1 Cổ Phiếu Không Gian Không Cần Nghĩ Ngợi Để Mua Ngay Bây Giờ

Đôi khi, tin xấu đối với nhà đầu tư cổ phiếu có thể là tin tốt cho người mua cổ phiếu. Lấy ví dụ về Intuitive Machines (LUNR +17.39%).

Một tháng trước, tôi tự hỏi liệu Intuitive Machines — một cổ phiếu tôi đã sở hữu — có đáng để mua thêm nữa không, sau khi giá cổ phiếu gần như đã tăng gấp đôi so với mức giá tôi mua ban đầu. Trả gấp đôi giá cho cùng một cổ phiếu thường không nghe có vẻ là một món hời. Thực tế, sau khi thực hiện định giá cổ phiếu vào tháng 5, tôi đã cân nhắc và cho rằng nó có thể đáng để mua. Tuy nhiên, nó cũng có vẻ đắt hơn mức tôi thường xem là chấp nhận được cho một cổ phiếu ngành không có lợi nhuận.

Nhưng đó là quá khứ, còn bây giờ là hiện tại. Trong tháng qua, cổ phiếu của Intuitive Machines đã giảm 14%, đóng cửa thứ Sáu dưới 11 đô la một cổ phiếu. Đối với các cổ đông hiện tại, điều này thật thất vọng. Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư muốn mua vào Intuitive Machines lần đầu tiên, đây có thể là một cơ hội.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Giới thiệu về Intuitive Machines

Trong trường hợp bạn chưa quen với công ty, Intuitive Machines là hình mẫu điển hình của một cổ phiếu ngành không gian. Công ty nổi tiếng nhất với việc là công ty tư nhân đầu tiên hạ cánh tàu vũ trụ xuống mặt trăng, và với việc đưa một tàu vũ trụ Mỹ lên mặt trăng lần đầu tiên kể từ thời kỳ Apollo 50 năm trước.

Thực tế, công ty đã hạ cánh tàu vũ trụ xuống mặt trăng hai lần rồi. Dĩ nhiên, cả hai lần hạ cánh đều không hoàn toàn thành công — cả hai phương tiện đều bị đổ nghiêng sau khi hạ xuống — nhưng chúng đã chạm đất an toàn và nguyên vẹn trước khi đổ. Công ty đã ký hợp đồng với NASA cho hai lần hạ cánh nữa, dự kiến diễn ra vào năm 2026 và 2027. Và Intuitive Machines đã hứa sẽ “kết hợp … bài học rút ra” từ hai lần hạ cánh thành công một phần này để cố gắng nâng cao hiệu suất cho hai lần tiếp theo.

Theo hồ sơ gửi lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC), công ty đã nhận 132 triệu đô la cho lần hạ cánh đầu tiên và 122 triệu đô la cho lần thứ hai (cả NASA và các khách hàng thương mại khác đều góp phần vào doanh thu). Chi phí cho nhiệm vụ thứ ba của Intuitive Machines, IM-3, được định giá khoảng 87 triệu đô la, nhưng con số này có thể tăng và chưa bao gồm các khoản thanh toán từ khách hàng thương mại.

Dù các hợp đồng hạ cánh mặt trăng này có giá trị lớn, nhưng chúng có thể bị lu mờ bởi một loại hợp đồng hoàn toàn khác mà Intuitive Machines đã ký với NASA vào năm ngoái. Với số tiền 4,8 tỷ đô la, kéo dài trong 10 năm (tương đương 480 triệu đô la mỗi năm — gấp bốn lần giá trị của hợp đồng hạ cánh), công ty được thuê để xây dựng một mạng lưới vệ tinh Vùng Không Gian Gần, nhằm truyền tải thông tin liên lạc từ quỹ đạo thấp của trái đất đến mặt trăng và trở lại.

Mở rộng

NASDAQ: LUNR

Intuitive Machines

Thay đổi hôm nay

(17.39%) $3.10

Giá hiện tại

$20.93

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$2.5B

Phạm vi trong ngày

$18.33 - $20.93

Phạm vi 52 tuần

$6.13 - $23.32

Khối lượng giao dịch

508K

Khối lượng trung bình

11M

Biên lợi nhuận gộp

2.57%

Cách định giá cổ phiếu Intuitive Machines

Trong vài năm qua, cả thị trường chứng khoán và các thương vụ sáp nhập và mua lại (M&A) của các công ty đều định giá các cổ phiếu ngành không gian (chủ yếu là không có lợi nhuận) trong khoảng 2 đến 4 lần doanh thu hàng năm.

Intuitive Machines đã đạt doanh thu 217 triệu đô la trong năm ngoái, điều này cho thấy cổ phiếu nên có giá dưới 880 triệu đô la ngày nay. Tuy nhiên, hiện tại nó lại có giá gần 1,3 tỷ đô la; theo dữ liệu của S&P Global Market Intelligence, vốn hóa thị trường ngụ ý của công ty có thể lên tới 2 tỷ đô la. Vậy có quá đắt không?

Tôi nghĩ là không.

Tại sao? Chỉ cần hình dung một tương lai trong đó Intuitive Machines tiếp tục phóng một tàu mặt trăng mỗi năm cho NASA và khách hàng tư nhân (giả sử doanh thu 120 triệu đô la), vận hành Mạng lưới Không gian Gần (để kiếm thêm 480 triệu đô la), và không làm gì khác nữa. Hãy tưởng tượng rằng công ty không cung cấp dịch vụ liên lạc cho khách hàng tư nhân có tải trọng trên mặt trăng, không phóng nhiều hơn một lần mỗi năm, hoặc khám phá bất kỳ cơ hội kinh doanh mới nào trong không gian.

Đó vẫn là 600 triệu đô la doanh thu mỗi năm, và với định giá dựa trên doanh thu (tỷ lệ giá trên doanh thu) là 4, điều này ngụ ý rằng cổ phiếu Intuitive Machines nên có giá trị 2,4 tỷ đô la — và điều này giả định công ty hoạt động không có lợi nhuận. (Tỷ lệ giá trên doanh thu từ 2 đến 4 chỉ áp dụng cho các công ty không có lợi nhuận trong ngành không gian, nhớ nhé.) Tuy nhiên, các nhà phân tích do S&P Global khảo sát dự đoán rằng Intuitive Machines thực sự sẽ bắt đầu báo cáo lợi nhuận dựa trên các nguyên tắc kế toán chấp nhận chung (GAAP) chỉ trong vòng hai năm tới, vào năm 2027.

Ngay cả khi tính theo ước lượng cực đoan nhất về định giá hiện tại của cổ phiếu, 2 tỷ đô la, thì điều đó có nghĩa là cổ phiếu có thể đã bị định giá thấp hơn thực tế — và là một cơ hội mua vào.