Trái phiếu Mỹ, sụp đổ nhanh!

问AI · Biến động trái phiếu Mỹ ẩn chứa tín hiệu gì trong xu hướng nâng đáy?

凯恩斯 nói过, “Thị trường duy trì sự phi lý có thể lâu hơn thời gian bạn có thể chịu đựng.”

Thị trường trái phiếu Mỹ, vốn đang đi đúng hướng, lại bị tình hình Trung Đông “đập mạnh” làm gián đoạn nhịp điệu.

Nhiều nhà đầu tư mới vào sẽ cảm thấy rất khó chịu,

Rõ ràng xu hướng giảm lãi suất là điều chắc chắn, tại sao thị trường luôn đi ngược lại?

Tuy nhiên, nếu bạn đã ở trong thị trường vài năm,

Bạn sẽ nhận ra rằng, chuyện này thật sự quá bình thường.

Thậm chí, có thể nói, đây mới là trạng thái bình thường của thị trường.

Nếu chúng ta kéo dài thời gian đủ lâu, chúng ta sẽ phát hiện ra một điều đặc biệt thú vị.

Thị trường, chưa bao giờ chỉ đơn giản là tăng giảm, không phải là một xu hướng tuyến tính đơn giản,

Mà là những lần lắc lư liên tục, trong xu hướng luôn có rất nhiều tiếng ồn.

Ví dụ,

Tháng 4 năm 2024, thị trường có độ dính lạm phát rất cao, kỳ vọng giảm lãi suất không đạt như mong đợi, gây ra sự sụt giảm mạnh.

Tâm lý trở nên bi quan.

Tháng 9 năm 2024, sau khi dữ liệu thị trường lao động của Mỹ được điều chỉnh, không đạt như mong đợi, dẫn đến suy thoái - giảm lãi suất - trái phiếu Mỹ tăng mạnh.

Thị trường lại trở nên lạc quan.

Tháng 1 năm 2025, trái phiếu dài hạn và ngắn hạn từ tình trạng đảo ngược trở về bình thường, mức tăng thật sự thấp hơn nhiều so với trái phiếu ngắn hạn.

Lần này chủ yếu là thị trường trái phiếu dài hạn bị tổn thương, cũng tức giận đến nỗi muốn nôn mửa.

Tháng 4 năm 2025, trái phiếu Mỹ trước tiên vì chứng khoán Mỹ giảm mạnh, dòng tiền tìm nơi trú ẩn thúc đẩy trái phiếu Mỹ tăng.

Dòng tiền phấn khích vô cùng.

Nhưng không đến ba năm ngày, thị trường bắt đầu đảo chiều,

Nói rằng Trung Quốc ồ ạt bán trái phiếu Mỹ, trái phiếu Mỹ sẽ sụp đổ, không trả nổi tiền. Trái phiếu Mỹ lại giảm mạnh.

Tâm lý thị trường ngay lập tức sụp đổ.

Tháng 1 năm 2026, kỳ vọng đồng nhất của thị trường cho rằng vào tháng 6 Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm lãi suất,

Thị trường trái phiếu Mỹ tăng cao, chuẩn bị tích lũy vượt qua khoảng giá bị kìm nén trong 3, 4 năm qua.

Thị trường, đều đang mong đợi.

Nhưng, sự đảo chiều lại đến.

Tình hình Trung Đông nhanh chóng leo thang, gây ra giá dầu tăng vọt, kỳ vọng lạm phát lại bắt đầu nhanh chóng tăng lên.

Thị trường kỳ vọng nhịp giảm lãi suất có thể sẽ bị hoãn lại, thậm chí xuất hiện tiếng nói tăng lãi suất.

Trái phiếu Mỹ đáp lại bằng sự giảm giá.

Trong 3, 4 năm qua, trái phiếu Mỹ liên tục dao động,

Nhưng toàn bộ đáy cũng đang không ngừng nâng lên.

Như hình minh họa, giá hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm từ mức thấp 105.3 vào tháng 10 năm 2023, nâng lên 107 vào tháng 1 năm 2025, rồi lại nâng lên gần 110.5 hiện nay.

Chỉ từ thị trường trái phiếu Mỹ mà nhìn, thị trường dường như đang giao dịch kỳ vọng lạm phát.

