Tech Retreat Gây Ra Suy Giảm Thị Trường Chứng Khoán Trong Bối Cảnh Bất Ổn AI

Thứ Năm, sự sụt giảm của thị trường chứng khoán phản ánh những lo ngại rộng hơn về sự yếu kém của ngành công nghệ và những lo lắng gia tăng về tác động của trí tuệ nhân tạo đối với lợi nhuận doanh nghiệp. Các chỉ số chính kết thúc giảm mạnh, với S&P 500 giảm 1,57%, Dow Jones Industrial Average giảm 1,34%, và Nasdaq 100 giảm 2,04%. Nhìn về hợp đồng tương lai quý, hợp đồng E-mini S&P tháng 3 giảm 1,55%, trong khi hợp đồng E-mini Nasdaq tháng 3 mất 2,02%, cho thấy sự thận trọng tiếp tục của các nhà đầu tư.

Bảy Tài Năng Vượt Trội Dẫn Đầu Xu Hướng Bán Ra Thị Trường

Sự giảm điểm chủ yếu do các cổ phiếu công nghệ trong nhóm Bảy Tài Năng Vượt Trội (Magnificent Seven) yếu đi, vốn đã lâu nay là trụ cột của các mức tăng thị trường. Apple chịu đợt giảm mạnh nhất trong nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, kết thúc giảm hơn 5%. Các nhà lãnh đạo công nghệ khác như Amazon.com, Meta Platforms và Tesla đều giảm hơn 2%, trong khi Nvidia, Microsoft và Alphabet ghi nhận mức giảm nhẹ hơn trên 1%.

Ngoài các cổ phiếu công nghệ lớn, một mối lo khác lại xuất hiện trong một ngành khác: khả năng trí tuệ nhân tạo gây gián đoạn các mô hình kinh doanh truyền thống. Các công ty vận tải và logistics chứng kiến đợt bán tháo mạnh do lo ngại AI có thể thay đổi căn bản các quỹ đạo lợi nhuận trong tương lai. Landstar Systems và CH Robinson Worldwide giảm mạnh nhất, mỗi cổ phiếu giảm hơn 14-15%, trong khi Expeditors International và XPO Inc cũng mất hơn 5%.

Lợi Nhuận Doanh Nghiệp Tạo Nên Bức Tranh Phức Tạp Hơn

Dù thị trường có xu hướng bi quan, kết quả lợi nhuận doanh nghiệp trong mùa báo cáo quý 4 vẫn mang lại sự hỗ trợ thực sự cho định giá cổ phiếu. Hơn hai phần ba các công ty trong S&P 500 đã công bố lợi nhuận, trong đó 76% vượt dự báo của các nhà phân tích. Bloomberg Intelligence dự đoán lợi nhuận của S&P sẽ tăng trưởng 8,4% trong quý 4—lần thứ mười liên tiếp có sự cải thiện so với cùng kỳ năm trước.

Sự khác biệt rõ ràng khi xem xét lợi nhuận loại trừ các cổ phiếu công nghệ trong nhóm Bảy Tài Năng Vượt Trội. Khi loại bỏ các công ty này khỏi tính toán, dự kiến lợi nhuận quý 4 sẽ tăng 4,6%, cho thấy đà tăng trưởng nền tảng khiêm tốn hơn nhưng vẫn tích cực trên toàn thị trường. Điều này cho thấy rằng các định giá cao của công nghệ đang tạo ra trở ngại cho sự tăng trưởng chung của thị trường khi đo lường theo các tiêu chí toàn diện hơn.

Dữ Liệu Kinh Tế Thay Đổi Tâm Lý, Hỗ Trợ Trái Phiếu

Thị trường trái phiếu hưởng lợi từ các chỉ số kinh tế hỗn hợp cho thấy thị trường lao động và thị trường nhà ở đang chậm lại. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu hàng tuần của Mỹ giảm 5.000 xuống còn 227.000, cao hơn chút so với dự báo 223.000. Trong khi đó, doanh số bán nhà cũ tháng 1 giảm 8,4% so với tháng trước xuống còn 3,91 triệu căn, thấp hơn nhiều so với dự kiến 4,5 triệu và chạm mức thấp nhất trong 16 tháng.

Các số liệu kinh tế yếu hơn này đã kích hoạt đợt tăng giá trú ẩn an toàn trong trái phiếu chính phủ. Lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ giảm 6,8 điểm cơ bản xuống còn 4,104%, đạt mức thấp nhất trong 2,25 tháng. Trái phiếu 10 năm của Anh tăng lên mức cao nhất trong 1,75 tháng, tăng 16,5 điểm. Nhu cầu còn tăng mạnh hơn khi Bộ Tài chính Mỹ tổ chức đấu thầu trái phiếu 30 năm trị giá 25 tỷ USD, tỷ lệ trúng thầu đạt 2,66—vượt xa trung bình 2,37 của 10 lần đấu thầu trước đó và đạt mức cao nhất trong 8 năm, phản ánh sự quan tâm mạnh mẽ của các tổ chức đối với trái phiếu dài hạn.

Cổ Phiếu Cá Nhân Phản Ứng Với Các Tin Về Lợi Nhuận và Hướng Dẫn

Mùa báo cáo lợi nhuận tạo ra sự phân hóa rõ rệt trong hiệu suất của các cổ phiếu riêng lẻ. Cisco Systems dẫn đầu nhóm giảm trong ngày tại Dow, giảm hơn 12% sau khi dự báo biên lợi nhuận gộp điều chỉnh quý 3 từ 65,5% đến 66,5%, thấp hơn dự kiến 68,2%. Công ty đặc biệt nhấn mạnh áp lực từ giá bộ nhớ cao làm giảm lợi nhuận.

