Nhiều mặt hàng tạo mức thấp mới trong năm! "Sóng tác động" của đợt sụp đổ mới của kim loại quý có lớn đến mức nào?

Giá kim loại quý liên tục giảm, ảnh hưởng lớn đến mức nào?

Gần đây, giá các kim loại quý như vàng, bạc, bạch kim, palladium đã có những điều chỉnh mạnh mẽ liên tiếp, hình thành đợt giảm mới trong năm, các loại hàng hóa liên quan đều lập mức thấp mới trong năm. Ngoài ra, sự sụt giảm mạnh của giá kim loại quý đã lan tỏa đến thị trường chứng khoán và quỹ đầu tư, khiến giá cổ phiếu liên quan giảm mạnh, quy mô ETF liên quan cũng giảm rõ rệt. Hiện tượng này đã thu hút sự chú ý rộng rãi của thị trường.

Nhóm nghiên cứu nghiên cứu vĩ mô của Phòng Nghiên cứu Hợp đồng Tương lai CITIC cho rằng, xung đột địa chính trị giữa Mỹ và Iran tiếp tục leo thang, giá năng lượng duy trì ở mức cao, kỳ vọng cắt giảm lãi suất bị trì hoãn và tâm lý rủi ro của thị trường xấu đi là những nguyên nhân chính dẫn đến điều chỉnh rõ rệt của giá kim loại quý gần đây.

Kim loại quý đang trải qua đợt giảm mạnh tập thể mới: nhiều loại giá lập mức thấp mới trong năm

Do tác động của nhiều yếu tố, giá các kim loại quý như vàng, bạc, bạch kim, palladium trong thời gian gần đây đã trải qua đợt giảm mạnh mẽ trong năm.

Lấy ví dụ về giá vàng, thị trường nội địa, ngày 23 tháng 3, hợp đồng vàng Au99.99 của Sở Giao dịch Kim loại Quý Thượng Hải giảm sâu, đóng cửa giảm tới 11.23%, mức thấp nhất trong năm là 911 nhân dân tệ/gram. Trong chưa đầy một tháng, hợp đồng vàng Au99.99 của Thượng Hải đã giảm hơn 20% so với mức đỉnh, hợp đồng vàng chủ lực của Sở Giao dịch Hàng hóa Trung Quốc cũng giảm hơn 20% trong phạm vi đó.

Giá bạc còn tồi tệ hơn. Ngày 23 tháng 3, hợp đồng bạc chủ lực của Sở Giao dịch Hàng hóa Trung Quốc giảm hơn 13% trong phiên, lập mức thấp mới trong năm, thấp nhất là 15.070 nhân dân tệ/kg, đã bị “xẻ đôi” so với đỉnh trong năm.

Giá bạch kim và palladium cũng giảm mạnh. Ngày 23 tháng 3, hợp đồng bạch kim chủ lực của Sở Giao dịch Kim loại Quý Trung Quốc giảm hơn 15% trong phiên, lập mức thấp mới trong năm; hợp đồng palladium cũng giảm hơn 14%, lập mức thấp mới trong năm.

Trước đó, vào năm 2025 và tháng 1 năm 2026, giá nhiều loại kim loại quý còn tăng mạnh, là một trong những loại hình đầu tư hot nhất thời điểm đó. Tháng 2 năm nay, do ảnh hưởng của việc đề cử nhân sự hawkish, kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất đã điều chỉnh, khiến giá kim loại quý có đợt điều chỉnh lịch sử. Hiện nay, khi xung đột Trung Đông leo thang, giá kim loại quý đang trải qua đợt điều chỉnh lớn mới, xu hướng giảm còn có thể gia tăng.

Đáng chú ý, do ảnh hưởng của biến động lớn về giá kim loại quý, một số sàn giao dịch liên quan đến giao dịch các loại kim loại quý đã bắt đầu cảnh báo rủi ro trở lại. Ví dụ, ngày 23 tháng 3, Sở Giao dịch Kim loại Quý Thượng Hải đã phát hành “Thông báo về việc kiểm soát rủi ro thị trường gần đây”, cho biết có nhiều yếu tố gây bất ổn thị trường, biến động giá kim loại quý rõ rệt. Sở đề nghị các thành viên theo dõi sát diễn biến thị trường, chuẩn bị các phương án ứng phó rủi ro, duy trì hoạt động ổn định của thị trường. Đồng thời, khuyên nhà đầu tư cần phòng tránh rủi ro, kiểm soát hợp lý vị thế, đầu tư hợp lý.

Ảnh hưởng đã lan tỏa đến cổ phiếu và ETF

Ảnh hưởng của đợt giảm mạnh tập thể giá kim loại quý đã lan tỏa đến thị trường chứng khoán và các ETF theo dõi vàng và kim loại quý.

Về thị trường chứng khoán, ngày 23 tháng 3, Chỉ số Kim loại Quý của Thẩm Quyến giảm 8.38%. Thực tế, đợt điều chỉnh của chỉ số này bắt đầu từ tháng 2 năm nay, tháng 2 giảm 11.45%, từ đó đến nay, tháng 3 giảm thêm 20.75%.

