Hành trình của Bạc đến mức giá cao nhất mọi thời đại: Những gì 2024 đã tiết lộ

Thị trường kim loại quý tiếp tục thu hút các nhà đầu tư toàn cầu, và bạc đang đứng trung tâm của sự chú ý mới. Giống như vàng, bạc đã lấy lại vị thế là một tài sản trú ẩn an toàn, nhưng vẫn giữ đặc tính biến động cao. Khi điều kiện thị trường thay đổi, nhiều người quan sát đang đặt câu hỏi cơ bản: giá bạc cao nhất từng ghi nhận là bao nhiêu, và điều đó nói lên điều gì về các cơ hội trong tương lai? Hiểu rõ lịch sử này cung cấp những insight quan trọng về hướng đi tiếp theo của bạc.

Câu trả lời cho câu hỏi này đưa chúng ta trở lại hàng thập kỷ trước, nhưng các biến động gần đây của thị trường cho thấy câu chuyện còn rất dài. Năm 2024, bạc thể hiện sức mạnh đáng kể, tăng lên mức chưa từng thấy trong 12 năm. Sự tăng này đã thắp lại sự quan tâm về tiềm năng của kim loại trắng và làm sống lại các cuộc thảo luận về khả năng vượt qua các kỷ lục mọi thời đại.

Hiểu về mức giá bạc cao nhất từng ghi nhận

Giá bạc cao nhất mọi thời đại là 49,95 USD/ounce, đạt được vào ngày 17 tháng 1 năm 1980 — một kỷ lục tồn tại hơn bốn thập kỷ. Tuy nhiên, đỉnh điểm này xảy ra trong hoàn cảnh đặc biệt đã định hình các quy định thị trường trong nhiều năm sau đó.

Hai anh em Hunt, hai nhà giao dịch giàu có, đã cố gắng kiểm soát thị trường bạc toàn cầu bằng một chiến lược táo bạo: họ mua không chỉ bạc vật chất mà còn tích trữ các vị thế lớn trong hợp đồng tương lai bạc, nhận giao hàng thay vì chấp nhận thanh toán bằng tiền mặt. Kế hoạch ban đầu đẩy giá lên cao, nhưng cuối cùng lại phản tác dụng thảm khốc.

Vào ngày 27 tháng 3 năm 1980 — nay được nhớ đến như Silver Thursday — hai anh em Hunt đã bỏ lỡ một cuộc gọi ký quỹ quan trọng. Thị trường bạc sụp đổ mạnh mẽ, giá giảm từ đỉnh cao xuống còn 10,80 USD/ounce. Sự kiện này trở thành một bước ngoặt trong lịch sử thị trường, thúc đẩy các cải cách về quy định và trở thành bài học cảnh báo về thao túng thị trường.

Trong suốt ba thập kỷ, kỷ lục 49,95 USD vẫn chưa bị phá vỡ. Đến tháng 4 năm 2011, bạc đã có một cú trở lại mạnh mẽ, đạt mức 47,94 USD/ounce. Sự tăng này hơn gấp ba lần mức trung bình năm 2009 là 14,67 USD, được thúc đẩy bởi nhu cầu đầu tư đặc biệt và lo ngại về ổn định tiền tệ. Tuy nhiên, ngay cả đợt tăng ấn tượng này cũng chưa thể vượt qua kỷ lục năm 1980.

Cách các nhà giao dịch tiếp cận bạc và thúc đẩy giá

Để hiểu tại sao mức giá bạc cao nhất từng ghi nhận lại quan trọng, cần biết cách thị trường hoạt động thực sự như thế nào. Thị trường bạc giao dịch toàn cầu theo USD/ounce, với hoạt động 24/7 tại các trung tâm lớn như New York, London và Hong Kong. London chiếm ưu thế trong giao dịch bạc vật chất, trong khi phân khúc COMEX của Sở Giao dịch Hàng hóa New York (NYMEX) xử lý phần lớn giao dịch dựa trên giấy.

Các nhà đầu tư có thể tiếp cận bạc qua nhiều kênh khác nhau. Cách đầu tiên là mua các sản phẩm vật chất — thỏi bạc, tiền xu, vòng bạc — trên thị trường giao ngay. Người mua trả giá theo giá ounce hiện tại và nhận giao hàng ngay lập tức. Cách thứ hai là sử dụng hợp đồng tương lai bạc, trong đó các bên đồng ý trao đổi bạc theo giá và thời điểm đã định trước. Giao dịch hợp đồng tương lai mang lại lợi ích như linh hoạt và đòn bẩy tài chính mà không cần lưu kho.

Các quỹ ETF (quỹ giao dịch hoán đổi) cung cấp một con đường thứ ba. Các công cụ này theo dõi bạc vật chất, hợp đồng tương lai hoặc cổ phiếu khai thác bạc, mang lại nhiều lựa chọn đa dạng về tiếp xúc với hàng hóa này. Hiểu rõ các cơ chế này là điều cần thiết vì mỗi phương thức phản ứng khác nhau với các lực lượng thị trường đẩy giá bạc cao hơn hoặc thấp hơn.