Nhưng, trái phiếu Mỹ chỉ là một phần trong số nhiều tài sản đầu tư.

Nếu bạn xem xét cổ phiếu, trái phiếu, đô la, hàng hóa và các tài sản khác cùng nhau,

Thì bạn sẽ dễ dàng nhận ra dòng tiền của toàn thị trường, và sẽ phát hiện ra một thị trường khác biệt.

Hãy lấy thị trường hiện tại làm ví dụ, xem thị trường đang giao dịch kỳ vọng gì.

Thị trường chứng khoán, đặc biệt là thị trường chính không bị ảnh hưởng nhiều, dường như đang giao dịch “kỳ vọng kinh tế không quá bi quan”.

Thị trường chứng khoán Mỹ có điều chỉnh, nhưng không nhiều;

Nhật Bản và Hàn Quốc sau khi điều chỉnh đã lấy lại phần lớn đất đai đã mất;

Trung Quốc cũng không điều chỉnh nhiều, vẫn đang bảo vệ ở mức nhất định.

Điều này chỉ ra điều gì?

Điều này cho thấy, dòng vốn hàng đầu đối với kỳ vọng thị trường không quá xấu, ít nhất hiện tại vẫn chưa xuất hiện sự hoảng loạn lớn.

Tóm lại là, kinh tế có thể có áp lực, nhưng không đến mức sụp đổ.

Thị trường trái phiếu, như thể đang giao dịch “lạm phát + tăng trưởng chậm”.

Trái phiếu Mỹ điều chỉnh, lợi suất tăng lên.

Logic đằng sau là thị trường cho rằng giá dầu cao, giá cả cao, không thể giảm lãi suất.

Điều này cho thấy, trái phiếu Mỹ hiện đang giao dịch với nhịp giảm lãi suất không đạt kỳ vọng, vì vậy giá giảm.

Còn thị trường hàng hóa, thì rất bi quan, xuất hiện dấu hiệu giao dịch “sự sụp đổ nhu cầu”.

Ngoài dầu thô, vàng, đồng, nhôm đều đang điều chỉnh.

Tín hiệu thể hiện giá của thị trường ở đây, và cổ phiếu, trái phiếu hoàn toàn khác nhau!

Đó là nhu cầu yếu, tồn kho cao, kinh tế có thể đi vào suy thoái.

Ba thị trường, ba thế giới hoàn toàn trái ngược.

Nhưng, so sánh chúng với nhau, sẽ phát hiện ra một hiện tượng rất thú vị:

Cổ phiếu, đang giao dịch kinh tế không tệ.

Trái phiếu, đang giao dịch lạm phát tăng trưởng chậm.

Hàng hóa, đang giao dịch suy thoái thị trường.

Điều này không phải mâu thuẫn. Mà đang nói rằng, tương lai của thị trường rất không chắc chắn, sự phân kỳ cực lớn!

Quay lại vấn đề cốt lõi, trái phiếu Mỹ cũng giống như chứng khoán Mỹ, giống như trái phiếu chính phủ,

Tất cả đều là một phần quan trọng trong việc phân bổ vốn hàng đầu toàn cầu,

Tiếp theo nên làm gì?

Không thể đoán trước tương lai, vì không ai có thể đoán đúng.

Nếu có ai nói, họ biết tương lai, thì toàn bộ của cải thế giới đều thuộc về họ.

Tuy nhiên, chúng ta vẫn có thể đưa ra hai phán đoán về tỷ lệ cược.

Đầu tiên, lợi suất hiện tại, lý trí mà nói có sức hấp dẫn.

Hiện tại lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm khoảng 4.3%, trong khi lãi suất chuẩn của Cục Dự trữ Liên bang khoảng 3.5%~3.75%.

Điều này có nghĩa là gì?

Trái phiếu Mỹ (trung và dài hạn) so với lãi suất chuẩn, đã cung cấp mức chênh lệch.

Nếu trong tương lai thị trường bắt đầu giao dịch “giảm lãi suất do suy thoái”, tương tự như năm 2008, 2020, lợi suất sẽ trở lại nhanh chóng.

Ngay cả khi, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm từ 4.2% xuống 3.5%, 3.2%,

Thì mức tăng giá tương ứng có khả năng nằm trong khoảng 118~120.

