Luật CLARITY mới của Coinbase về cuộc đối đầu liên quan đến phần thưởng stablecoin đang gây trì hoãn các quy định cho toàn bộ thị trường tiền điện tử của Mỹ

Cuộc chiến lợi suất stablecoin một lần nữa đã tiêu tốn cuộc tranh luận về Đạo luật CLARITY trên Đồi Capitol, và chi phí của sự tiêu tốn đó giờ đây có thể đo lường được.

Dự luật đã bị đình trệ vào tháng 1 khi Coinbase phản đối các điều khoản của nó, một cuộc họp tại Nhà Trắng vào tháng 2 đã không thể phá vỡ tình trạng bế tắc, và đến tháng 3, chính lịch trình đã trở thành một mối đe dọa đáng tin cậy đối với việc thông qua.

Báo cáo mới nhất từ Punchbowl cho thấy các đại diện của Coinbase đã nói với Thượng viện rằng họ vẫn không thể ủng hộ thỏa hiệp lợi suất stablecoin mới nhất. Nhưng tín hiệu này ít rõ ràng hơn so với sự đổ vỡ của tháng 1: Brian Armstrong chưa công khai khẳng định lại sự phản đối của mình đối với văn bản mới, và cố vấn tiền mã hóa của Nhà Trắng Patrick Witt đã bác bỏ các tuyên bố rằng Coinbase một lần nữa đang chặn dự luật như là “FUD không thông tin.”

Điều đó để lại câu hỏi hiện tại hẹp hơn một cuộc rút lui toàn ngành: liệu ngôn ngữ phần thưởng mới nhất có còn quá hạn chế để giữ liên minh lại với nhau trên một dự luật mà các lợi ích vượt xa lợi suất.

Đọc thêm liên quan

Quốc hội chỉ còn vài tuần để thuyết phục các ngân hàng về Đạo luật CLARITY tiền mã hóa hoặc có nguy cơ mất nó vào tay các cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ

Quốc hội phải giải quyết tình trạng bế tắc về lợi suất stablecoin hoặc để nó cho việc giải thích quy định giữa áp lực ngân hàng mạnh mẽ.

Ngày 16 tháng 3, 2026 · Oluwapelumi Adejumo

Các ngân hàng muốn CLARITY để đóng lại những gì họ coi là một lỗ hổng trong luật stablecoin năm ngoái cho phép các sàn giao dịch trả thưởng thụ động trên các số dư không hoạt động. Các công ty tiền mã hóa lập luận rằng việc cấm thưởng là chống cạnh tranh và làm yếu đi việc thu hút người dùng.

Circle giảm khoảng 20%, và Coinbase khoảng 10% khi ngôn ngữ dự thảo xuất hiện rằng sẽ cấm các thưởng stablecoin thụ động, cho thấy rằng thị trường đang định giá cuộc chiến này một cách quyết liệt.

Cuộc chiến liên quan đến chỉ một tính năng sản phẩm trong một loại số dư. Phạm vi của CLARITY mở rộng ra toàn bộ môi trường hoạt động tiền mã hóa tại Hoa Kỳ.

Một dòng thời gian cho thấy bốn điểm đình trệ của Đạo luật CLARITY từ tháng 1 đến cuối tháng 3 năm 2026, với Circle giảm 20% và Coinbase giảm 10% trên ngôn ngữ dự thảo.

Giải thưởng về quyền tài phán

Vào tháng 1, các báo cáo cho biết dự luật Thượng viện sẽ xác định khi nào các token là chứng khoán, hàng hóa hoặc khác, và trao quyền cho CFTC đối với các thị trường tiền mã hóa giao ngay.

Các đảng viên Cộng hòa Thượng viện mô tả điều này như là vạch ra một “đường ranh rõ ràng” giữa quyền tài phán của SEC và CFTC, chấm dứt chế độ thi hành thông qua kiện tụng đã quản lý việc phân loại token trong nhiều năm.

Khung pháp lý do Hạ viện thông qua giao cho CFTC quyền hạn cốt lõi đối với các sàn giao dịch hàng hóa kỹ thuật số đã đăng ký, các nhà môi giới và các đại lý, cũng như các hợp đồng thị trường giao ngay.

