Hỏi AI · Ngân hàng tùy chỉnh quỹ FOF làm lại cấu trúc thị trường quỹ như thế nào?

Ngân hàng - con quái vật khổng lồ bắt đầu tham gia thị trường.

Tác giả | Bộ phận Nghiên cứu Quỹ Thị trường Vốn

Biên tập | 小白

Từ đầu năm đến nay, khi nhiều sản phẩm quỹ công khai bán hết trong ngày đầu ra mắt, quy mô huy động hàng chục tỷ đồng, thị trường phát hành quỹ công khai đã xóa tan đợt ảm đạm trước đó, đạt mức cao nhất trong gần bốn năm.

Trong làn sóng phát hành mới này, FOF - trước đây ít nổi bật - đã bùng nổ lịch sử, trở thành loại hình nổi bật nhất trong ngành quỹ công khai, đồng thời thúc đẩy sự phục hồi của toàn thị trường mới phát hành.

Từ việc tái cấu trúc kênh phân phối đến vượt qua quy mô tổng thể ngành, FOF không chỉ thắp sáng nhiệt huyết đầu tư của thị trường mà còn đang thay đổi hệ sinh thái cạnh tranh trong lĩnh vực quỹ công khai.

Hàng trăm tỷ vốn tập trung, bán hết trong ngày lại xuất hiện trên thị trường

Thị trường phát hành quỹ đã im ắng từ lâu đã có một quý đầu tiên 2026 ấn tượng.

Theo dữ liệu của Choice, tính đến ngày 14 tháng 3, toàn thị trường đã có 55 sản phẩm FOF (bao gồm cổ phần A, C) được huy động thành công, tổng số tiền huy động đạt 60,74 tỷ đồng. Dù là số lượng sản phẩm hay quy mô huy động thực tế, đều tăng mạnh so với cùng kỳ năm 2025.

（Nguồn: Dữ liệu Choice）

Dưới tác động của dòng vốn mới đổ vào này, tổng quy mô quỹ FOF chính thức vượt mốc 3000 tỷ đồng, bước vào một tầm cao lịch sử mới.

Sức nóng của thị trường mới phát hành thể hiện rõ qua một số sản phẩm hot. Ngày 13 tháng 3, quỹ FOF 6 tháng của招商智盈优选 đã huy động được 3,413 tỷ đồng, quỹ FOF 6 tháng của易方达如意盈泽 còn huy động 3,383 tỷ đồng trong ngày, tái hiện cảnh bán hết trong ngày.

Ngay sau đó, ngày 14 tháng 3, có thêm 3 sản phẩm FOF công bố hợp đồng quỹ có hiệu lực, trong đó 中欧盈欣稳健6个月 đã huy động 5,125 tỷ đồng trong vòng 62 ngày, 富国智安稳健90天 trong 16 ngày đã huy động 1,097 tỷ đồng.

Tính đến nay, toàn thị trường đã có 10 sản phẩm FOF bán hết trong ngày trong năm nay. Hiện còn 15 sản phẩm đang trong giai đoạn phát hành, việc cung cấp liên tục tăng lên cho thấy sức nóng của thị trường phát hành quỹ công khai vẫn còn có thể tăng cao hơn nữa.

Kênh ngân hàng tái cấu trúc, ưu thế vốn quay trở lại ổn định

Tại sao quy mô phát hành quỹ công khai mới lại đạt đỉnh cao trong thời điểm này? Tại sao FOF lại trở thành động lực chính? Đây không chỉ là kết quả của sự thay đổi khách quan của môi trường thị trường mà còn phản ánh trực tiếp quá trình chuyển đổi của kênh phân phối.

Xét về môi trường đầu tư vĩ mô, lãi suất thấp vẫn duy trì, ngành công nghiệp trên thị trường A cổ phần tăng tốc rõ rệt. Đối với nhà đầu tư cá nhân, việc bắt kịp nhịp thị trường và liên tục chọn lọc các quỹ đơn lẻ xuất sắc ngày càng khó khăn. Lúc này, FOF với khả năng kết hợp chuyên nghiệp để phân tán rủi ro tài sản đơn lẻ, làm mượt biến động, phù hợp chính xác với nhu cầu tăng trưởng ổn định của đại chúng.

Sau sự thành công của các sản phẩm, kênh ngân hàng trở thành lực lượng trung tâm phá vỡ thế cục mới này. Trong vài năm qua, do giá trị ròng của một số quỹ cổ phần và sản phẩm theo ngành nghề giảm rõ rệt, lòng tin của khách hàng qua kênh ngân hàng bị ảnh hưởng.

