“Tam cấp” sau đó, giai đoạn tiếp theo của các quỹ đầu tư bảo hiểm trong lĩnh vực y tế: không cạnh tranh về số giường, cạnh tranh về điều gì?

Gần đây, Bệnh viện Taikang Xianlin Gulou được vinh danh là bệnh viện “hạng Ba” (3A), đây vừa là sự khẳng định về năng lực y tế của bệnh viện, vừa là kết quả trong quá trình các công ty bảo hiểm tài chính thăm dò lĩnh vực kết hợp y tế và dưỡng lão.

Trong những năm gần đây, quá trình già hóa dân số đang tăng tốc, chiến lược “Sức khỏe Trung Quốc” tiếp tục được đẩy mạnh, đồng thời với việc ngành đang tập trung sức cho chuyển đổi và các đột phá, thì ngành công nghiệp y tế ngày càng trở thành “đường đua cốt lõi” mà các tổ chức bảo hiểm định hình kế hoạch. Theo số liệu, tính đến cuối năm 2025, các quỹ bảo hiểm đã thông qua phương thức đầu tư trực tiếp hoặc gián tiếp, rót hơn 4000 tỷ NDT vào ngành công nghiệp chăm sóc y tế và dưỡng lão. Trong đó, các bệnh viện, cơ sở phục hồi chức năng và các tổ hợp y tế tổng hợp thuộc nhiều loại khác nhau trở thành trọng điểm trong kế hoạch đầu tư.

Từ việc Ping An tích hợp nguồn lực y tế của Đại học Bắc Đại, đến việc Taikang xây dựng mô hình “cộng đồng + bệnh viện”, rồi từ việc Công ty Bảo hiểm Nhân thọ Qianhai tự xây dựng bệnh viện tổng hợp hạng ba; các doanh nghiệp bảo hiểm đang chuyển nhanh từ vai trò nhà đầu tư vốn đơn thuần sang vai trò người kiến tạo hệ sinh thái y tế và sức khỏe. Mô hình “bảo hiểm + y tế” đang đi từ khái niệm đến triển khai thực tế.

Đằng sau việc các doanh nghiệp bảo hiểm đầu tư vào bệnh viện tiếp tục “nóng lên” là sự cộng hưởng từ ba phía: chính sách, thị trường và ngành.

Ở tầng chính sách, công tác quản lý liên tục “nới lỏng” cho vốn bảo hiểm. Năm 2020, nhiều bộ ngành ban hành văn bản phối hợp, hỗ trợ vốn bảo hiểm đầu tư theo đúng quy định vào ngành dịch vụ sức khỏe, cho phép các tổ chức bảo hiểm thương mại đầu tư có trật tự để thành lập các cơ sở y tế như y học Trung y và Tây y, cũng như các cơ sở dịch vụ sức khỏe như phục hồi, chăm sóc, kết hợp y tế và dưỡng lão.

Năm 2025, trong “Kế hoạch triển khai phát triển chất lượng cao tài chính hưu trí trong ngành ngân hàng và bảo hiểm”, đã nêu rõ rằng sẽ hỗ trợ các doanh nghiệp bảo hiểm có tiềm lực vốn mạnh, vận hành tuân thủ, đầu tư ổn định và có trật tự vào các cơ sở dưỡng lão, bệnh viện phục hồi chức năng, bệnh viện chuyên khoa… qua đó cung cấp định hướng chính sách rõ ràng cho việc vốn bảo hiểm tham gia bố cục.

Cùng năm, Cơ quan Giám sát Quản lý Tài chính Quốc gia về Ngành Ngân hàng và Bảo hiểm tiếp tục tối ưu phạm vi ngành nghề của các khoản đầu tư vốn bảo hiểm có quyền sở hữu lớn, làm rõ tính liên quan giữa ngành y tế và hoạt động bảo hiểm, đồng thời hướng dẫn các công ty bảo hiểm tăng cường đầu tư vào các lĩnh vực như y tế.

