Hiện tại, thị trường tiền điện tử thực sự khá ảm đạm, toàn bộ đang trong giai đoạn dao động tích lũy thậm chí có đặc điểm của thị trường gấu. Bitcoin (BTC) hiện quanh mức 70.000 USD (gần đây dao động trong khoảng 70.000-71.500 USD), tổng vốn hóa thị trường khoảng 2.4-2.5 nghìn tỷ USD, Chỉ số Sợ Hãi & Tham lam (Fear & Greed) duy trì ở mức cực đoan sợ hãi hoặc thấp (khoảng 14-26). Ethereum (ETH) quanh mức 2100-2200 USD, altcoins còn yếu hơn, khối lượng giao dịch và thanh khoản rõ ràng co lại, thấp hơn nhiều so với đỉnh cao.

Về vĩ mô, do ảnh hưởng của chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (lãi suất duy trì ở mức cao, biểu đồ điểm cho thấy có thể không hoặc ít lần cắt giảm lãi suất vào năm 2026), các vấn đề địa chính trị (như căng thẳng Trung Đông), dòng vốn ETF của các tổ chức (gần đây có áp lực rút ròng), thị trường chung chịu áp lực. Nguyên nhân chính của thanh khoản kém bao gồm: giảm đòn bẩy, thận trọng của các tổ chức, nhà đầu tư nhỏ lẻ chờ đợi, dòng tiền chuyển sang vàng/ chứng khoán Mỹ và các tài sản khác, cộng thêm altcoin thiếu câu chuyện mới, khiến khối lượng giao dịch tự nhiên giảm.

Từ các cuộc thảo luận cộng đồng và quan sát thị trường, mọi người đều khá chân thực, chia thành vài nhóm:
1. Giả vờ chết / chờ đợi / nằm im: Đây là xu hướng chính. Nhiều nhóm chat hoạt động giảm mạnh, thực sự chỉ có dưới 10-20% là nói về thị trường, mở lệnh. Nhà đầu tư nhỏ lẻ cảm thấy chán nản, ngày ngày giảm giá không thấy hồi, ít xem chart, ít giao dịch để tránh tâm lý tiêu cực. Có người nói rõ luôn là trong thị trường gấu, mọi người đang giả vờ chết. Những người có vốn lớn hơn thì chuyển sang A-shares, chứng khoán Mỹ, vàng, dầu thô hoặc chuyển thành stablecoin để đầu tư sinh lời (USDT/USDC lợi nhuận hàng năm tương đối ổn định).
2. DCA / tích trữ coin / chờ phản hồi: Những đồng tiền thông minh (bao gồm cả một số tổ chức và các nhà đầu tư lâu năm) tích lũy dần ở mức thấp, đặc biệt là BTC. Thị trường gấu được xem là thời kỳ đào bới hoặc xây dựng vị thế, có người tập trung nghiên cứu các câu chuyện liên quan đến RWA, AI hoặc các dự án hạ tầng, chuẩn bị cho thị trường bò. Cũng có người staking, đầu tư DeFi để tìm lợi nhuận ổn định, tránh mất giá tài sản.
3. Giao dịch hợp đồng / chiến thuật ngắn hạn: Những người còn hoạt động chủ yếu chuyển sang giao dịch hợp đồng, muốn kiếm lợi trong dao động. Nhưng thanh khoản kém, trượt giá lớn, dễ bị "săn" lừa, nên rủi ro cao hơn. Có người phàn nàn về thanh khoản thị trường coin quá thấp, không thể chơi.
4. Nhận airdrop / nghiên cứu dự án mới / tăng lượng truy cập: Một số người (đặc biệt là giới trẻ hoặc game thủ toàn thời gian) vẫn đang quét testnet, săn airdrop, đào các hệ sinh thái mới, hy vọng tìm cơ hội tiếp theo. Nhưng chất lượng dự án không đồng đều, airdrop ngày càng vô liêm sỉ, yêu cầu tham gia và lợi nhuận không tỷ lệ thuận, thậm chí chuyển sang quảng cáo rao vặt, tạo nội dung giải trí để kiếm tiền từ Elon Musk.
5. Suy nghĩ lại / chuyển hướng / rút lui: Nhiều nhà đầu tư cũ cảm thấy lợi nhuận đã hết, nhà đầu tư mới khó vào, các nền tảng bắt đầu đẩy mạnh chứng khoán Mỹ, hợp đồng kim loại quý. Một số tổ chức rút vốn hoặc phòng hộ, nhà đầu tư nhỏ lẻ cảm thấy thế giới bên ngoài đang tăng trưởng, thị trường tiền điện tử chỉ còn biết nhìn sắc mặt người khác. Có người đã hoàn toàn suy nghĩ lại: Tại sao không phân tán sớm hơn? Giờ thì hai phía đều khó xử.

Tổng thể, hiện tại là thời kỳ khối lượng giao dịch thấp, tâm lý thấp, độ không chắc chắn cao. Nhiều người chọn cách sống qua ngày: giữ vốn, nhận lãi, học hỏi, chờ đợi các yếu tố thúc đẩy (như Cục Dự trữ Liên bang chuyển hướng, luật pháp rõ ràng như dự luật Clarity, các câu chuyện mới bùng nổ). Thị trường gấu là giai đoạn dọn dẹp đòn bẩy, loại bỏ các dự án yếu, cũng là cơ hội tích lũy các dự án có giá trị thực hoặc nhà đầu tư dài hạn, nhưng thực sự rất khó chịu, tâm lý như bị đeo dao trên đầu.

Nếu bạn không nhiều vốn, khuyên không nên dùng đòn bẩy quá mức, hãy giữ vững vốn ban đầu (đầu tư stablecoin là một lựa chọn), nghiên cứu kỹ về cơ bản, ít theo đuổi các xu hướng nóng. Thị trường luôn có vòng quay, nhưng trong ngắn hạn có thể còn sideway một thời gian nữa.

DYOR, chú ý rủi ro.