Hành trình dài: Giá bạc qua các thập kỷ

Sau đỉnh cao chói lọi năm 1980 và gần-miss năm 2011, bạc bước vào giai đoạn tích lũy. Từ 2012 đến 2019, kim loại này dao động trong khoảng 15 đến 20 USD/ounce trong thời gian dài, dường như bị mắc kẹt trong một phạm vi giao dịch hẹp.

Bước đột phá đến vào giữa năm 2020, khi bất ổn kinh tế do đại dịch thúc đẩy nhu cầu mới đối với kim loại quý. Bạc vượt qua mốc 26 USD vào đầu tháng 8, thử thách 30 USD ngay sau đó, nhưng rồi lại giảm khi thị trường ổn định trở lại. Giá biến động mạnh trong năm 2021-2022 trước khi tìm lại đà tăng.

Vào mùa xuân 2023, bạc tăng 30%, tạm thời vượt qua mức 26 USD vào tháng 5, rồi giảm trở lại còn 20,90 USD vào tháng 10. Sau đó, căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông đẩy giá lên gần 23 USD, nhờ vào nhu cầu trú ẩn an toàn truyền thống.

Mức giá bạc cao nhất gần đây: Sự tăng trưởng ấn tượng năm 2024

Năm 2024 đánh dấu một bước ngoặt. Bắt đầu khiêm tốn, bạc phản ứng với kỳ vọng lãi suất thay đổi bằng các mức tăng đều đặn đến tháng 3, đạt đỉnh Q1 là 25,62 USD vào ngày 20 tháng 3. Nhưng động lực thực sự đến vào tháng 5.

Vào ngày 17 tháng 5, bạc vượt qua ngưỡng 30 USD — một mức mà trước đó đã rất khó để chinh phục. Chỉ vài ngày sau, vào ngày 20 tháng 5, kim loại này đạt mức cao nhất trong 12 năm: 32,33 USD/ounce. Đây không chỉ là sự phục hồi; nó còn là một thử thách ý nghĩa về vùng giá cao hơn.

Quý 3 gặp nhiều khó khăn, khi nhu cầu công nghiệp cùng với giá đồng giảm, khiến giá bạc quay lại còn 26,64 USD vào ngày 7 tháng 8. Tuy nhiên, đà tăng đã đảo chiều mạnh mẽ khi bước vào quý 4. Khi giá vàng đạt mức kỷ lục, bạc cũng theo đà. Đến ngày 13 tháng 9, bạc lấy lại trên 30 USD. Ngày 21 tháng 10, kim loại này tăng vọt lên 34,20 USD trong ngày, tăng gần 48% so với đầu năm và là mức cao nhất trong hơn một thập kỷ.

Sự tiến bộ mới nhất này phản ánh các yếu tố hội tụ: biến động trong cuộc bầu cử Mỹ, căng thẳng leo thang ở Trung Đông, kỳ vọng tiếp tục nới lỏng tiền tệ. Cũng quan trọng không kém, đầu tư vào năng lượng tái tạo ngày càng tăng đã thúc đẩy nhu cầu công nghiệp, đặc biệt là trong các tấm pin mặt trời, nơi bạc đóng vai trò then chốt.

Những yếu tố ảnh hưởng đến giá bạc: Cung, cầu và các yếu tố khác

Giống như tất cả hàng hóa, giá bạc phản ứng với các yếu tố cung cầu cơ bản. Tuy nhiên, giá kim loại này còn thể hiện độ biến động cao hơn do nó phục vụ hai mục đích: nhà đầu tư xem nó như một nơi lưu trữ giá trị, còn các nhà sản xuất cần nó cho các ứng dụng công nghệ như pin, xúc tác, thiết bị y tế và linh kiện ô tô.

Nguồn cung toàn cầu tập trung chủ yếu ở ba quốc gia: Mexico, Trung Quốc và Peru, chiếm khoảng 70% sản lượng bạc thế giới. Đáng chú ý, bạc hiếm khi đến từ các mỏ bạc chuyên dụng; thay vào đó, nó là sản phẩm phụ của khai thác vàng, đồng và kẽm. Viện Bạc (Silver Institute) báo cáo giảm 1% sản lượng mỏ toàn cầu xuống còn 830,5 triệu ounce trong năm 2023, phần nào do việc đình công kéo dài bốn tháng tại mỏ Peñasquito của Newmont ở Mexico. Các mỏ có hàm lượng quặng thấp hơn và các đợt đóng cửa ở Argentina, Úc, Nga cũng làm giảm sản lượng.

