Giá Bitcoin vừa sụp đổ vì đợt bán tháo vĩ mô kết hợp với kỳ hạn hết hạn hợp đồng quyền chọn trị giá $14 tỷ đô la sáng nay

Giá Bitcoin lại bị kéo xuống thấp hơn do cú sốc dầu mỏ, lợi suất trái phiếu Kho bạc cao hơn, kỳ vọng cắt giảm lãi suất bị xóa bỏ, và một đợt hết hạn lớn của Deribit sắp diễn ra trên thị trường đã yếu kém.

Khoảng 14,1 tỷ USD trong các hợp đồng quyền chọn BTC dự kiến hết hạn hôm nay, ngày 27 tháng 3, với thêm 2,2 tỷ USD trong các hợp đồng Ethereum sẽ thanh lý vào sáng cùng ngày, đưa tổng cộng lên khoảng 16,38 tỷ USD.

Điều này gần như chiếm 40% lãi suất mở BTC của Deribit sẽ hết hạn trong một phiên giao dịch.

Reuters liên kết rủi ro rộng rãi với việc giá dầu tăng vọt lên trên 105 USD, lợi suất trái phiếu Kho bạc cao hơn, đồng USD mạnh lên, và các thị trường loại bỏ khả năng cắt giảm lãi suất của Fed cho năm 2025 giữa lúc căng thẳng ở Trung Đông gia tăng.

Hôm qua, BTC ghi nhận mức thấp trong ngày là 68.127 USD, trong khi ETH đạt 2.036 USD. Đợt hết hạn đã đến trong khi đợt bán tháo đang diễn ra, và giờ đây Bitcoin đã giảm xuống còn 66.200 USD vào sáng nay, với Ethereum giảm xuống dưới 2.000 USD.

Biểu đồ được lập chỉ số cho thấy Bitcoin giảm khoảng 4% từ ngày 25 tháng 3 đến ngày 26 tháng 3 khi giá dầu Brent tăng vọt lên trên 105 và lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ tăng.

Tại sao 30 phút cuối cùng lại quan trọng nhất

Deribit thanh lý các hợp đồng hết hạn vào lúc 08:00 UTC bằng cách sử dụng trung bình thời gian trọng số 30 phút của chỉ số này, được lấy mẫu mỗi bốn giây từ 07:30 đến 08:00 UTC.

Điều này tạo ra khoảng 450 quan sát thay vì một giá đóng cửa duy nhất, làm cho giá giao hàng khó bị thao túng hơn nhưng cũng có nghĩa là các chuyển động của thị trường trong khoảng thời gian đó sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến việc thanh lý.

Đồng thời, delta của các quyền chọn và hợp đồng tương lai hết hạn giảm dần về zero trong cùng 30 phút. Các biện pháp phòng ngừa đang điều chỉnh, việc chuyển giao đang bị nén lại, và đồng hồ định giá đang chạy cùng một lúc.
Sự hội tụ đó thu hút sự chú ý không tương xứng so với độ dài của khoảng thời gian.

Một tài liệu SSRN năm 2025 sử dụng dữ liệu của Deribit cho thấy hoạt động quyền chọn BTC tập trung vào khoảng thời gian từ 8:00-9:00 GMT, với hiệu ứng giờ thanh lý mạnh nhất vào những ngày có nhiều hợp đồng hết hạn và thời gian đáo hạn ngắn. Cả hai trường hợp đều áp dụng ở đây.

Một tài liệu năm 2023 đã tìm thấy một hiệu ứng hết hạn Bitcoin rõ ràng trong khối lượng, độ biến động và lợi suất xung quanh thời gian đáo hạn, với các hiệu ứng mạnh nhất ngay trước hoặc tại thời điểm hết hạn, mặc dù không đồng nhất giữa các sàn giao dịch hoặc hợp đồng.

Các báo cáo trích dẫn dữ liệu của Deribit cho thấy đau tối đa BTC vào thứ Sáu là 75.000 USD, với tỷ lệ put/call là 0,63. Từ giá giao ngay hôm qua gần 68.000 USD, mức đó cao hơn khoảng 9,4%. Sử dụng độ biến động ẩn của BTC 52% trong 7 ngày đã được trích dẫn, chuyển động ẩn trong một ngày khoảng 1.866 USD, đặt 75.000 USD cách khoảng 3,45 sigma một ngày so với giá giao ngay.

