Trong phiên giao dịch, đồng loạt tăng mạnh! Tình hình Iran, lại xuất hiện biến số mới! Sau đà tăng vọt của giá vàng, có những lý do gì đằng sau?

Giá vàng, giá bạc lại tiếp tục tăng!

Hôm nay (25 tháng 3), trong phiên giao dịch, khi tín hiệu giảm căng thẳng về tình hình Iran xuất hiện, chỉ số USD yếu đi, thị trường kim loại quý tăng mạnh. Tính đến thời điểm viết bài, vàng giao ngay tăng hơn 2%, hợp đồng vàng COMEX tăng gần 3%; bạc giao ngay tăng hơn 3%, hợp đồng bạc COMEX tăng hơn 5%.

Trên thị trường chứng khoán A-share, cổ phiếu liên quan đến vàng cũng đồng loạt biến động, Chìfēng Huángjīn, Xiǎochéng Kējì, Xìngyè Yínxi, Zhongjin Huángjīn đều tăng mạnh.

Tiếp theo, giá vàng sẽ diễn biến như thế nào?

Thị trường kim loại quý đồng loạt tăng

Hôm nay, giá vàng bạc tăng mạnh. Tính đến thời điểm viết bài, vàng giao ngay tăng 2.10% lên 4566 USD/oz, bạc giao ngay tăng 2.73% lên 73.22 USD/oz; thị trường hợp đồng tương lai còn tăng mạnh hơn, hợp đồng vàng COMEX tăng 3.73% lên 4566 USD/oz, hợp đồng bạc COMEX tăng 5.57% lên 73.45 USD/oz.

Cổ phiếu liên quan đến vàng trong A-share đồng loạt tăng cao. Đến 13:20, Chìfēng Huángjīn tăng gần 7%, Xiǎochéng Kējì, Shèngtún Kuàngyè, Xìngyè Yínxi, Shèngdá Zīyuán tăng trên 5%, Húnán Báiyín, Zhongjin Huángjīn, Zǐjīn Kuàngyè, Báiyín Yǒuxìng tăng trên 4%, Shānjīn Guójì, Sìchuān Huángjīn tăng trên 3%.

Trước đó có tin đưa rằng Mỹ đang tìm kiếm một lệnh ngừng bắn kéo dài một tháng để đàm phán với Iran. Tổng thống Mỹ Trump ngày 24 tại Nhà Trắng nói với truyền thông rằng Mỹ và Iran đang đàm phán, phía Iran đã “đồng ý từ bỏ vĩnh viễn việc sở hữu vũ khí hạt nhân”. Ngày hôm trước, Trump tuyên bố Mỹ và Iran đã có đối thoại. Tuy nhiên, tuyên bố này ngay lập tức bị phía Iran phủ nhận rõ ràng.

Kênh 12 của Israel ngày 24 dẫn nguồn tin thân cận cho biết, Mỹ đề xuất một thỏa thuận nhằm chấm dứt chiến tranh với Iran gồm 15 điểm chính, trong đó có cam kết của Iran không bao giờ phát triển vũ khí hạt nhân, mở rộng eo biển Hormuz thành “khu vực tự do hàng hải”. Tờ New York Times dẫn lời các quan chức am hiểu cho biết, kế hoạch này đã được Pakistan chuyển giao cho phía Iran, chưa rõ Iran có chấp nhận và lấy làm cơ sở đàm phán hay không, cũng chưa rõ Israel có đồng ý nội dung này hay không.

Ngoài ra, Wall Street Journal dẫn lời các quan chức Ả Rập và một quan chức Mỹ quen biết về các cuộc thảo luận cho biết, các trung gian từ Thổ Nhĩ Kỳ, Ai Cập và Pakistan đang cố gắng sắp xếp cuộc gặp giữa các quan chức Mỹ và Iran trong 48 giờ tới, mặc dù lập trường hai bên vẫn còn xa cách.

Giá vàng sẽ đi về đâu tiếp theo?

Trong hơn 10 ngày giao dịch trước đó, giá vàng đã giảm mạnh. Thứ Hai tuần này, giá vàng giao ngay từng giảm xuống dưới 4100 USD/oz, giảm hơn 20% so với đỉnh đầu tháng 3. Tình hình Trung Đông làm tăng giá năng lượng, làm gia tăng rủi ro lạm phát, khiến nhà đầu tư đặt cược vào việc lãi suất tăng. Điều này gây áp lực lên vàng, vốn không sinh lãi. Thị trường chứng khoán và trái phiếu toàn cầu giảm cũng buộc nhà đầu tư bán vàng để rút tiền, làm tăng thêm đà giảm của giá vàng.

