Các quỹ ETF Bitcoin ổn định khi BTC tích lũy, nhưng nhà đầu tư vẫn thua lỗ

Quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin [ETF] đang cho thấy dấu hiệu ổn định trở lại sau nhiều tuần ghi nhận dòng tiền chảy ra liên tục, nhưng dữ liệu nền tảng cho thấy việc nhà đầu tư định vị vẫn đang chịu áp lực khi đà biến động giá suy yếu.

Dòng tiền ETF lũy kế đã phục hồi gần $3 tỷ kể từ cuối tháng 2, một phần đảo ngược khoảng $9 tỷ dòng tiền chảy ra được ghi nhận từ đỉnh điểm tháng 10 đến đầu năm 2026.

Dù đà phục hồi diễn ra, dòng tiền ròng vẫn giảm hơn $6 tỷ so với đỉnh, cho thấy áp lực bán đã dịu lại chứ chưa thực sự đảo chiều hoàn toàn.

    AD

Sự thay đổi diễn ra trong bối cảnh Bitcoin giao dịch trong một biên độ hẹp, phản ánh một thị trường vẫn chưa lấy lại được động lực theo một hướng mạnh mẽ.

ETF Bitcoin ghi nhận phục hồi dòng tiền vào một phần sau đợt dòng tiền chảy ra nặng

Dữ liệu từ các biểu đồ của Bloomberg Intelligence do nhà phân tích James Seyffart chia sẻ cho thấy dòng tiền ETF lũy kế đạt đỉnh ở mức $62,8 tỷ vào tháng 10/2025, rồi giảm xuống khoảng $56,2 tỷ vào cuối tháng 3.

Nguồn: X

Các dòng tiền vào gần đây đã giúp thu hẹp các khoản lỗ, đưa dòng tiền lũy kế từ đầu năm tiến gần trạng thái đi ngang. Tuy nhiên, xu hướng chung cho thấy dù nhu cầu đã quay trở lại ở mức biên, nhưng chưa đủ mạnh để bù đắp cho các dòng tiền chảy ra trước đó.

Mẫu hình này phù hợp với một môi trường thị trường đang hạ nhiệt hơn là bước vào giai đoạn tích lũy trở lại.

Cơ sở chi phí bình quân cao hơn giá khiến nhà đầu tư ETF vẫn đang ở dưới mặt nước

Trong khi đó, dữ liệu về định vị ETF cho thấy bối cảnh khó khăn hơn đối với nhà đầu tư.

Cơ sở chi phí bình quân của người nắm giữ ETF Bitcoin được ước tính ở mức khoảng $82.000, trong khi Bitcoin hiện giao dịch trong khoảng xấp xỉ $63.000 đến $69.000. Khoảng chênh này gợi ý rằng một phần lớn nhà đầu tư ETF vẫn đang ở trạng thái lỗ.

Được hỗ trợ bởi điều này, lỗ chưa thực hiện bình quân trên các khoản nắm giữ ETF đã chuyển sang số âm, với tổng lỗ ước tính vượt $14 tỷ.

Nguồn: X

Định vị như vậy có thể ảnh hưởng đến hành vi thị trường, vì nhà đầu tư có thể ít sẵn sàng gia tăng phơi bày một cách tích cực khi vẫn đang nắm giữ các vị thế thua lỗ.

Tích lũy BTC phản ánh đà suy yếu

Diễn biến giá củng cố cho triển vọng thận trọng này.

Bitcoin đang được tích lũy trong biên độ khoảng $65.000 và $72.000 sau một đợt điều chỉnh mạnh trước đó trong năm. Tại thời điểm viết bài, BTC giao dịch gần $65.900, sát với nửa thấp của biên độ đó.

Nguồn: TradingView

Các chỉ báo đà cũng cho thấy điều kiện đang kém sôi động. Chỉ số sức mạnh tương đối [RSI] ở quanh mức 40, cho thấy áp lực mua yếu mà chưa rơi vào vùng quá bán sâu.

Sự kết hợp giữa diễn biến giá đi ngang theo biên độ và đà yếu cho thấy rằng mặc dù biến động giảm đã hạ nhiệt, thị trường vẫn chưa thiết lập được một xu hướng phục hồi rõ ràng.

Tóm tắt cuối cùng

• Dòng tiền của ETF Bitcoin đang ổn định trở lại, nhưng nhà đầu tư vẫn đang ở dưới mặt nước do cơ sở chi phí bình quân cao hơn.
• Diễn biến giá đi ngang theo biên độ và đà yếu cho thấy thị trường vẫn đang tích lũy thay vì phục hồi.