Sổ cái danh mục đầu tư của quỹ bảo hiểm xã hội đã có mặt, xuất hiện trong 77 mã cổ phiếu với top 10 cổ đông lớn

随着A股2025年年报季的推进，被视为市场“压舱石”的社保基金最新持仓情况正逐渐浮出水面。
Cùng với sự tiến triển của mùa báo cáo tài chính năm 2025 của A-shares, tình hình nắm giữ mới nhất của quỹ bảo hiểm xã hội, được coi là “mỏ neo” của thị trường, đang dần lộ diện.

同花顺数据显示，截至2026年3月25日，在已披露年报的419家上市公司中，社保基金（含基本养老保险基金投资组合）出现在77家公司的前十大流通股东名单中，合计持股1.93亿股，持仓市值达315.4亿元。
Dữ liệu từ Tonghuashun cho thấy, tính đến ngày 25 tháng 3 năm 2026, trong số 419 công ty niêm yết đã công bố báo cáo tài chính năm, quỹ bảo hiểm xã hội (bao gồm danh mục đầu tư quỹ hưu trí cơ bản) xuất hiện trong danh sách mười cổ đông lưu hành lớn nhất của 77 công ty, tổng số cổ phiếu nắm giữ là 193 triệu cổ phiếu, tổng giá trị nắm giữ đạt 31,54 tỷ nhân dân tệ.

社保基金现身77只个股前十大股东
Quỹ bảo hiểm xã hội xuất hiện trong mười cổ đông lớn nhất của 77 cổ phiếu

社保基金向来是A股市场的“神枪手”，截至2024年末全国社会保障基金规模3.32万亿元，自成立以来，社保基金的年均投资收益率达7.39%，累计投资收益额突破1.9万亿元，因此社保基金的一举一动都备受市场关注。
Quỹ bảo hiểm xã hội từ lâu đã là “xạ thủ thần kỳ” trên thị trường A-shares, tính đến cuối năm 2024, quy mô quỹ bảo hiểm xã hội quốc gia đạt 3,32 ngàn tỷ nhân dân tệ, kể từ khi thành lập, tỷ lệ lợi nhuận đầu tư trung bình hàng năm của quỹ bảo hiểm xã hội đạt 7,39%, tổng lợi nhuận đầu tư đã vượt qua 1,9 ngàn tỷ nhân dân tệ, do đó mọi động thái của quỹ bảo hiểm xã hội đều nhận được sự chú ý từ thị trường.

同花顺数据统计显示，社保基金共现身77只股，调仓动向方面，去年四季度社保基金新进25股、增持22股、减持15股，社保基金持股量保持不变的有15股。
Dữ liệu thống kê từ Tonghuashun cho thấy, quỹ bảo hiểm xã hội đã góp mặt trong 77 cổ phiếu, về động thái điều chỉnh danh mục, trong quý IV năm ngoái, quỹ bảo hiểm xã hội đã tham gia mới 25 cổ phiếu, tăng nắm giữ 22 cổ phiếu, giảm nắm giữ 15 cổ phiếu, và có 15 cổ phiếu mà quỹ bảo hiểm xã hội giữ nguyên số lượng nắm giữ.

社保基金新建仓股票中，持有重庆农商行的数量最多，全国社保基金116组合四季度合计买入9383.23万股，截至去年末的市值超过6亿元，位列重庆农商行第十大流通股东。
Trong số các cổ phiếu mới được quỹ bảo hiểm xã hội xây dựng, số lượng nắm giữ tại Ngân hàng Nông thôn Trùng Khánh là nhiều nhất, quỹ bảo hiểm xã hội quốc gia 116 đã mua tổng cộng 93,832,300 cổ phiếu trong quý IV, tính đến cuối năm ngoái, giá trị thị trường vượt quá 600 triệu nhân dân tệ, đứng thứ mười trong danh sách cổ đông lưu hành lớn nhất của Ngân hàng Nông thôn Trùng Khánh.