Trên cơ sở biến động 30 phút ẩn, chuyển động cửa sổ thanh lý ẩn khoảng 269 USD, có nghĩa là 75.000 USD cách khoảng 24 sigma cửa sổ thanh lý.

Tại 75.000 USD, đau tối đa đánh dấu nơi mà sự tập trung lãi suất mở nặng nề nhất, cao hơn khoảng 9,4% so với giá giao ngay hiện tại và cách khoảng 24 sigma cửa sổ thanh lý.

Đường cong kinh tế vĩ mô định hình đợt hết hạn

Sự kiên cường gần đây của BTC đã bắt đầu suy yếu trước khi có sự giảm giá gần đây.

Những bình luận liên kết với Deribit vào ngày 25 tháng 3 đã mô tả Bitcoin là tương đối ổn định giữa những căng thẳng của thị trường truyền thống rộng lớn hơn, được đánh dấu bởi cổ phiếu yếu hơn và điều kiện tín dụng chặt chẽ hơn.

Đến ngày 26 tháng 3, nền tảng đó đã bị phá vỡ: BTC giảm xuống dưới 69.000 USD khi cú sốc dầu mỏ, lợi suất cao hơn và kỳ vọng cắt giảm lãi suất lại khẳng định mình.

Reuters báo cáo rằng các quỹ cổ phiếu toàn cầu đã mất 20,3 tỷ USD trong tuần kết thúc vào ngày 18 tháng 3, trong khi các quỹ thị trường tiền tệ đã hấp thụ 32,57 tỷ USD, nhất quán với một sự chuyển đổi phòng thủ rộng lớn.

CryptoSlate Daily Brief

Tín hiệu hàng ngày, không có tiếng ồn.

Các tiêu đề và bối cảnh gây ảnh hưởng đến thị trường được cung cấp mỗi sáng trong một bản đọc ngắn gọn.

Tóm tắt 5 phút 100k+ độc giả

Địa chỉ email

Nhận bản tóm tắt

Miễn phí. Không spam. Hủy đăng ký bất cứ lúc nào.

Ôi, có vẻ như đã có một vấn đề. Vui lòng thử lại.

Bạn đã đăng ký. Chào mừng bạn.

Độ biến động ẩn của BTC trong thời gian ngắn đã giảm từ 57% xuống 52% trong tuần này khi các tiêu đề tạm thời hạ nhiệt, trong khi độ nghiêng put vẫn giữ nguyên. Các quyền chọn put 25-delta BTC vẫn cao hơn khoảng 5 điểm biến động so với các quyền chọn call, và lợi suất ẩn của hợp đồng tương lai BTC chỉ dao động từ 2%-3% trên các kỳ hạn.

Thị trường đã định giá một cú sốc ít tức thì hơn, trong khi độ nghiêng put và lợi suất hợp đồng tương lai thấp giữ cho tông màu tổng thể thận trọng. Một đợt hết hạn 14,16 tỷ USD giờ đây đến trong tư thế đó.

Bởi vì Deribit nắm giữ khoảng 85% thị phần trong các quyền chọn BTC và ETH, các quy tắc thanh lý của nó có trọng lượng vượt xa cơ sở người dùng của nó. Khi một sàn giao dịch có TWAP 30 phút điều chỉnh thanh lý cho một khối lượng lớn như vậy, các cơ chế của khoảng thời gian đó có thể lan tỏa vào thị trường giao ngay.

Những kết quả tiềm năng tốt nhất và tồi tệ nhất

Một tiêu đề hạ nhiệt về dầu hoặc địa chính trị đã không xuất hiện trước 07:30 UTC, ngăn cản BTC phục hồi về khoảng 70.400-72.300 USD, và việc phòng ngừa hết hạn đã làm giảm thiểu sự giảm giá thay vì thêm bán mới.