Ở tầng thị trường, quá trình già hóa dân số ngày càng gia tăng đã tạo ra nhu cầu y tế khổng lồ, mở ra không gian phát triển rộng lớn cho ngành bệnh viện. Theo số liệu, hiện nay, dân số từ 60 tuổi trở lên của nước ta đã vượt 300 triệu người; số người mất năng lực hoặc bán mất năng lực trên 40 triệu; nhu cầu của nhóm người cao tuổi đối với các dịch vụ như phục hồi y tế, quản lý bệnh mạn tính, chẩn đoán và điều trị chất lượng cao… ngày càng trở nên cấp thiết.

Đồng thời, nhận thức về sức khỏe của người dân tiếp tục được nâng cao, thị trường bảo hiểm sức khỏe thương mại không ngừng mở rộng, khiến người tiêu dùng ngày càng có nhu cầu mạnh mẽ đối với việc “bảo hiểm + dịch vụ y tế” theo mô hình tích hợp—không còn thỏa mãn với việc bồi thường sau sự cố, mà chú trọng đến dịch vụ trọn vòng đời gồm phòng ngừa trước, chẩn đoán–điều trị trong quá trình, và phục hồi sau đó. Điều này tạo nền tảng thị trường vững chắc cho các công ty bảo hiểm trong việc tích hợp nguồn lực y tế và bố trí bệnh viện.

Ở tầng ngành, công cuộc chuyển đổi và “đột phá” trong ngành bảo hiểm buộc các doanh nghiệp bảo hiểm phải tìm kiếm động cơ tăng trưởng mới. Trong những năm gần đây, các nghiệp vụ bảo hiểm truyền thống phải đối mặt với nhiều sức ép như sản phẩm đồng chất hóa, cạnh tranh sôi động, tỷ suất lợi nhuận giảm…; tình cảnh khó khăn của ngành bảo hiểm nhân thọ như “khó tuyển nhân sự” và “đà tăng phí bảo hiểm chậm lại” ngày càng nổi bật, khiến ngành cần sớm tìm ra lối đột phá mới về nghiệp vụ và điểm tăng trưởng lợi nhuận.

Trong khi đó, ngành y tế có các đặc điểm như tính kháng chu kỳ, dòng tiền ổn định, và lợi nhuận dài hạn khả quan—rất phù hợp với đặc tính nợ của các công ty bảo hiểm có thời hạn dài. Đồng thời, thông qua việc đầu tư vào bệnh viện, các công ty bảo hiểm có thể nối thông “chuỗi ngành bảo hiểm + y tế” theo vòng khép kín, giải quyết các điểm đau như khó kiểm soát bồi thường trong bảo hiểm y tế và độ gắn kết khách hàng thấp, qua đó thúc đẩy ngành chuyển đổi từ “bù đắp rủi ro” sang “quản lý sức khỏe”.

“Đối với các doanh nghiệp bảo hiểm, giá trị chiến lược của việc đầu tư bệnh viện và dịch vụ y tế nằm ở việc vượt qua nút thắt truyền thống của nghiệp vụ: thứ nhất, hóa giải rủi ro chênh lệch lợi suất trong bối cảnh chu kỳ lãi suất đi xuống bằng cách tạo lợi nhuận ổn định từ tài sản thực; thứ hai, xây dựng rào cản cạnh tranh, thông qua hệ sinh thái y tế và dưỡng lão hình thành các sản phẩm và dịch vụ mang tính khác biệt, thoát khỏi cuộc chiến giá đồng chất hóa; thứ ba, kích hoạt khách hàng đang có sẵn, chuyển tiêu dùng bảo hiểm tần suất thấp thành các tương tác dịch vụ sức khỏe tần suất cao, nâng cao độ gắn kết và giá trị trọn đời của khách hàng.” 柏文喜—Phó chủ tịch liên hiệp vốn doanh nghiệp Trung Quốc—khi trả lời phỏng vấn với phóng viên của tờ 《每日经济新闻》cho biết.