Sự giải quyết về quyền tài phán đó hỗ trợ cho việc niêm yết sàn giao dịch, phân phối token, quyết định lưu ký tổ chức, và lập trường pháp lý của mọi công ty tiền mã hóa đang hoạt động tại Hoa Kỳ ngày nay.

Mục 202 của văn bản do Hạ viện thông qua tạo ra một ngoại lệ khỏi việc đăng ký chứng khoán truyền thống cho các đề nghị hàng hóa kỹ thuật số đủ điều kiện, miễn là các nhà phát hành đáp ứng các yêu cầu tiết lộ.

Các Mục 203-205 quản lý cách xử lý thị trường thứ cấp, bán hàng của người bên trong và liên kết, và thời điểm mà một mạng blockchain đủ điều kiện là “trưởng thành” đủ để thoát khỏi phân loại chứng khoán.

Các đảng viên Cộng hòa Thượng viện mô tả điều này như là một chế độ tiết lộ được xây dựng có mục đích cho phép các dự án có trách nhiệm huy động vốn trong khi bảo vệ nhà đầu tư.

Đọc thêm liên quan

Quốc hội tiến hành các quy định về tài sản kỹ thuật số với các Đạo luật GENIUS, CLARITY

Đạo luật CLARITY sẽ được Thượng viện xem xét như là bước tiếp theo, trong khi Đạo luật GENIUS đã được gửi đến Tổng thống Donald Trump, người có kế hoạch ký thành luật vào ngày 18 tháng 7.

Ngày 17 tháng 7, 2025 · Gino Matos

Đối với thế hệ nhà phát triển tiếp theo, việc tiếp cận một con đường huy động vốn hợp pháp ở Hoa Kỳ mang trọng lượng dài hạn hơn bất kỳ tỷ lệ thưởng nào trên số dư stablecoin.

Các nhà phát triển, giao diện và ranh giới giữa mã và kiểm soát

Các Mục 309 và 409 của dự luật do Hạ viện thông qua loại trừ một số hoạt động liên quan đến DeFi khỏi sự điều chỉnh của SEC và CFTC, trong khi vẫn bảo tồn quyền lực chống gian lận và chống thao túng.

Danh sách được bảo vệ bao gồm xác thực, vận hành node và oracle, xuất bản và cập nhật phần mềm, phát triển ví, cung cấp giao diện người dùng, và xuất bản hệ thống blockchain.

Các đảng viên Cộng hòa Thượng viện tóm tắt triết lý này là điều chỉnh quyền kiểm soát. Sự định hình đó mang trọng lượng trực tiếp đối với các nhà phát triển hiện đang hoạt động dưới sự mơ hồ pháp lý thực sự.

Một bồi thẩm đoàn đã kết tội Roman Storm vào tháng 8 năm 2025 với một tội danh âm mưu thực hiện một doanh nghiệp chuyển tiền không có giấy phép, liên quan đến Tornado Cash. Nó đã không đạt được sự đồng thuận về các tội danh rửa tiền và vi phạm các lệnh trừng phạt.

Các công tố viên đã yêu cầu xét xử lại về các tội danh còn lại.

Việc truy tố Storm diễn ra trên một con đường pháp lý hoàn toàn do luật hiện hành và hành vi bị cáo buộc trước bất kỳ cải cách nào về luật.

Một đạo luật coi việc xuất bản phần mềm và vận hành giao diện là hoạt động được bảo vệ sẽ vạch ra một ranh giới khác với ranh giới mà các công tố viên đã sử dụng trong phòng xử án đó, định hình mức độ pháp lý của nhà phát triển tiếp theo phải đối mặt với câu hỏi tương tự.

Báo cáo của Hạ viện chỉ ra rằng một cá nhân ở Hoa Kỳ giữ quyền duy trì ví phần cứng hoặc phần mềm cho việc tự lưu ký hợp pháp và tham gia vào các giao dịch tài sản kỹ thuật số ngang hàng trực tiếp cho các mục đích hợp pháp, tùy thuộc vào các giới hạn về trừng phạt và tài chính bất hợp pháp.

