Báo cáo hàng tuần về quyền lợi quỹ Trung - Canada | Thị trường cần tìm lại xu hướng chính

1. Thị trường tổng quan và phân tích

(1) Tình hình các chỉ số chính: Tuần trước, các chỉ số chính của A-shares đều giảm, khối lượng giao dịch giảm nhẹ.

(Nguồn dữ liệu: wind, khoảng thời gian thống kê: 02/03/2026 - 06/03/2026)

(2) Tình hình các ngành cấp 1 của Thẩm Vạn:

(Nguồn dữ liệu: wind, khoảng thời gian thống kê: 02/03/2026 - 06/03/2026)

2. Các sự kiện và dữ liệu vĩ mô

Nhận xét về Báo cáo Chính phủ của Đại hội Nhân dân Trung ương

I. So sánh các mục tiêu và chỉ số cốt lõi

II. Các biện pháp mới và nhận xét về ngành công nghiệp năm 2026

1. Công nghệ: Tăng cường hành động “Trí tuệ nhân tạo +”

Báo cáo Chính phủ năm 2025 lần đầu đề cập đến hành động “Trí tuệ nhân tạo +”, nhấn mạnh phát triển ứng dụng và xây dựng hệ thống tính toán, trong báo cáo năm 2026, nhấn mạnh “sâu rộng hơn trí tuệ nhân tạo+”, rõ ràng thúc đẩy “phát triển nhanh các thiết bị thông minh thế hệ mới và các thể loại trí tuệ nhân tạo”, thúc đẩy ứng dụng thương mại hóa quy mô lớn, tạo ra các hình thái mới nguyên sinh của trí tuệ nhân tạo. Thêm vào đó, xây dựng các dự án hạ tầng mới như “tập trung siêu quy mô tính toán trí tuệ, hợp tác điện toán và năng lượng tính toán”, hỗ trợ xây dựng cộng đồng mã nguồn mở trí tuệ nhân tạo. Phát triển các ngành công nghiệp trụ cột mới như “mạch tích hợp, hàng không vũ trụ, dược phẩm sinh học, kinh tế vùng trời thấp”, đồng thời nuôi dưỡng các ngành công nghiệp tương lai như “năng lượng tương lai, công nghệ lượng tử, trí tuệ thể hiện, giao diện não-máy, 6G”, các ngành này sẽ tiếp tục nhận được sự hỗ trợ chính sách và tài chính trọng điểm.

3. Chống “đua tranh nội bộ”: Tiếp tục “điều chỉnh”

Năm 2026, bổ sung: Sử dụng tổng hợp các biện pháp như điều chỉnh năng lực sản xuất, dẫn dắt tiêu chuẩn, thực thi giá cả, kiểm soát chất lượng, để “đào sâu điều chỉnh cạnh tranh kiểu đua tranh nội bộ”, tạo dựng môi trường thị trường lành mạnh. Nội dung tăng so với năm 2025, kết hợp giảm chỉ tiêu khí thải, các ngành truyền thống như vật liệu xây dựng, thép và sản xuất có khả năng tiếp tục loại bỏ dư thừa công suất.

4. Nội cầu: Thêm kế hoạch tăng thu nhập cho cư dân thành thị và nông thôn

Lần đầu đề xuất xây dựng và thực hiện kế hoạch tăng thu nhập cho cư dân thành thị và nông thôn, nhằm thúc đẩy tăng thu nhập nhóm thu nhập thấp, tăng thu nhập tài sản của cư dân, hoàn thiện hệ thống lương và an sinh xã hội, sẽ triển khai một loạt biện pháp thực tế. Đây là bước cụ thể hóa triết lý “đầu tư vào con người”, là biện pháp căn bản giải quyết vấn đề thiếu nội cầu, sẽ theo dõi chặt chẽ trong thời gian tới.

Về thúc đẩy tiêu dùng, đề xuất bố trí 2500 tỷ nhân dân tệ trái phiếu đặc biệt dài hạn để hỗ trợ đổi mới hàng hóa tiêu dùng cũ, đồng thời thành lập quỹ phối hợp tài chính 1000 tỷ nhân dân tệ để thúc đẩy nội cầu.

Về các kịch bản tiêu dùng của cư dân, năm 2026 lần đầu đề xuất thực hiện chế độ nghỉ phép có trả lương theo ca, hỗ trợ các địa phương có điều kiện mở rộng chế độ nghỉ xuân thu của trung học phổ thông, ủng hộ “kinh tế offline”, làm phong phú các kịch bản tiêu dùng.