Hiện nay, các doanh nghiệp bảo hiểm hàng đầu như Ping An, Taikang, China Taiping, New China Life… nhờ ưu thế về nguồn vốn, khách hàng và giấy phép, đã tiên phong bố trí và hình thành các mô hình phát triển mang màu sắc riêng. Tính đến cuối năm 2025, các doanh nghiệp bảo hiểm hàng đầu đã bố trí nhiều bệnh viện tổng hợp, bệnh viện phục hồi chức năng và các tổ hợp y tế trên phạm vi cả nước, hình thành hệ thống dịch vụ chuỗi đầy đủ bao phủ “phòng ngừa—chẩn đoán-điều trị—phục hồi—dưỡng lão”.

Xét theo mô hình, cách đầu tư bệnh viện của các công ty bảo hiểm không giống nhau: có đơn vị góp vốn theo hình thức sáp nhập và mua lại; có đơn vị lại chọn tự xây bệnh viện.

Ví dụ, sau khi tiếp quản Tập đoàn Y tế Đại học Bắc Đại vào năm 2021, Ping An Trung Quốc đã khởi động toàn diện việc tích hợp nguồn lực, cải cách vận hành, xây dựng chuyên khoa và kế hoạch nhân tài. Về mô hình, họ từ bỏ con đường mở rộng tài sản nặng, chọn chiến lược “tài sản nhẹ, dịch vụ nặng, tích hợp nguồn lực y tế đẳng cấp hàng đầu”; dựa trên lợi thế phối hợp hệ sinh thái “tài chính tổng hợp + y tế và dưỡng lão” của Tập đoàn Ping An, để xây dựng mô hình dịch vụ chu kỳ toàn diện “quản lý sức khỏe—chẩn đoán tổng hợp—điều trị phục hồi”. Theo số liệu, tốc độ tăng trưởng doanh thu không thuộc bảo hiểm y tế của Tập đoàn Y tế Bắc Đại trong năm 2025 đạt 35%; số lượt khám chữa bệnh cấp cứu và ngoại trú vượt 3,2 triệu lượt; lượng phẫu thuật ở tuyến 3 và tuyến 4 tăng 20% so với cùng kỳ năm trước.

Mô hình tự vận hành tài sản nặng thì lấy Taikang, Sunlight Insurance, Qianhai Life làm đại diện chính. Với vai trò là người đi đầu trong bố trí dưỡng lão–chăm sóc sức khỏe của các công ty bảo hiểm, Taikang lấy Taikang Jiantou làm nền tảng, sáng tạo mô hình “bảo hiểm + y tế và dưỡng lão”, kiên trì tiêu chuẩn bố trí mang tính “một cộng đồng, một bệnh viện”, và dựa trên đó, thông qua việc tự xây, đầu tư, hợp tác… từng bước bố trí dịch vụ y tế thực thể. Hiện nay, Y tế Taikang đã bố trí trên toàn quốc 5 trung tâm y khoa lớn như Bệnh viện Taikang Xianlin Gulou, Bệnh viện Taikang Tongji (Vũ Hán), Bệnh viện Taikang Tứ Xuyên, Bệnh viện Não Taikang Ninh Ba, Bệnh viện Taikang Qianhai Thâm Quyến…

Tất nhiên, hai phương thức nói trên không hoàn toàn rạch ròi. Trong khi bố trí bệnh viện theo mô hình tài sản nặng, các công ty bảo hiểm cũng sẽ phối hợp một phần nguồn lực dịch vụ y tế theo mô hình tài sản nhẹ, hình thành mạng lưới dịch vụ phối hợp giữa trực tuyến và ngoại tuyến. Và đối với các công ty bảo hiểm áp dụng mô hình tài sản nhẹ để bố trí nguồn lực dịch vụ bệnh viện, có doanh nghiệp cũng sẽ đầu tư góp vốn vào một hoặc hai bệnh viện thực thể.

