Zoom (NASDAQ:ZM) Vượt Kỳ Vọng Quý 4 Năm Tài Chính 2025, Dự Báo Tăng Trưởng 4,1% Trong Năm Tới

Zoom (NASDAQ:ZM) Vượt Kỳ Vọng Quý 4 Năm Tài Chính 2025, Dự Báo Tăng Trưởng 4,1% Trong Năm Tới

Petr Huřťák

Thứ Năm, ngày 26 tháng 2 năm 2026 lúc 6:50 sáng GMT+9 4 phút đọc

Trong bài viết này:

ZM

-2,38%

Nền tảng truyền thông video Zoom (NASDAQ:ZM) báo cáo doanh thu vượt dự kiến của Phố Wall trong quý 4 năm tài chính 2025, với doanh thu tăng 5,3% so với cùng kỳ năm trước lên 1,25 tỷ USD. Công ty dự kiến doanh thu quý tới sẽ khoảng 1,22 tỷ USD, gần với ước tính của các nhà phân tích. Lợi nhuận theo chuẩn phi-GAAP của công ty là 1,44 USD trên mỗi cổ phiếu, thấp hơn 3,1% so với dự báo của các nhà phân tích.

Có phải bây giờ là thời điểm mua Zoom không? Tìm hiểu trong báo cáo nghiên cứu đầy đủ của chúng tôi.

Những điểm nổi bật của Zoom (ZM) trong Quý 4 Năm Tài Chính 2025:

**Doanh thu:** 1,25 tỷ USD so với ước tính của nhà phân tích là 1,23 tỷ USD (tăng 5,3% so với cùng kỳ, vượt 1,1%)

**EPS điều chỉnh:** 1,44 USD so với kỳ vọng của nhà phân tích là 1,49 USD (thiếu 3,1%)

**Lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh:** 489,7 triệu USD so với ước tính của nhà phân tích là 482,1 triệu USD (biên 39,3%, vượt 1,6%)

**Dự báo doanh thu cho Quý 1 Năm Tài Chính 2026** là 1,22 tỷ USD ở mức trung bình, gần như phù hợp với kỳ vọng của các nhà phân tích

**Hướng dẫn EPS đã điều chỉnh cho năm tài chính 2027 sắp tới** là 5,79 USD ở mức trung bình, thấp hơn ước tính của các nhà phân tích 4,5%

**Biên lợi nhuận hoạt động:** 20%, tăng từ 19% trong cùng quý năm ngoái

**Biên lợi nhuận dòng tiền tự do:** 27,1%, giảm từ 50% trong quý trước

**Khách hàng:** 4.468 khách hàng trả hơn 100.000 USD mỗi năm

**Tỷ lệ duy trì doanh thu ròng:** 98%, phù hợp với quý trước

**Vốn hóa thị trường:** 25,91 tỷ USD

“Trong năm tài chính 2026, tăng trưởng doanh thu đã tăng tốc thêm 130 điểm cơ bản lên 4,4%, phản ánh việc ngày càng được áp dụng Zoom như một hệ thống hành động cho công việc hiện đại,” ông Eric S. Yuan, nhà sáng lập và CEO của Zoom, cho biết.

Tổng quan công ty

Zoom (NASDAQ:ZM) — từng là động từ định nghĩa cho công việc từ xa trong thời kỳ đại dịch (“let’s Zoom later”) — cung cấp một nền tảng dựa trên đám mây cho các cuộc họp video, cuộc gọi điện thoại, trò chuyện nhóm và công cụ cộng tác, giúp doanh nghiệp và cá nhân kết nối với nhau một cách ảo.

Tăng trưởng doanh thu

Hiệu quả bán hàng dài hạn của một công ty có thể phản ánh chất lượng tổng thể của công ty. Bất kỳ doanh nghiệp nào cũng có thể đạt thành công trong ngắn hạn, nhưng những công ty hoạt động tốt nhất duy trì tăng trưởng bền vững trong nhiều năm. Trong 5 năm qua, Zoom đã tăng doanh thu với tốc độ CAGR 12,9%. Mặc dù mức tăng này chấp nhận được theo cơ sở tuyệt đối, chúng tôi cần thấy nhiều hơn chỉ tăng trưởng doanh thu để đánh giá ngành phần mềm, ngành có thể thể hiện biến động lợi nhuận đáng kể. Điều này có nghĩa là ngưỡng kỳ vọng của chúng tôi đối với ngành này đặc biệt cao, phản ánh tính không thiết yếu và tính dựa vào các sản phẩm/dịch vụ mang tính hit-driven. Thêm vào đó, CAGR 5 năm bắt đầu từ thời kỳ Covid, khi doanh thu bị giảm sút rồi phục hồi.

