Nhân viên CFTC Đặt Tiêu Chuẩn Tài Sản Ký Thác Về Mật Mã Cho Những Người Tham Gia Thị Trường

(MENAFN- Crypto Breaking) Ủy ban Giao dịch Hợp đồng Tương lai Hàng hóa Hoa Kỳ (CFTC) đã tăng cường quan điểm về việc sử dụng tiền điện tử làm tài sản thế chấp trong thị trường phái sinh, công bố hướng dẫn cập nhật rõ ràng cách các tài sản tiền điện tử có thể được triển khai trong chương trình thử nghiệm được ra mắt vào năm ngoái. Thông báo vào thứ Sáu từ Bộ phận Tham gia Thị trường và Bộ phận Thanh toán và Rủi ro của cơ quan này phản hồi các câu hỏi thường gặp phát sinh từ các thư gửi nhân viên tháng 12 và đề ra các giới hạn vận hành và rủi ro cho các nhà môi giới hợp đồng tương lai (FCMs) tham gia chương trình thử nghiệm.

Trong thông báo, CFTC nhắc nhở các FCM rằng để tham gia, họ phải gửi thông báo chính thức tới Bộ phận Tham gia Thị trường, bao gồm ngày bắt đầu chấp nhận tài sản tiền điện tử từ khách hàng làm tài sản thế chấp ký quỹ. Hướng dẫn này nhằm điều chỉnh các thực hành về tài sản thế chấp tiền điện tử phù hợp với khung pháp lý rộng hơn đang được xây dựng phối hợp với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC), khi hai cơ quan này đề ra một cách tiếp cận thống nhất hơn về quản lý tiền điện tử.

Các điểm chính

Phân bổ vốn cho tài sản thế chấp tiền điện tử phù hợp với sự giám sát của SEC: 20% cho các vị thế Bitcoin và Ether, và 2% cho stablecoin dùng làm tài sản thế chấp. Giai đoạn ban đầu kéo dài ba tháng giới hạn tài sản thế chấp hợp lệ là Bitcoin, Ether hoặc stablecoins, kèm theo yêu cầu báo cáo hàng tuần và thông báo nhanh chóng về các vấn đề an ninh mạng hoặc hệ thống quan trọng. Sau ba tháng, các loại tài sản tiền điện tử khác có thể được chấp nhận làm tài sản thế chấp, tùy thuộc vào tiêu chuẩn rủi ro và báo cáo liên tục. Lãi còn lại trong các tài khoản khách hàng có thể chỉ được cấp vốn bằng stablecoin thanh toán sở hữu của chính công ty; các token khác không thể dùng cho mục đích này.

Các giới hạn vận hành và giai đoạn ba tháng

Thông báo rõ ràng rằng chương trình thử nghiệm được thiết kế với các kiểm soát rủi ro. Các nhà môi giới hợp đồng tương lai muốn tham gia phải gửi thông báo tham gia chính thức, trong đó có ngày bắt đầu dự kiến chấp nhận tài sản điện tử làm tài sản thế chấp ký quỹ. Giai đoạn ban đầu kéo dài ba tháng giới hạn nghiêm ngặt các loại tiền điện tử đủ điều kiện làm tài sản thế chấp, chỉ gồm Bitcoin, Ether và stablecoins. Trong thời gian này, các FCM cũng phải nộp báo cáo hàng tuần về tổng số tài sản tiền điện tử trong các tài khoản khách hàng và báo cáo kịp thời về bất kỳ vấn đề an ninh mạng hoặc hệ thống quan trọng nào.

Thời hạn ba tháng nhằm hai mục đích. Thứ nhất, cho phép CFTC quan sát cách tài sản thế chấp tiền điện tử hoạt động trong điều kiện thị trường thực tế dưới một chế độ kiểm soát, trong khi giúp các thị trường xây dựng quy trình quản lý rủi ro, lưu ký, định giá và kiểm soát vận hành. Sau giai đoạn ban đầu, quy tắc mở rộng cho phép thêm các tài sản kỹ thuật số khác, mở rộng phạm vi các tài sản có thể làm tài sản thế chấp khi các nhà quản lý có thêm niềm tin vào khung pháp lý này.

Những thay đổi dành cho thị trường và các token hóa

Sau giai đoạn ba tháng, chương trình thử nghiệm có thể cho phép sử dụng nhiều loại tài sản tiền điện tử hơn làm tài sản thế chấp, miễn là chúng đáp ứng các tiêu chuẩn về rủi ro, lưu ký và quản trị của CFTC. Thông báo cũng làm rõ một số điểm tinh tế về việc crypto và stablecoins có thể hoặc không thể dùng làm tài sản thế chấp. Đặc biệt, crypto và stablecoins không thể dùng làm tài sản thế chấp cho các hợp đồng hoán đổi chưa được thanh toán. Tuy nhiên, các nhà giao dịch hợp đồng hoán đổi có thể sử dụng các phiên bản token hóa của các tài sản đủ điều kiện làm tài sản thế chấp nếu đáp ứng các yêu cầu pháp lý và giữ nguyên các quyền mà các tài sản này mang lại dưới dạng truyền thống.