Giống như các loại tài sản khác, do các nhà giao dịch phải đối mặt với hàng loạt tin tức liên quan chiến tranh, giá vàng cũng biến động mạnh. Dù Trump tuyên bố đàm phán chấm dứt xung đột đang diễn ra, liên minh Mỹ-Israel vẫn tiếp tục chiến đấu dữ dội với Iran.

Giám đốc chiến lược vĩ mô và giao dịch của Công ty hàng hóa Buffalo Bay, Frank Monkam, cho biết, dự báo chính sách tiền tệ của Mỹ có khả năng điều chỉnh theo chiều hướng hawkish và lợi suất tăng mạnh khiến đồng USD mạnh lên là một trong những yếu tố thúc đẩy điều chỉnh giảm giá vàng gần đây. Monkam còn nói, điều quan trọng hơn là, biến động giá vàng còn do các nhà đầu tư nhỏ lẻ giảm đòn bẩy và các thị trường mới nổi (bao gồm cả ngân hàng trung ương) bán tháo, khi giá dầu tăng cao, họ thanh lý vàng để bổ sung dự trữ ngoại hối.

Thứ Ba, theo Bloomberg, Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ đã thảo luận về việc thực hiện các hợp đồng hoán đổi vàng sang ngoại tệ trên thị trường London, có thể nhằm bảo vệ đồng lira khỏi biến động liên quan đến xung đột Iran.

Dù giá vàng trong vài tuần gần đây giảm, nhưng trước đó đã có đà tăng dài hạn, nhờ các yếu tố như địa chính trị, căng thẳng thương mại, và các ngân hàng trung ương mua vào mạnh mẽ. Một số quốc gia tích trữ vàng là các nước nhập khẩu năng lượng, điều này có nghĩa là chiến tranh làm tăng hóa đơn dầu khí và khí tự nhiên, khiến lượng USD có thể đầu tư vào vàng giảm đi.

Công ty chứng khoán Haitong cho biết, giá vàng gần đây liên tục yếu đi. Một mặt, do đà tăng trước đó đã cao, khi rủi ro giảm, dòng tiền có thể rút ra gây ra tác động thanh khoản; mặt khác, kỳ vọng thắt chặt chính sách tiền tệ thúc đẩy lợi suất thực tăng cũng gây bất lợi cho vàng. Trong ngắn hạn, giá vàng có thể vẫn chịu áp lực do tình hình Iran, nhưng nếu kỳ vọng lạm phát dài hạn tăng lên, sẽ có khả năng quay lại môi trường tích cực cho vàng. Lý luận về tăng giá vàng trung và dài hạn vẫn còn vững chắc. Có thể chú ý đến các cơ hội phân bổ vàng trong giai đoạn điều chỉnh giảm.

Nghiên cứu của Zhiyin Zhaoyin cho rằng, xu hướng tiếp theo của vàng phụ thuộc nhiều vào diễn biến chiến tranh Mỹ-Iran, có thể dự đoán theo ba kịch bản:

Kịch bản 1: Khóa chặt eo biển dài hạn. Nếu xung đột leo thang và eo biển Hormuz bị phong tỏa lâu dài, giá dầu sẽ tiếp tục tăng, có thể gây ra lo ngại stagflation như thập niên 70, thậm chí làm lung lay niềm tin vào tín dụng của Mỹ. Trong trường hợp này, sau cú sốc ngắn hạn, vàng sẽ có cơ hội tăng nhờ đặc tính “bán ra Mỹ + chống lạm phát”.

Kịch bản 2: Mỹ dẫn dắt chiến tranh nhanh chóng kết thúc. Nếu Mỹ nhanh chóng nắm quyền chủ đạo hoặc hai bên Mỹ-Iran đạt được lệnh ngừng bắn trong thời gian ngắn, giá dầu có thể tăng rồi giảm trở lại. Lúc đó, kỳ vọng tăng lãi suất sẽ được điều chỉnh. Vàng có khả năng thoát khỏi xu hướng giảm hiện tại, trở lại quỹ đạo tăng nhẹ.

Kịch bản 3: Chỉ lạm phát, không trì trệ. Nếu giá dầu cao chỉ thúc đẩy lạm phát, nhưng kinh tế Mỹ vẫn giữ vững (giống như xung đột Nga-Ukraine 2022), thị trường sẽ tiếp tục kỳ vọng tăng lãi suất, vàng có khả năng rơi vào xu hướng giảm.

Tổng thể, thị trường ngắn hạn đang định giá các kỳ vọng lạm phát rõ ràng nhất, rủi ro giảm giá vàng vẫn còn. Trung hạn, cần chú ý diễn biến chiến tranh kéo dài và tác động đến kinh tế, xem liệu giá dầu cao có gây ra “trì trệ” cho kinh tế hay không, đó là yếu tố quyết định khả năng đảo chiều của vàng.

Bố cục: Wang Lulu

Hiệu đính: Ran Yanqing