Bán 460 triệu chip mỗi năm, Fourier chinh phục sàn chứng khoán Hong Kong: Còn những lo ngại dưới sự tăng trưởng ác liệt

Nguồn: Beike Finance

Chỉ mới thành lập 10 năm, nhà sản xuất chip nội địa Fourier đang tăng tốc chuẩn bị niêm yết trên sàn Hồng Kông.

Ngày 15 tháng 3, Công ty Cổ phần Bán dẫn Fourier Thượng Hải (gọi tắt là “Fourier”) đã qua buổi thẩm định tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông, điều này có nghĩa là nhà cung cấp chip âm thanh công suất lớn này đã tiến thêm một bước trên con đường IPO.

Với chiến lược thị trường táo bạo “đổi giá lấy lượng”, Fourier đã bán ra 460 triệu chip trong một năm, thành công lọt vào top 3 thị phần chip âm thanh công suất lớn toàn cầu, trở thành nhà cung cấp cho các thương hiệu điện thoại hàng đầu như Samsung, Xiaomi, Honor.

Tuy nhiên, tham vọng của Fourier còn xa hơn thế, sau khi thoát khỏi thị trường điện thoại, Fourier chuyển hướng sang thị trường điện tử tiêu dùng mới nổi rộng lớn hơn, đồng thời cố gắng chiếm lĩnh thị trường ô tô.

Tuy nhiên, đối với Fourier, các vấn đề như thua lỗ liên tục, chi phí R&D cao, chuỗi cung ứng tập trung cao và các vụ kiện vi phạm bằng sáng chế đang diễn ra vẫn là những mối lo ngại và thử thách không thể bỏ qua trên con đường IPO.

Hình/Ảnh chụp màn hình tài liệu sau buổi thẩm định của Fourier

Đổi giá lấy lượng, thị phần vọt lên top 3 toàn cầu

Là một nhà cung cấp chip, để nhanh chóng mở rộng thị trường, Fourier thường dùng chiến thuật đơn giản – giảm giá.

Năm 2023, giá chip âm thanh công suất thấp của Fourier giảm từ 1,08 nhân dân tệ xuống còn 0,66 nhân dân tệ mỗi chiếc, tỷ lệ lợi nhuận gộp giảm từ 17% xuống còn 2,7%; năm 2024, chip âm thanh công suất trung bình và lớn giảm từ 2,65 nhân dân tệ xuống còn 2,28 nhân dân tệ mỗi chiếc, lợi nhuận gộp giảm từ 38,5% xuống còn 18,1%.

Bằng cách hy sinh lợi nhuận gộp của sản phẩm, Fourier đã đạt được mức tăng trưởng doanh số rõ rệt. Năm 2023, Fourier bán ra 214 triệu chip âm thanh công suất thấp, tăng khoảng 98 triệu so với năm trước; năm 2024, doanh số chip âm thanh công suất trung bình và lớn tăng từ 3,266 triệu lên 11,739 triệu chiếc.

Trong báo cáo phát hành, Fourier thẳng thắn thừa nhận, một số dòng sản phẩm có lợi nhuận gộp giảm chủ yếu do “chiến lược định giá cạnh tranh hơn nhằm mở rộng thị phần trước”.

Nhìn chung, Fourier theo đuổi chiến lược ban đầu là giảm giá để lấy lượng, sau đó tận dụng hiệu ứng quy mô từ tăng trưởng doanh số để giảm chi phí sản xuất, qua đó cải thiện lợi nhuận gộp. Năm 2023, lợi nhuận gộp tổng thể của Fourier giảm xuống -0,1%; năm 2024, tăng lên 13,1%; đến 10 tháng đầu năm 2025, duy trì đà tăng, lợi nhuận gộp đạt 20%.

