Cổ phiếu ưu đãi trở thành động cơ mới của Strategy tích lũy Bitcoin

Chiến lược (MSTR) đón nhận bước chuyển quan trọng trong mô hình tài chính mới. Tuần trước, công ty lần đầu tiên sử dụng cổ phiếu ưu đãi STRC như công cụ huy động vốn chính để mua Bitcoin, đánh dấu sự tiến bộ rõ rệt trong phương thức huy động vốn. Thứ Hai tuần này, công ty công bố rằng trong vòng bảy ngày qua đã mua vào 22.337 Bitcoin, trở thành khoản mua lớn thứ năm trong lịch sử công ty, chủ yếu từ việc phát hành cổ phiếu ưu đãi thay vì phương thức huy động vốn truyền thống từ cổ phiếu phổ thông.

Cổ phiếu ưu đãi đã định hình lại cục diện huy động vốn

Lần này, Strategy đã huy động 1,18 tỷ USD qua phát hành cổ phiếu ưu đãi, vượt xa số tiền 396 triệu USD huy động qua phương thức ATM (phát hành cổ phiếu phổ thông theo hướng dẫn). Sự thay đổi này đặc biệt đáng chú ý vì lâu nay, cổ phiếu phổ thông luôn là nguồn chính để tích lũy dự trữ Bitcoin của công ty — hiện tại, công ty nắm giữ 761.068 Bitcoin, phần lớn trong số đó được huy động qua kênh ATM. Giờ đây, cổ phiếu ưu đãi đã thay thế, trở thành trụ cột chính trong huy động vốn.

Động thái này phản ánh sự cân nhắc kỹ lưỡng của Strategy trong việc tối ưu hóa cấu trúc vốn. Qua việc phát hành cổ phiếu ưu đãi, công ty có thể huy động đủ vốn mà không làm loãng đáng kể cổ phiếu phổ thông. Đặc biệt trong bối cảnh giá cổ phiếu đang chịu áp lực (đã giảm hơn 70% so với đỉnh cao), việc huy động qua cổ phiếu ưu đãi giúp bảo vệ quyền lợi của cổ đông hiện hữu đồng thời duy trì ổn định giá cổ phiếu.

Gánh nặng cổ tức vượt mốc 1 tỷ USD hàng năm

Với quy mô cổ phiếu ưu đãi ngày càng lớn, áp lực tài chính của Strategy cũng tăng theo. Hiện tại, quy mô cổ phiếu ưu đãi của công ty đã vượt quá 10 tỷ USD, với tỷ lệ cổ tức 11,5%, nghĩa vụ trả cổ tức hàng năm đã vượt 1 tỷ USD. Chi phí huy động thêm 1,18 tỷ USD từ đợt phát hành mới sẽ làm tăng gánh nặng cổ tức hàng năm thêm khoảng 135 triệu USD.

Tuy nhiên, công ty đã có phương án dự phòng. Strategy đã dự trữ 2,25 tỷ USD làm quỹ dự phòng cổ tức, nhằm giảm thiểu tác động của chi phí vốn ngày càng tăng này. Khoản dự trữ này cho phép công ty có khả năng tài chính linh hoạt để đối phó với áp lực thanh toán cổ tức ngắn hạn, tránh phải liên tục dựa vào các khoản vay mới để bù đắp khoản cổ tức.

Dự kiến điều chỉnh cổ tức và hỗ trợ giá cổ phiếu

Điều đáng chú ý là giá cổ phiếu của cổ phiếu ưu đãi mới phát hành đã có xu hướng giảm. Kể từ ngày 15 tháng 3, sau ngày trích lập quyền, các cổ phiếu ưu đãi này đã giảm xuống dưới mệnh giá 100 USD trong ba ngày giao dịch liên tiếp. Nếu xu hướng giảm này tiếp tục, Strategy có thể xem xét tăng tỷ lệ cổ tức thêm 25 điểm cơ bản để nâng cao sức hấp dẫn của cổ phiếu. Điều này sẽ làm tăng thêm chi phí cho công ty, nhưng trong ngắn hạn có thể giúp ổn định niềm tin của nhà đầu tư.

Sự cân nhắc này phản ánh bối cảnh thị trường hiện tại — trong bối cảnh chi phí huy động vốn tăng và giá cổ phiếu chịu áp lực, công ty cần điều chỉnh cổ tức để duy trì các kênh huy động vốn thông suốt.

Bitcoin vượt mốc 70.000 USD, thị trường chú ý đến yếu tố địa chính trị

Trong khi Strategy điều chỉnh chiến lược huy động vốn, thị trường Bitcoin cũng phát đi tín hiệu mới. Bitcoin đã vượt qua mốc 70.000 USD, phần lớn mức tăng được duy trì sau khi Tổng thống Mỹ Trump tuyên bố tạm dừng các cuộc tấn công vào cơ sở hạ tầng năng lượng Iran trong năm ngày. Hiện tại, BTC giao dịch quanh mức 70.66K USD, tăng 3.94% trong 24 giờ.

Tương ứng, các đồng tiền thay thế cũng tăng theo. Ethereum, Solana và Dogecoin đều tăng khoảng 5%. Thị trường chứng khoán truyền thống cũng thể hiện sức mạnh — chỉ số S&P 500 và Nasdaq tăng khoảng 1,2%, cho thấy xu hướng phục hồi của các tài sản rủi ro rộng hơn.

Xu hướng tiếp theo phụ thuộc vào ổn định địa chính trị

Các nhà phân tích nhận định rằng, bước tiếp theo của Bitcoin có thể sẽ phụ thuộc vào giá dầu và tình hình vận hành qua eo biển Hormuz. Nếu tình hình hiện tại ổn định, giá dầu và vận chuyển duy trì ổn định, Bitcoin có thể thử lại mức 74.000 đến 76.000 USD; ngược lại, nếu tình hình địa chính trị xấu đi, giá có thể giảm về mức trung hạn 60.000 USD. Trong giai đoạn còn nhiều bất định này, chiến lược tích lũy Bitcoin dài hạn qua cổ phiếu ưu đãi của Strategy có thể là một cách phòng ngừa biến động thị trường.

Thông tin công bố: CoinDesk là tổ chức tin tức đoạt giải thưởng, chuyên sâu về các bài viết trong lĩnh vực tiền mã hóa, tuân thủ nghiêm ngặt các nguyên tắc biên tập. Công ty đã thiết lập các nguyên tắc đảm bảo tính toàn vẹn của báo cáo, tính độc lập của biên tập và khách quan. CoinDesk thuộc sở hữu của Bullish (mã chứng khoán: BLSH), một nền tảng tài sản kỹ thuật số toàn cầu dành cho nhà đầu tư tổ chức. Nhân viên của CoinDesk, bao gồm các phóng viên, có thể nhận phần thưởng cổ phần từ Bullish.