'Cười và chịu đựng': Cách các nhà đầu tư điều hướng sự biến động thị trường Trump-Iran

Hoa Kỳ và Iran dường như có những quan điểm khác nhau về một thỏa thuận hòa bình tiềm năng trong tuần này, khi Washington ca ngợi tiến triển trong ngoại giao trong khi Tehran phủ nhận quan tâm đến đàm phán trực tiếp, khiến các nhà đầu tư phải phân tích triển vọng thoát khỏi tình hình và tự hỏi làm thế nào để giao dịch giữa những tín hiệu mâu thuẫn. Thị trường đã tăng điểm đầu tuần sau khi Tổng thống Donald Trump nói rằng Hoa Kỳ và Iran đang “đàm phán ngay bây giờ” và gợi ý về một thỏa thuận hòa bình tiềm năng, mặc dù Tehran phủ nhận. Những phát biểu này đã khiến giá dầu giảm mạnh và cổ phiếu tăng cao, nhấn mạnh sự nhạy cảm của nhà đầu tư đối với những thay đổi nhỏ trong giọng điệu. Nhưng sự dao động này phản ánh một sự không chắc chắn sâu hơn: liệu xung đột có sắp đi đến hồi kết hay có nguy cơ leo thang thành một gián đoạn lớn hơn đối với nguồn cung năng lượng toàn cầu. “Thị trường đang gặp khó khăn vì chúng cố gắng định giá hai con đường cạnh tranh cùng lúc,” ông Billy Leung, chiến lược gia đầu tư tại Global X ETFs, nói. “Có một khả năng kết quả ngoại giao đang được bàn luận, nhưng kịch bản cơ bản vẫn liên quan đến một sự gián đoạn ngắn hạn đối với dòng chảy năng lượng, đặc biệt qua [Eo biển] Hormuz.” Greenland chỉ là một phần phụ. Venezuela chỉ là một phần phụ. Cuba chỉ là một phần phụ. Chủ tịch Yardeni Research, Ed Yardeni, cho biết. Sự căng thẳng đó đã khiến giá rủi ro biến động không ổn định, với các tài sản phản ứng với các tiêu đề hơn là hội tụ về một quỹ đạo vĩ mô rõ ràng. Giá dầu, lợi suất trái phiếu và cổ phiếu đã có những biến động lớn, khi kỳ vọng thay đổi về sốc năng lượng, lạm phát và chính sách của ngân hàng trung ương lan tỏa qua thị trường. Đầu tuần này, Hoa Kỳ được cho là đã đề xuất hơn một chục điểm với Iran để chấm dứt các hoạt động thù địch, bao gồm khả năng ngừng bắn để tiếp tục đàm phán. Tuy nhiên, các quan chức Iran đã bác bỏ các báo cáo này là “tin giả.” Vẫn chưa rõ liệu chính quyền Trump có đang tìm cách chấm dứt chiến tranh hay chỉ đơn giản là tránh leo thang thêm, và liệu đề xuất có được sự ủng hộ từ Israel hay không. The Wall Street Journal đưa tin vào thứ Tư rằng Trump muốn chấm dứt xung đột trong vài tuần tới, trích dẫn những người quen thuộc với vấn đề. Cả ba chỉ số chính đều phục hồi vào thứ Tư, trong khi giá dầu giảm nhẹ, khiến các nhà phân tích cảnh báo về sự lạc quan sớm. Các cuộc đàm phán “có thể hoặc không xảy ra” vì các yêu cầu từ Hoa Kỳ và Iran vẫn còn cách xa nhau, đặc biệt về chủ quyền của Eo biển Hormuz, ông Marko Papic, chiến lược gia địa chính trị tại BCA Research, cho biết. Tuy nhiên, thị trường đã phản ứng như thể có một số chuyển động ngoại giao đang diễn ra, mặc dù hoạt động quân sự vẫn tiếp tục, ông nói thêm. Lầu Năm Góc dự kiến sẽ điều động hàng nghìn quân tới Trung Đông, một động thái có thể nâng cao đáng kể mức độ rủi ro trong xung đột. Hiện tại, thị trường đã gán “độ tin cậy vừa phải” cho khả năng đạt được thỏa thuận hòa bình, mặc dù với điều kiện rằng bất kỳ thỏa thuận nào cũng chỉ có hiệu lực trong 30 ngày, ông Ben Emons, sáng lập của Fedwatch Advisors, nói. Để duy trì ngừng bắn, Israel vẫn còn là một yếu tố bất định, vì bất kỳ cuộc tấn công đột ngột nào cũng có thể nhanh chóng làm leo thang tình hình. ‘Cười và chịu đựng’ Sự nhạy cảm của nhà đầu tư đối với các thông điệp mâu thuẫn cũng phản ánh điều kiện thị