Ngoài ra, việc tối ưu hóa cấu trúc sản phẩm cũng góp phần tích cực nâng cao lợi nhuận gộp. Năm 2024, tỷ trọng doanh thu từ chip phản hồi xúc giác của Fourier tăng 0,7 điểm phần trăm so với năm trước, đạt 1,5%, sản phẩm này có lợi nhuận gộp lên tới 64,7%; tỷ trọng doanh thu từ chip âm thanh công suất trung bình và lớn tăng 1,7 điểm phần trăm lên 7,5%; trong khi đó, chip âm thanh công suất thấp, đặc biệt là chip âm thanh portable, có lợi nhuận gộp cao hơn, tỷ trọng doanh thu tăng 18,3% so với năm trước.

Xét về tổng thể doanh thu, chiến lược “đổi giá lấy lượng” đã mang lại hiệu quả rõ rệt. Năm 2023, tổng doanh thu của Fourier chỉ đạt 1,5 tỷ nhân dân tệ, đến năm 2024 tăng lên 3,5 tỷ nhân dân tệ.

Năm 2024, Fourier đạt tổng lượng xuất khẩu chip âm thanh công suất lớn toàn cầu là 460 triệu chiếc, chiếm khoảng 9,2% thị phần toàn cầu, đứng thứ 3 trong các doanh nghiệp chip âm thanh công suất lớn toàn cầu; tại Trung Quốc, xuất khẩu đạt 450 triệu chiếc, chiếm khoảng 18% thị phần, đứng thứ hai.

Cung cấp cho Samsung, Xiaomi, bước tiếp theo hướng tới ô tô

Trong danh sách khách hàng của Fourier không thiếu các hãng điện thoại hàng đầu trong và ngoài nước, theo trang web chính thức, khách hàng sản xuất hàng loạt của họ gồm Samsung, Xiaomi, vivo, Honor.

Một hãng điện thoại khác — Transsion còn xuất hiện trực tiếp trong danh sách cổ đông của Fourier. Trong báo cáo phát hành, Fourier tiết lộ, Công ty TNHH Thông Tin Chứng Tỏ là một trong các nhà đầu tư độc lập lâu năm của họ, là công ty con toàn phần của Shenzhen Transsion Holdings, sau đó gián tiếp mua chip âm thanh công suất lớn của Fourier.

Do doanh thu từ chip trong lĩnh vực điện thoại chiếm phần lớn trong tổng doanh thu của Fourier, 10 tháng đầu năm 2025, doanh thu từ hoạt động liên quan đến điện thoại đạt 1,6 tỷ nhân dân tệ, khoảng 58% tổng doanh thu. Tuy nhiên, lợi nhuận gộp của các sản phẩm dùng trong điện thoại chỉ đạt 19,5%, thấp hơn mức trung bình của công ty.

Từ điện thoại, Fourier mở rộng tầm nhìn sang các sản phẩm điện tử tiêu dùng mới nổi và ô tô.

Trong thị trường chip âm thanh công suất thấp, khách hàng của Fourier đã mở rộng sang máy tính bảng, đồng hồ thông minh, kính thông minh, camera thể thao, hiện đã hoàn tất các thủ tục giới thiệu nhà cung cấp. Trong 10 tháng đầu năm 2025, doanh thu từ lĩnh vực máy tính bảng chiếm 29,5% tổng doanh thu; doanh thu từ đồng hồ thông minh chiếm 2,3%.

Trong khi đó, chip âm thanh công suất trung bình và lớn của Fourier đã hướng tới thị trường ô tô. Năm 2023, họ ra mắt chip âm thanh công suất lớn đầu tiên của Trung Quốc đạt chuẩn ô tô AEC-Q100. Năm 2025, doanh thu từ lĩnh vực ô tô lần đầu xuất hiện trong báo cáo tài chính của công ty, 10 tháng đầu năm đạt 899.000 nhân dân tệ, chỉ chiếm 0,3% tổng doanh thu, nhưng lợi nhuận gộp lên tới 47,4%.

Trang web chính thức của Fourier cho biết, năm 2025, công ty đã thiết lập mối quan hệ hợp tác sâu rộng với một trong những nhà sản xuất ô tô điện lớn nhất thế giới, thông qua chip âm thanh thông minh đạt chuẩn ô tô.