Trong khi đó, lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm trong nước chưa đến 2%.

Nói cách khác, vào thời điểm này, định giá trái phiếu Mỹ đang ở mức thấp, vì có lãi suất hỗ trợ từ dưới, và có kỳ vọng đàn hồi từ trên.

Thứ hai, xác suất tăng lãi suất mạnh mẽ, bạo lực?

Có một nguyên tắc cơ bản, trong trường hợp nào sẽ có tăng lãi suất mạnh mẽ?

Khi nền kinh tế nóng lên sẽ có tăng lãi suất mạnh mẽ,

Có nghĩa là khi tiền nóng rất nhiều, chẳng hạn như Mỹ bơm rất nhiều tiền, doanh nghiệp và người dân đều có tiền tiêu không hết.

Khi dòng tiền chảy ra sẽ có tăng lãi suất mạnh mẽ,

Có nghĩa là khi nền kinh tế rất kém, tỷ giá rất kém, và dòng tiền đang chạy đi. Chẳng hạn như Thổ Nhĩ Kỳ, Argentina, v.v.

Nhưng đối với tình hình hiện tại của Mỹ, dường như không tồn tại hai trường hợp trên.

Giá dầu rất cao, giá cả rất cao, nhưng chỉ làm cho người dân không thể tiêu dùng hơn,

Bởi vì người dân không có nhiều tiền như năm 2020.

Cuối cùng, nền kinh tế Mỹ đang phân hóa nghiêm trọng.

Vì vậy, xác suất tăng lãi suất bạo lực không cao.

Giả sử, Mỹ thực sự vì nhiều lý do, tăng lãi suất.

Nhiều người sợ nhất chính là vấn đề này.

Nhưng thực ra rất đơn giản: chấp nhận nó.

Bởi vì tăng lãi suất, cũng có nghĩa là lãi suất bạn nhận được sẽ cao hơn.

Giá trái phiếu cũ mặc dù sẽ điều chỉnh, nhưng thời gian sẽ sửa chữa mọi thứ.

Đừng quên, trái phiếu có một thuộc tính rất quan trọng: thời gian, chính là người bạn tốt nhất.

Chỉ cần không vỡ nợ, sự dao động giá cuối cùng sẽ được lãi suất “gỡ phẳng”!

Tất nhiên, không ai biết thị trường cuối cùng sẽ có kịch bản nào, ngay cả khi biết cũng không chắc sẽ theo nhịp độ của bạn.

Nhưng về lâu dài, nó chắc chắn sẽ thưởng cho những “người có kỷ luật, có kiên nhẫn”.

Vì vậy, lần điều chỉnh trái phiếu Mỹ này, là một lựa chọn tốt cho việc tái đầu tư cổ tức.

Tức là lấy cổ tức trái phiếu Mỹ, rồi đầu tư lại vào.

Không lo lắng, không dự đoán, không cảm xúc.

Bởi vì lý do rất đơn giản:

Nếu suy thoái đến, giảm lãi suất mạnh, nó sẽ tăng

Nếu không suy thoái, giảm lãi suất từ từ, lấy lãi suất

Nếu lạm phát lớn, thì dùng thời gian đổi lấy không gian, lấy lãi suất để đổi lại điều chỉnh.

Và cơ hội thực sự lớn, là trong tương lai, khi tất cả tài sản cùng giảm do một lần “thanh lý lớn”.

Lúc đó, trái phiếu chính là “viên đạn” quan trọng nhất của bạn, là vốn lớn nhất để bạn tham lam khi người khác hoảng sợ!

Thị trường luôn dao động.

Hôm nay giao dịch lạm phát, ngày mai giao dịch suy thoái, ngày kia giao dịch giảm lãi suất.

Nhưng điều thực sự quan trọng, chưa bao giờ là thị trường đang nghĩ gì.

Mà là phải học cách dùng sự chắc chắn, để chống lại sự không chắc chắn.

★ tuyên bố: Những điều trên chỉ đại diện cho quan điểm cá nhân của tác giả, chỉ dùng để tham khảo học tập và trao đổi.

Nguồn: 米筐投资 (ID: mikuangtouzi)