"Tư bản kiên nhẫn" hướng đến đâu？Tài chính bảo hiểm công bố tín hiệu định hướng mới nhất

Nhật báo Daily Economic News | Yuan Yuan Biên tập viên Daily Economic News | Huang Bowen

Là một trong những đại diện quan trọng của “vốn kiên nhẫn” trên thị trường A-shares, xu hướng phân bổ của các quỹ bảo hiểm luôn nhận được sự quan tâm đặc biệt từ thị trường. Quý đầu tiên là thời điểm quan trọng để các quỹ bảo hiểm bố trí vốn cho cả năm, và các hoạt động khảo sát của các tổ chức bảo hiểm (bao gồm công ty bảo hiểm và công ty quản lý tài sản bảo hiểm) luôn được xem là chỉ số quan trọng để dự báo xu hướng đầu tư hàng năm.

Ngày 23 tháng 3, theo dữ liệu của Tonghuashun iFinD, các tổ chức bảo hiểm đã khảo sát hơn 1900 công ty niêm yết trên thị trường A-shares từ đầu năm đến nay. Xét theo lĩnh vực, các quỹ bảo hiểm chủ yếu tập trung vào ngành máy móc công nghiệp, linh kiện điện tử, thiết bị và dụng cụ điện tử, phụ tùng và thiết bị ô tô, mạch tích hợp, thuốc Tây và tài chính.

“Phía sau các hoạt động khảo sát của các quỹ bảo hiểm tuân thủ các nguyên tắc cốt lõi trong ‘Quản lý sử dụng vốn bảo hiểm’ về tính ổn định, an toàn và phù hợp giữa tài sản và nợ phải trả. Là loại hình vốn dài hạn mang tính trách nhiệm, các hoạt động khảo sát của quỹ bảo hiểm không nhằm theo đuổi các xu hướng thị trường ngắn hạn, mà tập trung vào các lĩnh vực phù hợp với chiến lược chuyển đổi quốc gia, có rào cản kỹ thuật và dự kiến dòng tiền ổn định,” một chuyên gia trong ngành phân tích. Ngành điện tử và bán dẫn hưởng lợi từ chính sách thay thế nội địa và đổi mới công nghệ, ngành dược phẩm có nhu cầu cứng, phụ tùng ô tô phù hợp với chuỗi công nghiệp mới năng lượng và tự động hóa. Thứ tự này về cơ bản là trong môi trường lãi suất thấp, chọn lọc các ngành tăng trưởng có khả năng vượt qua chu kỳ để đạt lợi nhuận dài hạn, bù đắp chi phí nợ cứng.

Nhiều tổ chức bảo hiểm đã khảo sát hơn 50 lần trong năm nay

Dữ liệu của Tonghuashun iFinD cho thấy, tính đến 18h30 ngày 23 tháng 3, các công ty bảo hiểm và công ty quản lý tài sản bảo hiểm đã khảo sát tổng cộng 1981 lần các công ty niêm yết trên thị trường A-shares trong năm nay.

Về phía các công ty bảo hiểm, trung bình số lần khảo sát của các công ty bảo hiểm hưu trí chuyên nghiệp cao hơn so với các công ty bảo hiểm nhân thọ thông thường và các công ty bảo hiểm tài chính, ví dụ như Công ty Bảo hiểm Hưu trí Trường Giang khảo sát 78 lần, Công ty Bảo hiểm Hưu trí Taiping 66 lần, Công ty Bảo hiểm Hòa An 54 lần; các công ty quản lý tài sản bảo hiểm như Taikang Asset Management, Huatai Asset Management và Xinhua Asset Management có tần suất khảo sát cao hơn, lần lượt là 162, 129 và 98 lần.

Xét theo lĩnh vực khảo sát của các tổ chức bảo hiểm, các quỹ này chủ yếu tập trung vào ngành máy móc công nghiệp, linh kiện điện tử, thiết bị và dụng cụ điện tử, phụ tùng ô tô, mạch tích hợp, thuốc Tây và tài chính.

Về phong cách và sở thích khảo sát của các quỹ bảo hiểm, Phó trưởng phòng Nghiên cứu Đầu tư Viện Phát triển Thành phố Trung Quốc, Yuan Shuai, chia sẻ với phóng viên Daily Economic News rằng, các quỹ bảo hiểm chú trọng đến ngành máy móc công nghiệp, linh kiện điện tử, mạch tích hợp, thuốc Tây và tài chính, phản ánh vai trò của họ như “vốn kiên nhẫn” trong việc định hướng vào công nghệ tự chủ và các nhu cầu thiết yếu của đời sống.

“Về mặt logic, các ngành công nghiệp và thiết bị điện tử nằm tại điểm giao thoa của tái cấu trúc chuỗi ngành toàn cầu và nâng cấp ngành nội địa, có khả năng linh hoạt về hiệu suất và rào cản kỹ thuật, phù hợp với nhu cầu khai thác giá trị tăng trưởng trung và dài hạn của quỹ bảo hiểm; ngành tài chính và thuốc Tây có đặc tính phòng thủ điển hình, ngành tài chính mang lại lợi nhuận cổ tức ổn định và khả năng phục hồi định giá, ngành thuốc Tây còn được hỗ trợ bởi nhu cầu y tế cứng nhắc trong bối cảnh già hóa dân số, có thể hiệu quả chống lại biến động kinh tế vĩ mô.” Yuan Shuai nói. Về chiến lược, các quỹ bảo hiểm đang trong giai đoạn chuyển đổi từ phòng thủ dựa trên chênh lệch lãi suất truyền thống sang tăng cường các tài sản chất lượng cao, thông qua khảo sát sâu về các thị trường khoa học sáng tạo và thị trường khởi nghiệp, nhằm tìm kiếm các mục tiêu có đặc điểm năng suất mới, có khả năng sinh lời cao và giá trị gia tăng, thay thế cho các cuộc chơi trên thị trường thứ cấp đơn thuần, từ đó xây dựng danh mục đa dạng cân đối giữa lợi nhuận cổ tức và lợi nhuận tăng trưởng.