Các đảng viên Cộng hòa Thượng viện xác nhận rằng dự luật bảo vệ quyền tự lưu ký. Điều khoản đó giải quyết một câu hỏi nền tảng về quyền sở hữu tiền mã hóa của người Mỹ mà chỉ một đạo luật mới có thể giải quyết với độ bền xuyên suốt các chính quyền.

CryptoSlate Daily Brief

Tín hiệu hàng ngày, không có tiếng ồn.

Những tiêu đề và bối cảnh ảnh hưởng đến thị trường được cung cấp mỗi sáng trong một bài đọc ngắn gọn.

Tóm tắt 5 phút 100k+ độc giả

Địa chỉ email

Nhận bản tóm tắt

Miễn phí. Không spam. Hủy đăng ký bất kỳ lúc nào.

Oops, có vẻ như đã có một vấn đề. Vui lòng thử lại.

Bạn đã đăng ký. Chào mừng bạn đến với chúng tôi.

Cơ sở hạ tầng mà các tổ chức thực sự cần

Các sàn giao dịch hàng hóa kỹ thuật số đã đăng ký theo CLARITY sẽ phải đáp ứng các tiêu chuẩn niêm yết, nghĩa vụ giám sát giao dịch, quy tắc về xung đột lợi ích và các biện pháp bảo vệ hệ thống. Họ chỉ có thể niêm yết các tài sản có thông tin công khai bao gồm mã nguồn, lịch sử giao dịch và kinh tế của tài sản.

Các nhà môi giới và đại lý sẽ đăng ký, đáp ứng các tiêu chuẩn về vốn và quản lý rủi ro, phân tách quỹ khách hàng, và giữ tài sản kỹ thuật số của khách hàng với các lưu ký đủ điều kiện.

Đây là lớp cơ sở hạ tầng thị trường mà các nhà quản lý tài sản lớn cần trước khi mở rộng sự tham gia tiền mã hóa của họ ở Hoa Kỳ ra ngoài các cấu trúc ETF đã được phê duyệt.

Citi đã cắt giảm mục tiêu BTC 12 tháng xuống còn 112.000 USD từ 143.000 USD và mục tiêu ETH xuống còn 3.175 USD từ 4.304 USD vào tháng 3, viện dẫn việc đình trệ các quy định về cấu trúc thị trường ở Hoa Kỳ và một khoảng thời gian thu hẹp cho các yếu tố kích thích quy định cần thiết cho việc áp dụng của các tổ chức.

Kịch bản lạc quan của Citi giữ BTC ở mức 165.000 USD và ETH ở mức 4.488 USD, và kịch bản suy thoái đặt BTC ở mức 58.000 USD và ETH ở mức 1.198 USD.

Sự chênh lệch giữa các kết quả phản ánh chính xác những gì mà CLARITY dự định nén lại: mức độ không chắc chắn được nhúng trong phân loại token của Mỹ, giám sát sàn giao dịch và quyền truy cập của các tổ chức.

Nếu không có một đạo luật bền vững, ngành công nghiệp tiếp tục hoạt động dưới hướng dẫn của các cơ quan mà thường thay đổi theo các chính quyền.

Ba kịch bản của Citi đặt Bitcoin giữa 58.000 USD và 165.000 USD và Ether giữa 1.198 USD và 4.488 USD, với sự rõ ràng quy định được trích dẫn là biến số chính.

Những gì mong đợi

Một kết luận lạc quan bao gồm cuộc chiến lợi suất tìm ra một thỏa hiệp khả thi trước khi thời gian trên sàn Thượng viện biến mất. Với điểm veto đó được gỡ bỏ, đủ đảng viên Dân chủ tham gia liên minh, và CLARITY đạt được một cuộc bỏ phiếu cuối cùng vào năm 2026.

Hệ quả thị trường chạy thẳng qua toán học kịch bản lạc quan của Citi: các đường biên SEC/CFTC theo luật phục hồi lại câu chuyện về các yếu tố kích thích quy định, cung cấp cho các nhà phân bổ tổ chức sự chắc chắn về mặt pháp lý để mở rộng vị thế.

