Lợi nhuận tăng trưởng 20%! Cơm hộp Kinh Đô nâng cao chất lượng và hiệu quả, bước ngoặt quan trọng trong quá trình chuyển đổi?

问AI · quản lý lớp lãnh đạo mới sẽ ảnh hưởng thế nào đến chiến lược tương lai của Kang Shi Fu?

Sản xuất|Trung Phỏng Net

Kiểm duyệt|Lý Tiểu Yến

Ngày 23 tháng 3, Kang Shi Fu Holdings (00322.HK) công bố kết quả kinh doanh năm 2025, doanh thu cả năm đạt 79.07 tỷ nhân dân tệ, giảm nhẹ 2.0% so với năm trước, chấm dứt chuỗi tăng trưởng liên tiếp từ năm 2017; trong khi đó, lợi nhuận ròng của công ty đã tăng mạnh 19.8% lên 5.18 tỷ nhân dân tệ, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông đạt 4.50 tỷ nhân dân tệ, tăng 20.5% so với năm trước, tỷ lệ lợi nhuận gộp tổng thể tăng 1.7 điểm phần trăm lên 34.8%, đưa ra một báo cáo hàng năm với lợi nhuận tăng rõ rệt, cấu trúc tối ưu hóa, và sức bền nổi bật. Trong bối cảnh nhịp độ phục hồi tiêu dùng chậm lại và cạnh tranh ngành nghề trở nên gay gắt, Kang Shi Fu đang chuyển từ ưu tiên quy mô sang ưu tiên chất lượng, dựa trên việc phục hồi kinh doanh mì ăn liền làm nền tảng, và nâng cấp lợi nhuận từ kinh doanh đồ uống làm mục tiêu, kết hợp với sự đổi mới trong ban lãnh đạo và sự khởi động lại chiến lược, đang xây dựng nền tảng vững chắc cho sự phục hồi và tăng trưởng trung và dài hạn.

Là một ông lớn trong ngành tiêu dùng nhanh, Kang Shi Fu dựa vào hai động lực là mì ăn liền và đồ uống, hai mảng kinh doanh này đóng góp hơn 99% doanh thu, trong năm 2025 thể hiện sự phân hóa cấu trúc rõ rệt, điều này là kết quả của việc điều chỉnh chiến lược chủ động và sự cộng hưởng với chu kỳ thị trường. Kinh doanh mì ăn liền đã trải qua nhiều năm điều chỉnh, thành công thoát khỏi đường hầm suy giảm, doanh thu cả năm đạt 28.42 tỷ nhân dân tệ, tăng nhẹ 693 triệu nhân dân tệ so với năm trước, chấm dứt sự giảm liên tiếp từ năm 2023, thực hiện chiến lược dừng giảm và chuyển sang tăng trưởng. Đối mặt với áp lực từ dịch vụ giao hàng, sự nâng cấp tiêu dùng lành mạnh và các áp lực ngành khác, Kang Shi Fu tập trung vào việc nâng cấp sản phẩm cao cấp như mì ăn liền đóng gói và mì ăn liền cao cấp, tối ưu hóa cấu trúc sản phẩm, cộng thêm lợi ích từ giá nguyên liệu giảm, tỷ lệ lợi nhuận gộp của kinh doanh này tăng 1.1 điểm phần trăm lên 29.7%, mức lợi nhuận tiếp tục tăng.

Ban lãnh đạo trong cuộc họp kết quả giữa kỳ đã tiết lộ rằng kinh doanh mì ăn liền đã đạt doanh thu dương trong nửa cuối năm, các sản phẩm cao cấp phục hồi trước tiên, thành công chống lại áp lực suy giảm từ các sản phẩm cấp thấp. Sự phục hồi này không chỉ xác nhận tính hiệu quả của việc chuyển đổi cấu trúc sản phẩm mà còn củng cố vị thế dẫn đầu của Kang Shi Fu trong lĩnh vực thực phẩm tiện lợi, trong bối cảnh cạnh tranh với các thương hiệu như Bạch Tượng và những thương hiệu khác, giữ vững nền tảng cơ bản và đạt được lợi nhuận chất lượng cao, cung cấp hỗ trợ ổn định cho kết quả chung của tập đoàn.