ICON Plc có mức giảm mạnh nhất trong tất cả các cổ phiếu, giảm hơn 39% sau khi công bố ủy ban kiểm toán của họ bắt đầu điều tra nội bộ về các thực hành kế toán. Các kết quả sơ bộ cho thấy doanh thu có thể đã bị thổi phồng chưa đến 2% trong các năm tài chính 2023 và 2024. Các cổ phiếu giảm mạnh khác gồm Baxter International (giảm hơn 15% dù dự báo doanh số hữu cơ năm 2026 không đổi) và Tyler Technologies (giảm hơn 15% sau khi doanh thu quý 4 575,2 triệu USD thấp hơn dự kiến 15,6 triệu USD).

Ở chiều ngược lại, các cổ phiếu vượt dự báo mang lại sự an ủi rõ rệt. Cognex Corp tăng hơn 37% sau khi báo cáo doanh thu quý 4 252,3 triệu USD, cao hơn nhiều so với dự kiến 239,6 triệu USD, và dự báo doanh thu quý 1 từ 235 đến 255 triệu USD so với dự kiến 230,4 triệu USD. Equinix dẫn đầu nhóm tăng của S&P 500 với mức tăng hơn 10% sau khi công bố dự báo EBITDA cả năm từ 5,14 đến 5,22 tỷ USD, vượt xa dự kiến 5,02 tỷ USD.

Motorola Solutions tăng hơn 7% sau khi báo cáo EPS điều chỉnh quý 4 là 4,59 USD so với dự kiến 4,35 USD và cung cấp hướng dẫn EPS điều chỉnh năm 2026 từ 16,70 đến 16,85 USD, cao hơn nhiều so với dự kiến 16,27 USD. Zebra Technologies, Exelon và Howmet Aerospace đều tăng hơn 6%, nhờ các kết quả lợi nhuận vượt dự kiến hoặc dự báo tích cực hơn trong tương lai. Viking Therapeutics tăng hơn 7% nhờ kế hoạch đưa thuốc điều trị béo phì dạng uống của họ vào thử nghiệm giai đoạn 3 vào quý 3 năm 2026.

Các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử cũng tham gia vào đợt giảm chung của thị trường. Bitcoin giảm hơn 3%, hiện ở mức 70.09K USD, giảm 1,23% trong 24 giờ. Coinbase Global giảm hơn 7%, trong khi MARA Holdings và Riot Platforms đều giảm hơn 4%, Galaxy Digital Holdings giảm hơn 1%.

Thị Trường Toàn Cầu Cho Thấy Các Dấu Hiệu Trộn Lẫn

Thị trường chứng khoán quốc tế diễn biến trái chiều trong Thứ Năm. Chỉ số Euro Stoxx 50 của châu Âu giảm 0,40% từ mức cao kỷ lục gần đây. Chỉ số Shanghai Composite của Trung Quốc tăng nhẹ 0,05%, trong khi Nikkei 225 của Nhật Bản giảm 0,02% dù đã giảm khỏi mức cao kỷ lục. Sự phân hóa này phản ánh tính chất riêng của từng khu vực về lo ngại tăng trưởng và kỳ vọng chính sách.

Lợi suất trái phiếu chính phủ châu Âu cũng giảm trong ngày, với lợi suất kỳ hạn 10 năm của Đức giảm xuống mức thấp nhất trong 2,25 tháng là 2,775% và kết thúc giảm 1,4 điểm cơ bản còn 2,779%. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Vương quốc Anh giảm 2,4 điểm cơ bản còn 4,452% sau khi chạm mức thấp 3 tuần là 4,443%. Tăng trưởng GDP quý 4 của Anh chỉ đạt 0,1% so với quý trước và 1,0% so với cùng kỳ năm ngoái, đều gây thất vọng so với dự kiến 0,2% và 1,2%. Sản xuất công nghiệp tháng 12 của Anh giảm 0,5% so với tháng trước, tệ hơn dự kiến -0,1%.

Giá thị trường hiện phản ánh chỉ có 9% khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp chính sách ngày 17-18 tháng 3. Trong khi đó, thị trường phái sinh cho thấy chỉ có 3% khả năng Ngân hàng Trung ương châu Âu cắt giảm lãi suất trong quyết định chính sách ngày 19 tháng 3, cho thấy các ngân hàng trung ương vẫn duy trì thái độ thận trọng bất chấp sự yếu đi của thị trường chứng khoán gần đây.

Nhìn Về Phía Trước: Lợi Nhuận và Dữ Liệu Kinh Tế Thúc Đẩy Đà Tăng Trưởng

Sự sụt giảm của thị trường phản ánh việc chốt lời sau các đợt tăng gần đây, nhưng sức mạnh cơ bản trong lợi nhuận doanh nghiệp cho thấy các định giá vẫn dựa trên hiệu suất thực tế của các công ty. Các dữ liệu kinh tế sắp tới, đặc biệt là số liệu CPI tháng 1 (dự kiến tăng 2,5% so với cùng kỳ năm trước cho cả lạm phát tổng thể và lõi), sẽ cung cấp thông tin quan trọng về đà lạm phát hướng về mùa xuân. Mùa báo cáo lợi nhuận quý 4 vẫn tiếp tục với các báo cáo từ Air Lease Corp, Moderna Inc, Seaboard Corp, Trump Media & Technology Group, Wendy’s Co/The và các công ty khác, cung cấp các điểm tham chiếu bổ sung để đánh giá xem nền tảng thị trường chung còn vững chắc hay không dưới tác động ngắn hạn của biến động.