Các dự án phát hành các đề nghị token ở Hoa Kỳ theo Mục 202, trách nhiệm của các nhà phát triển thu hẹp chỉ còn hành vi, và các biện pháp bảo vệ tự lưu ký được nhúng trong luật liên bang.

Ngược lại, các phần thưởng thụ động và các phần thưởng dựa trên hoạt động có thể vẫn không thể hòa giải. Thời gian trên sàn Thượng viện sẽ sau đó chảy vào các tranh chấp đạo đức, các cuộc chiến hòa giải giữa các ủy ban, và lịch bầu cử giữa nhiệm kỳ.

Quốc hội sau đó tiếp cận các cuộc bầu cử mà không có một gói hoàn chỉnh, và tiền mã hóa tiếp tục hoạt động dưới lịch sử thi hành, hướng dẫn của các cơ quan một phần, và các tín hiệu phụ thuộc vào chính quyền.

Do đó, câu hỏi về trách nhiệm của nhà phát triển vẫn mở, ranh giới SEC/CFTC vẫn bị tranh cãi, các dự án tiếp tục đưa huy động vốn ra nước ngoài, và quyền tự lưu ký vẫn chưa được bảo vệ bởi luật.

Cuộc chiến lợi suất tiêu tốn khoảng thời gian lập pháp của CLARITY chặn kiến trúc pháp lý sẽ quản lý ai điều chỉnh các token, cách mà các nhà phát triển huy động tiền, liệu các nhà phát triển có phải đối mặt với rủi ro hình sự khi xuất bản mã hay không, và liệu người Mỹ có thể giữ tài sản của chính họ mà không có sự mơ hồ liên bang.

Lợi suất vẫn là điểm nghẽn hoạt động rõ ràng nhất, nhưng giờ đây không còn là trở ngại duy nhất của dự luật. Các đảng viên Dân chủ tham gia các cuộc đàm phán cũng đã thúc đẩy các mối quan tâm về xung đột lợi ích và lợi nhuận cá nhân liên quan đến hoạt động tiền mã hóa liên kết với Trump, thêm một nguồn chậm trễ khác khi khoảng thời gian lập pháp thu hẹp lại.

Được đề cập trong bài viết này

Bitcoin Ethereum Citigroup Coinbase Circle

Được đăng trong

Nổi bật Hoa Kỳ Quy định Stablecoins Chính trị

Bối cảnh

Tin tức liên quan

Chuyển đổi danh mục để đi sâu hơn hoặc có cái nhìn rộng hơn.

Tin tức địa phương của Hoa Kỳ      Quy định Top Category      Thông cáo báo chí Newswire  

Phân tích

Các cược đã khiến thị trường dự đoán tiền mã hóa trở nên phổ biến giờ đây có thể bị cấm

Một cuộc chiến quốc gia hiện đang diễn ra về việc liệu các thị trường dự đoán thể thao có phải là các công cụ phái sinh được quản lý liên bang hay các nền tảng đánh bạc không có giấy phép. Câu trả lời có thể xác định không chỉ ai quản lý chúng, mà còn liệu mô hình tăng trưởng hiện tại của chúng có tồn tại hay không.

1 phút trước

Phân tích

Giá Bitcoin đang hướng tới sự sụp đổ vào cuối tuần xuống còn 61k USD – liệu một bài đăng trên mạng xã hội từ Trump có cứu vãn được không?

Bitcoin có thể kiểm tra 61.700 USD vào cuối tuần này trừ khi Trump phát đi một thông điệp làm dịu thị trường khác.

15 giờ trước

Người mua nhà giờ có thể vay tiền dựa trên Bitcoin để có được một khoản thế chấp mà không cần bán hoặc rủi ro thanh lý

Áp dụng · 19 giờ trước

Bitcoin giảm xuống còn 65k USD sau khi việc trì hoãn mới của Trump với Iran khiến giá dầu tăng, dẫn đến việc xóa sổ 200 triệu USD

Phân tích · 21 giờ trước

Sau một đợt tăng 1,2 tỷ USD, các quỹ ETF XRP vừa chuyển từ dòng tiền vào sang dòng tiền ra

