Thuốc mới ra nước ngoài bùng nổ + cảm xúc phòng vệ lan rộng, Minoan tăng trần

AI问·创新药出海交易额激增，行业盈利拐点是否来临？

3月24日，CRO、创新药板块盘初拉升，**美诺华（603538.SH）**涨停，**金凯生科（301509.SZ）**涨超10%，百奥赛图（688796.SH）、百花医药（600721.SH）、睿智医药（300149.SZ）、海特生物（300683.SZ）、**药明康德（603259.SH）**跟涨。

消息面上，3月23日，美诺华投资者关系活动记录表显示，JH389非药型GLP-1减重项目人体试食试验28例全部完成且零脱落，平均减重2.5kg、减脂2.2kg，欧洲安全性评估进入收尾，将与意大利合作方在试验完成后提交EFSA注册。公司在小核酸赛道布局两个疾病领域：代谢领域：0201项目（双靶点，适应症NASH，肝内递送）；阻塞性肺病领域布局两个项目（优创靶点0203、单靶点第四项目）；同时核心团队集中突破递送技术，另有小分子PROTAC项目（肿瘤治疗，临床前开发阶段）。

此外，国产创新药BD出海交易金额呈现爆发式增长，2024年国内创新药海外授权总额达到529亿美元，2025年进一步攀升。随着国内医药研发能力提升，License-out成为行业主流，推动行业迎来盈利拐点，成为医药领域的核心投资主线。

近两周（2026年3月9日至22日），公募基金调研数据显示，以蓝帆医疗、海联讯为代表的医药、科技板块公司接待了超40家基金密集造访，成为近期最受基金公司关注的调研标的。

开源证券表示，整体上，我们持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）及AI、脑机接口、生物制造等国家战略性新兴产业。即将迎来2026年第一季度业绩期，创新产业链有望延续业绩整体向上的趋势，临床前CRO签单有望加速增长，当前位置重点推荐。

华福证券认为，本周外部环境依旧不稳，医药或为避险方向之一，值得配置。短期医药主要方向可能为筹码结构好的细分板块，重点配置涨价或业绩超预期的方向，中长期我们还是看好科技创新为医药26年最明确主线，我们认为医药2026年，科技先行，药械强势。