Tại sao hai quốc gia thặng dư thương mại lớn nhất thế giới đều đang đối mặt với những bí ẩn về tỷ giá

Cán cân thanh toán có một đẳng thức rằng số dư của mục vãng lai + số dư của mục vốn và tài chính = 0. Tức là, đối với từng quốc gia đơn lẻ, thặng dư (thâm hụt) của mục vãng lai = thâm hụt (thặng dư) của mục vốn và tài chính. Xét từ các cường quốc toàn cầu, Mỹ là một điển hình của nền kinh tế thặng dư mục vốn và tài chính, còn Trung Quốc và Nhật Bản lần lượt là hai nền kinh tế có thặng dư mục vãng lai đứng đầu thế giới.

Tuy nhiên, Nhật Bản và Trung Quốc trong cấp độ tài khoản vãng lai trong thời gian dài vẫn duy trì thặng dư bên ngoài khá vững, nhưng lợi thế này không tự nhiên chuyển hóa thành sự lên giá bền vững của tỷ giá đồng nội tệ; ngược lại, ở một số giai đoạn nhất định, cả hai nước đều phải đối mặt với áp lực giảm giá khá rõ rệt. Hiện tượng này cho thấy, yếu tố quyết định diễn biến tỷ giá không chỉ nằm ở quy mô thặng dư mà còn ở cách thặng dư được chuyển hóa thành cung-cầu thực tế trên thị trường ngoại hối.

Khuyến nghị truy cập cơ sở dữ liệu Caixin để có thể tra cứu bất cứ lúc nào các dữ liệu về kinh tế vĩ mô, cổ phiếu trái phiếu, nhân vật doanh nghiệp; dữ liệu tài chính được nắm giữ ngay trong tầm tay.