Vĩ mô · 1 ngày trước

ETF Bitcoin do Morgan Stanley phát hành đầu tiên là “sắp xảy ra” – sẽ bán BTC trực tiếp cho khách hàng

ETF · 2 ngày trước

Chính trị

Tại sao tiền mã hóa hiện đã trở thành quá nhúng trong các thị trường Hoa Kỳ để các nhà quản lý tiếp tục tự phát triển

Nhóm Tác Nghiệp Đổi mới mới của CFTC không chỉ là một sự thay đổi của một cơ quan mà là một thực tế lớn hơn: tiền mã hóa hiện đã quá nhạy cảm về chính trị và tài chính để các nhà quản lý Hoa Kỳ tiếp tục ứng phó một cách tùy tiện.

3 ngày trước

Văn hóa

Tether tìm kiếm cuộc kiểm toán toàn diện đầu tiên khi các đường tài chính mới có nguy cơ để lại một số stablecoin phía sau

Khi Phố Wall tiến tới giờ giao dịch dài hơn, tài sản được mã hóa và việc thanh toán luôn có, sự mơ hồ cũ của Tether ngày càng khó khăn để duy trì.

3 ngày trước

Kentucky có thể buộc các nhà sản xuất ví tiền mã hóa phải xây dựng cách để mở khóa quỹ của người dùng

Ví · 4 ngày trước

SEC vừa mang lại chiến thắng rõ ràng nhất cho tiền mã hóa trong nhiều năm, nhưng nhiều điều trong số đó vẫn có thể bị đảo ngược

Quy định · 5 ngày trước

Tiền mã hóa cuối cùng đã có sự rõ ràng từ SEC. Tại sao thị trường lại không quan tâm?

Phân tích · 6 ngày trước

Đạo luật CLARITY đạt được sự đột phá bế tắc cũng mở ra cánh cửa cho nhu cầu Bitcoin nhiều hơn

Phân tích · 7 ngày trước

Mạng T-REX và Zama ra mắt cơ sở hạ tầng bảo mật cấp tổ chức cho việc mã hóa token RWA

Giao thức FHE của Zama hỗ trợ sổ cái của Mạng T-REX, cho phép các hoạt động trên chuỗi an toàn cho việc mã hóa token tổ chức.

2 ngày trước

BYDFi Mở rộng phạm vi tiếp cận châu Âu với sự tài trợ Next Block Expo 2026 tại Warsaw

BYDFi tiếp cận với các nhà lãnh đạo và người đam mê ngành thông qua các sự kiện kết nối, hội thảo và một cuộc thi bí ẩn hấp dẫn tại một trong những sự kiện tiền mã hóa lớn nhất châu Âu.

3 ngày trước

Chuỗi BNB Khởi động Roadshow Phát triển Đại học tại NYU Hôm nay

PR · 4 ngày trước

RIV Coin Ra mắt trên Solana để kết nối Vốn Tổ chức với Cơ sở hạ tầng DeFi

PR · 4 ngày trước

Playnance Ra mắt Giao thức Chơi game Xã hội Dân chủ Đầu tiên, Vượt qua 1 triệu Người giữ GCOIN

PR · 4 ngày trước

Pre-sale $METAWIN Gây quỹ 350.000 USD chỉ trong vài giờ

PR · 1 tuần trước

Tuyên bố từ chối trách nhiệm

Ý kiến của các tác giả chỉ là của riêng họ và không phản ánh ý kiến của CryptoSlate. Không có thông tin nào bạn đọc trên CryptoSlate nên được coi là lời khuyên đầu tư, cũng như CryptoSlate không xác nhận bất kỳ dự án nào có thể được đề cập hoặc liên kết trong bài viết này. Việc mua và giao dịch tiền mã hóa nên được coi là một hoạt động có rủi ro cao. Vui lòng tự tiến hành thẩm định trước khi thực hiện bất kỳ hành động nào liên quan đến nội dung trong bài viết này. Cuối cùng, CryptoSlate không chịu trách nhiệm nếu bạn mất tiền khi giao dịch tiền mã hóa. Để biết thêm thông tin, xem các tuyên bố từ chối trách nhiệm của công ty chúng tôi.