Tiếp theo là gì cho cổ phiếu dầu khí? Hiểu về đợt tăng giá gần đây của ngành năng lượng và Liệu cổ phiếu dầu khí có tăng trong thời gian tới hay không

Hoạt động thị trường gần đây đã vẽ nên một bức tranh thú vị cho các nhà đầu tư năng lượng: cổ phiếu dầu khí đã ghi nhận mức tăng đáng kể sau căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông. Dầu Brent, chuẩn toàn cầu, đã tăng hơn 5% trong các phiên gần đây và đã tăng khoảng 15% chỉ trong vài ngày. Đợt tăng này đã nâng đỡ các nhà sản xuất năng lượng lớn như ConocoPhillips (NYSE: COP), tăng gần 8% gần đây, và Chevron (NYSE: CVX), đạt mức cao kỷ lục gần 190 USD mỗi cổ phiếu. Nhưng câu hỏi then chốt đặt ra cho các nhà đầu tư hiện nay là liệu đà tăng của cổ phiếu dầu khí có thể duy trì được hay không, hay chúng ta chỉ đang chứng kiến một đợt tăng tạm thời.

Để hiểu liệu cổ phiếu năng lượng còn có thể tăng thêm hay không, các nhà đầu tư cần nắm rõ hai động lực cơ bản đang hình thành trong ngành ngày nay. Thứ nhất liên quan đến rủi ro địa chính trị tập trung vào một điểm nghẽn toàn cầu quan trọng, còn thứ hai liên quan đến khả năng phản ứng cung của các nhà sản xuất Mỹ và thời gian cần thiết để kích hoạt nó.

Tại sao Eo biển Hormuz lại là điểm nhấn của thị trường năng lượng

Các diễn biến quân sự gần đây trong khu vực mang ý nghĩa sâu sắc đối với nguồn cung dầu toàn cầu. Iran, thành viên sáng lập OPEC sản xuất hơn 3 triệu thùng mỗi ngày, kiểm soát lối ra vào của một trong những tuyến đường năng lượng quan trọng nhất thế giới. Eo biển Hormuz, nằm ở Vịnh Ba Tư, chịu trách nhiệm khoảng 20% nguồn cung dầu thô toàn cầu—khoảng 20 triệu thùng đi qua eo biển hẹp này mỗi ngày.

Iran đã từng đe dọa đóng cửa Eo biển Hormuz như một biện pháp trả đũa chống lại các hành động quân sự. Trong khi quân đội Mỹ vẫn cố gắng giữ tuyến đường vận chuyển quan trọng này mở, các hành động địa chính trị gần đây đã làm gián đoạn dòng chảy. Giá cước tàu siêu lớn đã đạt mức cao kỷ lục sau các hành động của Iran chống lại các tàu thương mại, và các công ty bảo hiểm đã rút khỏi bảo hiểm rủi ro chiến tranh trong khu vực. Các chi phí vận chuyển tăng cao này tạo ra một rào cản thực tế: các công ty vận tải phải gánh chịu chi phí đắt đỏ và rủi ro gia tăng, từ đó giảm lượng dầu có sẵn cho thị trường toàn cầu.

Điều quan trọng đối với các nhà đầu tư thắc mắc liệu cổ phiếu dầu khí có thể tiếp tục tăng là: nếu gián đoạn này kéo dài trong thời gian tới, giá dầu thô có thể duy trì ở mức cao hoặc còn tăng cao hơn—có thể vượt quá 100 USD mỗi thùng. Khi nguồn cung toàn cầu bị thắt chặt, biên lợi nhuận của các nhà sản xuất năng lượng sẽ mở rộng, trực tiếp nâng cao giá trị cổ phiếu của họ.

Phản ứng của sản xuất Mỹ: Có khả năng nhưng không thể ngay lập tức

Khi khủng hoảng mới nổ ra, phần lớn ngành dầu khí đã bị bất ngờ. Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) ban đầu dự báo giá Brent sẽ giao dịch quanh mức 66 USD mỗi thùng trong năm, do nhu cầu yếu và tồn kho toàn cầu dồi dào. Các công ty dầu lớn của Mỹ đã xây dựng chiến lược đến năm 2026 dựa trên dự báo này, theo đuổi các chính sách chi tiêu thận trọng.

Ví dụ, ConocoPhillips đã phân bổ 12 tỷ USD cho chi tiêu vốn trong năm nay—giảm so với 12,6 tỷ USD trước đó—nhắm tới sản lượng hơn 2,3 triệu thùng dầu quy đổi mỗi ngày (BOE/d). Trong khi đó, Chevron đặt phạm vi chi tiêu từ 18 tỷ đến 19 tỷ USD, duy trì ở mức thấp trong hướng dẫn đầu tư dài hạn đến năm 2030.

Thực tế then chốt là, dù cả hai công ty đều có khả năng tài chính và chuyên môn vận hành để tăng tốc sản xuất, việc này không thể xảy ra trong ngày một ngày hai. Việc đưa một giếng shale mới của Mỹ vào hoạt động đòi hỏi hàng tháng công sức. Các yếu tố như sẵn có thiết bị, dịch vụ dầu khí chuyên dụng, công suất đường ống và hạ tầng xử lý đều có giới hạn về thời gian. Điều này có nghĩa là, ngay cả khi tăng cường đầu tư và thúc đẩy hoạt động, các nhà sản xuất Mỹ không thể ngay lập tức bù đắp cho sự thiếu hụt nguồn cung tiềm năng từ các gián đoạn ở Trung Đông.

Động thái này rất quan trọng để trả lời câu hỏi liệu cổ phiếu dầu khí có thể tiếp tục tăng hay không: khoảng cách thời gian giữa khủng hoảng và sự gia tăng nguồn cung Mỹ tạo ra một khoảng thời gian dài mà trong đó nguồn dầu toàn cầu có thể vẫn bị thắt chặt, hỗ trợ giá cao và mang lại lợi ích cho cổ phiếu năng lượng.

Triển vọng thị trường: Các biến số then chốt ảnh hưởng đến hiệu suất cổ phiếu dầu khí

Điều kiện hiện tại cho thấy cổ phiếu dầu khí có thể duy trì đà tăng, tùy thuộc vào thời gian và mức độ nghiêm trọng của các gián đoạn khu vực. Nếu căng thẳng ở Trung Đông nhanh chóng được giải quyết, giá có thể trở lại mức dự kiến ban đầu, có thể gây áp lực lên định giá ngành năng lượng. Ngược lại, nếu Eo biển Hormuz bị hạn chế kéo dài, giá dầu cao có thể duy trì, tạo điều kiện hỗ trợ bền vững cho các cổ phiếu năng lượng.

Sự tương tác giữa các yếu tố này—ổn định khu vực, chi phí vận chuyển, và tốc độ phản ứng của sản xuất Mỹ—sẽ quyết định liệu đà tăng của cổ phiếu dầu khí có thể tiếp tục hay sẽ chững lại. Các nhà đầu tư theo dõi ConocoPhillips, Chevron và các cổ phiếu năng lượng rộng hơn nên theo dõi sát các diễn biến chính liên quan đến hành động của Iran, khối lượng vận chuyển dầu và các thông báo về sản xuất của Mỹ.

Trong môi trường biến động này, cổ phiếu năng lượng phản ánh các cơ chế khan hiếm cơ bản của nguồn cung dầu toàn cầu. Hiểu rõ các cơ chế cung cầu này là điều cần thiết để đánh giá xem có nên thêm các vị thế trong ngành năng lượng vào danh mục đầu tư hay không.