Theo thống kê, trong các cổ phiếu thành phần của Chỉ số Kim loại Quý Thẩm Quyến, nhiều cổ phiếu đã giảm đáng kể so với đỉnh trong năm, trong đó có Bạc Hunan, Vàng Chiêu Kim, Vàng Sơn, Vàng Trung Quốc, Vàng Tây, Hồng Bàng, Công nghệ Tiểu Chương, hiện đã giảm hơn 40% so với đỉnh trong năm. Trong đó, Vàng Sơn và Hồng Bàng đã lập mức thấp mới trong năm vào ngày 23 tháng 3.

Một số quỹ ETF theo dõi vàng và kim loại quý cũng đã giảm mạnh về quy mô gần đây. Khi giá kim loại quý giảm, giá trị ròng của các ETF liên quan cũng giảm, làm quy mô quỹ giảm theo.

Lấy ví dụ về ETF vàng lớn hiện nay, Quỹ ETF Vàng Hoa An, quy mô của nó còn 1268 tỷ nhân dân tệ vào ngày 17 tháng 3 năm 2026, giảm khoảng 5 tỷ vào ngày 18 tháng 3, giảm khoảng 61 tỷ vào ngày 19 tháng 3, và tiếp tục giảm khoảng 28 tỷ vào ngày 20 tháng 3; một quỹ ETF vàng lớn khác là Bảo Thủ Vàng cũng có quy mô tương tự, ngày 18 tháng 3 giảm gần 2 tỷ, ngày 19 tháng 3 giảm thêm khoảng 25 tỷ, ngày 20 tháng 3 giảm khoảng 8 tỷ.

Chuyên gia nhận định thế nào?

Nhà nghiên cứu Zhu Shanying của Phòng Nghiên cứu Hợp đồng Tương lai CITIC cho rằng, xung đột địa chính trị Mỹ-Iran tiếp tục leo thang, giá năng lượng duy trì ở mức cao, kỳ vọng cắt giảm lãi suất bị trì hoãn và tâm lý rủi ro của thị trường xấu đi là nguyên nhân chính dẫn đến điều chỉnh rõ rệt của giá kim loại quý gần đây. Tuần trước, Fed tổ chức cuộc họp chính sách tháng 3, dự báo theo biểu đồ điểm (dot plot) vẫn dự kiến cắt giảm lãi suất một lần vào cuối năm, nhưng trong Báo cáo dự báo kinh tế (SEP), Fed đã nâng dự báo lạm phát và tăng trưởng, cho thấy Fed hiện tập trung hơn vào “lạm phát” chứ không phải “kẹt” của nền kinh tế. Sau cuộc họp, thị trường dự đoán Fed sẽ không cắt giảm lãi suất trong năm, lợi tức trái phiếu Mỹ tăng mạnh, thị trường chứng khoán yếu đi, khiến kim loại quý điều chỉnh mạnh.

Về xu hướng giá vàng, bạc trong thời gian tới, Zhu Shanying cho rằng, ngắn hạn, do xung đột địa chính trị chưa hạ nhiệt, kim loại quý vẫn chịu áp lực, cần cảnh giác với khả năng rủi ro tiếp tục xấu đi. Tuy nhiên, về dài hạn, xu hướng tăng vẫn không thay đổi. Từ góc độ lãi suất, tuần trước, do xung đột leo thang và các phát biểu hawkish của Fed, kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong năm đã giảm xuống mức thấp nhất, thậm chí còn có khả năng định giá tăng lãi suất, lợi tức trái phiếu Mỹ tăng mạnh, dự báo rủi ro thị trường và tâm lý rủi ro xấu đi vẫn còn, thị trường chứng khoán toàn cầu tiếp tục yếu, kim loại quý vẫn có nguy cơ bị bán tháo, cần cảnh giác với các tác động tiêu cực. Tuy nhiên, trong dài hạn, trong bối cảnh xung đột Iran kéo dài, kỳ vọng lạm phát tăng cao, các kịch bản lạm phát kéo dài sẽ tiếp tục hỗ trợ vàng, và nếu Mỹ rơi vào cuộc chiến kéo dài, có thể làm tăng thêm gánh nặng nợ của Mỹ và thúc đẩy quá trình phi đô la hóa các thị trường mới nổi, đồng USD có thể tiếp tục giảm giá, lý luận tăng giá dài hạn của kim loại quý vẫn chưa bị đảo ngược.

Zhu Shanying cho rằng, trước quý II, thị trường có thể tập trung vào kỳ vọng cắt giảm lãi suất bị trì hoãn do lạm phát tăng cao, tức là tác động tiêu cực của “lạm phát”. Khi hiệu ứng lạm phát rõ ràng hơn, lo ngại về “kẹt” sẽ dần thể hiện, kỳ vọng cắt giảm lãi suất có thể phục hồi và thúc đẩy kim loại quý tăng giá trở lại. Về nhịp độ, một mặt cần theo dõi tiến trình xung đột địa chính trị, nếu có sự hạ nhiệt nhất thời, có thể thúc đẩy kỳ vọng cắt giảm lãi suất và tâm lý rủi ro phục hồi. Mặt khác, cần chú ý đến tiến trình thay đổi lãnh đạo của Fed, nếu chủ tịch mới đưa ra hướng đi mới về lãi suất, điều này cũng sẽ ảnh hưởng đến xu hướng thị trường.