Cảm ơn @Phyrex_Ni đã thảo luận, ví dụ về quá trình arbitrage:

Cảm ơn @Phyrex_Ni đã thảo luận, ví dụ về một quá trình arbitrage:

1. Quỹ ETF giao ngay IBIT gặp phải tình trạng phá sản quỹ, bán tháo $IBIT với số lượng lớn, dẫn đến giá bán bị chiết khấu.

2. Khi có sự chênh lệch giữa giá cổ phiếu $IBIT (giá thị trường) và giá trị ròng chứa BTC trên mỗi cổ phiếu $IBIT, các nhà arbitrage sẽ mua vào $IBIT bị chiết khấu, đồng thời bán ra BTC trên thị trường giao ngay/giao kỳ hạn để kiếm lợi.

3. Việc bán BTC không bắt buộc các nhà arbitrage phải giữ BTC, ví dụ có thể vay BTC để bán ra, hoặc sử dụng hợp đồng kỳ hạn USDT để bán khống BTC, miễn là nhà arbitrage có đủ USD để bán ra lượng BTC đủ lớn.

4. Như vậy, quá trình truyền dẫn từ việc bán $IBIT đến bán BTC đã hoàn tất, ví dụ như quỹ phá sản, giảm giá 5% tương đương với khoảng 60.000 BTC trong $IBIT, tất cả đều được nhà arbitrage mua vào, đồng thời họ bán ra 60.000 BTC trên thị trường giao ngay/giao kỳ hạn.

5. Nhà arbitrage chờ đợi giá chiết khấu của $IBIT phục hồi, sau đó bán $IBIT theo giá bình thường và đồng thời đóng các vị thế bán khống cùng lượng. Trong quá trình này, sẽ không xảy ra việc rút tiền $IBIT để lấy BTC.

6. Nếu giá chiết khấu của $IBIT kéo dài không phục hồi hoặc nhà arbitrage nắm giữ quá nhiều $IBIT gây rủi ro về thanh khoản, họ mới sẽ rút $IBIT để lấy BTC, rồi bán ra BTC giao ngay và đóng các vị thế bán khống cùng lượng.

Điều 5 là phương thức giao dịch chính của nhà arbitrage, còn điều 6 là trường hợp đặc biệt. Giả sử có quỹ phá sản với 60.000 BTC, thì có thể 54.000 BTC đã được đối ứng, chỉ còn khoảng 6.000 BTC sẽ được rút về dưới dạng giao ngay.