Ông 袁帅—Phó giám đốc bộ phận đầu tư của Viện nghiên cứu phát triển đô thị Trung Quốc—cho biết với phóng viên của 《每日经济新闻》 rằng mô hình tài sản nặng thường phù hợp với các thành phố tuyến một hoặc các khu vực chiến lược trọng điểm. Thông qua việc lấy đất xây bệnh viện, tự xây đội ngũ, doanh nghiệp bảo hiểm có thể kiểm soát tuyệt đối chất lượng y tế, tiêu chuẩn thương hiệu và các chi tiết dịch vụ. Lợi thế cốt lõi của cách làm này là có thể tạo ra các “mẫu hình chuẩn” như bệnh viện “hạng Ba” kiểu Taikang Xianlin Gulou; bằng cách thiết lập ngưỡng tiếp cận cực cao để hình thành “hào nước” thương hiệu, cung cấp cho khách hàng giá trị ròng cao nguồn lực hiếm có mang tính chắc chắn. Mô hình tài sản nhẹ lại phù hợp với nhu cầu thị trường nhanh chóng đi xuống phân tầng và nhu cầu bố trí nhiều điểm. Thông qua tham gia cổ phần, quản lý ủy thác hoặc liên minh… để tích hợp nguồn lực y tế hiện có, lợi thế cốt lõi nằm ở hiệu suất sử dụng vốn cao và tốc độ mở rộng nhanh; có thể nhanh chóng dệt nên mạng lưới dịch vụ phủ rộng. Với chi phí biên thấp, có thể bao phủ việc hỗ trợ dịch vụ trên toàn quốc cho sản phẩm bảo hiểm, đây là “vũ khí” để doanh nghiệp bảo hiểm giành thị phần và xuất chuẩn hóa dịch vụ.

“Vòng khép kín sức khỏe kiểu ‘đóng’ chính là mô hình Caesar Health. Ở mô hình này, nhóm bác sĩ chỉ cung cấp dịch vụ y tế cho các bệnh viện Caesar, gần như toàn bộ nguồn vốn đều đến từ bảo hiểm của Caesar. Mô hình Health phối hợp thuộc kiểu vòng khép kín ‘bán mở’; trong mô hình này có thể cho phép nhiều người dùng và nguồn lực y tế tham gia hơn, từ đó thực hiện tốt hơn việc kết hợp y tế và dưỡng lão.” Một người trong ngành cho biết. Vòng khép kín của bảo hiểm y tế đã trải qua giai đoạn phát triển từ khép kín sang mở. Thông qua việc tích hợp nguồn lực bên trong và bên ngoài, có thể cân bằng giá dịch vụ y tế và mạng lưới. Nhưng khi thời đại thọ lâu đến, việc xây dựng vòng khép kín sức khỏe dần phải đối mặt với thách thức từ xu hướng già hóa. Làm thế nào để giúp khách hàng sống thọ trong trạng thái khỏe mạnh là vấn đề mà các công ty bảo hiểm đang cần giải quyết khẩn cấp.

Vấn đề này cũng nhận được sự quan tâm của các tổ chức trong ngành và người làm nghề. Đối với những thách thức về sức khỏe do tuổi thọ tăng cao mang lại, giải pháp của các công ty bảo hiểm là hợp tác với các trường y khoa, tăng cường đầu tư và nỗ lực khám phá trong các lĩnh vực y học như phục hồi chức năng và bệnh mạn tính. Ví dụ, China Taiping đã ký thỏa thuận khung chiến lược với Trường Y Đại học Giao thông Thượng Hải vào năm 2022 để cùng xây dựng “Viện Nghiên cứu Phục hồi Y tế—Taibao Yuanshen” (交医—太保源申康复研究院), nhằm khám phá mô hình phát triển mới cho y học phục hồi chức năng.

柏文喜 cho biết, dưới tác động kép của “làn sóng già hóa” và chiến lược “Sức khỏe Trung Quốc”, sự hòa trộn xuyên lĩnh vực giữa “bảo hiểm + y tế” đang chuyển từ giai đoạn thăm dò sang giai đoạn chín muồi. Mục tiêu cuối cùng của nó không phải chỉ là phân bổ tài sản đơn thuần, mà là xây dựng một hệ sinh thái sức khỏe mới lấy sức khỏe làm trung tâm, lấy bảo hiểm làm trục thanh toán, và lấy y tế làm nền tảng dịch vụ. Nhìn về tương lai, việc các công ty bảo hiểm đầu tư vào bệnh viện sẽ xuất hiện ba xu hướng cốt lõi:

Một là từ “đua nhau chiếm đất” chuyển sang “tinh canh chăm sóc tỉ mỉ”. Trong giai đoạn đầu, các khoản đầu tư vốn bảo hiểm thiên về quy mô tài sản và số lượng giường bệnh; trong tương lai sẽ chú trọng hơn vào xây dựng năng lực chuyên khoa, nâng cao hiệu suất vận hành và chứng nhận chất lượng y tế.