从持股比例看，新进个股中社保基金持有比例比较高的是首华燃气，持股量占流通股比例为4.05%，其次是若羽臣，基本养老保险基金16032和社保基金116组合，去年四季度合计增持702.7万股，持股比例达到3.11%。此外社保基金持股比例居前的还有高能环境、汇通能源、科伦药业等。
Xét về tỷ lệ nắm giữ, trong số các cổ phiếu mới, tỷ lệ nắm giữ cao của quỹ bảo hiểm xã hội thuộc về Công ty Khí đốt Thủ Hoa, với số lượng nắm giữ chiếm tỷ lệ 4,05% của cổ phiếu lưu hành, tiếp theo là Công ty Nhược Vũ Thần, quỹ hưu trí cơ bản 16032 và quỹ bảo hiểm xã hội 116 đã tăng nắm giữ tổng cộng 7,027,000 cổ phiếu trong quý IV, tỷ lệ nắm giữ đạt 3,11%. Ngoài ra, tỷ lệ nắm giữ của quỹ bảo hiểm xã hội đứng đầu còn có Cao Năng Môi Trường, Hợp Thông Năng Lượng, và Công ty Dược phẩm Kele.

业绩方面，社保基金新进股中，去年净利润同比增长的有21家，净利润增幅最高的是首华燃气，公司去年共实现净利润16931.89万元，同比增幅为123.82%，净利润同比增幅居前的还有璞泰来、若羽臣等，净利润分别增长98.14%、84.03%。
Về hiệu suất, trong số các cổ phiếu mới mà quỹ bảo hiểm xã hội đầu tư, có 21 công ty có lợi nhuận ròng tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước, trong đó lợi nhuận ròng tăng cao nhất thuộc về Công ty Khí đốt Thủ Hoa, với lợi nhuận ròng đạt 169,318,900 nhân dân tệ, tăng trưởng so với cùng kỳ đạt 123,82%, những công ty có tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận ròng cao cũng bao gồm Puhua Lai và Nhược Vũ Thần, với lợi nhuận ròng tăng lần lượt là 98,14% và 84,03%.

如果从持有绝对比例来看，在已经披露2025年年报的公司中，山推股份是社保基金的“宠儿”，有5只社保基金驻扎其中，合计持有9730.12万股，按照2025年末的股价计算，持股市值高达11.65亿元。
Nếu xét theo tỷ lệ nắm giữ tuyệt đối, trong số các công ty đã công bố báo cáo tài chính năm 2025, Công ty Shantui là “của quý” của quỹ bảo hiểm xã hội, với 5 quỹ bảo hiểm xã hội hiện diện trong đó, tổng cộng nắm giữ 97,301,200 cổ phiếu, theo giá cổ phiếu vào cuối năm 2025, giá trị nắm giữ cao tới 1,165 triệu nhân dân tệ.

这5只社保基金组合分别是全国社保基金406组合、社保基金17022组合、社保基金107组合、社保基金413组合和社保基金117组合。它们在2025年末分别位列山推股份第四、第五、第六、第七和第九大流通股东。其中，社保基金406组合是2025年第四季度新进入前十大股东名单的，当期持有2962.28万股。而社保基金17022组合、413组合和117组合的持股数量则与上一季度保持不变。值得注意的是，在这波整体加仓的浪潮中，也出现了不同的声音。全国社保基金107组合在2025年第四季度减持了690.22万股，持股数量从2340万股减少到了1649.86万股。
Năm quỹ bảo hiểm xã hội này bao gồm quỹ bảo hiểm xã hội quốc gia 406, quỹ bảo hiểm xã hội 17022, quỹ bảo hiểm xã hội 107, quỹ bảo hiểm xã hội 413 và quỹ bảo hiểm xã hội 117. Chúng lần lượt đứng thứ tư, thứ năm, thứ sáu, thứ bảy và thứ chín trong danh sách cổ đông lưu hành lớn nhất của Công ty Shantui vào cuối năm 2025. Trong đó, quỹ bảo hiểm xã hội 406 là quỹ mới lọt vào danh sách mười cổ đông lớn nhất trong quý IV năm 2025, nắm giữ 29,622,800 cổ phiếu tại thời điểm đó. Trong khi đó, số lượng nắm giữ của quỹ bảo hiểm xã hội 17022, 413 và 117 giữ nguyên không thay đổi so với quý trước. Đáng chú ý, trong làn sóng gia tăng nắm giữ này, cũng xuất hiện những tiếng nói khác. Quỹ bảo hiểm xã hội quốc gia 107 đã giảm nắm giữ 6,902,200 cổ phiếu trong quý IV năm 2025, số lượng nắm giữ giảm từ 23,400,000 cổ phiếu xuống còn 16,498,600 cổ phiếu.

