8,663,750.93元，同比下降73.75%。主要因经营活动现金流净额大幅下滑，而投资活动、筹资活动现金流净额有所改善。

经营活动现金流：净额大降89.55%，采购支出大增

经营活动产生的现金流量净额为11,399,684.88元，同比骤降89.55%。一方面，经营活动现金流入小计为480,599,703.58元，同比下降6.75%，受下游需求疲软影响；另一方面，经营活动现金流出小计为469,200,018.70元，同比增长15.47%，其中购买商品、接受劳务支付的现金同比增加53,201,340.36元，原材料采购成本上升对现金流形成较大压力。

投资活动现金流：净额收窄81.50%，处置股权回笼资金

投资活动产生的现金流量净额为-14,304,836.71元，同比增长81.50%，净流出规模大幅收窄。主要因收回投资收到的现金34,500,000.00元、处置子公司及其他营业单位收到的现金净额49,918,911.65元，投资活动现金流入同比大增6,591.85%；同时购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比增加12,320,327.43元，投资活动现金流出同比增长37.24%。

筹资活动现金流：净额大增870.39%，融资规模扩大

筹资活动产生的现金流量净额为11,583,780.35元，同比大幅增长870.39%。主要因吸收投资收到的现金同比增加10,766,670.00元，取得借款收到的现金同比增加106,404,421.00元，筹资活动现金流入同比增长57.86%；同时偿还债务支付的现金同比增加109,036,619.18元，筹资活动现金流出同比增长53.05%。

风险因素提示

原材料价格波动风险

公司主要原材料包括钛白粉、氧化铁颜料等，若其市场价格持续大幅波动，将直接影响产品毛利率及盈利水平。公司虽通过集采、成本管控等措施应对，但仍无法完全规避价格波动风险。

下游需求变化风险

公司产品广泛应用于涂料、纺织、电子通信等领域，若下游行业出现重大不利变化，将对公司经营业绩产生较大影响。当前传统涂料、纺织行业需求疲软，新业务市场拓展不及预期的风险仍存。

规模扩张管理风险

随着业务规模扩大、三大产业基地布局完善，公司在资源整合、市场开拓、财务管理等方面面临更高要求。若管理水平未能及时适配，可能影响运营效率和发展动力。

投资项目不及预期风险

公司推进的光刻颜料分散液、电子级碳氢树脂等投资项目，虽经过充分可行性论证，但仍可能受政策调整、市场变化等因素影响，面临项目延期、收益不达预期的风险。

董监高薪酬情况

董事长：税前报酬11.76万元

董事长陆勇报告期内从公司获得的税前报酬总额为11.76万元，其同时在控股股东江苏锋晖新能源发展有限公司领取报酬。

总经理：税前报酬11.76万元

总经理由董事长陆勇兼任，报告期内从公司获得的税前报酬总额同样为11.76万元。

副总经理：薪酬区间60-100万元

副总经理吴鹏税前报酬99.6万元，杜长森税前报酬100万元，苏卫岗税前报酬60万元，许莺税前报酬60万元，沈雷税前报酬80万元。薪酬差异主要源于岗位职责、绩效表现及任职时间不同。

财务总监：税前报酬60万元

财务总监苏卫岗同时兼任副总经理，报告期内从公司获得的税前报酬总额为60万元。

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责任编辑：小浪快报