Kinh doanh đồ uống, như là đường cong tăng trưởng đầu tiên, doanh thu năm 2025 đạt 50.12 tỷ nhân dân tệ, giảm 2.9% so với năm trước, đây là lần giảm đầu tiên kể từ năm 2017, trà, nước trái cây và nước đóng chai đều có sự giảm sút khác nhau, trở thành yếu tố chính gây áp lực ngắn hạn lên doanh thu. Tuy nhiên, sự điều chỉnh này phản ánh sự kiên định trong chiến lược của Kang Shi Fu về việc nâng cấp giá trị và từ chối việc cạnh tranh giá thấp. Năm 2024, công ty đã tăng giá đồ uống trà 1L, mặc dù ảnh hưởng ngắn hạn đến doanh số, nhưng đã cải thiện rõ rệt chất lượng lợi nhuận, tỷ lệ lợi nhuận gộp của kinh doanh đồ uống tăng 2.2 điểm phần trăm lên 37.5%, lợi nhuận gộp tăng 570 triệu nhân dân tệ, lợi nhuận ròng tăng 17.7%, thực hiện sự hy sinh ngắn hạn về doanh thu và lựa chọn chiến lược lợi nhuận lâu dài.

Xét về cấu trúc danh mục, đồ uống có ga và các loại đồ uống khác đã tăng trưởng 8.8 triệu nhân dân tệ, một phần nào đó bù đắp cho sự giảm sút của các danh mục truyền thống, cho thấy khả năng chống rủi ro của việc đa dạng hóa danh mục. Đối mặt với sự trỗi dậy của các dòng sản phẩm mới như trà không đường và đồ uống chức năng, Kang Shi Fu đang tăng tốc triển khai danh mục sản phẩm không đường, thúc đẩy đổi mới và cải tiến sản phẩm, mặc dù ngắn hạn phải đối mặt với đau khổ trong việc chuyển giao giữa cũ và mới, nhưng lâu dài phù hợp với xu hướng tiêu dùng lành mạnh, dự trữ năng lượng cho sự tăng trưởng thứ hai của kinh doanh đồ uống.

Cạnh tranh trong ngành ngày càng gia tăng và sự cải tiến kênh phân phối diễn ra nhanh chóng, là nguyên nhân bên ngoài gây áp lực lên doanh thu ngắn hạn của Kang Shi Fu. Doanh thu từ nước uống của Nongfu Spring đã vượt qua, các thương hiệu mới như Đông Phong, Nguyên Khí Rừng đã chiếm lĩnh thị trường bằng những cách tiếp cận quyết liệt, các ông lớn trong ngành đồ uống truyền thống phải đối mặt với thách thức kép về đổi mới và kênh phân phối. Đồng thời, Kang Shi Fu đã liên tục tối ưu hóa mạng lưới nhà phân phối trong hai năm qua, tinh gọn các kênh không hiệu quả, đến năm 2025 số lượng nhà phân phối giảm xuống còn 57.609, việc loại bỏ các kênh không cần thiết mặc dù ảnh hưởng đến hiệu quả phân phối trong ngắn hạn, nhưng nâng cao chất lượng hoạt động cuối cùng, tạo cơ sở cho hoạt động tinh vi hơn.

Trong cơn khủng hoảng tạo ra cơ hội mới, trong biến động mở ra cục diện mới. Kang Shi Fu không chỉ phản ứng thụ động với sự thay đổi của thị trường, mà còn thực hiện chiến lược đổi mới + khởi động lại cổ điển, mở ra không gian tăng trưởng mới. Đến cuối năm 2025, thành viên trong gia đình sáng lập Wei Hongcheng sẽ đảm nhận vị trí CEO, chấm dứt kỷ nguyên của những nhà quản lý chuyên nghiệp kéo dài mười năm, ban lãnh đạo đã đưa ra tinh thần khởi nghiệp “Quay trở lại Ngày 1”, kêu gọi sự hiệu quả, nhanh nhẹn và tinh thần chiến đấu như sói, để kích hoạt sức sống của tổ chức, nâng cao hiệu quả quyết định và tốc độ phản ứng với thị trường.