5. Quản lý rủi ro: Cụ thể hơn

Năm 2026, nhấn mạnh hơn về “giải quyết rủi ro một cách tích cực và thận trọng”, đề xuất bổ sung nguồn lực và phương pháp xử lý rủi ro cho các tổ chức tài chính nhỏ và trung tại địa phương, xử lý nợ xấu một cách thận trọng, đồng thời dự kiến phát hành trái phiếu đặc biệt trị giá 3000 tỷ nhân dân tệ để bổ sung vốn cho các ngân hàng quốc doanh lớn.

III. Tóm tắt

Tổng thể không vượt quá dự đoán của thị trường, nội dung thực tế hơn, thể hiện rõ nhận thức tỉnh táo của cấp cao về tình hình phức tạp, trọng tâm chính sách tiếp theo cần chính xác hơn, vẫn tập trung vào công nghệ và nội cầu tiêu dùng. Dự kiến trong ngắn hạn, ảnh hưởng đến cấu trúc và phong cách thị trường không lớn, còn về trung và dài hạn, việc thực thi chính sách “đầu tư vào con người” và chính sách ngành công nghiệp công nghệ sẽ là trọng điểm.

3. Triển vọng thị trường

(1) Tổng quan tuần trước: Tâm lý chờ đợi của thị trường duy trì ở mức cao, tâm lý phòng thủ mạnh, mức độ huy động vốn tiếp tục giảm.

(2) Quan điểm ngắn hạn:

Các yếu tố ảnh hưởng chính hiện nay là chiến tranh Iran và tâm lý “Giao dịch HALO” của thị trường Mỹ (các doanh nghiệp tài sản nặng, ít lỗi thời trong tiến bộ công nghệ), cổ phiếu Trung Quốc ít bị ảnh hưởng hơn nhưng cũng không thoát khỏi, theo các sự kiện liên tục diễn ra, tâm lý thị trường ngắn hạn bị tác động và biến động mạnh, tâm lý phòng thủ cũng tăng theo. Trong ngắn hạn, các xu hướng này sẽ tiếp tục duy trì (ví dụ kim loại quý, kim loại công nghiệp, hóa chất, dầu mỏ, vận chuyển dầu, các doanh nghiệp có logic cung ứng trong nội địa), chủ yếu là dao động, thị trường chờ các sự kiện liên quan lắng xuống rồi tìm kiếm xu hướng chính.

Về trung và dài hạn:

Trong trung hạn, sau khi chiến tranh Iran và giao dịch HALO lắng xuống, thị trường sẽ tìm kiếm các câu chuyện mới có thể dựa vào để mở rộng theo tuyến tính, mùa báo cáo tài chính gần đến, ảnh hưởng của kết quả kinh doanh sẽ tăng lên đối với các cổ phiếu riêng lẻ. Công nghệ tăng trưởng vẫn là hướng lợi thế, nhưng kỳ vọng cải thiện nền tảng kinh tế đang tích tụ dần. Hiện tại, nền tảng kinh tế và câu chuyện công nghệ chưa có thay đổi căn bản, Mỹ vẫn trong chu kỳ giảm lãi suất, logic dài hạn của ngành công nghệ vẫn còn, vẫn là hướng ưu tiên tăng tỷ lệ phân bổ. Trong khi đó, các ngành dividend phòng thủ và chu kỳ thuận lợi đều có vấn đề về nền tảng hoặc thiếu câu chuyện dài hạn, xu hướng thị trường cần có đủ yếu tố xúc tác mạnh mẽ để trở thành xu hướng chính (ví dụ chính sách đối phó áp lực xuất khẩu, mở rộng đầu tư tiêu dùng hoặc chính sách nới lỏng trong chu kỳ giảm lãi suất của Mỹ, quyết tâm nâng cao nội cầu của cấp trên rõ ràng, dữ liệu PPI có dấu hiệu cải thiện, một số ngành nội cầu nội bộ cạnh tranh gay gắt hơn, mở rộng nội cầu, chống đua tranh nội bộ có thể sắp tới). Trong môi trường chính sách tiền tệ nới lỏng và lãi suất thấp, thanh khoản thị trường dồi dào, vẫn hỗ trợ các cơ hội chủ đề liên tục xuất hiện.

