Sau một cuộc bỏ phiếu tín nhiệm lớn cho sự phục hồi của Hertz, liệu cổ phiếu có thực sự là một cơ hội mua vào ngay bây giờ không?

Hertz Global Holdings (HTZ +15.22%) đã trải qua những biến động dữ dội trong vài năm qua. Sau một giai đoạn khắc nghiệt do đại dịch COVID-19 gây ra, công ty buộc phải phá sản, rồi sau đó xuất hiện với một kế hoạch phục hồi — nhưng kế hoạch này chưa thu hút được nhiều sự chú ý.

Thật phù hợp, tỷ phú Bill Ackman, một nhà đầu tư theo dõi sát sao và đứng đầu Pershing Square Capital Management, đã đặt cược lớn vào viễn cảnh tươi sáng hơn của công ty cho thuê xe này. Dưới đây là những gì ông ấy nhìn thấy.

Thị trường trở nên điên cuồng

Gần đây, Pershing Square tiết lộ đã mua 12,7 triệu cổ phiếu Hertz. Điều này khiến các nhà đầu tư đổ xô mua cổ phiếu của chính mình, đẩy giá cổ phiếu Hertz tăng mạnh:

Dữ liệu HTZ của YCharts.

Vậy ông Ackman nhìn thấy điều gì mà người khác chưa nhận ra? Hertz đã đặt cược lớn vào việc mua xe điện (EV) cho đội xe cho thuê của mình. Thật không may, quyết định đầu tư vào EV của Tesla đã không đúng thời điểm, vì sau đó công ty này đã giảm giá mạnh. Hertz cũng đã mua quá nhiều Tesla, và nhu cầu của khách hàng đối với EV của họ không mạnh như kỳ vọng. Công ty cho thuê đã ghi nhận khoản lỗ khổng lồ gần 2,9 tỷ USD chỉ trong năm 2024.

Kể từ khi Hertz đặt cược lớn vào đội xe Tesla, vốn tốn kém để duy trì (cùng với các lý do khác), Ackman nhận thấy tiềm năng trong ngành cho thuê xe trong bối cảnh bất ổn về thuế quan.

“Hertz có vị thế đặc biệt tốt trong môi trường thuế quan hiện tại,” Ackman nói trên mạng xã hội X, theo Automotive News. “Hertz sở hữu đội xe hơn 500.000 chiếc trị giá khoảng 12 tỷ USD. Một mức tăng 10% trong giá xe đã qua sử dụng sẽ tương đương với lợi nhuận 1,2 tỷ USD từ các tài sản ô tô của họ — tương đương khoảng một nửa vốn hóa thị trường hiện tại của công ty.”

Đúng vậy. Chìa khóa trong cược của Ackman chính là kho tài sản khổng lồ nằm trong đội xe đã qua sử dụng của Hertz. Ông cảm thấy thị trường đang đánh giá thấp giá trị này (mặc dù có thể đó là một sai lầm đã được sửa chữa khi cổ phiếu tăng giá). Nếu giá xe cũ tăng 10%, điều đó sẽ mang lại lợi nhuận 1,2 tỷ USD cho các tài sản ô tô của công ty, một con số rất lớn đối với một công ty có vốn hóa thị trường chỉ 2,7 tỷ USD.

Bước tiếp theo

Nhưng cược của Ackman vào công ty cho thuê xe đang gặp khó khăn này còn vượt xa đội xe của họ, và niềm tin rằng Hertz có thể đạt giá 30 USD/cổ phiếu vào năm 2029. Dù sau đợt tăng giá gần đây, cổ phiếu vẫn giao dịch dưới 9 USD, nên tiềm năng tăng giá hấp dẫn.

Tuy nhiên, để đạt được tiềm năng đó, Hertz cần thực hiện một số cải tiến vận hành nghiêm túc. Để cổ phiếu tiếp tục tăng, công ty cần đạt doanh thu trên mỗi xe là 1.500 USD, chi phí vận hành hàng ngày dưới 45 USD mỗi xe, và khấu hao khoảng 300 USD mỗi xe. Công ty cũng cần hướng tới mục tiêu sử dụng đội xe đạt 85%, trong khi trước đây thường gần 80%.

Họ cũng sẽ cần chuyển đổi đội xe từ EV, và cắt giảm chi phí vận hành. Nhưng tất cả các yếu tố này đều góp phần nâng cao doanh thu trên mỗi đơn vị và biên lợi nhuận theo thời gian.

Expand

NASDAQ: HTZ

Hertz Global

Thay đổi hôm nay

(15.22%) $0.67

Giá hiện tại

$5.04

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$1.4B

Phạm vi trong ngày

$4.29 - $5.04

Phạm vi 52 tuần

$3.50 - $9.39

Khối lượng giao dịch

137K

Khối lượng trung bình

5.7M

Biên lợi nhuận gộp

12.17%

Ý nghĩa tất cả những điều này

Chắc chắn có tiềm năng tăng giá nhờ vào các tài sản cốt lõi của Hertz, đặc biệt nếu giá xe mới tăng do thuế quan, kéo theo giá xe cũ cũng tăng theo. Nhưng cần lưu ý rằng thị trường đã phản ánh phần lớn tiềm năng này rồi, và các nhà đầu tư tiềm năng đã bỏ lỡ cơ hội nhờ vào sự nhạy bén của Ackman.

Đầu tư vào Hertz Global bây giờ có nghĩa là bạn hoàn toàn tin tưởng vào kế hoạch phục hồi cốt lõi của công ty, nhưng gần đây chưa có nhiều bằng chứng cho thấy điều đó. Đây có thể chỉ là một cuộc chơi mạo hiểm thú vị để theo dõi từ xa.