Theo báo cáo phát hành, Fourier đang nghiên cứu các dự án bao gồm chip âm thanh công suất thấp thế hệ tiếp theo có thể mở rộng sang các dòng sản phẩm mới đòi hỏi hiệu năng cao hơn, chip phản hồi xúc giác dùng trong cabin ô tô, chip âm thanh đạt chuẩn ô tô đáp ứng điện áp cao cho xe điện, và cảm biến SAR, nhằm tạo ra nhiều cơ hội thị trường hơn trong lĩnh vực điện tử tiêu dùng.

Chế độ Fabless còn nhiều ẩn họa chưa giải quyết

Fourier thành lập năm 2016, do Xu Xiaolin và Liu Baoliang sáng lập. Sau 10 năm, Fourier đã vươn lên đứng trong top 3 toàn cầu về thị phần chip âm thanh công suất lớn, doanh thu hàng năm vượt 300 triệu nhân dân tệ.

Dù thành tích nổi bật, nhưng Fourier vẫn chưa thể thoát khỏi tình trạng thua lỗ. Năm 2024, họ lỗ 56,84 triệu nhân dân tệ, 10 tháng đầu năm 2025 lỗ 51,77 triệu nhân dân tệ, tăng so với cùng kỳ năm trước.

Trong báo cáo phát hành, Fourier cho biết, do công ty đang trong giai đoạn mở rộng nhanh ngành chip âm thanh công suất lớn và hoạt động, đồng thời liên tục đầu tư R&D, trong ngắn hạn có thể vẫn sẽ duy trì lỗ ròng.

Về đầu tư R&D, năm 2024, Fourier chi 68,06 triệu nhân dân tệ, chiếm 62,7% tổng chi phí hoạt động; 10 tháng đầu năm 2025, chi 55,69 triệu nhân dân tệ, chiếm 53%.

Fourier tiết lộ, đội ngũ R&D của họ gồm 91 người, chiếm 61,1% tổng số nhân viên, các thành viên chủ chốt đều đến từ các công ty bán dẫn hàng đầu thế giới như Texas Instruments và NXP Semiconductors.

Hai nhà sáng lập của Fourier đều từng làm việc tại công ty con của NXP tại Thượng Hải, Xu Xiaolin làm 8 năm, Liu Baoliang trước khi rời khỏi giữ chức kỹ sư trưởng sản phẩm.

Ngay từ khi thành lập, Fourier đã xác định mô hình “Fabless”, nghĩa là tập trung vào nghiên cứu, thiết kế chip, còn hoạt động sản xuất wafer, đóng gói chip và thử nghiệm hàng loạt đều giao cho các nhà máy bên ngoài thực hiện.

Theo báo cáo phát hành, hiện Fourier đã xây dựng chuỗi cung ứng tại Trung Quốc, Hàn Quốc, Nhật Bản. Tuy nhiên, hoạt động của họ vẫn phụ thuộc lớn vào một số nhà cung cấp chủ chốt, 10 tháng đầu năm 2025, mua hàng từ 5 nhà cung cấp lớn nhất chiếm 97,8% tổng mua hàng, điều này đồng nghĩa với việc sự ổn định của các nhà cung cấp chủ chốt ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng sản xuất của Fourier.

Ngoài ra, Fourier, chuyên về nghiên cứu, thiết kế chip, còn đang gặp phải các tranh chấp về bằng sáng chế. Trang web Qichacha cho biết, Công ty Cổ phần Công nghệ Điện tử Awei (Shanghai Awei Electronics Technology Co., Ltd.) kiện Fourier về “xung đột vi phạm sáng chế”, dự kiến sẽ mở phiên tòa vào ngày 27 tháng 4 tại Tòa án Sở hữu Trí tuệ Thượng Hải.

Nhìn nhận từ đó, sau chiến tranh giá cả để chuẩn bị niêm yết trên sàn Hồng Kông, Fourier chỉ mới bắt đầu một chặng đường mới, các vấn đề như thua lỗ kéo dài, tranh chấp bằng sáng chế chưa rõ kết quả vẫn là những thử thách lớn mà công ty trẻ này phải đối mặt trong ngành.