Bill Ackman vs. Phố Wall: Ai đúng về cổ phiếu đã tăng gấp đôi sau khi tỷ phú mua vào?

Tỷ phú Bill Ackman nổi tiếng với những cược đối nghịch lớn trên Phố Wall, bao gồm việc đổ tiền vào Chipotle Mexican Grill khi công ty vẫn đang chấn thương sau khủng hoảng E. coli, và bán khống Herbalife vì lo ngại về hoạt động kinh doanh của công ty.

Hiện tại, Ackman lại gây xôn xao Phố Wall một lần nữa, khi nắm giữ 19,8% cổ phần của Hertz Global Holdings (HTZ +15,22%). Cổ phiếu của công ty cho thuê xe đang gặp khó khăn này đã tăng vọt sau tin tức, tăng 126% trong vòng hai ngày 16-17 tháng 4 sau khi Ackman công bố thông tin.

Đối với Ackman, đây là một quyết định mua theo kiểu đối nghịch điển hình. Hertz đã giảm 90% kể từ khi tái xuất sau phá sản vào năm 2021 trước khi ông mua vào, và cổ phiếu này cũng không nhận được nhiều sự yêu thích trên Phố Wall.

Trong số 10 nhà phân tích theo dõi, không ai đánh giá cổ phiếu này là mua. Sáu người giữ quan điểm trung lập, thường được xem như là ngụ ý bán, còn bốn người khuyên bán thẳng, điều khá hiếm gặp trên Phố Wall.

Vậy ai đúng về Hertz — Ackman hay các nhà phân tích? Hãy cùng xem xét luận điểm của Ackman về cổ phiếu này, mà ông đã trình bày trên X.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Lập luận tích cực về Hertz theo Bill Ackman

Ackman nêu ra một số lý do tại sao ông tin rằng Hertz có thể mang lại lợi nhuận hấp dẫn. Thứ nhất, ông xem Hertz là một công ty vận hành với danh mục ô tô có đòn bẩy cao, và ông tin rằng đội xe đã qua sử dụng của họ có khả năng tăng giá trị nhờ các mức thuế dự kiến sẽ đẩy giá cả của cả xe mới lẫn xe đã qua sử dụng lên cao.

Thứ hai, ông cho rằng sai lầm của công ty với các xe Tesla, khi họ mua quá nhiều và phát hiện ra rằng việc bảo trì và sửa chữa quá đắt đỏ, phần lớn đã nằm trong quá khứ.

Thứ ba, ông tin rằng các động thái tích cực trong ngành sẽ dẫn đến hành vi cạnh tranh hợp lý hơn, nghĩa là các công ty cho thuê xe sẽ nâng giá hoặc giảm các ưu đãi, giống như những gì đã xảy ra trong ngành chia sẻ xe và giao đồ ăn với Uber, Lyft, và DoorDash.

Cuối cùng, ông tự tin vào đội ngũ quản lý mới, do CEO Gil West dẫn dắt, cùng kế hoạch chuyển đổi, và ông xem cấu trúc vốn có đòn bẩy của công ty sẽ tăng khả năng sinh lợi.

Ackman cũng nhấn mạnh đến doanh nghiệp tư nhân Enterprise, dẫn đầu ngành, mà ông tin rằng có biên lợi nhuận trên 20%, và cho rằng Hertz có tiềm năng làm được điều tương tự.

Những con số thể hiện

Hertz rõ ràng đang cố gắng chuyển đổi, nhưng kết quả năm 2024 khá ảm đạm. Công ty báo lỗ ròng 2,9 tỷ USD trên doanh thu 9 tỷ USD, giảm 3,4% so với năm trước. Trong quý IV, họ lỗ 479 triệu USD trên doanh thu 2,04 tỷ USD.

Ban lãnh đạo đã ca ngợi tiến bộ trong nỗ lực chuyển đổi, lưu ý rằng họ đã giảm đội xe EV của mình đi 30.000 chiếc như kế hoạch. Họ đã thu hẹp doanh thu trên mỗi xe từ 7% trong quý I xuống còn 1% trong quý IV nhằm tối đa hóa doanh thu trên mỗi xe. Khấu hao xe trong quý IV đã cải thiện 19%, cho thấy họ đang quản lý đội xe tốt hơn.

Ban quản lý kỳ vọng quá trình chuyển đổi hoạt động sẽ hoàn tất đáng kể vào cuối năm 2025.

Mở rộng

NASDAQ: HTZ

Hertz Global

Thay đổi hôm nay

(15.22%) $0.67

Giá hiện tại

$5.04

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$1.4 tỷ

Phạm vi trong ngày

$4.29 - $5.04

Phạm vi 52 tuần

$3.50 - $9.39

Khối lượng giao dịch

137K

Khối lượng trung bình

5.7 triệu

Biên lợi nhuận gộp

12.17%

Hertz có phải là cổ phiếu mua không?

Kết quả năm 2024 của Hertz cho thấy công ty vẫn còn rất nhiều việc phải làm để thành công trong quá trình chuyển đổi, và môi trường vĩ mô có thể sẽ khiến mọi thứ trở nên khó khăn hơn. Các hãng hàng không và công ty du lịch như Airbnb đã báo cáo thị trường du lịch yếu đi, và các công ty cho thuê xe thường rất nhạy cảm với nhu cầu du lịch và chu kỳ kinh tế.

Thêm vào đó, Hertz đang nợ 16,3 tỷ USD, nghĩa là quá trình phục hồi của họ đang bị đếm ngược, và một cuộc suy thoái có thể dập tắt hy vọng chuyển đổi. Dựa trên kết quả năm 2024, doanh thu của Hertz đang giảm. Công ty vẫn báo lỗ lớn, và gánh nặng nợ đang khiến họ phải trả khoảng 1 tỷ USD tiền lãi hàng năm. Thêm vào đó là các khó khăn từ nền kinh tế chậm lại, khả năng phục hồi dường như là điều xa vời.