Chuyện gì đã xảy ra vậy? Buổi chiều, chỉ số Shanghai lại mất mốc 3900 điểm

记者|肖芮冬 编辑|赵云

Ngày 26 tháng 3, thị trường rung lắc điều chỉnh, ba chỉ số chính đều tăng cao rồi giảm hơn 1%, chỉ số Khoa học và Công nghệ 50 giảm hơn 2%. Đến khi đóng cửa, chỉ số Shanghai giảm 1,09%, chỉ số Shenzhen giảm 1,41%, chỉ số Chiết khấu giảm 1,34%.

Xét theo lĩnh vực, lĩnh vực điện lực hoạt động sôi nổi, cổ phiếu vật liệu lithium tăng cường trở lại, khái niệm không gian thương mại tăng cục bộ. Ở phía giảm, khái niệm thiết bị lưới điện suy yếu, khái niệm sợi quang giảm mạnh.

Toàn thị trường có hơn 4400 cổ phiếu giảm giá. Tổng giá trị giao dịch ở hai thị trường Shanghai và Shenzhen đã giảm xuống dưới 20.000 tỷ nhân dân tệ, giảm 236,2 tỷ so với ngày giao dịch trước đó.

Sau hai ngày liên tiếp phục hồi, thị trường A cổ phiếu hôm nay thu hẹp giao dịch điều chỉnh.

Nguyên nhân chủ yếu có hai điểm:

一 là, hiệu ứng bập bênh “giá dầu tăng, cổ phiếu giảm”, hôm nay lại đến lượt giá dầu chiếm ưu thế.

Buổi chiều, hợp đồng tương lai dầu Brent và WTI đều tăng mạnh.

Theo báo cáo, vào thứ Tư, Mỹ và Iran lần lượt đưa ra tuyên bố mới nhất, làm cho tình hình trở nên rõ ràng hơn. Phía Iran cho biết, việc “trao đổi thông tin” với Mỹ qua bên trung gian không phải là đàm phán; trong khi Nhà Trắng khẳng định rằng, cuộc đàm phán Mỹ-Iran “vẫn đang tiếp tục”.

Có quan điểm cho rằng, bất kể cuộc đàm phán Mỹ-Iran này có bao nhiêu tin tức được đưa ra mỗi ngày, chỉ cần cuộc chiến không chấm dứt thực chất, logic hỗ trợ giá dầu tăng vẫn còn đó. Các bên trên thị trường có thể dần dần “miễn dịch” với thông tin, nhưng hoàn toàn phớt lờ là rất khó.

Như nhóm chiến lược gia của Morgan Stanley cho biết, họ đã kết thúc đánh giá tiêu cực chiến thuật trước đó đối với thị trường chứng khoán, chuyển sang giữ lập trường trung lập. Tuy nhiên, ngân hàng này vẫn dự đoán rằng sự biến động của thị trường sẽ tiếp tục gia tăng.

二 là, sau khi phục hồi liên tiếp, thị trường cũng cần điều chỉnh để chốt lời.

Không phải là thị trường “không thể tăng ba ngày liên tiếp”, mà là khi trở ngại khách quan của việc tăng cao hơn trở ngại đi xuống, sự điều chỉnh sẽ tự nhiên xảy ra. “Tiến hai lùi một” thường cũng được thị trường chấp nhận - nhưng nếu mức tăng bị giảm quá nhiều, chắc chắn sẽ gây ra sự hoảng loạn mới.

Có một quan điểm cho rằng, sự phục hồi “tổng quát” được gây ra sau khi giảm sâu trong ngắn hạn có thể được coi là “phúc lợi cho tất cả cổ phiếu”, nhưng đối với các lĩnh vực khác nhau và các cổ phiếu khác nhau, phúc lợi này cuối cùng có thể đạt được bao nhiêu và khi nào kết thúc, vẫn có tính ngẫu nhiên.

Cường độ và tốc độ phục hồi khác nhau, quyết định rằng trong giai đoạn tăng giá này, các lĩnh vực và cổ phiếu có thể hình thành cấu trúc mạnh yếu mới.

Dữ liệu từ Wind cho thấy, trong hai ngày phục hồi liên tiếp vào thứ Ba và thứ Tư, mức tăng tối đa trung bình của toàn bộ A (từ điểm thấp nhất) là 5,85%.