Phó nghiên cứu viên Viện Nghiên cứu Xã hội Thủ đô Bắc Kinh, Wang Peng, đồng tình với quan điểm này. Ông cho rằng, các hoạt động khảo sát tập trung vào các lĩnh vực công nghiệp, bán dẫn và tài chính của các quỹ bảo hiểm phản ánh chiến lược “lợi nhuận bù đắp + công nghệ tấn công”. “Các ngành như tài chính, thuốc Tây cung cấp dòng tiền ổn định và cổ tức cao để chống đỡ chi phí nợ trong môi trường lãi suất thấp; các lĩnh vực công nghệ mới như mạch tích hợp, phụ tùng ô tô, là hướng chiến lược quan trọng của quốc gia, đồng thời là chìa khóa để tăng giá trị tài sản dài hạn và đạt lợi nhuận vượt trội.”

Tương lai, phân bổ cổ phần của các quỹ bảo hiểm sẽ theo “hai trục chính”

Các hướng khảo sát trên cũng phù hợp với kết quả khảo sát của Hiệp hội Quản lý Tài sản Ngân hàng và Bảo hiểm Trung Quốc về “Triển vọng phân bổ tài sản ngành ngân hàng và bảo hiểm năm 2026”.

Theo kết quả khảo sát này, “công nghệ cứng” vẫn là trục chính trong đầu tư của các quỹ bảo hiểm. Các tổ chức bảo hiểm chú trọng vào các chủ đề đầu tư như chip bán dẫn, quốc phòng quân sự, AI (trí tuệ nhân tạo) tính toán, robot, kim loại năng lượng, hàng không thương mại, cổ tức cao, dược phẩm sinh học và thuốc sáng tạo, doanh nghiệp ra nước ngoài và toàn cầu hóa, cho rằng khả năng phục hồi lợi nhuận doanh nghiệp và môi trường thanh khoản là các yếu tố chính ảnh hưởng đến thị trường A-shares. Trong phân bổ tài sản, đa số các tổ chức bảo hiểm dự kiến sẽ tăng nhẹ tỷ lệ đầu tư vào cổ phiếu.

Giáo sư Wang Guojun của Trường Quản lý Bảo hiểm Đại học Ngoại thương trước đó phân tích với phóng viên Daily Economic News rằng, xu hướng phân bổ tài sản của các quỹ bảo hiểm năm 2026 khá rõ ràng. Năm 2025, các quỹ bảo hiểm đã đạt lợi nhuận cao từ thị trường chứng khoán, dự kiến năm 2026 thị trường A-shares sẽ tiếp tục khả quan. Do đó, cổ phiếu và quỹ chứng khoán sẽ là các tài sản nội địa được các quỹ bảo hiểm đánh giá cao nhất trong năm 2026.

Dữ liệu của Tổng cục Quản lý Tài chính cho thấy, tính đến cuối năm 2025, tổng dư nợ sử dụng vốn của các công ty bảo hiểm là 38,5 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng 15,7% so với cuối năm 2024. Trong đó, dư nợ đầu tư vào cổ phiếu và quỹ là khoảng 5,7 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng khoảng 39% so với cuối năm 2024.

Về hướng phân bổ tài sản cổ phần trong tương lai của các quỹ bảo hiểm, Phó thư ký Viện Chính sách Xã hội tỉnh Quảng Đông, Gao Chengyuan, cho rằng, các quỹ bảo hiểm sẽ theo “hai trục chính”: thứ nhất là tuyến phòng thủ cổ tức, các tài sản có cổ tức cao như ngân hàng, dịch vụ công cộng, điện tử tiêu dùng vẫn là trụ đỡ, cung cấp dòng tiền ổn định và tính phòng thủ; thứ hai là tuyến tăng trưởng công nghệ, các lĩnh vực như chuỗi AI (như tính toán, lưu trữ, ứng dụng), thiết bị và vật liệu bán dẫn, thuốc sáng tạo, robot người, hàng không thương mại là các hướng chiến lược cốt lõi. Ngoài ra, các khoản đầu tư vào IPO của các công ty công nghệ đặc thù và dược phẩm sinh học của Hồng Kông, cùng các tài sản phòng hộ như vàng, cũng nhận được sự quan tâm đặc biệt.

“Các quỹ bảo hiểm đang xây dựng hệ thống đầu tư và tài chính toàn diện theo chu kỳ bằng cách sử dụng đa dạng các công cụ như cổ phiếu, trái phiếu, quỹ, và các công cụ thay thế, chuyển đổi từ đầu tư tài chính thuần túy sang ‘vốn kiên nhẫn + hỗ trợ ngành công nghiệp’, nhằm hỗ trợ nâng cấp nền kinh tế thực và đồng thời thu lợi nhuận vượt trội dài hạn,” Gao Chengyuan nói.