Cổ phiếu công nghệ dẫn đầu đợt tăng trưởng của thị trường khi đồng tăng vọt lên mức cao kỷ lục

Chỉ số chứng khoán trên toàn thị trường đang phục hồi lên mức ấn tượng trong tuần này. S&P 500 tăng +0,62%, Dow Jones Industrials tăng +0,99%, và Nasdaq 100 tăng +0,94%, với S&P 500 và Dow đạt mức cao kỷ lục. Hợp đồng tương lai tháng Ba cũng theo đó tăng, với hợp đồng tương lai E-mini S&P tăng +0,62% và hợp đồng tương lai E-mini Nasdaq tăng +0,95%. Nhưng điều gì thực sự đang thúc đẩy sự phục hồi này? Câu trả lời nằm trong một cơn bão hoàn hảo của các yếu tố tích cực trên nhiều lĩnh vực và các yếu tố vĩ mô.

Sự bùng nổ công nghệ thúc đẩy phục hồi toàn thị trường

Các nhà sản xuất chip và các công ty lưu trữ dữ liệu đã nổi lên như những người dẫn đầu, kéo toàn bộ thị trường đi lên. SanDisk và Western Digital ghi nhận mức tăng đặc biệt mạnh, với SanDisk tăng hơn +27% và Western Digital tăng hơn +16%. Sức mạnh không dừng lại ở đó—Seagate Technology, Microchip Technology, và Micron đều ghi nhận mức tăng hai chữ số. Hiệu suất của Microchip đặc biệt đáng chú ý sau khi công ty nâng dự báo doanh thu ròng Q3 lên 1,19 tỷ USD, vượt kỳ vọng đồng thuận 1,14 tỷ USD. NXP Semiconductors, Texas Instruments, Lam Research, Applied Materials, và Analog Devices đều góp phần vào sự vượt trội của lĩnh vực này, với mức tăng từ +4% đến +9%. Sự mạnh mẽ rộng rãi như vậy trong cổ phiếu bán dẫn thường báo hiệu sự tự tin của nhà đầu tư vào nhu cầu công nghệ trong tương lai và tăng trưởng kinh tế.

Tại sao hàng hóa là một phần của câu chuyện phục hồi

Cổ phiếu khai thác cũng đã hưởng lợi từ một sự phục hồi đáng kể, đặc biệt khi giá đồng đạt mức cao nhất mọi thời đại. Bạc tăng hơn +5%, trong khi đồng đạt mức kỷ lục trong bối cảnh kỳ vọng rằng chính quyền Trump có thể áp thuế lên đồng tinh chế, tạo ra lo ngại về hàng tồn kho toàn cầu. Hecla Mining và Newmont Mining ghi nhận mức tăng vượt quá +5%, trong khi Coeur Mining và Barrick Mining mỗi công ty đều tăng hơn +4%. Freeport McMoRan cũng tăng, với mức tăng hơn +2%. Mối liên hệ ở đây rất đơn giản: nếu đồng và các hàng hóa khác có nhu cầu cao, điều đó cho thấy kỳ vọng về chi tiêu hạ tầng và sản xuất công nghiệp, những chủ đề có thể hỗ trợ cho câu chuyện tăng trưởng kinh tế.

Thị trường quốc tế mở rộng sự phục hồi

Sức mạnh không chỉ giới hạn trong các thị trường Mỹ. Euro Stoxx 50 đã tăng lên mức cao kỷ lục mới và đóng cửa tăng +0,14%, trong khi Shanghai Composite của Trung Quốc phục hồi lên mức cao nhất trong 10,5 năm, tăng +1,50%. Chỉ số Nikkei Stock 225 của Nhật Bản cũng đạt mức cao kỷ lục mới, tăng +1,32%. Sự phục hồi toàn cầu đồng bộ như vậy thường khuếch đại sự tự tin vào sự phục hồi toàn thị trường, khi cho thấy các nhà đầu tư trên toàn thế giới đang có xu hướng chấp nhận rủi ro hơn.

Yếu tố của Fed và kỳ vọng cắt giảm lãi suất

Thú vị là, sự phục hồi thị trường cũng đang được duy trì bởi những kỳ vọng đang thay đổi xung quanh chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Thống đốc Fed Stephen Miran đã có những phát biểu ôn hòa, gợi ý rằng chính sách của Fed “rõ ràng là hạn chế và đang kìm hãm nền kinh tế”, ngụ ý rằng việc cắt giảm lãi suất hơn 100 điểm cơ bản là hợp lý. Tuy nhiên, Chủ tịch Fed Richmond Tom Barkin đã đưa ra một quan điểm diều hâu hơn, cho rằng cắt giảm thuế và phi quy định có thể thúc đẩy tăng trưởng và chính sách tiền tệ vẫn đang ở trong “cân bằng tinh tế” trước những mâu thuẫn giữa tỷ lệ thất nghiệp gia tăng và lạm phát dai dẳng. Thị trường có vẻ đang định giá kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong khi vẫn thận trọng về hướng đi cuối cùng của Fed. Giá thị trường hiện tại chỉ cho thấy xác suất 18% cho một đợt cắt giảm lãi suất -25 điểm cơ bản tại cuộc họp FOMC ngày 27-28 tháng 1, cho thấy kỳ vọng có phần thận trọng.