Về dài hạn, xu hướng tranh chấp dài hạn giữa Trung Quốc và Mỹ tiếp tục sâu sắc, khi chính sách của Mỹ ngày càng rõ ràng và thâm hụt liên tục tăng, thị trường vốn quốc tế bắt đầu hoài nghi khả năng quản trị và uy tín hệ thống của chính phủ Mỹ. Tuy nhiên, tín dụng của đồng USD vẫn chưa bị thực sự lung lay, trái phiếu Mỹ tạm thời chưa có rủi ro lớn. Theo dõi biến động của thị trường vốn Mỹ và xem liệu Trung Quốc có thể đón nhận cơ hội chiến lược hay không. Hiện tại, trong bối cảnh triển vọng kinh tế Mỹ không chắc chắn + chu kỳ giảm lãi suất của Fed, tỷ giá nhân dân tệ/USD tăng lên, nếu dòng vốn ngoại tiếp tục chảy vào sẽ hỗ trợ thị trường chứng khoán trong nước. Thứ hai, dưới tác động của nhiều chính sách quản lý, xu hướng tự động hóa các sản phẩm quỹ mở, dòng vốn của các quỹ bảo hiểm và công ty chứng khoán tự doanh dài hạn có thể tiếp tục tăng cường (năm công ty bảo hiểm lớn niêm yết trên A-share nắm giữ cổ phiếu trị giá 1,8 nghìn tỷ, tăng 28,7%, tỷ lệ phân bổ cổ phiếu và quỹ đều trên 10%, các chính sách giảm rủi ro sở hữu của quỹ bảo hiểm sẽ tiếp tục), từ góc độ cư dân, hiệu quả sinh lời của thị trường cổ phiếu tăng lên sẽ có lợi cho dòng tiền gửi vượt quá của cư dân (khoảng 55 nghìn tỷ nhân dân tệ gửi vượt, hiện chỉ có 22% tài sản tài chính của các hộ gia đình đầu tư vào quỹ và cổ phiếu), trong trung và dài hạn, thị trường vẫn có khả năng đón nhận dòng vốn phân bổ.

(4) Quan điểm ngành:

Về ngành, đối với các ngành dividend phòng thủ, có thể tăng phân bổ nhẹ trong ngắn hạn, do các ngành hướng tấn công tiếp tục bị áp lực, tâm lý thị trường xấu đi, các ngành dividend có thể thu hút dòng vốn.

Về ngành tấn công, tiếp tục chú trọng công nghệ (các yếu tố thúc đẩy vẫn liên tục, sắp diễn ra hội nghị GTC của Nvidia, chuỗi cung ứng tính toán gần đạt đỉnh, chú ý đến CPO, tính toán nội địa, hàng không vũ trụ, thiết bị điện lực, động cơ đốt trong).

Các ngành nội cầu và hướng tăng trưởng cao (được hưởng lợi từ tình hình quốc tế và giao dịch HALO như kim loại công nghiệp, hóa chất, dầu mỏ, vận chuyển dầu, các ngành chu kỳ thuận lợi trong nội địa có logic cung ứng, trong đó các ngành chu kỳ nội địa vẫn còn yếu, độ dài của xu hướng và tính bền vững của công nghệ liên quan đến dữ liệu kinh tế và ngành, trước khi xuất hiện nhiều báo cáo tài chính và dữ liệu kinh tế trong tháng 3-4, các cổ phiếu này vẫn có thể duy trì định giá tăng, các ngành này và các hướng tăng trưởng cao như một số phân ngành điện mới, một số máy móc như động cơ đốt trong trong bối cảnh giao dịch HALO nổi bật).

Giao dịch đồng USD yếu (kim loại quý, kim loại công nghiệp, do ảnh hưởng của chiến tranh Iran, tăng biến động, nhưng logic dài hạn vẫn còn).

4. Cảnh báo rủi ro:

Thông tin trong tài liệu này đều xuất phát từ các nguồn đã công khai, không đảm bảo tính chính xác, đầy đủ hoặc đáng tin cậy của thông tin. Các quan điểm, phân tích trong tài liệu chỉ mang tính chất tham khảo từ nhóm nghiên cứu của công ty, trong mọi trường hợp, các thông tin hoặc ý kiến thể hiện trong bài viết này không cấu thành kết quả đầu tư thực tế, cũng không phải là lời khuyên đầu tư hay bảo đảm cho nhà đầu tư. Các phương tiện truyền thông, website, cá nhân không được phép sao chép lại mà chưa có sự ủy quyền của công ty.

MACD tín hiệu vàng đã hình thành, những cổ phiếu này đang có đà tăng tốt!