Giá Vàng Giảm Bất Chấp Căng Thẳng Địa Chính Trị: Tại Sao?

Giá vàng giảm bất chấp căng thẳng Trung Đông khi lợi suất và đồng đô la chi phối

Giá vàng đã chịu áp lực đáng kể trong các phiên gần đây - giảm hơn 20% so với đỉnh cao đầu tháng 3 là 5419.66 USD và tạm thời giao dịch trong vùng âm kể từ đầu năm - điều này khiến nhiều nhà đầu tư bất ngờ khi xem xét bối cảnh căng thẳng địa chính trị gia tăng.

Biểu đồ nến tuần của vàng

Nguồn: TradingView

Tuy nhiên, đợt bán tháo gần đây làm nổi bật một động lực quan trọng trong thị trường tài chính: các lực lượng vĩ mô hiện đang vượt xa nhu cầu trú ẩn an toàn truyền thống.

Lợi suất trái phiếu tăng gây áp lực lên vàng

Yếu tố chính khiến vàng yếu đi là sự tăng nhanh của lợi suất trái phiếu chính phủ tạo ra điều kiện không thuận lợi. Khi lợi suất tăng, chi phí cơ hội của việc giữ các tài sản không sinh lợi như vàng tăng đáng kể.

Nhà đầu tư do đó đang chuyển sang các công cụ cố định có lợi suất hấp dẫn hơn, đặc biệt khi lợi suất thực tăng cao hơn. Sự thay đổi về mức độ hấp dẫn tương đối này đã gây trở ngại cho vàng trong chín ngày liên tiếp giảm giá.

Biểu đồ nến tuần lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ

Nguồn: TradingView

Tuy nhiên, lợi suất thực thể hiện lợi suất danh nghĩa trừ kỳ vọng lạm phát, khi lợi suất thực tăng, sức hấp dẫn của vàng giảm đi.

Đồng đô la mạnh mẽ càng làm tăng áp lực

Cùng lúc đó, đồng đô la Mỹ đã tăng giá, gây thêm áp lực lên giá vàng. Vì vàng được định giá bằng đô la, đồng đô la mạnh hơn khiến vàng trở nên đắt đỏ hơn đối với nhà đầu tư không phải Mỹ, làm giảm nhu cầu toàn cầu.

Sự kết hợp giữa lợi suất cao hơn và đồng đô la mạnh là một trong những bối cảnh thị trường tiêu cực nhất đối với vàng, và mối quan hệ này lại tiếp tục thể hiện.

Sức mạnh của đồng đô la phản ánh dòng chảy trú ẩn an toàn, chênh lệch lãi suất và kỳ vọng tăng trưởng kinh tế.

Thay đổi kỳ vọng lãi suất

Một yếu tố quan trọng khác là việc điều chỉnh lại kỳ vọng về lãi suất ảnh hưởng đến đánh giá trong tương lai. Thị trường đã bắt đầu giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của ngân hàng trung ương vào năm 2026, đặc biệt tại Mỹ.

Chủ đề “lãi suất cao hơn trong thời gian dài” làm giảm sức hấp dẫn của vàng như một nơi lưu trữ giá trị, vì nhà đầu tư có thể kiếm lợi nhuận từ tiền mặt hoặc trái phiếu mà không phải chịu biến động giá.

Chốt lời sau đợt tăng mạnh

Vị thế cũng đóng vai trò trong sự yếu đi gần đây. Vàng đã tăng mạnh trong những tháng trước đó, đạt hoặc gần mức cao kỷ lục trên 5600 USD mỗi ounce. Điều này khiến thị trường dễ bị chốt lời, và các diễn biến giá gần đây cho thấy nhà đầu tư đã chốt lời.

Khi vị thế trở nên đông đúc theo chiều mua dài hạn, ngay cả những thay đổi nhỏ trong kỳ vọng vĩ mô cũng có thể gây ra các đợt giảm mạnh.

Nhu cầu thanh khoản tạo áp lực bán

Thêm vào đó, biến động thị trường gần đây đã tạo ra nhu cầu thanh khoản ảnh hưởng đến nhiều loại tài sản. Trong môi trường như vậy, nhà đầu tư thường bán các tài sản thanh khoản cao - bao gồm vàng - để rút tiền hoặc đáp ứng các cuộc gọi ký quỹ ở nơi khác.

Điều này có thể dẫn đến các chuyển động ngược lại, khi vàng giảm ngay cả khi rủi ro địa chính trị tăng, do nhu cầu thanh khoản vượt qua các yếu tố trú ẩn an toàn khi các cuộc gọi ký quỹ từ các vị thế đòn bẩy buộc phải bán tài sản. Tính thanh khoản của vàng khiến nó trở thành nguồn dễ dàng để huy động tiền mặt.

Căng thẳng địa chính trị không hỗ trợ

Thật vậy, một trong những đặc điểm nổi bật của môi trường hiện tại là phản ứng yếu ớt của vàng trước các căng thẳng địa chính trị, bao gồm các diễn biến ở Trung Đông. Thay vì chảy vào vàng, nhu cầu trú ẩn an toàn lại hướng nhiều hơn về đồng đô la Mỹ và trái phiếu chính phủ ngắn hạn.