根据持股量统计，招商蛇口、南山铝业、海油发展、南钢股份的社保基金持股量均超过1亿股，分别为2.22亿股、1.64亿股、1.22亿股和1.08亿股；2025年四季度末持股市值超10亿元的个股有6只，包括招商蛇口、藏格矿业、中国巨石等。
Theo thống kê về số lượng nắm giữ, số lượng cổ phiếu của quỹ bảo hiểm xã hội tại Công ty Trường Giang, Công ty Nhôm Nam Sơn, Công ty Phát triển Hải Dầu và Công ty Thép Nam Giang đều vượt quá 100 triệu cổ phiếu, lần lượt là 222 triệu cổ phiếu, 164 triệu cổ phiếu, 122 triệu cổ phiếu và 108 triệu cổ phiếu; vào cuối quý IV năm 2025, có 6 cổ phiếu có giá trị nắm giữ vượt quá 1 tỷ nhân dân tệ, bao gồm Công ty Trường Giang, Công ty Khoáng sản Tàng Cách và Công ty Trung Quốc Đại Thạch.

招商蛇口2025年末的社保基金持股市值达19.21亿元，两只社保基金分别位列第五、第六大流通股东，全国社保基金112组合在第四季度对该股进行了增持，该社保基金自2022年第三季度开始持续重仓招商蛇口。公司近期召开业绩说明会，对于行业前景公司表示，未来房地产行业和公司的回报会逐渐企稳，逐步走出快速下滑的趋势，进入磨底的阶段。
Vào cuối năm 2025, giá trị nắm giữ của quỹ bảo hiểm xã hội tại Công ty Trường Giang đạt 1,921 triệu nhân dân tệ, hai quỹ bảo hiểm xã hội lần lượt đứng thứ năm và thứ sáu trong danh sách cổ đông lưu hành lớn nhất, quỹ bảo hiểm xã hội quốc gia 112 đã tăng nắm giữ cổ phiếu này trong quý IV, quỹ bảo hiểm xã hội này đã liên tục đầu tư lớn vào Công ty Trường Giang kể từ quý III năm 2022. Gần đây, công ty đã tổ chức một cuộc họp giải trình kết quả kinh doanh, về triển vọng ngành, công ty cho biết, trong tương lai, ngành bất động sản và lợi nhuận của công ty sẽ dần ổn định, từng bước thoát khỏi xu hướng giảm nhanh, tiến vào giai đoạn tích lũy.

社保基金对15只个股持有期超过两年
Quỹ bảo hiểm xã hội nắm giữ 15 cổ phiếu trên 2 năm

已公布2025年年报公司中，有25只股获社保基金连续持有4个季度以上。其中，15只社保基金持有期超过两年，中国巨石、南山铝业等3只获社保基金连续持仓超5年。
Trong số các công ty đã công bố báo cáo tài chính năm 2025, có 25 cổ phiếu được quỹ bảo hiểm xã hội liên tục nắm giữ trên 4 quý. Trong đó, có 15 cổ phiếu mà quỹ bảo hiểm xã hội nắm giữ trên 2 năm, 3 cổ phiếu như Công ty Trung Quốc Đại Thạch và Công ty Nhôm Nam Sơn đã được quỹ bảo hiểm xã hội liên tục nắm giữ trên 5 năm.