Hai là ứng dụng công nghệ làm “đòn bẩy” khác biệt. Chẩn đoán hỗ trợ AI, y tế từ xa, quản lý sức khỏe thông minh sẽ được tích hợp sâu vào hệ thống y tế của vốn bảo hiểm; không chỉ nâng cao hiệu suất phục vụ mà còn, thông qua dữ liệu sức khỏe phản hồi trở lại, thúc đẩy đổi mới sản phẩm bảo hiểm và tối ưu hóa kiểm soát rủi ro.

Ba là “mẫu hình bệnh viện tài sản nặng trọng điểm + mạng lưới tài sản nhẹ” trở thành mô thức chủ đạo. Lấy một số bệnh viện chủ lực để xây dựng thương hiệu và tiêu chuẩn, đồng thời dùng mạng lưới hợp tác rộng khắp để mở rộng phạm vi bao phủ. Cách làm này vừa kiểm soát mức tiêu hao vốn, vừa đạt hiệu ứng quy mô. Phương thức này vừa cân bằng chất lượng dịch vụ vừa tính bền vững thương mại, dự kiến sẽ trở thành nhận thức chung của ngành.

“Trong tương lai, việc vốn bảo hiểm đầu tư vào bệnh viện sẽ thể hiện xu hướng cốt lõi là ‘vận hành tinh vi’ và ‘sống cộng sinh theo hướng số hóa’; đồng thời không còn mù quáng theo đuổi số lượng giường bệnh mà sẽ tập trung sâu vào đặc sắc chuyên khoa và hiệu quả phục hồi.” Ông 袁帅 cũng cho biết. Trong quá trình đó, “tài sản nặng làm điểm chuẩn, tài sản nhẹ mở rộng quy mô” sẽ mang tính chắc chắn trở thành mô thức chủ đạo của ngành. Các công ty bảo hiểm sẽ sử dụng một số dự án tài sản nặng trọng điểm để xác lập “đường chân trời dịch vụ” và tiêu chuẩn kỹ thuật, đóng vai trò là linh hồn thương hiệu và cục đá kê đòn. Đồng thời, thông qua nền tảng số hóa để liên kết hàng loạt cơ sở tài sản nhẹ, hình thành hệ sinh thái theo bậc thang kiểu “tháp chóp dẫn dắt, tháp chân phủ khắp”. Mô hình này vừa giải quyết được điểm đau về tỷ lệ luân chuyển vốn thấp trong mô hình tài sản nặng, vừa tránh được rủi ro chất lượng dịch vụ không đồng đều trong mô hình tài sản nhẹ. Đây cũng là điểm cân bằng tối ưu mà doanh nghiệp bảo hiểm tìm được giữa đòn bẩy phí bảo hiểm và vận hành kinh doanh thực tế, đồng thời sẽ thúc đẩy dịch vụ chăm sóc sức khỏe y tế tiến tới phân tuyến chẩn đoán–điều trị thực sự và quản lý liên tục.

Biên tập viên (Người phụ trách): 刘思嘉 ）

     【Tuyên bố miễn trừ】Bài viết này chỉ thể hiện quan điểm cá nhân của tác giả và không liên quan đến Hexun. Trang web của Hòa Tín giữ thái độ trung lập đối với các khẳng định và phán đoán quan điểm trong bài viết, đồng thời không cung cấp bất kỳ sự đảm bảo minh thị hay ngầm định nào về độ chính xác, độ tin cậy hoặc tính đầy đủ của nội dung được bao gồm. Vui lòng độc giả chỉ tham khảo và tự chịu toàn bộ trách nhiệm. Email: news_center@staff.hexun.com

Báo cáo