Nhà phân tích Fidelity Thấy Chu Kỳ 4 Năm Tiền Điện Tử Diễn Ra Như Dự Kiến, Dự Đoán Năm 2026 Sẽ Ảm Đạm

Jurrien Timmer, giám đốc chiến lược vĩ mô toàn cầu tại Fidelity, đang phản bác lại làn sóng ngày càng tăng của các ý kiến bác bỏ chu kỳ 4 năm của Bitcoin. Trong khi các nhà phân tích tiền điện tử đáng chú ý như Matt Hougan của Bitwise và Cathie Wood từ ARK Invest đã lập luận rằng chu kỳ halving truyền thống không còn áp dụng cho Bitcoin nữa, các biểu đồ của Timmer kể một câu chuyện khác. Theo chiến lược gia của Fidelity, hành động thị trường hiện tại phù hợp một cách đáng kể với các mô hình lịch sử, gợi ý rằng năm 2026 có thể là một năm khó khăn cho các nhà đầu tư tiền điện tử.

Hiểu về Chu kỳ 4 năm dựa trên Halving của Bitcoin

Chu kỳ 4 năm của tiền điện tử bắt nguồn từ các sự kiện halving của Bitcoin, diễn ra khoảng mỗi bốn năm. Trong quá trình halving, phần thưởng khối cho thợ mỏ bị cắt giảm một nửa, giảm lượng Bitcoin mới lưu hành. Sự kiện khan hiếm này được cho là sẽ kích hoạt một cú sốc cung, từ đó thúc đẩy sự tăng giá đáng kể trong quá khứ. Quá trình điển hình diễn ra như sau: một đợt tăng giá mạnh mẽ, sau đó là một đợt điều chỉnh sâu khoảng 80%, rồi là giai đoạn tích lũy dần dần trước khi đến halving tiếp theo.

Những người hoài nghi cho rằng việc Bitcoin tích hợp vào tài chính truyền thống—thông qua ETF giao ngay, rõ ràng về quy định, và sự chấp nhận của các tổ chức—đã thay đổi căn bản hành vi của tài sản tiền điện tử này. Họ cho rằng quy trình 4 năm cũ không còn phù hợp với môi trường thị trường ngày nay nữa. Tuy nhiên, phân tích của Timmer cho thấy điều ngược lại.

Các chu kỳ lịch sử phù hợp với hành động thị trường tiền điện tử hiện tại

Xem xét các chu kỳ halving trong quá khứ cho thấy một mô hình hấp dẫn. Các đợt tăng giá sau các halving năm 2012, 2016 và 2020 theo các quỹ đạo tương tự nhau: các đợt tăng mạnh kết thúc bằng đỉnh điểm, rồi là các đợt điều chỉnh kéo dài. Halving năm 2024 dường như đang theo đúng con đường này một cách chính xác.

Bitcoin đã tăng mạnh sau halving năm 2024, đạt đỉnh trên 126.000 USD vào tháng 10 năm 2025 sau khoảng 145 tuần liên tiếp tăng trưởng. Timmer lưu ý rằng thời điểm và hành động giá này gần như hoàn toàn phù hợp với dự đoán của khung chu kỳ 4 năm. Hiện tại, tài sản này đang bước vào giai đoạn mà những người ủng hộ lý thuyết chu kỳ mong đợi: giai đoạn giảm giá. Với Bitcoin giao dịch quanh mức 70.500 USD, thị trường dường như đang ổn định trong một môi trường trầm lắng hơn, phù hợp với các giai đoạn giảm giá lịch sử.

Dự báo của Timmer về năm 2026: Những gì có thể mong đợi

Dựa trên phân tích chu kỳ của mình, Timmer dự đoán rằng các thị trường giảm giá của Bitcoin thường kéo dài khoảng một năm. Đánh giá này cho thấy năm 2026 sẽ là một “năm nghỉ” cho tiền điện tử—một giai đoạn yếu hơn so với các đợt tăng mạnh trong giai đoạn 2024-2025.

“Nếu chúng ta xếp các đợt tăng giá theo thứ tự, có thể thấy đỉnh cao tháng 10 sau 145 tuần tăng trưởng phù hợp khá tốt với những gì dự kiến,” Timmer giải thích trong bình luận gần đây. Điều này ngụ ý rằng các nhà đầu tư nên chuẩn bị cho một giai đoạn củng cố kéo dài, với giá có khả năng hỗ trợ trong khoảng 65.000 đến 75.000 USD trước khi có sự phục hồi đáng kể.

Các mức hỗ trợ giá và các yếu tố thúc đẩy thị trường

Hành động giá gần đây của Bitcoin bị ảnh hưởng bởi các diễn biến địa chính trị rộng lớn hơn. Một phần lớn đà tăng gần đây của Bitcoin đến sau khi Tổng thống Donald Trump công bố tạm dừng các cuộc tấn công quân sự trong năm ngày vào cơ sở hạ tầng năng lượng của Iran, giúp giảm bớt lo ngại về khả năng gián đoạn nguồn cung dầu.

Hệ sinh thái tiền điện tử rộng lớn hơn phản ứng tích cực với diễn biến này, với các altcoin như Ethereum, Solana và Dogecoin đều ghi nhận mức tăng khoảng 5%. Các cổ phiếu khai thác mỏ dựa vào hoạt động giá Bitcoin cũng tăng theo cùng với thị trường chứng khoán, trong đó S&P 500 và Nasdaq đều tăng khoảng 1,2%.

Trong tương lai, các nhà phân tích cho rằng quỹ đạo của Bitcoin phụ thuộc vào việc các thị trường năng lượng có ổn định hay không. Nếu giá dầu và điều kiện vận chuyển qua eo biển Hormuz vẫn bình thường, Bitcoin có thể thử lại mức kháng cự 74.000-76.000 USD. Ngược lại, các căng thẳng địa chính trị leo thang có thể đẩy giá trở lại mức trung bình trong khoảng 60.000 USD.

Lý do chu kỳ 4 năm vẫn còn hấp dẫn

Trong khi việc bác bỏ chu kỳ 4 năm đã trở thành xu hướng trong một số quan sát thị trường, phân tích kỹ thuật của Timmer cung cấp bằng chứng thực nghiệm cho sự tiếp tục phù hợp của mô hình này. Các biến động giá của tài sản tiền điện tử vẫn diễn ra theo cách phù hợp với các yếu tố cung ứng do halving thúc đẩy, cho thấy dòng vốn tổ chức và việc chấp nhận ETF chưa làm thay đổi căn bản chu kỳ—chúng chỉ thay đổi người tham gia trong đó.

Đối với các nhà đầu tư dự kiến năm 2026, sự đồng thuận từ các người ủng hộ chu kỳ có vẻ rõ ràng: dự kiến một năm trầm lắng cho lợi nhuận tiền điện tử, với dòng vốn kiên nhẫn chuẩn bị cho những gì thường xảy ra tiếp theo—một sự phục hồi khi giai đoạn giảm giá kết thúc.