社保基金持有期限最长的个股是中国巨石，自2017年一季度以来已累计持有36个季度，最新全国社保基金114组合、全国社保基金401组合，位列公司第四大、第七大流通股东，持股量合计为8551.96万股，占流通股比例为2.14%，社保基金持有期限较长的还有南山铝业、赤峰黄金、皖维高新等，已连续持有22、20、19个季度。
Cổ phiếu có thời gian nắm giữ lâu nhất của quỹ bảo hiểm xã hội là Công ty Trung Quốc Đại Thạch, kể từ quý I năm 2017 đã nắm giữ tổng cộng 36 quý, gần đây, quỹ bảo hiểm xã hội quốc gia 114 và quỹ bảo hiểm xã hội quốc gia 401 đứng thứ tư và thứ bảy trong danh sách cổ đông lớn nhất của công ty, tổng số cổ phiếu nắm giữ là 85,519,600 cổ phiếu, chiếm tỷ lệ 2,14% cổ phiếu lưu hành, quỹ bảo hiểm xã hội cũng nắm giữ lâu dài tại Công ty Nhôm Nam Sơn, Công ty Vàng Chi Phong, và Công ty Công nghệ Cao Vân Vị, đã liên tục nắm giữ 22, 20 và 19 quý.

社保基金连续持仓超四个季度的25只个股中，从去年四季度末社保基金持股量来看，招商蛇口、南山铝业、南钢股份等持股数量居前，社保基金分别持有2.22亿股、1.64亿股、1.08亿股。社保基金持股比例居前的有山推股份、焦点科技、国药股份等，持股比例分别为7.40%、5.10%、4.12%。
Trong số 25 cổ phiếu mà quỹ bảo hiểm xã hội liên tục nắm giữ trên 4 quý, xét về số lượng nắm giữ của quỹ bảo hiểm xã hội tính đến cuối quý IV năm ngoái, Công ty Trường Giang, Công ty Nhôm Nam Sơn và Công ty Thép Nam Giang có số lượng nắm giữ đứng đầu, quỹ bảo hiểm xã hội lần lượt nắm giữ 222 triệu cổ phiếu, 164 triệu cổ phiếu và 108 triệu cổ phiếu. Các công ty có tỷ lệ nắm giữ cao của quỹ bảo hiểm xã hội còn có Công ty Shantui, Công ty Công nghệ Tiêu điểm và Công ty Dược phẩm Quốc gia, với tỷ lệ lần lượt là 7,40%, 5,10% và 4,12%.

排排网财富管理合伙人荣浩认为，社保基金持股具有如下特点：一是长期持有。社保持股周期非常长，不会频繁交易，也不会看中股价短期表现；二是追求稳健收益。社保往往会选择经营比较稳健的上市公司进行投资，非常重视公司治理和估值等因素；三是分散配置。社保基金持有的是一揽子股票组合，在行业、板块和个股等方面都会比较分散；四是龙头企业。社保基金通常会选择行业中具有明显行业地位，知名度高的上市公司；五是战略投资。社保基金为了支持社会保障事业的可持续发展，因此会优先选择与社会保障事业相关的行业和企业进行战略投资。
Đối tác quản lý tài sản của PaiPai Wang, Rong Hao cho rằng, quỹ bảo hiểm xã hội có những đặc điểm sau: Thứ nhất là nắm giữ lâu dài. Quỹ bảo hiểm xã hội thường có chu kỳ nắm giữ rất dài, không thường xuyên giao dịch và không chú trọng đến hiệu suất giá cổ phiếu ngắn hạn; thứ hai là theo đuổi lợi nhuận ổn định. Quỹ bảo hiểm xã hội thường chọn các công ty niêm yết có hoạt động ổn định để đầu tư, rất chú trọng đến quản trị công ty và các yếu tố định giá; thứ ba là phân bổ đa dạng. Quỹ bảo hiểm xã hội nắm giữ một danh mục cổ phiếu đa dạng, phân bổ rộng trong các ngành, lĩnh vực và cổ phiếu; thứ tư là các doanh nghiệp hàng đầu. Quỹ bảo hiểm xã hội thường chọn các công ty niêm yết có vị thế rõ ràng trong ngành và có độ nhận diện cao; thứ năm là đầu tư chiến lược. Quỹ bảo hiểm xã hội ưu tiên chọn các ngành và doanh nghiệp liên quan đến sự phát triển bền vững của sự nghiệp bảo hiểm xã hội để thực hiện đầu tư chiến lược.