Khoảng thời gian đó có thể đã hoạt động như một bộ ổn định: với giá giao ngay ổn định và ít quyền chọn put trong tiền hơn, các dòng phòng ngừa của nhà sản xuất sẽ ít thiên lệch hơn, và TWAP thanh lý sẽ được in cao hơn các mức thấp gần đây.

Đợt hết hạn sẽ kết thúc mà không có drama, và sự giảm nhẹ vĩ mô có thể đã đưa giá vào cuối tuần. Dấu hiệu sẽ là giá giao ngay phục hồi trước khi thanh lý mở ra.

Tuy nhiên, căng thẳng về dầu và lãi suất đã sâu sắc hơn vào buổi sáng. BTC đã phá vỡ dưới 66.700 USD, giới hạn dưới của khoảng biến động một ngày hiện tại, và giờ đây các cơ chế hết hạn thêm tiếng ồn intraday vào một thị trường đã giảm giá.

Các biện pháp phòng ngừa của nhà sản xuất trên các vị trí put yêu cầu bán vào một thị trường đang giảm, khuếch đại các chuyển động ngắn hạn xung quanh cửa sổ thanh lý. TWAP 30 phút đang in một giá giao hàng phản ánh toàn bộ lực lượng vĩ mô, và giờ đây việc hết hạn đang tăng tốc sự sụp đổ.

Môi trường vĩ mô đã thúc đẩy sự chuyển động giờ đây đang tiếp tục vào phiên sau khi thanh lý.

Một bản đồ giá đặt khoảng biến động ẩn của Bitcoin vào thứ Sáu giữa 66.700 và 70.400 USD, với đau tối đa ở mức 75.000 USD, 3,45 sigma hàng ngày trên giá giao ngay.

Nghiên cứu học thuật và dữ liệu của chính Deribit xác nhận rằng giờ thanh lý điều khiển các dòng chảy và cơ chế định giá.

Những gì mà khoảng thời gian từ 07:30-08:00 UTC sáng nay tập trung vào là hành vi phòng ngừa, sự suy giảm delta và phương pháp định giá, được nén vào một khoảng thời gian được xác định rõ trong một môi trường vĩ mô đã kéo BTC xuống thấp hơn so với khoảng biến động hàng ngày ẩn.

Đề cập trong bài viết này

Bitcoin Ethereum Deribit

Đăng tải trong

Bitcoin Nổi bật Phân tích Kinh tế vĩ mô Phái sinh

Bối cảnh

Tin tức liên quan

Chuyển đổi danh mục để đi sâu hơn hoặc có bối cảnh rộng hơn.

Tin tức mới nhất về Bitcoin Danh mục hàng đầu về phái sinh Thông cáo báo chí

Kho bạc Tài sản Kỹ thuật số

Cú sốc Bitcoin trị giá 100 tỷ USD của các công ty đã giảm xuống chỉ còn một người mua khi các công ty khác ngừng bổ sung

Áp lực thị trường buộc các công ty kho bạc Bitcoin phải đánh giá lại chiến lược, với Chiến lược nổi lên như một nhân tố chính.

16 giờ trước

ETF

Quỹ ETF Bitcoin đầu tiên do Morgan Stanley phát hành đang “sắp đến” – sẽ bán BTC trực tiếp cho khách hàng

Một ngân hàng Phố Wall đang di chuyển Bitcoin vào trong hệ thống của chính mình, thay đổi ai kiểm soát cách BTC đến với danh mục đầu tư của khách hàng.

22 giờ trước

Các thợ đào Bitcoin bắt đầu tài trợ cho sự chuyển đổi sang AI bằng khoản nợ trong khi bán BTC để duy trì thanh khoản

Khai thác · 1 ngày trước

Giá Bitcoin giảm sau các cuộc họp của Fed đang trở thành hệ thống — và không phải về quyết định

Luật pháp · 2 ngày trước

Bitcoin đã giảm 43%, nhưng hầu hết mọi loại tiền điện tử khác đã mất nhiều hơn

Giao dịch · 2 ngày trước

Chuyển động tiếp theo của Bitcoin có thể phụ thuộc nhiều hơn vào giá dầu hơn là tiền điện tử

Phân tích · 2 tuần trước

Chính trị

Tại sao tiền điện tử hiện đã quá gắn bó với thị trường Mỹ để các nhà quản lý cứ tiếp tục làm theo cách của họ

Lực lượng Tình báo Đổi mới của CFTC không chỉ liên quan đến việc tái cấu trúc một cơ quan mà còn là một thực tế lớn hơn: tiền điện tử hiện đã quá nhạy cảm về chính trị và được tích hợp tài chính để các nhà quản lý Mỹ tiếp tục cải biên.