Về mặt tiếp thị, Kang Shi Fu đã khởi động lại IP cổ điển “Thêm một chai nữa” sau nhiều năm, triển khai các hoạt động khuyến mãi nâng cấp cho trà xanh và trà xanh tươi. Chiến lược này, từng định hình vị thế của đồ uống quốc dân, kết hợp với công nghệ quét mã số hóa, không chỉ có thể đánh thức cảm xúc của người tiêu dùng, kích thích doanh số tại điểm bán, mà còn tránh làm giảm giá trị thương hiệu, cân bằng giữa doanh số ngắn hạn và xây dựng thương hiệu lâu dài, trở thành công cụ quan trọng cho sự phục hồi của kinh doanh đồ uống. So với việc chỉ đơn giản giảm giá, lần khởi động lại này đã cân nhắc đến lợi ích của ba bên: người tiêu dùng, nhà phân phối và thương hiệu, có khả năng thúc đẩy doanh số của sản phẩm cốt lõi trong mùa cao điểm của đồ uống.

Về mặt tài chính, Kang Shi Fu đã thể hiện sức bền kinh doanh và khả năng kiểm soát chi phí rất mạnh mẽ. Năm 2025, giá nguyên liệu như dầu cọ, PET giảm, cùng với việc tối ưu hóa danh mục sản phẩm và nâng cao hiệu quả hoạt động, công ty đã đạt được sự chuyển mình chất lượng cao với doanh thu tăng chậm lại và lợi nhuận gấp đôi. Trong bối cảnh doanh thu giảm nhẹ, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ròng vượt 20%, tỷ lệ lợi nhuận gộp liên tục tăng, ROE đồng thời cải thiện, dòng tiền duy trì ổn định, cung cấp đạn dược dồi dào cho đầu tư kênh, phát triển sản phẩm và mở rộng thị trường. Chiến lược này, bằng cách đổi lợi nhuận lấy không gian và chất lượng lấy tăng trưởng, trong thời đại cạnh tranh tồn tại của ngành tiêu dùng nhanh càng có tính bền vững hơn.

Nhìn một cách khách quan, Kang Shi Fu vẫn phải đối mặt với những thách thức như nhịp độ đổi mới chậm, sự già hóa của các sản phẩm truyền thống, và sự đau khổ trong cải cách kênh phân phối, chuyển đổi kinh doanh đồ uống không đạt như kỳ vọng, doanh thu gần như giảm lần đầu tiên trong gần mười năm, cũng phản ánh sự khám phá khó khăn của các ông lớn truyền thống trong việc thích ứng với thời đại tiêu dùng mới. Tuy nhiên, so với sự thiếu hụt tăng trưởng chung của ngành, Kang Shi Fu đã giữ vững lợi nhuận, tối ưu hóa cấu trúc kinh doanh và kích hoạt động lực tổ chức trong quá trình điều chỉnh chủ động, đã tiến một bước quan trọng về phát triển chất lượng cao.

Nhìn về tương lai, kinh doanh mì ăn liền ổn định phục hồi sẽ tiếp tục đóng góp dòng tiền ổn định, kinh doanh đồ uống dựa vào lợi ích từ việc tăng giá, khởi động lại tiếp thị cổ điển và bố trí sản phẩm mới, có khả năng dần dần vượt qua giai đoạn điều chỉnh. Với sự đổi mới trong ban lãnh đạo, văn hóa sói mạnh mẽ, và hiệu quả kênh được nâng cao, Kang Shi Fu có khả năng đạt được sự chuyển đổi doanh thu dương và trở về với con đường tăng trưởng vào năm 2026-2027.

Từ việc dẫn đầu về quy mô chuyển sang dẫn đầu về chất lượng, từ việc thích ứng thụ động sang việc cải cách chủ động, sự biến động trong kết quả của Kang Shi Fu năm 2025 là con đường tất yếu trong quá trình chuyển đổi và nâng cấp của ông lớn tiêu dùng nhanh truyền thống. Sự điều chỉnh doanh thu ngắn hạn không ảnh hưởng đến sức bền phát triển lâu dài, lợi nhuận cải thiện mạnh mẽ thể hiện sức cạnh tranh cốt lõi, sự đổi mới thương hiệu cổ điển cộng với sự kiên định trong chiến lược, Kang Shi Fu đang trở lại con đường tăng trưởng với phong thái nhẹ nhàng hơn và sức sống mạnh mẽ hơn.