Dữ liệu kinh tế giữ cho các nhà đầu tư luôn cảnh giác

Trong khi sự phục hồi của thị trường đang diễn ra mạnh mẽ, các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao các chỉ số kinh tế quan trọng. PMI dịch vụ S&P tháng 12 đạt 52,5, đã điều chỉnh giảm từ 52,9, cho thấy một số sự suy yếu trong động lực của lĩnh vực dịch vụ. Tuy nhiên, dữ liệu sắp tới trong tuần này có thể cung cấp hướng đi mới. Báo cáo việc làm ADP tháng 12 dự kiến sẽ cho thấy sự tăng trưởng của +48.000 việc làm, chỉ số dịch vụ ISM tháng 12 dự kiến sẽ giảm xuống 52,3, và số việc làm phi nông nghiệp tháng 12 dự kiến sẽ tăng +59.000 với tỷ lệ thất nghiệp có thể giảm xuống 4,5%. Những con số này sẽ có khả năng ảnh hưởng đến cách mà các nhà đầu tư nhận thức về sức khỏe của nền kinh tế và, do đó, triển vọng cho sự phục hồi thị trường tiếp tục.

Lợi suất trái phiếu tăng khi lo ngại lạm phát vẫn tồn tại

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã tăng lên 4,18%, tăng +2 điểm cơ bản, khi kỳ vọng lạm phát gia tăng đã đẩy lợi suất cao hơn. Tỷ lệ lạm phát bù đắp kỳ hạn 10 năm đã đạt mức cao nhất trong 1 tháng ở 2,284%, cho thấy rằng các nhà đầu tư đang định giá lo ngại về lạm phát dai dẳng. Động lực này tạo ra một số cản trở cho các cổ phiếu tăng trưởng và giúp giải thích tại sao sự phục hồi của thị trường đã có phần chọn lọc—các cổ phiếu công nghệ đã hoạt động tốt bất chấp lãi suất cao hơn, có thể là do kỳ vọng về AI và năng suất.

Các chuyển động cổ phiếu cá nhân đáng chú ý

Ngoài các chỉ số chung, một số cổ phiếu cá nhân đã thu hút sự chú ý của thị trường. Aeva Technologies đã tăng hơn +34% sau khi công bố công nghệ LiDAR 4D của họ được chọn cho nền tảng xe tự lái Drive Hyperion của Nvidia. OneStream tăng hơn +28% sau khi công ty mua lại Hg cho biết họ đang trong cuộc đàm phán nâng cao để mua lại công ty. Zeta Global tăng hơn +10% sau thông báo hợp tác chiến lược với OpenAI. Ngược lại, các cổ phiếu năng lượng kém hiệu quả khi giá dầu WTI giảm hơn -2%, với Chevron, Exxon Mobil, và Halliburton đều giảm hơn -3%. Các cổ phiếu làm mát trung tâm dữ liệu cũng thoái lui sau khi CEO của Nvidia cho biết rằng các chip Rubin mới có thể được làm mát bằng nước ở nhiệt độ phòng, giảm nhu cầu về các hệ thống làm mát tốn kém.

Những gì cần theo dõi trong tương lai

Sự phục hồi của thị trường phản ánh sự lạc quan về tăng trưởng kinh tế, tiềm năng lợi nhuận doanh nghiệp, và khả năng có sự hỗ trợ từ chính sách tiền tệ thông qua việc cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, sự phục hồi này đang diễn ra trong bối cảnh lo ngại về lạm phát, dữ liệu kinh tế không đồng nhất, và sự không chắc chắn chính sách đáng kể. Khi các nhà đầu tư chờ đợi thêm báo cáo lợi nhuận và dữ liệu kinh tế trong suốt tuần, tính bền vững của sự phục hồi thị trường hiện tại sẽ phụ thuộc vào việc liệu kỳ vọng về tăng trưởng kinh tế có giữ vững và liệu các lo ngại về lạm phát có thể được kiềm chế hay không. Tuần tới hứa hẹn sẽ là rất quan trọng trong việc xác định liệu sự phục hồi của thị trường này có còn không gian để tiếp tục hay liệu sự củng cố có khả năng xảy ra.