Sản phẩm khác hybrid dự kiến sẽ vượt qua sản phẩm thu nhập cố định

Nhân viên Thời báo Chứng khoán Wang Rui

Dữ liệu đăng ký sản phẩm quản lý quỹ tư nhân mới nhất đã có.

Hiệp hội Quỹ Đầu tư Chứng khoán Trung Quốc mới công bố thống kê cho thấy, trong tháng 1 năm nay, các tổ chức kinh doanh chứng khoán và tương lai đã đăng ký tổng cộng 2.065 sản phẩm quản lý quỹ tư nhân, giảm 10,49% so với tháng trước, nhưng tăng 129,19% so với cùng kỳ năm ngoái; quy mô thành lập đạt 83,707 tỷ nhân dân tệ, tăng 2,17% so với tháng trước và 66,23% so với cùng kỳ.

Xét theo xu hướng dữ liệu, kể từ sau tháng 10 năm ngoái, thị trường điều chỉnh dẫn đến số lượng đăng ký giảm, thì số lượng đăng ký sản phẩm quản lý quỹ tư nhân đã liên tục vượt 2000 trong ba tháng liên tiếp, quy mô thành lập cũng liên tục vượt 800 tỷ nhân dân tệ trong ba tháng, cho thấy dòng vốn gia tăng do quản lý quỹ tư nhân mang lại đang dần vào thị trường. Tuy nhiên, trong số các sản phẩm quản lý quỹ tư nhân mới đăng ký tháng 1, quy mô của từng sản phẩm có xu hướng giảm, giảm gần 30% so với tháng trước.

Theo phân loại theo loại hình tổ chức, trong số các sản phẩm quản lý quỹ tư nhân đăng ký tháng 1, tổng quy mô của các sản phẩm do công ty chứng khoán và công ty con đăng ký đạt 53,842 tỷ nhân dân tệ, chiếm tỷ lệ cao nhất là 64,32%. So với trung bình hàng tháng của năm ngoái là 39,792 tỷ nhân dân tệ, quy mô này cao hơn 7 điểm phần trăm, cho thấy các công ty quản lý quỹ chứng khoán đang tái khởi động, góp phần mở rộng dòng vốn gia tăng cho các sản phẩm quản lý quỹ tư nhân.

Theo khảo sát của Thời báo Chứng khoán, kể từ sau khi công ty quản lý quỹ chứng khoán cuối cùng rút hồ sơ xin cấp phép quỹ công cộng vào tháng 11 năm 2025, nhiều tổ chức chưa có giấy phép đã chủ động điều chỉnh chiến lược, quay trở lại lĩnh vực quỹ tư nhân, hy vọng dựa vào các tuyến chuyên nghiệp và đặc trưng để tìm kiếm không gian sinh tồn khác biệt. Ví dụ, thông qua các sản phẩm “thu nhập cố định +” của quỹ tư nhân để duy trì lợi thế đầu tư cố định truyền thống, đồng thời tăng quy mô quản lý cổ phần qua các sản phẩm quỹ tư nhân FOF, định lượng chỉ số.

Xét theo phân loại loại hình đầu tư, các sản phẩm quản lý quỹ tư nhân dạng hỗn hợp đang dần nâng cao quy mô. Trong số các sản phẩm đăng ký tháng 1, quy mô của các loại cổ phần, lợi tức cố định, hợp đồng tương lai và phái sinh, hỗn hợp lần lượt là 4,918 tỷ, 36,446 tỷ, 1,025 tỷ và 3,2093 tỷ nhân dân tệ, tỷ lệ chiếm giữ lần lượt là 5,87%, 43,54%, 12,24% và 38,34%. Đáng chú ý, so với trung bình hàng tháng của năm 2025, tỷ lệ quy mô của các sản phẩm hỗn hợp đã tăng 12,62 điểm phần trăm.

Về tồn kho thị trường, tính đến cuối tháng 1 năm nay, tổng quy mô các sản phẩm quản lý quỹ tư nhân của các tổ chức kinh doanh chứng khoán và tương lai đạt 12,37 triệu tỷ nhân dân tệ (không tính quỹ bảo hiểm xã hội, quỹ hưu trí doanh nghiệp), tăng 730,51 tỷ so với cuối tháng trước. Xét theo loại hình sản phẩm, số lượng và quy mô của các kế hoạch quản lý quỹ tập hợp còn tồn tại chiếm tỷ lệ vượt trội so với các kế hoạch quản lý đơn lẻ, lần lượt là 50,33% và 51,91%; về loại hình đầu tư, các sản phẩm lợi tức cố định chiếm tỷ lệ lớn nhất về số lượng và quy mô, lần lượt là 41,9% và 69,5%.

Trong đó, quy mô các sản phẩm quản lý quỹ tư nhân do công ty chứng khoán và công ty con quản lý đạt 5,85 triệu tỷ nhân dân tệ, so với đỉnh cao năm 2016 là 17,31 triệu tỷ, đã giảm khoảng hai phần ba. Một số chuyên gia quản lý quỹ chứng khoán dự đoán, không gian còn lại sau khi giảm các sản phẩm phi tiêu chuẩn sẽ chủ yếu được lấp đầy bởi các sản phẩm quản lý chủ động, chuẩn hóa theo giá trị ròng.

Về các sản phẩm tồn kho, trong tháng 1 năm nay, dữ liệu của các công ty quản lý quỹ chứng khoán có hai biến động đáng chú ý:

Thứ nhất, từ tháng 1 năm 2025 đến tháng 1 năm 2026, số lượng các sản phẩm hỗn hợp và lợi tức cố định đều tăng đều, nhưng tốc độ tăng của các sản phẩm hỗn hợp lớn hơn. Tính đến cuối tháng 1, số lượng các sản phẩm lợi tức cố định tồn tại là 13.324, các sản phẩm hỗn hợp là 12.860, hai loại này đã rất gần nhau. Theo xu hướng hiện tại, số lượng các sản phẩm hỗn hợp dự kiến sẽ vượt qua các sản phẩm lợi tức cố định trong một hoặc hai tháng tới.

Thứ hai, tính đến cuối tháng 1, quy mô các kế hoạch quản lý quỹ tập hợp của các công ty chứng khoán đã tăng lên 3,32 triệu tỷ nhân dân tệ, trong khi các kế hoạch quản lý quỹ đơn lẻ duy trì ở mức khoảng 2,5 triệu tỷ, khoảng cách đã mở rộng đến khoảng 800 tỷ, trong khi trong lĩnh vực quản lý quỹ tư nhân, tỷ lệ quy mô của hai loại này là khoảng 1:1. Xu hướng phát triển của dữ liệu này cũng phần nào chứng thực rằng các công ty chứng khoán đã nỗ lực rèn luyện khả năng quản lý chủ động trong hai năm gần đây.

Ngoài ra, dữ liệu của Hiệp hội Quỹ Đầu tư Chứng khoán Trung Quốc còn cho thấy, tính đến cuối tháng 1 năm 2026, trung bình các công ty chứng khoán và công ty con quản lý quỹ tư nhân là 609,51 tỷ nhân dân tệ, trung vị là 222,36 tỷ; các công ty quản lý quỹ trung bình quản lý quỹ tư nhân là 348,01 tỷ, trung vị là 103,91 tỷ; các công ty con quản lý quỹ tư nhân của công ty chứng khoán trung bình là 87,23 tỷ, trung vị là 22,18 tỷ; các công ty tương lai và công ty con quản lý quỹ tư nhân trung bình là 40,52 tỷ, trung vị là 3,35 tỷ.