CPI và PPI tháng 2 đều vượt quá kỳ vọng

Ngày 9 tháng 3, Tổng cục Thống kê công bố dữ liệu giá cả tháng 2. Chỉ số CPI (Chỉ số giá tiêu dùng) và PPI (Chỉ số giá xuất xưởng của nhà sản xuất công nghiệp) đều vượt dự đoán của thị trường.

Cụ thể, PPI so với cùng kỳ (-0.9%, dự kiến -1.2%) đã cải thiện liên tiếp 3 tháng, tăng trưởng theo tháng là 0.4%, giữ nguyên so với tháng trước; PPIRM (Chỉ số giá mua vào của nhà sản xuất công nghiệp) giảm so với cùng kỳ liên tục 7 tháng, tăng trưởng theo tháng là 0.7%, tốc độ tăng trưởng đã tăng trong 3 tháng liên tiếp. CPI theo tháng tăng từ 0.2% của tháng trước lên 1.0%, cao nhất trong gần hai năm; so với cùng kỳ tăng từ 0.2% của tháng trước lên 1.3% (dự kiến 0.8%), cao nhất trong 3 năm gần đây.

Xét theo các phân ngành, giá các sản phẩm liên quan đến năng lực tính toán và trí tuệ nhân tạo tăng rõ rệt, cùng với sự phục hồi giá của các ngành liên quan đến cạnh tranh “đóng vai trò nội bộ” như năng lượng mặt trời, pin lithium.

Nguyên nhân đằng sau dữ liệu vượt dự kiến là gì? Liên quan như thế nào đến nhịp độ phục hồi chung của nền kinh tế? Để PPI duy trì đà phục hồi và cuối cùng trở lại dương, cần tích lũy những điều kiện thuận lợi nào? Các ngành nào có cơ hội đầu tư? Phóng viên của Daily Economic News đã có cuộc phỏng vấn về vấn đề này.

Nhu cầu phục hồi, chính sách có hiệu quả

Phó Giám đốc Phát triển Nghiên cứu của Đông Phương Kim Thành, Trần Lâm, trong cuộc phỏng vấn bằng văn bản với Daily Economic News cho biết, xu hướng giá cả tháng đầu năm vẫn tiếp tục đà phục hồi từ nửa cuối năm 2025, chủ yếu do tăng cường thúc đẩy tiêu dùng và chống lại cạnh tranh nội bộ, cùng với việc giá vàng quốc tế tăng nhanh.

Công ty Quản lý Quỹ Cathay Fund trong cuộc phỏng vấn bằng văn bản cũng chỉ ra rằng, sự phục hồi liên tục của PPI và PPIRM chủ yếu do ba yếu tố chính: thứ nhất, giá hàng hóa nguyên liệu quốc tế tăng, như kim loại màu, dầu thô, tạo nền tảng chi phí đầu vào mạnh mẽ; thứ hai, hiệu quả chống nội bộ của các ngành như năng lượng mặt trời, pin lithium dần rõ rệt, giá sản phẩm cải thiện, ví dụ giá thiết bị năng lượng mặt trời tăng 2.7 điểm phần trăm so với tháng 1 lên 3.2%, giá sản xuất pin lithium so với tháng 1 chuyển sang dương từ -1.1% thành 0.2%; thứ ba, sự phát triển của lực lượng sản xuất mới đã thúc đẩy rõ rệt PPI của các ngành công nghiệp công nghệ cao và một số ngành phía dưới, trong đó nhu cầu về năng lực tính toán bùng nổ đã thúc đẩy chuỗi ngành liên quan tăng giá.

Mối liên hệ giữa PPI, PPIRM và các chỉ số thống kê khác là gì? Trong đó có chỉ số dẫn dắt không? Liên quan như thế nào đến nhịp độ phục hồi chung của nền kinh tế?

Công ty Quản lý Quỹ Cathay cho biết, PPI phản ánh giá bán sản phẩm của doanh nghiệp, PPIRM phản ánh chi phí nguyên vật liệu, chênh lệch giữa hai chỉ số này có thể đại diện cho lợi nhuận của doanh nghiệp công nghiệp. Chỉ số PMI (Chỉ số quản lý mua hàng) phần giá có thể xem như chỉ số dẫn dắt của PPI, và PPI như một chỉ số dẫn dắt ở cấp trên, về lý thuyết sẽ truyền dẫn theo chuỗi ngành đến CPI, là tín hiệu phục hồi giá cả ở cấp trên.

Hiện tại, sự thu hẹp giảm của PPI so với cùng kỳ, cùng với xu hướng tăng liên tục theo tháng, là tín hiệu phục hồi biên giới hạn của nhu cầu và chính sách có hiệu quả. Trong tương lai, nếu PPI chuyển sang dương so với cùng kỳ và tiếp tục tăng, điều đó có nghĩa là lợi nhuận công nghiệp cải thiện, doanh nghiệp mở rộng sản xuất, nền kinh tế bước vào chu kỳ phục hồi toàn diện.