Trong tương lai, Metals Focus dự báo giảm 0,8% xuống còn 823,5 triệu ounce trong năm 2024, phần nào bù đắp bởi các dự án mở rộng tại Mỹ và Morocco. Tuy nhiên, các dự án sản xuất lớn dự kiến giảm mạnh ở Peru và Trung Quốc có thể làm xấu đi bức tranh cung.

Về phía cầu, dự báo tích cực hơn. Sản xuất công nghiệp dự kiến tăng 2% trong năm 2024, trong đó nhu cầu từ ngành năng lượng mặt trời có thể tăng tới 20% — đạt mức cao nhất mọi thời đại. Chuyển đổi sang năng lượng tái tạo đã trở thành động lực chính thúc đẩy tiêu thụ bạc. Tuy nhiên, nhu cầu đầu tư vật chất như thỏi và tiền xu dự kiến giảm 13%, tạo ra những tín hiệu trái chiều.

Thị trường dự kiến sẽ thiếu hụt khoảng 215,3 triệu ounce trong năm 2024, mức thiếu hụt lớn thứ hai trong hai thập kỷ. Sự thắt chặt nguồn cung này thường hỗ trợ giá cao hơn.

Rủi ro tiềm ẩn: Lo ngại thao túng thị trường

Một điểm cần lưu ý về mức giá bạc cao nhất từng ghi nhận và các biến động giá hiện tại là vấn đề thao túng vẫn còn tồn tại dai dẳng. Năm 2015, một cuộc điều tra của Mỹ tiết lộ rằng 10 ngân hàng lớn đã tham gia vào việc thao túng giá kim loại quý. Bằng chứng từ Deutsche Bank đã phơi bày các tài liệu “bằng chứng rõ ràng” cho thấy UBS, HSBC, Bank of Nova Scotia và các tổ chức khác đã thao túng tỷ giá bạc từ năm 2007 đến 2013.

JPMorgan Chase đã phải đối mặt với sự kiểm tra đặc biệt nghiêm ngặt. Năm 2020, ngân hàng này đồng ý trả 920 triệu USD để giải quyết các cuộc điều tra liên bang về thao túng nhiều thị trường, trong đó có kim loại quý. Một vụ kiện năm 2014 chống lại HSBC và Bank of Nova Scotia về thao túng bạc cuối cùng đã bị bác bỏ vào năm 2023, dù các lo ngại vẫn còn tồn tại trong giới quan sát thị trường.

Những vấn đề này đã thúc đẩy các hành động điều chỉnh quy định. Năm 2014, việc định giá bạc London Silver Market Fixing — hoạt động hơn một thế kỷ — đã được thay thế bằng LBMA Silver Price, do ICE Benchmark Administration quản lý. Mục tiêu của chuyển đổi này là tăng cường minh bạch thị trường và giảm thiểu rủi ro thao túng.

Các nhà quan sát thị trường như Ed Steer cho rằng thời kỳ thao túng giá bạc đang giảm dần, và các cải cách cấu trúc thị trường quan trọng có thể sẽ xuất hiện trong tương lai. Đối với nhà đầu tư, việc nhận thức về các vấn đề lịch sử này là điều thiết yếu khi đánh giá tính toàn vẹn của thị trường.

Tiếp theo cho bạc: Liệu nó có thể đạt đỉnh mới?

Liệu bạc có thể vượt qua mức giá cao nhất mọi thời đại — 49,95 USD năm 1980 — hay không vẫn còn là một câu hỏi mở. Các nhà bình luận thị trường lạc quan về triển vọng của kim loại này, được hỗ trợ bởi sự tăng trưởng mạnh mẽ trong nhu cầu công nghiệp và bất ổn vĩ mô liên tục. Khả năng duy trì giá trên mức 30 USD sẽ có ý nghĩa quyết định.

Nhiều yếu tố có thể thúc đẩy bạc tăng giá hơn nữa: mở rộng năng lượng tái tạo, khả năng mất giá tiền tệ, căng thẳng địa chính trị duy trì nhu cầu trú ẩn an toàn, và các yếu tố cung cầu chặt chẽ khi sản lượng giảm ở các khu vực lớn. Ngược lại, suy thoái kinh tế, đà tăng mạnh của đồng USD hoặc yếu tố cầu công nghiệp giảm sút có thể gây áp lực giảm giá.

Mức giá cao nhất từng đạt được vẫn là một chuẩn mực để so sánh các biến động hiện tại. Trong khi mức tăng của năm 2024 lên 34,20 USD là một cột mốc quan trọng, để tiến tới 49,95 USD và xa hơn nữa, cần có những thay đổi căn bản trong cân bằng cung cầu hoặc các rối loạn vĩ mô lớn.

Hiện tại, các nhà đầu tư và quan sát bạc sẽ tiếp tục theo dõi xem kim loại quý này có thể duy trì đà tăng gần đây và thách thức các kỷ lục hàng thập kỷ trong những năm tới hay không.