Trong gần 5500 cổ phiếu trên toàn thị trường, số lượng cổ phiếu có mức tăng tối đa vượt quá 5,85% trong cùng kỳ là 3531.

Và số lượng cổ phiếu có tổng mức phục hồi vượt quá 10% trong hai ngày chỉ còn hơn 1000.

Trong bối cảnh này, các quỹ ngắn hạn cần thực hiện một số “giữ yếu, để mạnh” để tìm kiếm nhiều lợi nhuận vượt trội hơn.

Và việc thị trường điều chỉnh sau khi phục hồi tổng quát chính là quá trình điều chỉnh danh mục đầu tư của quỹ.

Về trung và dài hạn, nhóm chiến lược của Shenwan Hongyuan cho rằng, nền tảng cơ bản của xu hướng tăng của thị trường A vẫn không thay đổi. Họ cho biết, việc nâng cao trung tâm giá dầu có thể mang lại lạm phát nhẹ, nhưng do cơ sở lạm phát trong nước tương đối thấp, cộng với khuôn khổ chính sách điều chỉnh các vấn đề cấu trúc kinh tế trong nước đã trưởng thành, áp lực tăng chi phí mà A cổ phiếu phải đối mặt sẽ rõ ràng nhỏ hơn so với các tình huống cực đoan trong lịch sử (2010-2011, 2021).

Bên cạnh đó, ngành sản xuất giữa vẫn đang trong chu kỳ thanh lý cung cấp ở mức lịch sử, dự kiến tốc độ tăng trưởng công suất sẽ thấp hơn tốc độ tăng trưởng thu nhập trong nửa cuối năm 2026. Dự báo khả năng sinh lời của A cổ phiếu sẽ phục hồi hiệu quả vào năm 2026, xu hướng lợi nhuận tích lũy sẽ tăng theo từng quý so với năm trước không thay đổi. Xu hướng tăng trung hạn của A cổ phiếu có nền tảng cơ bản.

“Ưu thế của nền kinh tế Trung Quốc được thể hiện rõ, xu hướng tích cực trung và dài hạn của thị trường vốn Trung Quốc không thay đổi. Sự thay đổi nhanh chóng của thanh khoản không phải là trạng thái bình thường của thị trường A cổ phiếu, một số vấn đề ngắn hạn đã bị hiểu sai quá mức thành lo ngại trung hạn, ngắn hạn có thể chính là lúc áp lực lớn nhất, trung hạn cần kiên định niềm tin và giữ kiên nhẫn.”

Từ diễn biến của các lĩnh vực hôm nay, ngoài năng lượng khí đốt dẫn đầu tăng theo diễn biến giá dầu, kim loại năng lượng, pin và các hướng trong chuỗi công nghiệp lithium tuy đã tăng cao rồi giảm, nhưng vẫn giữ được mức tăng.

Hua Xin Securities cho biết, cuộc xung đột địa chính trị Trung Đông lần này chủ yếu liên quan đến việc đánh giá “thuộc tính an toàn” của hệ thống năng lượng, mô hình phân bổ năng lượng toàn cầu và con đường truyền dẫn vĩ mô đều bị tái cấu trúc, các chính sách năng lượng của các quốc gia chuyển sang “tự chủ và kiểm soát + đa dạng hóa thay thế”. Phản ánh đến A cổ phiếu, ba hướng hưởng lợi là phát điện năng lượng mới, lưu trữ năng lượng, thiết bị lưới điện: nhu cầu lắp đặt năng lượng mới tăng lên, vị trí chiến lược và khả năng sinh lời của lưu trữ năng lượng được nâng cao, đầu tư vào lưới điện và thiết bị điện đang bước vào chu kỳ đầu tư tăng tốc.

Ngoài ra, khái niệm không gian thương mại đã thu hút một phần dòng tiền trở lại vào buổi chiều và đã có lúc quay lại màu xanh.

Về mặt tin tức, SpaceX dự định sẽ nộp hồ sơ lần đầu ra công chúng cho cơ quan quản lý vào cuối tuần này hoặc tuần tới. Công ty có thể huy động hơn 75 tỷ USD trong đợt IPO, cao hơn so với ước tính 50 tỷ USD trước đó, với giá trị mới nhất của công ty là 1,25 nghìn tỷ USD.