trường mong manh, Leung nói, với thanh khoản mỏng hơn và vị thế nhẹ hơn làm tăng phản ứng đối với các diễn biến địa chính trị. Đối với các nhà đầu tư khác, sách chơi đơn giản: chịu đựng sự biến động. “Bạn chỉ cần cười và chịu đựng thôi,” ông Ed Yardeni, chủ tịch Yardeni Research, nói. “Các cuộc khủng hoảng địa chính trị trong quá khứ gần như luôn là cơ hội mua vào.” Yardeni cho biết mức độ rủi ro của xung đột hiện tại còn lớn hơn nhiều so với các cuộc xung đột địa chính trị trước đây không gây ảnh hưởng đáng kể đến thị trường. Thị trường phần lớn đã bỏ qua các diễn biến ở Venezuela và Greenland đầu năm 2026, khi các nhà đầu tư đã trở nên chai lì trước các rủi ro tiêu đề dưới thời Trump. “Greenland chỉ là một phần phụ. Venezuela chỉ là một phần phụ. Cuba chỉ là một phần phụ,” Yardeni nói. “Đây không phải là những xung đột có ảnh hưởng lớn đến nền kinh tế Hoa Kỳ, nhưng lại ảnh hưởng đến nền kinh tế toàn cầu. [Chiến tranh Iran] lớn như thế này rồi.” Ông còn nói thêm rằng các nhà đầu tư có tiền mặt có thể chuẩn bị cho một giải pháp nhanh hơn bằng cách mua các ngành sẽ hưởng lợi từ giá dầu giảm và giảm bớt sự không chắc chắn. “Điều đó có nghĩa là mua cổ phiếu hàng không, ví dụ, mua nhà xây dựng,” Yardeni nói. “Và nếu bạn đã kiếm được nhiều tiền từ cổ phiếu năng lượng, bạn có thể ưu tiên theo sở thích của mình.” Giao dịch theo các tiêu đề chiến lược gia tại UBS cảnh báo không nên giao dịch dựa trên các tiêu đề địa chính trị, lưu ý rằng thị trường thường phản ứng theo hướng tích cực hơn khi điều kiện trở nên “ít tồi tệ hơn” chứ không phải đã hoàn toàn giải quyết. “Các nhà đầu tư không nên cố gắng giao dịch chính trị địa phương và nên duy trì các khoản đầu tư cổ phiếu chiến lược,” ngân hàng này nói. Thay vào đó, UBS đề xuất sử dụng các đợt phục hồi của thị trường để cân bằng lại danh mục, cắt giảm tiếp xúc với các khu vực và ngành dễ bị ảnh hưởng bởi giá năng lượng tăng, đồng thời bổ sung các tài sản phòng thủ và trái phiếu ngắn hạn. Đối với một số người, những biến động mạnh trên nhiều loại tài sản cũng là cơ hội để tái cấu trúc danh mục, bằng cách chốt lời hoặc mua các tài sản chất lượng cao “để giữ lâu dài,” ông Gautam Chadda, giám đốc điều hành tại RBC Wealth Management, nói. “Chúng tôi đã cố gắng định vị danh mục … hướng tới các cổ phiếu hưởng lợi từ tình hình khu vực,” ông Chadda nhấn mạnh, đề cập đến các nhà sản xuất phân bón, ngành quốc phòng và nhà cung cấp heli như những đối tượng có thể hưởng lợi. Thị trường cuối cùng có thể ít quan tâm đến chính trị hơn là tác động kinh tế của xung đột, ông Robin Brooks, nghiên cứu viên cao cấp tại Brookings Institution, nói. “[Ngay cả] nếu có leo thang quân sự, [nhưng] chúng ta thấy khối lượng tàu dầu tăng lên, thị trường sẽ rất vui mừng,” Brooks nói. “Nghe có vẻ tồi tệ, nhưng tôi nghĩ giá dầu sẽ giảm, thị trường chứng khoán toàn cầu sẽ tăng và chúng ta sẽ trở lại bình thường.” Nhưng điều rõ ràng là: các nhà đầu tư đang đối mặt với một chặng đường gập ghềnh trước khi có những dấu hiệu rõ ràng hơn về lối thoát. Một cuộc đàm phán đổ vỡ hoặc các cuộc tấn công mới vào cơ sở hạ tầng năng lượng có thể nhanh chóng đảo ngược các thành quả gần đây và thổi bùng lại sự biến động. “Càng kéo dài, chúng ta càng xa khỏi vùng giá sốc đơn thuần để đến tình trạng thiếu hụt vật lý thực sự,” ông Brooks nói, làm chậm đà tăng trưởng kinh tế theo cách chưa từng thấy trong nhiều thập kỷ. — Chloe Taylor của CNBC đóng góp vào bài báo này.