Doanh thu theo quý của Zoom

Chúng tôi tại StockStory đặt trọng tâm lớn nhất vào tăng trưởng dài hạn, nhưng trong ngành phần mềm, một cái nhìn lịch sử nửa thập kỷ có thể bỏ lỡ các đổi mới gần đây hoặc các xu hướng gây xáo trộn ngành. Hiệu suất gần đây của Zoom cho thấy nhu cầu đã chậm lại, vì tốc độ tăng trưởng doanh thu hàng năm của họ trong 2 năm qua là 3,7%, thấp hơn xu hướng 5 năm. Chúng tôi cảnh giác khi các công ty trong ngành chứng kiến sự chậm lại trong tăng trưởng doanh thu, vì điều đó có thể báo hiệu thị hiếu người tiêu dùng đang thay đổi, được hỗ trợ bởi chi phí chuyển đổi thấp.

Câu chuyện tiếp tục  

Tăng trưởng doanh thu theo năm của Zoom

Trong quý này, Zoom báo cáo tăng trưởng doanh thu theo năm là 5,3%, và doanh thu 1,25 tỷ USD đã vượt dự báo của Phố Wall 1,1%. Ban quản lý hiện đang dự báo doanh thu tăng 4,1% theo năm trong quý tới.

Nhìn xa hơn, các nhà phân tích phía bán dự kiến doanh thu sẽ tăng 3,2% trong 12 tháng tới, tương tự như tốc độ tăng hai năm của công ty. Dự báo này không làm chúng tôi hào hứng và cho thấy các sản phẩm và dịch vụ mới của họ vẫn chưa thể thúc đẩy tăng trưởng doanh thu trong ngắn hạn.

Phần mềm đang “ăn” vào mọi ngành và hầu như không còn ngành nào chưa bị ảnh hưởng. Điều này thúc đẩy nhu cầu ngày càng tăng đối với các công cụ giúp các nhà phát triển phần mềm thực hiện công việc của họ, dù là giám sát hạ tầng đám mây quan trọng, tích hợp chức năng âm thanh và video, hay đảm bảo phát nội dung mượt mà. Bấm vào đây để truy cập báo cáo miễn phí về 3 cổ phiếu yêu thích của chúng tôi để hưởng lợi từ xu hướng siêu vĩ mô của thế hệ này.

Duy trì khách hàng

Một trong những điểm mạnh của mô hình kinh doanh phần mềm dưới dạng dịch vụ (SaaS) — và lý do tại sao họ được giao dịch với bội số định giá cao — là khách hàng thường chi tiêu nhiều hơn cho các sản phẩm và dịch vụ của công ty theo thời gian.

Tỷ lệ duy trì doanh thu ròng của Zoom, một chỉ số hiệu suất chính đo lường số tiền mà khách hàng hiện tại từ năm trước chi tiêu ngày nay, đạt 98% trong quý 4. Điều này có nghĩa là doanh thu của Zoom đã giảm 2% trong 12 tháng qua nếu không có khách hàng mới.

Tỷ lệ duy trì doanh thu ròng của Zoom

Zoom có tỷ lệ duy trì doanh thu ròng yếu, cho thấy một số khách hàng không hài lòng với các sản phẩm của họ, dẫn đến mất hợp đồng và dòng doanh thu.

Những điểm chính từ kết quả Quý 4 của Zoom

Chúng tôi rất vui khi thấy Zoom đưa ra hướng dẫn doanh thu lạc quan cho năm tới. Chúng tôi cũng hài lòng vì công ty đã giành được nhiều hợp đồng lớn mới. Tuy nhiên, hướng dẫn EPS cả năm của họ lại không đạt kỳ vọng. Tổng thể, đây là một quý yếu hơn. Cổ phiếu đã giảm 3,6% xuống còn 84 USD ngay sau khi công bố.

Nhìn tổng thể, Zoom có phải là một cổ phiếu mua vào thời điểm này không? Quý gần nhất có ý nghĩa, nhưng không quan trọng bằng các yếu tố dài hạn về cơ bản và định giá khi quyết định xem cổ phiếu có phải là lựa chọn mua hay không. Chúng tôi trình bày điều đó trong báo cáo nghiên cứu đầy đủ, có thể giúp bạn hành động, và bạn có thể đọc miễn phí tại đây.

Điều khoản và Chính sách Bảo mật

Bảng điều khiển Quyền riêng tư

Thông tin thêm