前海开源首席经济学家杨德龙也表示：“社保基金、汇金等国家队是真正的价值投资，不会受到市场情绪波动的困扰，可以真正做到高抛低吸。市场较为低迷时，散户都在观望，国家队大举加仓，而市场出现波动时，社保基金等则进行减持。在A股市场只有坚持基本面研究，坚持价值投资，投资者才能最终获得胜利。炒概念、炒题材等方式，往往难以获得好的投资回报。”
Chuyên gia kinh tế trưởng của Qianhai Kaiyuan, Yang Delong cũng cho biết: “Quỹ bảo hiểm xã hội, quỹ Huy Kim và các đội ngũ quốc gia khác là những nhà đầu tư thực sự theo giá trị, không bị ảnh hưởng bởi biến động cảm xúc của thị trường, có thể thực sự thực hiện việc mua cao bán thấp. Khi thị trường tương đối ảm đạm, các nhà đầu tư nhỏ đều đang quan sát, trong khi đội ngũ quốc gia gia tăng nắm giữ mạnh mẽ, và khi thị trường xuất hiện biến động, quỹ bảo hiểm xã hội và các quỹ khác thì lại tiến hành giảm nắm giữ. Chỉ có việc kiên trì nghiên cứu cơ bản và đầu tư giá trị trong thị trường A-shares thì nhà đầu tư mới có thể cuối cùng giành chiến thắng. Các phương pháp đầu tư theo khái niệm hay theo chủ đề thường khó đạt được lợi nhuận đầu tư tốt.”

对于是否可以跟着社保基金“抄作业”，荣浩认为，社保基金的重仓股和配置动向对于投资者而言具有一定的参考价值。但对于社保基金重仓股不能盲目进行抄袭，其一，消息上具有一定的滞后性，当投资人知道的时候，可能已经积累了一定的涨幅，而且投资人并不知道社保基金的持仓成本和现在的持仓情况；其二，社保基金构建的是一揽子股票组合，依靠的是投资组合来获取收益，在单个公司上，就算研究再深入的机构也会有踩雷风险。社保基金的投资特点就是追求长期稳健的收益，对收益要求并不高，因此社保基金在投资偏好上会选择未来业绩增长确定性较高或者具备高分红特性的公司，其中行业龙头是社保基金的心头好。
Về việc có thể “sao chép bài tập” theo quỹ bảo hiểm xã hội hay không, Rong Hao cho rằng, cổ phiếu mà quỹ bảo hiểm xã hội nắm giữ lớn và xu hướng phân bổ của nó có giá trị tham khảo nhất định đối với các nhà đầu tư. Tuy nhiên, không nên sao chép mù quáng cổ phiếu mà quỹ bảo hiểm xã hội đang nắm giữ, thứ nhất, thông tin có độ trễ nhất định, khi nhà đầu tư biết thì có thể giá đã tăng lên một chút, và nhà đầu tư cũng không biết được chi phí nắm giữ của quỹ bảo hiểm xã hội và tình hình nắm giữ hiện tại; thứ hai, quỹ bảo hiểm xã hội xây dựng một danh mục cổ phiếu, dựa vào danh mục đầu tư để thu được lợi nhuận, trong một công ty đơn lẻ, ngay cả khi nghiên cứu sâu đến đâu thì các tổ chức cũng sẽ có rủi ro “đạp phải mìn”. Đặc điểm đầu tư của quỹ bảo hiểm xã hội là theo đuổi lợi nhuận ổn định lâu dài, yêu cầu lợi nhuận không cao, do đó quỹ bảo hiểm xã hội sẽ chọn những công ty có khả năng tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai cao hoặc có đặc điểm cổ tức cao, trong đó những công ty dẫn đầu ngành là sở thích của quỹ bảo hiểm xã hội.