Lợi nhuận ròng của New Dairy năm ngoái tăng hơn 30% so với cùng kỳ. Tại sao thành tích kinh doanh tốt lại khó xoa dịu những lo ngại của thị trường? | Giải thích báo cáo tài chính

Công ty Tin Tức Tài Chính 22 tháng 3 (Phóng viên Zhu Wanping) - Nhờ giảm chi phí quản lý và nâng cao lợi nhuận từ đầu tư, Nông nghiệp Sữa Địa phương (002946.SZ) đã vượt dự kiến thị trường với mức tăng lợi nhuận ròng trên 30% trong khi doanh thu chỉ tăng khoảng 5.33% vào năm ngoái. Công ty dự kiến năm 2025 sẽ trả cổ tức 3,8元 cho mỗi 10 cổ phiếu cho tất cả cổ đông.

Tối nay, Nông nghiệp Sữa Địa phương đã phát hành thông báo, năm ngoái công ty đạt doanh thu 112,33 tỷ nhân dân tệ, tăng 5.33% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết là 7,31 tỷ nhân dân tệ, tăng 35.98%; lợi nhuận ròng sau điều chỉnh là 7,74 tỷ nhân dân tệ, tăng 33.76%; dòng tiền hoạt động thuần là 15,1 tỷ nhân dân tệ, tăng 1.26%.

Xét theo quý, Quý 4 năm ngoái, hiệu quả hoạt động của công ty đặc biệt nổi bật, doanh thu đạt tăng trưởng hai chữ số, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ tăng 69% so với cùng kỳ, tốc độ tăng trưởng vượt xa mức trung bình ngành. Ngoài ra, tỷ suất lợi nhuận ròng từ bán hàng của công ty năm ngoái đã tăng lên 6.72%, tăng 1.57 điểm phần trăm so với cùng kỳ; tính đến cuối năm ngoái, tỷ lệ nợ trên tài sản của công ty là 56.51%, giảm 8.10 điểm phần trăm so với đầu kỳ.

Xét theo sản phẩm, năm ngoái, doanh số của các sản phẩm cốt lõi như sữa tươi tiệt trùng và sữa chua tiệt trùng đều đạt tăng trưởng hai chữ số, trong đó, doanh số sữa chua đặc biệt tăng hơn 30% so với cùng kỳ, tỷ lệ các sản phẩm có lợi nhuận cao chiếm tỷ trọng ngày càng lớn đã trở thành chìa khóa cải thiện lợi nhuận. Xét theo kênh phân phối, doanh thu từ mô hình bán hàng trực tiếp chiếm 63.77%, tăng 15.07% so với cùng kỳ; tuy nhiên, doanh thu từ mô hình phân phối qua đại lý và các mô hình khác giảm lần lượt 7.17% và 14.01%.

Tuy nhiên, hiệu quả kinh doanh khả quan này chưa hoàn toàn xóa bỏ những nghi ngại của thị trường vốn. Sau khi Nông nghiệp Sữa Địa phương công bố kế hoạch niêm yết H-shares vào ngày 11 tháng 3, giá cổ phiếu đã giảm 9.21 trong ngày, nhiều lo ngại trọng yếu vẫn còn tồn tại. Mặc dù tỷ lệ nợ trên tài sản của công ty đã giảm, nhưng mức 56.51% vẫn còn khá cao so với ngành, thị trường vẫn còn hoài nghi về việc công ty sẽ huy động vốn qua việc lên sàn Hồng Kông để “bổ sung vốn”.

Hình ảnh nhà máy của Nông nghiệp Sữa Địa phương Nguồn: Phóng viên Zhu Wanping của Tin Tức Tài Chính

Thực tế, hiện tại, ngành sữa tại Hồng Kông đang có định giá thấp và thanh khoản yếu. Trong bối cảnh này, việc định giá và hiệu quả huy động vốn thực tế của Nông nghiệp Sữa Địa phương khi lên sàn Hồng Kông còn nhiều bất định.

Ngoài ra, trong những năm gần đây, khi giá cổ phiếu của các cổ phiếu tiêu dùng chịu áp lực chung, để hỗ trợ giá cổ phiếu, Nông nghiệp Sữa Địa phương đã tăng mạnh cổ tức tiền mặt. Công ty cho biết, tổng cổ tức năm 2024 và nửa đầu năm tăng 90% so với cùng kỳ. Năm 2025, công ty dự kiến trả cổ tức 3,8元 cho mỗi 10 cổ phiếu, tăng khoảng 52% so với cùng kỳ.

Về kế hoạch hoạt động năm 2026, Nông nghiệp Sữa Địa phương chưa đưa ra mục tiêu cụ thể trong báo cáo thường niên, chỉ nói sẽ tích cực khám phá đường tăng trưởng thứ hai, thúc đẩy thực thi chiến lược, cố gắng duy trì tăng trưởng doanh thu liên tục và nâng cao tỷ suất lợi nhuận ròng hơn nữa.

Phóng viên của Tin Tức Tài Chính biết rằng, mục tiêu doanh thu của Nông nghiệp Sữa Địa phương năm 2026 không chỉ duy trì tăng trưởng mà còn phải vượt qua mức trung bình ngành, với mục tiêu tỷ suất lợi nhuận ròng từ 8% đến 10%. Trong bối cảnh giá nguyên liệu sữa đã bắt đầu hồi phục và cạnh tranh trong ngành ngày càng gay gắt, việc thực hiện các mục tiêu này vẫn còn cần thời gian để xác minh.