Sự chuyển dịch này nhấn mạnh rằng, hiện tại, các yếu tố vĩ mô và thanh khoản đang chi phối hành vi trú ẩn an toàn truyền thống, trong khi kịch bản ứng phó khủng hoảng của vàng không còn hiệu quả.

Các mức hỗ trợ kỹ thuật đã được kiểm tra

Về mặt kỹ thuật, vàng đã giảm gần mức trung bình động đơn giản 200 ngày (SMA) tại 4092 USD, trước khi bật trở lại nhanh chóng sau khi Tổng thống Mỹ Trump hoãn các cuộc tấn công vào các cơ sở năng lượng Iran, được cho là sau các cuộc đàm phán “hiệu quả” với Iran mà đại diện của nước này tuyên bố chưa từng diễn ra.

Dù sao, trong khi giá vàng vẫn duy trì trên mức trung bình động 200 ngày tại 4092 USD, sự giảm giá năm nay của kim loại quý này có thể chỉ là một chỉnh sửa theo mô hình sóng Elliott abc zig-zag, với các mức cao kỷ lục mới vẫn còn trong tầm nhìn.

Biểu đồ nến ngày của vàng

Nguồn: TradingView

Nguồn: TradingView Triển vọng giá vàng trong tương lai

Tóm lại, đợt giảm gần đây của vàng phản ánh sự kết hợp của nhiều yếu tố: lợi suất trái phiếu tăng, đồng đô la mạnh, kỳ vọng cắt giảm lãi suất giảm, chốt lời sau đợt tăng mạnh, và bán tháo dựa trên thanh khoản.

Cho đến khi các lực lượng này đảo chiều - đặc biệt là xu hướng của lợi suất thực và đồng đô la - vàng có thể gặp khó khăn trong việc lấy lại đà tăng mặc dù bối cảnh địa chính trị vẫn ủng hộ và các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vào.

Các yếu tố có thể thúc đẩy sự đảo chiều tăng giá bao gồm lợi suất giảm, đồng đô la yếu đi hoặc hy vọng cắt giảm lãi suất trở lại. Những kịch bản này sẽ nâng cao sức hấp dẫn tương đối của vàng.

Cách giao dịch vàng trong giai đoạn yếu

Nhà đầu tư đối mặt với sự yếu đi của giá vàng có nhiều lựa chọn. Dưới đây là cách tiếp cận:

• Nghiên cứu kỹ các điều kiện vĩ mô, động thái lợi suất và xu hướng đồng đô la hiện tại. Giao dịch cho người mới bắt đầu cung cấp nền tảng kiến thức.

• Chọn giữa việc giao dịch hoặc đầu tư vào vàng. Giao dịch chênh lệch giá và CFD cho phép dự đoán cả tăng và giảm giá.

• Mở tài khoản với nhà môi giới cung cấp giao dịch kim loại quý, bao gồm vàng giao ngay và hợp đồng tương lai vàng.

• Tìm kiếm các thị trường vàng trên nền tảng giao dịch bạn chọn. Xem xét giá cả, biến động gần đây và các mức kỹ thuật.

• Thực hiện các lệnh dựa trên phân tích và mức độ chấp nhận rủi ro của bạn, sử dụng lệnh dừng lỗ để quản lý rủi ro, đặc biệt trong các đợt biến động mạnh dựa trên yếu tố vĩ mô.

• Nhớ rằng vàng có thể biến động mạnh, ngay cả với danh tiếng là nơi trú ẩn an toàn, do đó duy trì kích thước vị thế phù hợp và đa dạng hóa để xây dựng danh mục cân bằng trong điều kiện thị trường khó khăn.

Thông tin quan trọng

Thông tin này do IG, tên giao dịch của IG Markets Limited, chuẩn bị. Ngoài phần từ chối trách nhiệm dưới đây, nội dung trên trang này không chứa hồ sơ giá giao dịch của chúng tôi, hoặc đề nghị, hoặc mời chào giao dịch bất kỳ công cụ tài chính nào. IG không chịu trách nhiệm về bất kỳ sử dụng nào có thể được thực hiện đối với các bình luận này và các hậu quả phát sinh. Không đưa ra bất kỳ cam kết hay bảo đảm nào về độ chính xác hoặc đầy đủ của thông tin này. Do đó, bất kỳ ai dựa vào đó đều tự chịu rủi ro. Bất kỳ nghiên cứu nào cung cấp không liên quan đến mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính và nhu cầu của bất kỳ cá nhân cụ thể nào nhận được nó. Nó không được chuẩn bị phù hợp với các yêu cầu pháp lý nhằm thúc đẩy tính độc lập của nghiên cứu đầu tư và do đó được xem như một hình thức truyền thông marketing. Mặc dù chúng tôi không bị hạn chế trong việc giao dịch trước khi đưa ra khuyến nghị, chúng tôi không cố ý lợi dụng chúng trước khi cung cấp cho khách hàng. Xem đầy đủ phần từ chối trách nhiệm nghiên cứu phi độc lập và tóm tắt hàng quý.