Trải qua thử thách của chu kỳ, ngân hàng bắt đầu xem xét lại chiến lược sản phẩm, chuyển trọng tâm từ việc bán đơn lẻ sang bán các giải pháp phân bổ tài sản. Thông qua hợp tác sâu với các công ty quỹ, ra mắt thương hiệu FOF tùy chỉnh, ngân hàng có thể tránh rủi ro biến động cao của tài sản đơn lẻ, lấy lại lòng tin của khách hàng.

Lấy ví dụ dịch vụ phân bổ tài sản của Ngân hàng招商, ngân hàng phân loại các danh mục phù hợp với các mức độ rủi ro khác nhau. Mô hình này dựa trên việc ngân hàng thực hiện tùy chỉnh ngược lại với các công ty quỹ, quy định giới hạn tỷ lệ cổ phần trong các quỹ FOF được chọn, đồng thời đặt ra mục tiêu lợi nhuận hàng năm rõ ràng và giới hạn tối đa rút lui.

So với phân bổ cổ phần và trái phiếu truyền thống của FOF, các tài sản nền tảng của ngân hàng tùy chỉnh mở rộng ra các loại như cổ phiếu trong và ngoài nước, trái phiếu, vàng, REITs, QDII, và được giám sát chặt chẽ bởi kênh ngân hàng mạnh mẽ để đảm bảo thực thi của các công ty quỹ, nhằm phân tán rủi ro.

Dữ liệu chứng minh điều này: Trong 12 sản phẩm FOF hot huy động trên 20 tỷ đồng trong năm nay, chỉ riêng Ngân hàng招商 đã quản lý 6 sản phẩm, Ngân hàng xây dựng và Ngân hàng Trung Quốc lần lượt quản lý 3 và 2 sản phẩm, các tổ chức ngân hàng đã trở thành nơi ươm mầm các sản phẩm hot mới ra mắt. Trong thiết kế sản phẩm, đa phần sử dụng kỳ hạn 3 hoặc 6 tháng, tỷ lệ cổ phần chặt chẽ kiểm soát trong khoảng 5% đến 30%, hoàn toàn phù hợp với nhu cầu tái phân bổ vốn sau khi đáo hạn của các khoản tiết kiệm và tiền gửi.

Những lo ngại về đồng nhất hóa bắt đầu rõ nét, nhà đầu tư cần giữ vững lý luận dài hạn

Cùng với sự mở rộng quy mô tổng thể, cấu trúc cạnh tranh của ngành FOF cũng bắt đầu hình thành rõ nét. Trong số 84 nhà quản lý quỹ chia sẻ phần bánh trị giá 3000 tỷ này, các tổ chức như富国、中欧、易方达 và广发 đều có quy mô FOF vượt 200 tỷ, tạo thành nhóm đầu. Các tổ chức như兴证全球、国泰、华夏 cũng theo sát với quy mô trên trăm tỷ.

Vì hiện tại, các nhà quản lý lớn nhất chỉ khoảng 253 tỷ, chỉ có 11 tổ chức quy mô trên trăm tỷ, hiệu ứng dẫn đầu ngành vẫn chưa hoàn toàn cố định, các công ty còn nhiều cơ hội để nổi bật.

Tuy nhiên, trong bối cảnh ngành phát triển rực rỡ, vẫn tồn tại những giới hạn cần vượt qua. Các sản phẩm FOF mới phát hành hiện nay có xu hướng chiến lược khá đồng nhất, phần lớn tập trung vào kỳ hạn ngắn và chiến lược cố định + thu nhập cố định, cạnh tranh khác biệt còn rất hạn chế. Làm thế nào để xây dựng lợi thế trong các chu kỳ ngành phức tạp, kiểm soát rủi ro trong các tình huống cực đoan vẫn là thử thách đối với năng lực nghiên cứu và đầu tư của các quỹ công khai.

Lưu ý: Quỹ có rủi ro, đầu tư thận trọng. Báo cáo (bài viết) này dựa trên thông tin công khai của thị trường (bao gồm nhưng không giới hạn ở các thông báo tạm thời, báo cáo định kỳ và các nền tảng tương tác chính thức) như một nghiên cứu độc lập của bên thứ ba; 市值风云 cố gắng đảm bảo nội dung và quan điểm trong báo cáo (bài viết) khách quan, công bằng, nhưng không đảm bảo chính xác, đầy đủ, kịp thời; thông tin hoặc ý kiến trình bày trong báo cáo (bài viết) chỉ mang tính tham khảo, không phải là lời khuyên đầu tư, 市值风云 không chịu trách nhiệm về bất kỳ hành động nào dựa trên việc sử dụng báo cáo này.

Trên đây là nội dung gốc của 市值风云 APP.