Các tổ chức thanh toán bù trừ (DCOs) có các quy định riêng. Họ có thể chấp nhận crypto và stablecoins làm ký quỹ ban đầu cho các giao dịch đã được thanh toán, một lần nữa tùy thuộc vào việc đáp ứng các tiêu chuẩn của CFTC liên quan đến rủi ro tín dụng, thị trường và thanh khoản tối thiểu. Cuối cùng, về lãi còn lại trong các tài khoản khách hàng, hướng dẫn quy định chỉ các stablecoin thanh toán sở hữu của chính công ty mới có thể được gửi vào mục đích này, loại trừ các loại tiền điện tử khác.

Trong việc xây dựng các quy tắc này, CFTC nhấn mạnh ý định của mình trong việc phù hợp hóa cách tiếp cận với khung pháp lý tiền điện tử đang được SEC phát triển. Thông báo của cơ quan này cho biết rằng các khoản phân bổ vốn cho tài sản thế chấp tiền điện tử sẽ phù hợp với các thực hành của SEC, báo hiệu một hướng đi phối hợp thay vì các quy tắc riêng lẻ rời rạc. Sự hợp tác giữa hai cơ quan này là một phần của nỗ lực rộng hơn nhằm tạo ra một môi trường pháp lý ổn định, minh bạch, có thể thích ứng với tính chất hoạt động 24/7 của thị trường tiền điện tử trong khi duy trì các kiểm soát rủi ro thận trọng.

Các tham gia thị trường sẽ theo dõi sát sao cách thức điều chỉnh này phát triển trong thực tế. Thiết kế của chương trình thử nghiệm — bắt đầu với các tài sản được giao dịch phổ biến như BTC, ETH và stablecoins — phản ánh cách tiếp cận thận trọng, bước đầu trong việc tích hợp các tài sản kỹ thuật số vào các khái niệm ký quỹ truyền thống. Nó cũng cho thấy các nhà quản lý dự định cân bằng lợi ích của các đặc điểm gốc của crypto, như thanh toán nhanh và giao dịch liên tục, với việc quản lý rủi ro tài chính và đảm bảo tính toàn vẹn của thị trường.

Đối với các nhà giao dịch, quản lý quỹ và nhà cung cấp hạ tầng, khung pháp lý này cung cấp rõ ràng về cách tài sản thế chấp tiền điện tử có thể được sử dụng trong thời gian tới. Nó cũng làm nổi bật các khả năng vận hành mà các công ty cần phát triển: các giải pháp lưu ký vững chắc, phương pháp định giá đáng tin cậy cho các tài sản biến động, các biện pháp an ninh mạng mạnh mẽ và các quy trình báo cáo chính xác để theo dõi các khoản tiền điện tử trong tài khoản khách hàng.

Các tham gia ngành cũng sẽ theo dõi các chi tiết về cách token hóa và stablecoins sẽ hoạt động dưới các quy tắc đang tiến triển. Token hóa, về lý thuyết, có thể mở khóa các lựa chọn tài sản thế chấp linh hoạt hơn, nhưng đòi hỏi sự chú ý cẩn thận đến quản trị, tính cuối cùng của thanh toán và quyền pháp lý. Nhấn mạnh của CFTC về kiểm soát rủi ro, cùng với các giới hạn rõ ràng về lãi còn lại và hợp đồng hoán đổi chưa thanh toán, cho thấy một cách tiếp cận thận trọng trong việc mở rộng khả năng chấp nhận tài sản thế chấp đồng thời duy trì các mạng lưới an toàn của thị trường.

Tổng thể, hướng dẫn này củng cố quan điểm trung hạn: mở rộng có điều chỉnh khả năng sử dụng tài sản thế chấp tiền điện tử, từ từ mở rộng bộ công cụ tài sản thế chấp cho thị trường phái sinh Hoa Kỳ, dựa trên kỷ luật quản lý rủi ro và sự phối hợp pháp lý với SEC.

Các nhà đầu tư và tham gia thị trường nên theo dõi sát sao tiến trình của chương trình thử nghiệm này trong những tháng tới, bao gồm các cập nhật về khả năng chấp nhận tài sản, yêu cầu báo cáo hoặc phương pháp tính phí vốn. Điểm kiểm tra ba tháng này có thể thúc đẩy các cuộc thảo luận về việc liệu các tài sản bổ sung có nên đủ điều kiện hay không, cách định giá và tiêu chuẩn lưu ký sẽ được hài hòa như thế nào, và điều đó ảnh hưởng ra sao đến thanh khoản và chi phí vốn trong các chiến lược giao dịch dựa trên crypto.

Khi các cơ quan quản lý tiếp tục xây dựng quy tắc, câu hỏi cốt lõi vẫn là: liệu một khung pháp lý mạnh mẽ, được quản lý tốt có thể mở khóa tiềm năng của tài sản thế chấp tiền điện tử trong khi duy trì sự ổn định tài chính không? Thông báo mới nhất của CFTC đặt ngành vào một ngã rẽ quan trọng, nơi rõ ràng và kiểm soát rủi ro có thể mở rộng việc áp dụng rộng rãi hơn trong những năm tới.

Hiện tại, các tham gia thị trường nên chuẩn bị cho sự phối hợp pháp lý liên tục với SEC, luôn cảnh giác với bất kỳ thay đổi nào về khả năng chấp nhận tài sản, và đảm bảo các kiểm soát nội bộ cùng khả năng báo cáo của họ đáp ứng các tiêu chuẩn sắp tới nếu có ý định tham gia chương trình thử nghiệm.

** Thông báo rủi ro & liên kết liên kết:** Tài sản tiền điện tử biến động mạnh và vốn có rủi ro. Bài viết này có thể chứa các liên kết liên kết.