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互联网券商信息服务商业绩全部浮出水面。

在去年上证指数创十年新高，A股成交额大增和投资者信心回暖之下，东方财富、同花顺、指南针、大智慧四家互联网券商信息服务商交出了各自在“AI+金融”浪潮中的年度答卷。

从业绩表现来看，四家公司虽同处一条赛道，却呈现出规模、增速、盈利能力的显著分化：东方财富以绝对营收利润规模稳坐头把交椅，同花顺展现出较强的盈利弹性，指南针凭借证券业务整合异军突起成为“黑马”，大智慧则在持续减亏中等待“新生”。

业绩分化：东财领跑、指南针黑马

从2025年四家互联网券商信息服务商业绩来看，可谓冰火两重天，分化明显。

作为头部，东方财富继续以断层优势领跑。2025年，该公司实现营业总收入160.68亿元，同比增长38.46%；归属于上市公司股东净利润120.85亿元，同比增长25.75%。营收与净利规模均为四家之首，相当于第二名同花顺同期营收的2.7倍、净利的3.8倍，展现出综合性互联网财富管理平台的规模效应。

东方财富是四家中唯一拥有证券全牌照的机构，“券商”属性明显。2025年，该公司证券业务收入达125.35亿元，同比增长47.59%，占总营收比重高达78.02%。其中，手续费及佣金净收入91亿元，同比增长48.87%；利息净收入34.35亿元，同比增长44.17%。证券经纪与两融业务成为业绩增长的双引擎。

与此同时，基金代销业务贡献稳定现金流，金融电子商务服务收入31.82亿元，同比增长11.99%。该公司以“东方财富网”为核心构建的互联网财富管理生态圈，已形成“资讯—交易—理财”的完整闭环，规模效应持续放大。

同花顺则以高增长彰显“小而美”的盈利弹性。该公司全年营收60.29亿元，同比增长44%；归属于上市公司股东净利润32.05亿元，同比大增75.79%，利润增速显著高于营收增速。

同花顺的核心竞争力在于庞大的用户基础与技术积淀。2025年，该公司广告及互联网业务推广服务收入34.62亿元，同比大增70.98%，成为增长主力；增值电信服务收入19.51亿元，同比增长20.71%。截至2025年末同花顺合同负债达17.69亿元，同比增长19.06%，主要系预收软件服务费及软件款，显示出较强的业务储备和客户黏性。

而凭借并购的麦高证券，实现金融信息服务与证券业“双轮驱动”的新秀指南针，加之过往低业绩基数，该公司成为年度最大黑马，业绩增速领跑四家。

2025年指南针营收21.46亿元，同比增长40.39%；归属于上市公司股东净利润2.28亿元，同比激增118.74%，净利润实现翻倍增长，增速居首。指南针2025年的爆发式增长，源于其“金融信息服务+证券业务”协同战略的深度兑现。其中，金融信息服务业务收入15.09亿元，同比增长27.5%；而证券业务收入6.07亿元，同比激增91.19%，在总营收中的占比从2024年的20.76%提升至28.27%。

据悉，指南针子公司麦高证券成为增长引擎，全年净利润1.65亿元，同比增长133.36%，代理买卖证券款达101.15亿元，同比增长52.72%，客户规模与托管资产快速增长。此外，该公司2025年完成对先锋基金90.02%股权的收购，将公募基金业务纳入版图，进一步完善财富管理生态，谋求复刻“东财”路径。

大智慧：聚焦主业，等待整合红利

曾经与东财、同花顺并列的“互联网券商三剑客”之一的大智慧，仍在转型调整期，但减亏明显。该公司2025年营收8.27亿元，同比增长7.23%；归属于上市公司股东净利润亏损4402.57万元，较上年同期的亏损2.01亿元大幅收窄78.13%。据悉，大智慧的业绩改善主要来自“降本增效”与资产处置双重驱动。该公司管理费用2.67亿元，同比减少16.26%，研发费用1.85亿元，同比减少16.2%，费用端得到有效控制。

从大智慧营收结构上，金融资讯及数据PC终端服务收入4.22亿元，同比增长7.8%；广告及互联网业务推广服务收入1.22亿元，同比增长14.99%。

值得一提的是，湘财股份并购大智慧正在进行。今年3月14日，湘财股份收到上交所对此次交易中止审核的通知，因为涉及申请文件和财务数据更新等工作，待相关工作完成后，将尽快向上交所报送更新后的申请材料，并及时申请恢复审核。

数据显示，湘财股份2025年实现营收24.2亿元，同比增长10.37%，归属于上市公司股东的净利润为4.64亿元，同比增长325.15%。

业内人士认为，随着湘财股份换股吸收合并大智慧的进程推进，市场关注点正转向合并后双方在技术、用户与牌照上的协同效应。据测算，如将湘财股份与大智慧2025年净利润简单加和结算，合计约达4.13亿元，业绩规模依然能够超越指南针。

战略新焦点：AI成为竞争高地

在夯实主业的同时，AI正成为四家公司新一轮技术布局的核心赛道。从模型研发到场景落地，一场围绕“AI+金融”的竞速赛已全面展开。

东方财富以自研“妙想”大模型为核心，推动AI能力全面融入生态。财报披露，妙想大模型已上线旗下各产品端，“妙想投研助理”实现分钟级生成个股深度报告、路演实时转写等功能，覆盖投研全流程。

对于未来，东方财富表示，将继续加大人工智能研发技术投入，向精细化、专业化、智慧化进阶，以自研金融大模型为核心引擎，持续提升妙想大模型的产品及服务能力。

同花顺围绕资本市场生态打造“AI+金融信息服务”一体化平台，服务对象覆盖证券公司、基金公司、银行、保险机构、政府部门等机构客户及广大个人投资者。依托长期积累的金融数据资源、技术能力与用户基础，持续推进人工智能技术与主营业务深度融合，加快向AI驱动型金融科技平台转型升级。

据其财报介绍，截至2025年末同花顺研发人员达3141人，占员工总数超六成，研发投入持续聚焦AI大模型在金融场景的落地。

指南针也在持续加大研发投入，2025年研发费用1.64亿元，重点推进指南针短线精灵、财务数据分析、题材图谱等系统迭代，提升产品智能化水平。

大智慧则将AI赋能确立为产品服务迭代的核心主线，全年持续推进AI技术与业务场景的深度融合。目前AI能力应用已全面渗透到各类产品的核心模块，实现基础内容、策略平台、互动问答等服务的智能化升级，另外公司已成功完成“慧问”及“AI辅助问答”两项创新产品的上线登记。加强投研方向创新，优化了策略生成，并将PC端的更多专业功能迁移至移动端。

业内人士认为，在资本市场深化改革与AI技术加速渗透的双重浪潮中，互联网券商的竞争，正从用户规模的“流量之争”，转向技术深度的“智能之争”与生态协同的“整合之战”。谁能率先跑通“AI+金融”的商业闭环，谁就有望在下一轮周期中赢得先机。

排版：刘珺宇

校对：祝甜婷