2 ngày trước

Phái sinh

Tiền điện tử vừa mở giao dịch S&P 500 cho cuối tuần trong khi Phố Wall đóng cửa

Trade[XYZ] đã ra mắt một hợp đồng vĩnh viễn S&P 500 được cấp phép cho các nhà đầu tư không phải Mỹ, kiểm tra ai in ra giá tin cậy đầu tiên vào cuối tuần.

1 tuần trước

Bitcoin vượt qua ngưỡng 75.000 USD cao rủi ro nơi mà chuyển động tiếp theo có thể tăng tốc nhanh chóng theo cả hai hướng

Phân tích · 1 tuần trước

Giá Bitcoin tăng vọt lên trên 71.000 USD – nhưng hầu hết sự tăng giá không đến từ những người mua thực sự

Phân tích · 2 tuần trước

Tỷ lệ tài trợ Bitcoin vừa phát ra một trong những tín hiệu u ám nhất trong nhiều tháng trước khi một số liệu vĩ mô thay đổi mọi thứ

Phân tích · 3 tuần trước

Tại sao Bitcoin cứ quay trở lại 70.000 USD — và “nam châm” quyền chọn 13 tỷ USD đứng sau nó

Phân tích · 3 tuần trước

Mạng T-REX và Zama Ra mắt Cơ sở hạ tầng Bảo mật Cấp tổ chức cho Token hóa Tài sản Thực

Giao thức FHE của Zama thúc đẩy sổ cái của Mạng T-REX, cho phép các hoạt động trên chuỗi an toàn cho việc token hóa tổ chức.

22 giờ trước

BYDFi Mở rộng Tầm với Châu Âu với Tài trợ Triển lãm Khối Kế tiếp 2026 tại Warsaw

BYDFi tương tác với các nhà lãnh đạo và người đam mê trong ngành thông qua việc kết nối, các buổi hội thảo, và một chương trình tặng quà bí ẩn hấp dẫn tại một trong những sự kiện tiền điện tử lớn nhất châu Âu.

2 ngày trước

Chuỗi BNB Khởi động Chương trình Đường dẫn Phát triển Đại học tại NYU Hôm nay

PR · 3 ngày trước

RIV Coin Ra mắt trên Solana để Kết nối Vốn Tổ chức với Cơ sở Hạ tầng DeFi

PR · 3 ngày trước

Playnance Công bố Giao thức Trò chơi Xã hội Dân chủ Đầu tiên, Vượt qua 1M Người nắm giữ GCOIN

PR · 4 ngày trước

Đợt Presale $METAWIN đã huy động 350.000 USD trong Vài giờ

PR · 1 tuần trước

Tuyên bố từ chối trách nhiệm

Ý kiến của các nhà văn của chúng tôi chỉ là của riêng họ và không phản ánh ý kiến của CryptoSlate. Không thông tin nào bạn đọc trên CryptoSlate nên được coi là lời khuyên đầu tư, cũng như CryptoSlate không ủng hộ bất kỳ dự án nào có thể được đề cập hoặc liên kết trong bài viết này. Việc mua và giao dịch các loại tiền điện tử nên được coi là một hoạt động có rủi ro cao. Vui lòng tự điều tra trước khi thực hiện bất kỳ hành động nào liên quan đến nội dung trong bài viết này. Cuối cùng, CryptoSlate không chịu trách nhiệm nếu bạn mất tiền khi giao dịch tiền điện tử. Để biết thêm thông tin, hãy xem các tuyên bố từ chối trách nhiệm của công ty chúng tôi.