SpaceX hay OpenAI IPO: Công ty tư nhân nào là lựa chọn tốt hơn?

Elon Musk’s SpaceX và Sam Altman’s OpenAI đều đang tiến gần đến việc IPO lớn vào năm 2026 (các đợt chào bán công khai lần đầu), với SpaceX gần hơn trong việc nộp hồ sơ và có tình hình tài chính mạnh mẽ trong ngắn hạn. OpenAI cho thấy tiềm năng tăng trưởng bùng nổ nhưng đối mặt với những rào cản về khả năng sinh lời. Cả hai đều chưa nộp hồ sơ, mặc dù các báo cáo cho rằng SpaceX sẽ là đợt niêm yết lớn nhất từ trước đến nay.

Giảm 30% với TipRanks Premium

• Mở khóa dữ liệu cấp quỹ đầu tư và công cụ đầu tư mạnh mẽ để đưa ra quyết định thông minh hơn, sắc bén hơn

• Duy trì vị thế dẫn đầu thị trường với những tin tức và phân tích mới nhất và tối đa hóa tiềm năng danh mục đầu tư của bạn

SpaceX nhắm đến định giá 1,75 nghìn tỷ đô la

SpaceX có kế hoạch thực hiện một IPO không theo cách thông thường, có thể huy động 75 tỷ đô la với định giá 1,75 nghìn tỷ đô la, được thúc đẩy bởi hơn 10 triệu người đăng ký Starlink và tiến bộ của Starship. Đáng chú ý, Musk dự định phân bổ lên tới 30% cổ phiếu cho các nhà đầu tư bán lẻ, vượt xa mức thông thường 5-10%.

Musk cũng đã lên lịch một cuộc họp báo cho các nhà đầu tư vào tháng 4 để giải quyết những bất ổn liên quan đến IPO. Các nhà đầu tư đang chờ đợi chi tiết về đề xuất định giá của SpaceX sau khi mua lại xAI, giữa những kế hoạch đầy tham vọng cho các trung tâm dữ liệu AI trong không gian, một căn cứ trên mặt trăng, và những tiến bộ của Starship thế hệ ba yêu cầu nguồn vốn khổng lồ và những bước nhảy công nghệ. Các vụ phóng tên lửa và Starlink đóng góp phần lớn doanh thu của SpaceX, với tổng doanh thu gần 20 tỷ đô la vào năm 2026. xAI đóng góp dưới 1 tỷ đô la, và khoản nợ 17,5 tỷ đô la của nó cũng được dự kiến sẽ được hoàn trả hoàn toàn trước IPO, theo thông tin từ những người trong cuộc.

Các quỹ như ARK Venture (ARKVX), nắm giữ gần 18% cổ phần trong SpaceX và mang lại 63% lợi nhuận trong năm ngoái, nhấn mạnh sự tự tin mạnh mẽ từ các tổ chức khi các giao dịch ủy quyền như Destiny Tech100 (DXYZ) và Quỹ Đổi mới Fundrise (VCX) đang thu hút sự quan tâm trước đợt chào bán.

Chương trình quảng cáo của OpenAI đạt 100 triệu đô la ARR

Chương trình quảng cáo thử nghiệm của OpenAI đã nhanh chóng mở rộng lên hơn 100 triệu đô la doanh thu định kỳ hàng năm (ARR) trong vòng hai tháng kể từ khi ra mắt, đa dạng hóa ngoài các gói đăng ký thông qua các tích hợp ChatGPT không gây nhiễu. Với 910 triệu người dùng hàng tuần của ChatGPT và việc áp dụng trong doanh nghiệp, nó nhắm đến một IPO vào quý 4 năm 2026 với định giá 850 tỷ đô la. OpenAI đã huy động thêm 10 tỷ đô la trong tuần này, đẩy vòng gọi vốn kỷ lục của nó lên hơn 120 tỷ đô la với một định giá trước tiền là 730 tỷ đô la. Được hỗ trợ bởi Microsoft (MSFT), Andreessen Horowitz và những người khác, điều này kết thúc việc huy động vốn tư nhân trước một IPO lớn vào năm 2026.

Cùng lúc đó, OpenAI đã chỉ ra Microsoft là rủi ro hàng đầu của mình trong một tài liệu trước IPO, viện dẫn sự phụ thuộc nặng nề vào gã khổng lồ công nghệ này để tài trợ và các nguồn lực tính toán như Azure. Sự tiết lộ này làm nổi bật những rủi ro tiềm tàng nếu mối quan hệ đối tác xấu đi, bên cạnh các rủi ro khác như thiếu hụt chip và các vụ kiện, trước khi IPO.

Thành công trong quảng cáo của OpenAI đã chống lại dự đoán về mức thua lỗ 14-17 tỷ đô la, tăng sức hấp dẫn cho IPO. Nó tài trợ cho cơ sở hạ tầng AI khổng lồ trong khi chiếm lĩnh một phần thị trường quảng cáo AI sinh ra đang bùng nổ.

Những suy nghĩ cuối cùng

SpaceX vượt trội hơn với con đường sinh lời, thời gian sớm hơn và doanh thu cụ thể từ các vụ phóng và Starlink, so với những cược AI tiêu tốn cao của OpenAI. Những cột mốc đã chứng minh như các trung tâm dữ liệu quỹ đạo nổi bật hơn những nỗ lực AGI mang tính suy đoán.

Thông cáo miễn trừ & công bố & Báo cáo sự cố/vấn đề