Vậy, để PPI duy trì đà phục hồi và cuối cùng trở lại dương, cần tích lũy những điều kiện thuận lợi nào?

Công ty Quản lý Quỹ Cathay cho biết, cần duy trì đầu tư hợp lý trong lĩnh vực hạ tầng, đời sống dân sinh của chính phủ, nhằm thúc đẩy nhu cầu về hàng hóa công nghiệp cấp trên; giữ môi trường tiền tệ hợp lý, giảm chi phí vay vốn cho doanh nghiệp, hỗ trợ phục hồi sản xuất và đầu tư. Đồng thời, tiếp tục thực hiện các biện pháp chống nội bộ trong các ngành phân ngành, thúc đẩy quá trình loại bỏ công suất dư thừa một cách có trật tự. Khi vòng quay kinh tế nội địa trở nên trôi chảy hơn, lợi nhuận doanh nghiệp cải thiện, cộng thêm việc giá hàng hóa quốc tế tăng, các điều kiện thuận lợi này cộng hưởng, trong tương lai PPI so với cùng kỳ có khả năng trở lại dương.

Các lĩnh vực như năng lực tính toán có độ chắc chắn cao

Xét theo các phân ngành, giá các sản phẩm liên quan đến năng lực tính toán và trí tuệ nhân tạo tăng rõ rệt; giá các ngành liên quan đến cạnh tranh nội bộ như năng lượng mặt trời, pin lithium cũng phục hồi; giá các ngành khai thác than, sản xuất xi măng, sản xuất ô tô năng lượng mới giảm đã thu hẹp.

Theo tháng, trong tháng 2, giá các vật liệu bán dẫn điện tử, thiết bị lưu trữ ngoài và linh kiện, đóng gói thử nghiệm mạch tích hợp tăng lần lượt 2.8%, 1.2% và 1.1%. So với cùng kỳ, tháng 2, giá các linh kiện điện tử và vật liệu chuyên dụng tăng 4.9%, giá điều khiển micro-motor tăng 1.6%, giá sản xuất robot tiêu dùng dịch vụ tăng 0.7%, thiết bị cao cấp tăng mạnh, giá sản xuất máy bay tăng 7.7%.

Năm nay, các ngành nào có cơ hội đầu tư?

Công ty Quản lý Quỹ Cathay cho biết, một mặt, nhu cầu liên quan đến chuỗi ngành AI (trí tuệ nhân tạo) vẫn duy trì mạnh mẽ, các phân đoạn như năng lực tính toán, máy chủ, module quang học có cung cầu chặt chẽ, giá có khả năng tăng, là các hướng có độ chắc chắn cao về hiệu quả. Mặt khác, khi cạnh tranh “đóng vai nội bộ” trong ngành dần giảm, giá các ngành năng lượng mới như năng lượng mặt trời, pin lithium đã dừng giảm và bắt đầu phục hồi lợi nhuận. Đồng thời, nhờ giá hàng hóa tăng và kỳ vọng lạm phát, các ngành nguyên liệu và vật liệu xây dựng ở cấp trên có cơ hội phục hồi định giá. Tổng thể, năm nay, các ngành có giá dự kiến tăng và có khả năng cải thiện cấu trúc sẽ được ưu tiên, đặc biệt là các lĩnh vực như năng lực tính toán AI, nguồn nguyên liệu và vật liệu xây dựng.

Dự báo về thị trường phía sau, Trần Lâm cho biết, một mặt, tình hình Iran đang đẩy mạnh giá dầu quốc tế, điều này sẽ truyền dẫn một phần vào trong nước, tạo động lực tăng CPI; mặt khác, sau Tết, giá dịch vụ tiêu dùng sẽ giảm mạnh theo mùa, dự kiến CPI tháng 3 sẽ chuyển sang giảm theo tháng, tăng so với cùng kỳ sẽ giảm xuống khoảng 0.9%. Trong báo cáo công tác của chính phủ năm nay, mục tiêu tăng CPI vẫn đặt ở mức “khoảng 2%”. Trong những năm gần đây, mức giá thấp, mục tiêu tăng này có ý nghĩa quan trọng hơn so với trước. Mục tiêu tăng CPI khoảng 2% năm nay sẽ cứng rắn hơn năm ngoái, đồng thời cũng thể hiện việc thúc đẩy mở rộng nội cầu và chống nội bộ sẽ tiếp tục.

Daily Economic News

（Chịu trách nhiệm biên tập: Vương Trì Cường HF013）

【Miễn trừ trách nhiệm】Bài viết chỉ thể hiện quan điểm của tác giả, không liên quan đến Hexun. Trang web Hexun giữ trung lập về các tuyên bố và đánh giá trong bài, không đảm bảo tính chính xác, độ tin cậy hay đầy đủ của nội dung. Khách hàng chỉ tham khảo và tự chịu trách nhiệm về toàn bộ nội dung. Email: news_center@staff.hexun.com