Chi phí của lãi suất cao? Cục Dự trữ Liên bang Mỹ thua lỗ liên tiếp ba năm, tổng lỗ vượt quá 200 tỷ đô la Mỹ

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) liên tiếp thua lỗ trong ba năm liên tiếp, tổng lỗ vượt quá 200 tỷ USD.

Ngày 25 tháng 3, thứ Tư, Fed công bố báo cáo tài chính đã kiểm toán năm 2025, cho thấy ngân hàng trung ương này đã ghi nhận khoản lỗ hoạt động 18,7 tỷ USD trong năm ngoái. Con số này thấp hơn nhiều so với hai năm trước đó, năm 2023 lỗ 114,3 tỷ USD, năm 2024 lỗ 77,6 tỷ USD.

Logic lợi nhuận lỗ của Fed chủ yếu dựa trên việc giữ trái phiếu chính phủ và chứng khoán thế chấp để kiếm lãi, trong khi các khoản nợ phải trả là lãi suất trả cho dự trữ của các ngân hàng thương mại. Khi khoản nợ này vượt quá lợi nhuận từ tài sản, lợi nhuận sẽ chuyển thành lỗ.

Kể từ năm 2022, Fed đã tăng lãi suất mạnh để kiềm chế lạm phát cao, dẫn đến lãi suất trả cho dự trữ ngân hàng liên tục vượt lợi nhuận từ đầu tư trái phiếu. Hiện tại, Fed trả lãi 3,65% trên khoảng 3 nghìn tỷ USD dự trữ, trong khi cách đây một năm, con số này là 4,4% trên 3,4 nghìn tỷ USD dự trữ.

Lỗ liên tục mở rộng khiến “tài sản hoãn lại” của Fed tăng từ 216 tỷ USD năm 2024 lên 243,5 tỷ USD năm 2025. Dự báo của Cục Dự trữ Liên bang New York năm ngoái cho thấy, năm nay Fed có khả năng sẽ phục hồi lợi nhuận và có thể xóa bỏ hoàn toàn tài sản hoãn lại trước năm 2030.

Điều đáng chú ý là, các khoản lỗ này không ảnh hưởng đến hoạt động hàng ngày của Fed. Tổ chức này không cần xin ngân sách từ Quốc hội, cũng không dựa vào khoản viện trợ từ Bộ Tài chính, mà khi có lợi nhuận sẽ ưu tiên trả hết tài sản hoãn lại rồi mới chuyển lợi nhuận cho Bộ Tài chính Mỹ.

Tài sản hoãn lại, cơ chế tự bù đắp độc đáo

Khác với các tổ chức liên bang khác, Fed không cần tìm kiếm nguồn vốn từ Quốc hội để bù đắp lỗ.

Năm 2022, Fed đã tạo ra cơ chế nội bộ gọi là “tài sản hoãn lại”, thực chất là một giấy nợ do chính Fed phát hành.

Khi chi tiêu của Fed vượt quá thu nhập, dẫn đến lỗ ròng, do là ngân hàng trung ương không có cấu trúc vốn như doanh nghiệp thông thường, không thể ghi nhận “vốn âm” hoặc “lỗ chuyển sang vốn chủ sở hữu” như ngân hàng thương mại,

nên đã sử dụng một phương pháp kế toán đặc biệt, ghi nhận lỗ này như một “tài sản hoãn lại”. Tài sản hoãn lại này thực chất là khoản lỗ trong quá khứ cần lợi nhuận tương lai bù đắp.

Nó không phải là tài sản thực sự, mà là một biện pháp kế toán nhằm cân đối bảng cân đối kế toán và đảm bảo Fed tiếp tục hoạt động trong khung pháp lý.

Theo quy định hiện hành, khi có lợi nhuận trong tương lai, Fed sẽ ưu tiên trả hết khoản tài sản hoãn lại này, và sau đó mới tiếp tục chuyển lợi nhuận cho Bộ Tài chính.

Trước đó, Fed luôn là “đóng góp” quan trọng của Bộ Tài chính. Từ năm 2012 đến 2021, Fed đã chuyển cho Bộ Tài chính hơn 870 tỷ USD, riêng năm 2021 đã đạt 109 tỷ USD.

Lưu ý rủi ro và điều khoản miễn trừ trách nhiệm

        Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng chưa xem xét các mục tiêu, tình hình tài chính hoặc nhu cầu đặc thù của từng người dùng. Người dùng cần cân nhắc xem các ý kiến, quan điểm hoặc kết luận trong bài có phù hợp với tình huống của mình hay không. Đầu tư theo đó, chịu trách nhiệm về quyết định của mình.